イングランド銀行は金利上昇に対する市場の期待に応えられるか?

https://www.reuters.com/article/idUSKBN2QN100

ING：イングランド銀行は金利上昇に対する市場の期待に応えられない可能性があり、金融政策委員会はますます分裂している

BoE の動きは、米国連邦準備制度理事会が水曜日に主要金利を 4 分の 3 パーセンテージ ポイント引き上げると決定したことに続くものです。スイス国立銀行もこれに先立ち、利上げを 75 bps 行った。

市場の反応:

FOREX: 決定後、ポンドは米ドル GBP= に対して 0.5 セント以上下落し、1.12 ドル近くで 37 年ぶりの安値を更新した後、1.13 ドルを下回りました。

債券: 英国国債の価格が急落し、利回りが上昇しました。 10 年物の金箔利回りは 9 ベーシスポイント上昇して 3.40% となり、2011 年以来の高値となった。

株式: 英国の銀行株は、いくらか回復する前に下落しました。優良な FTSE 株価指数は 0.4% 下落しただけでしたが、この日は最後に横ばいでした。

コメント:

VIRAJ PATEL、グローバル マクロ ストラテジスト、バンダ リサーチ、ロンドン

「ミニ予算で明日発表される可能性が高いため、この決定は理にかなっていると思います。事実上、トラス政権は明日の政策発表でインフレ期待を大幅に引き下げると予想されています。

「投票率は驚異的です。 9 人がいて、3 つの異なる結果があります。 5 人は 50 ベーシス ポイントを支持し、3 人は 75 ベーシス ポイントを支持し、1 人は 25 ベーシス ポイントを支持しました。これは本質的に英国の経済見通しを要約したものです。適切な金融政策は本当に、本当に難しいものです。

「ポンドについては、明日の発表は成長の観点からより明るいものとなり、短期的にはインフレ期待が低下すると私は考えている。これにより、BoE がより安定する可能性があり、実際にはポンドの良い背景になる可能性があります。」

アビバ・インベスターズ、レート責任者、エド・ハッチングス

「金融市場が0.75％の利上げを期待している中で、0.50％の利上げで10月に量的引き締めを開始するという決定は、金融市場にとってややバランスの取れた結果だと感じています。

「しかし、財政の追い風、力強い雇用統計、インフレがまだ下がらないという背景を考えると、ギルト利回りとポンドは当面の間、あまり愛されていないままになるだろう」と述べた。

KALLUM PICKERING、上級エコノミスト、BERENBERG

「投票のバランスはおそらく、リスクが少なくともこの道をしばらく維持することにあることを示唆しており、メンバーの意見が非常に分散していることを考えると、見通しは不確実です。

「イングランド銀行がトラセノミクスの潜在的なインフレリスクについて警告しているのは興味深いことであり、それはおそらく金利が『より長く続く』シナリオを示している」と述べた。

CHRIS BEAUCHAMP、チーフ マーケット アナリスト、IG グループ、ロンドン:

「BoEの鳩は今のところ勝っており、金利はわずか50ベーシスポイント上昇しています。しかし、インフレ予測が実際にはわずかに引き下げられているため、BoE のタカ派性が少し低下する可能性があります。

「再び英中銀の警戒が強まり、決定を受けて再び下落した。おそらく、明日の政府の声明は、ポンドのトレーダーにもっと前向きな考え方を与えるでしょう。」

ジャネット・ムイ、市場分析責任者、ブリューイン・ドルフィン

「イングランド銀行は金利を 50 ベーシス ポイント引き上げました。これは市場によって完全に織り込まれており、昨日連邦準備制度理事会が発表した 75 ベーシス ポイントの引き上げとは対照的です。

「BOEにとって、政府のエネルギー支援パッケージは、来年のインフレのピークとパスを確実に下げることにより、異常な利上げをすぐに行う必要性を減らします。

「しかし、財政刺激策は中期的にインフレ圧力が高まるリスクがあるため、金利を引き上げ続け、予見可能な将来にわたって金融状況を制限的な領域に維持するというBOEの姿勢を変えることはありません。

「英国の財政状況の悪化に市場が注目する中、英中銀は他の主要中央銀行に加わってより大胆な利上げを行うことを拒否しているため、英ポンドはさらに下落する可能性があります。」

HINESH PATEL、ポートフォリオ マネージャー、QUILTER 投資家

「市場は0.75％の大幅な上昇を予想していた。昨日の連邦準備制度理事会による同じ上昇に続いて、1985年以来最も弱いドルにポンドを押し上げた.イングランド銀行は引き続き後ろ向きであり、連邦準備制度理事会、および 2.25% の英国の金利は、米国の 3 ～ 3.25% の範囲に遅れをとっています。

「英中銀はまた、少なくとも英ポンドへの影響を抑えるための早期の機会を逃した。代わりに、銀行は現在、財政の不確実性と政府の借り入れの増加に伴い、政策金利をどのように設定するかという問題に直面しています。新内閣が打ち出しているレーガネス風政策は成長を後押しする可能性がありますが、私たちの意見では、中期的には中核的なインフレ圧力が高まるでしょう。

「これは、量的引き締めの加速により、市場への未経産種の純供給が悪化している時期に来ています。しかし、短期的には、マネーのトレンドは、インフレの波がバックミラーにあることを示唆しています。今年の企業の信頼感と消費者の購買力への打撃と相まって、銀行は急速に悪化しているが、悲惨な環境ではないと予想しています。」

クリス・イゴ、コア投資担当 CIO、アクサ インベストメント マネージャーズ、ロンドン

「政府が今週発表したことは、実際には、そうでない場合よりもインフレのピークが低くなることを意味します。

「だから、イングランド銀行がそれを考慮に入れているなら、彼らが75をしなかったのはわずかに強気で、50しかしなかった」

FRANCES HAQUE、サンタンデール、英国チーフエコノミスト

「予想通り、金融政策委員会（MPC）は本日の会合で銀行金利を2.25％に引き上げました。 7 月の GDP データが圧倒的で、小売売上高の伸びが現在低下しており、消費者信頼感が歴史的な低水準にあることを考えると、これは家計が生活費の上昇に対処するためにすでに支出を削減していることを示しています。

「10月にエネルギー価格の上限がわずかに引き上げられたため、インフレは来月も上昇し続けるでしょうが、ピークはMPCが前回の会合で想定したよりも大幅に低くなるでしょう。」

ヒュー・ジンバー、グローバル・マーケット・ストラテジスト、JPモルガン・アセット・マネジメント、ロンドン:

「それ（決定の分裂）は、今後の道筋について不明確な委員会を強調していると思います。要約の最初のスキャンから、委員会が最近の弱い経済データのいくつかにかなりの重みを置いたように見えます.

「しかし、英国経済がインフレを抑えるには、景気が低迷する期間が必要だ。

「銀行がこの機会を利用して 75 ベーシスポイントを上げなかったことに、私は非常に驚いています。特に、他のいくつかの世界の中央銀行からカバーされていることを考えると。銀行がカーブの後ろにとどまる場合、ポンドはここで特に脆弱に見えます。

「英国経済は、G7 の中で最も困難な成長とインフレの組み合わせの 1 つです。 （投資家が）この財政と金融の組み合わせが中期的に適切なものであるという安心感が得られるまで、ポンドはドルとユーロに対して下落し続けるだろう」と述べた。