NFTレンディング案件と運用方法を総合的に整理

この記事では、現在のNFT融資トラックの代表的なプロジェクトとその運用方法を検討し、どの契約が効果的に流動性を解放し、金融デリバティブ市場の大きなケーキを共有できるかを見ていきます。

原題：NFT流動性のロック解除、NFTレンディングトラックの運用モードと代表的なプロジェクトを包括的に解釈する

著者: ナンシー

NFT の潜在的な収益率を過小評価すべきではありません。そのため、投資家はコレクションよりも値上がりの可能性を求めて取引するようになります。しかし、NFT資産の流動性の欠如も投資家を悩ませており、特に人気のないプロジェクトの場合、流通市場での取引には時間と労力がかかります。それだけでなく、高価なトップNFTはほとんどの購入者にとって投資の敷居が高く、通常は参加する機会がなく傍観者に陥ります。

NFT レンディングはその解決策の 1 つとなりつつあり、流動性を提供し、遊休状態の NFT がより多くの価値を放出できるようにすると同時に、資産の評価をさらに明確にすることができます。この記事では、PANewsはNFT融資トラックの代表的なプロジェクトとその運用方法を検討し、どの契約が効果的に流動性を解放し、金融デリバティブ市場の大きなケーキを共有できるかを確認します。

NFTfi

NFTfiは、ピアツーピアのNFT住宅ローン市場であり、NFT所有者が完全にトラストレスな方法でピアツーピア流動性プロバイダーから安全なwETHおよびDAIローンを取得できるようにするため、所有する資産を使用して必要な流動性を取得できます。

具体的には、借り手は保有するNFTを担保として挙げることができ、貸し手はオンデマンドで融資を提供することができます。オファーが受け入れられると、貸し手は貸し手のwETHまたはDAIを受け取ることができ、NFT資産はNFTfiのスマートコントラクトにロックされます。借り手がローン期限前にローンを返済できなかった場合、そのNFT資産は貸し手に質権されます。貸し手は、ローン金額、ローン期間（7日、14日、30日、90日）、借り手が期限切れになったときに返還する必要がある総額を設定する機能を含め、NFTfi内の任意のNFT資産にローンを提供できます。等借り手が債務不履行となり期限内にローンを返済できなかった場合、貸し手は市場価格を下回る価格でNFTを取得する機会が得られます。

プロセス全体を通じて、NFTfiは借り手に手数料を請求せず、借り手は貸し手に手数料（利息）のみを支払いますが、NFTfiは成功したローンに対して貸し手が得た利息の5％をサービス手数料として請求します。ローン不履行の場合、手数料はかかりません。

• NFTfi を通じて取得された流動性は、いくつかの例に使用できます。

• 当面の流動性ニーズへの対応（証拠金ポジションのカバーなど）。

• 短期投資の機会（高利回り流動性マイニングやNFTフリッピングなど）を活用します。

• 長期的な投資機会を活用します (不動産の購入など。NFTfi V2 は長期ローンをサポートします)。

• より適切なマーケティング条件を得るために、予定されていたNFTの販売を延期する。

• 潜在的なキャピタルゲイン税を延期するために、予定されていたNFT販売を延期します。

• 貴重な資産を売却することなく、「現実の」ニーズに応えます。

セキュリティの面では、NFTfi の現行バージョン (V1) は正式な監査を受けていませんが、複数の開発者によって監査を受けており、18 か月以上障害なく実行されています。また、V2 は近い将来に開始され、認定監査会社による正式な二重監査を受けています。

NFTfiが支援する担保には、Wrapped Cryptopunks、Bored Ape Yacht Club、Art Blocks 2、Sandbox's LANDs、Moonbirdsなどが含まれます。 4月29日の時点で、NFTfiローンの総額は39,000 wETH、4,000万DAIを超えました。

ベンダオ

BendDAO は、ユーザーが預金者または借り手として参加できる、分散型の非保管型 NFT 支援融資プロトコルです。 BendDAOは預金者にローンプールへのETH流動性を提供して利子を獲得し、借り手はNFTを担保として利用してローンプールを通じてETHを借りることができるBendDAOは住宅ローン金利の30％を管理手数料として引き出し、100％をveBEND保有者に分配する。 BendDAOは、OpenSeaのNFT最低価格をNFT担保の価格データとして使用し、オンチェーン価格フィードの優良NFT資産の最低価格のみをサポートします。

具体的には、BendDAO には次のような特徴があります。

(1) いつでもETHを借りて返済：インスタントNFTモーゲージは優良NFT保有者に即時流動性をもたらすことができ、NFT保有者はいつでもETHを借りて返済することができます。 NFT保有者向けのトラストレスな流動性ソリューション。ユーザーはイーサリアムを借りるための担保としてNFTを預け、預けたNFTはNFTプールに入れられてboundNFTに変換されます。

(2) 48 時間の強制清算保護: 市場変動による損失を回避するために、借り手はローンを返済するために 48 時間の強制清算保護期間が設けられます。 48 時間の清算保護期間内に返済された場合、NFT 担保ローンは決して清算されません。もちろん、安全性と公平性の観点から、NFTの最低価格が通常価格に戻った後でも、借り手はローン債務の一部を返済し、清算人に違約金（債務不履行時の価格の1％）を支払わなければなりません。 。ベンドオークションメカニズムでは、入札額が最低価格より高い限り、どの入札者もNFTの所有権を取得できます。ベンド オークションは、システム内のローンの「健全性」、つまり債務、最低価格、清算基準額に関係します。 「健全性」が 1 未満になると、(48 時間の清算保護期間後) 誰でもオークションに参加でき、入札者は入札額が以前の価格より高い限り入札できます。

(3) 真の所有権: 借り手がBendDAOにNFTを預けると、NFTはBoundNFTに鋳造されます。 BoundNFTは、ユーザーが所有する元のNFTとまったく同じメタデータとトークンIDを持っているため、ソーシャルメディアPFPに使用できます。同時に、NFT所有者をハッカーから保護するために、BoundNFTは譲渡不可、承認不可ですが、Flash請求をサポートしています。つまり、潜在的なエアドロップは住宅ローン状態で請求でき、トークン報酬を取得できます。同時に。

(4) 公平なスタート: BendDAO トークンの 10% が IF0、つまり 10 億 $BEND に使用されます。現在、BendDAOはIF0を通じて3,000 ETHの調達に成功しており、そのうち66%はETH流動性プールのサポートに使用され、34%はプロトコルの日常的なメンテナンスと運用に使用されます。大規模な投資家がIF0で2,290 ETH相当のトークンを購入したことは注目に値します。同時に、BendDAOは、優良NFT保有者、アクティブトレーダー、OpenSeaとNFTfiの参加者、Bendに参加したことのある人を含むNFTコミュニティ全体に、トークン総量の5％をエアドロップの形で配布しました。 Rinkeby NFT レンディングテスト。

現在、BendDAOはBAYC、CryptoPunks、MAYC、Azuki、Clone X、Doodlesを含む6つの優良NFTプロジェクトをサポートしています。 4月29日の時点で、BendDAOのファンドプールには47,000ETH以上が入金され、ロックアップ総額は84,000ETHを超えています。さらに、BendDAOが発表したロードマップによると、ピアツーピアNFTレンディングビジネス、NFT資産クロスチェーン、ライセンスフリーローンプールなどの立ち上げを計画しているとのこと。

NFTX

NFTX は、トランザクション用の ERC-20 トークンを作成するための担保として NFT を使用するイーサリアム上のプラットフォームです。具体的には、ユーザーは自分の NFT を NFTX ボールトに預け、ボールト内のランダムな資産を要求する権利を表す vToken に生成します。 vToken を使用して、保管庫から特定の NFT を引き換えることもできます (5% の手数料がかかります)。これらの利点には、収入報酬を得るためにLPとvTokenをミントすることを誓約すること、NFTプロジェクトにより良い流通と価格発見メカニズムを提供できること、ERC-20としてミントしてSushiswapを通じて交換することでNFTを即座に販売すること、投資家のためのNFTの流動性を高め、投機家。

NFTX は、イーサリアムの有名な開発者である Alex Gausman によって立ち上げられ、NFTX DAO コミュニティによって完全に管理されています。コミュニティで調達されたすべての資産は、$NFTX トークンの所有者によって管理される NFTX の「ファンド」資産です。

メタレンド

MetaLend は、プレイヤーが融資活動のために NFT 資産を抵当に入れることを可能にする NFT 融資プロトコルであり、オーバーモーゲージ ローン モデルを採用しており、ユーザーは NFT 資産の評価額の 30% の ETH を貸与できます。借り手の担保価値が下落した場合、または金利が最大融資対価値比率を超えた場合、MetaLend は資産の清算を開始し、ローンを返済するために 10% の清算割引で担保を売却します。このプロセス全体を通じて、貸し手は借り手の総利息の 85% を受け取り、MetaLend は残りの 15% を回収します。

現在、MetaLend はまだテスト段階にあり、第 2 四半期に正式に開始される予定です。初期段階では、MetaLend は主に Axie Infinity に関連する NFT アセットを借用し、今後 2 ～ 3 か月以内に 2 つ目の Polygon ベースのゲームと統合する予定でした。今年4月、MetaLendはPantera Capitalが主導し、Collab+CurrencyとAncient8の参加を得て500万米ドルの資金調達を発表し、このラウンドの資金調達は製品開発、チームの拡大、マーケティング活動に使用される予定です。

ふわふわ

Flowty はピアツーピアの NFT 融資市場であり、借り手はフローベースの NFT 資産を担保として使用して流動性を得ることができ、貸し手は NFT 保証付きローンを通じて金利収入を得ることができます。抵当に入れるNFTを選択した後、借り手は融資額、融資金利、適用期間を入力すると、担保がFlowtyのスマートコントラクトに転送されます。借り手が満期前にローンを返済できた場合、担保のNFTは自動的に借り手に転送され、借り手が満期前にローンを返済できなかった場合、担保は貸し手に自動的に転送されます。

一方、Flowtyは各ローンから手数料を受け取り、ローン期間が終了するまで住宅ローン資産を監視します。現在、Flowty は NBA Top Shot や Ballerz などのプロジェクトをサポートしており、将来的には Flow ベースのプロジェクトをさらに追加する予定です。今年4月、FlowtyはGreenfield OneとLattice Capitalが共同主導し、Dapper Labs、Stermion、TinyVC、Luno Expeditions、Red Beard Venturesの参加を得て、450万米ドルの第1回資金調達ラウンドを完了した。資金はプラットフォームの開発と開発チームの強化に使用されます。

アーケード

Arcade は、機関投資家および富裕層個人投資家向けの NFT 融資プラットフォームであり、以前は NFT 流動性のインフラストラクチャ層である Pawn.fi でした。ユーザーは、NFT 資産を抵当にして借りたり、自分のトークンを貸して利子を得ることができます。

具体的には、NFT所有者はArcadeを使用して、1つまたは複数のNFT資産を担保としてwNFTにパッケージ化し、トークンの種類、金額、金利、借入時間などの情報を設定した後、ローンを申請できます。 Arcade は wNFT をエスクロー スマート コントラクトにロックし、借り手が期日までに返済できなかった場合、wNFT はクレジット証明書を保有するユーザーのアドレスに転送されます。 Arcade は、借り手が行った各ローンの元金の 2% を徴収します。

2021年12月、ArcadeはPantera Capitalが主導し、Castle Island Ventures、Franklin Templeton Blockchain Fund、Golden Tree Asset Management、Eniac Ventures、Protofund、BlockFi CEOのZac Princeの参加を得て、1500万ドルのシリーズAラウンドを完了した。

ドロップ

Drops は、クロスチェーンの流動性と融資を提供する NFT プラットフォームであり、Compound の金融機能をベースに融資事業を構築しており、写真やメタバースアイテムなどの NFT アセットを担保として利用し、仲介業者なしで即時融資が可能です。ユーザーが同じカテゴリのローンプールを選択した後、dNFTを取得するためにNFTを抵当に入れる必要がある場合、DropsはDrops NFTフロアTWAP、NFTXフロアプライスTWAP、およびChainlink NFTオラクル携帯電話のデータに基づいて加重平均最低価格を集計します。保有者はNFT資産価値の最大60%を借りることができ、支払われる利息の額は資金プール内の資金量とNFTの供給量によって異なります。ファンドプールの資産は、担保資産と借入可能なトークンで構成されています。現在、貸し手は、主流の暗号化資産を対応するファンドプールに預けて利息を得ることができます。サポートされている暗号化資産には、USDC、ETH、WBTC、ENJ、Matic、DOPが含まれます。

ネクソ

デジタル資産金融サービス組織である Nexo と Three Arrows Capital は、一元的な NFT 融資プラットフォームを立ち上げ、KYC 申請フォームに記入した後、ユーザーはステーブルコイン、ETH、その他の暗号化資産を借りることができ、発行された暗号化された資産の使用を Nexo に許可することもできます。彼らに代わって NFT を実行するためのクレジット。購入します。現時点では、Nexo は担保として Bored Ape Yacht Club と CryptoPunks のみをサポートしており、抵当に入れるために必要な NFT の価値は 500,000 ドルを超える必要があり、年率貸付金利は約 12% ～ 15%、ローン対価値比率は10% と 20% つまり、50 万ドル相当の NFT は 5 万ドルから 10 万ドルの融資を受けることができます。ユーザーがローンを返済した後、Nexoは直ちにNFTを返却し、期限までにローン全額が返済されない場合、NFT資産は返済としてNexoに譲渡されます。

ポーンフィ

Pawnfi は、NFT、LP トークン、公共通貨、代替の組み合わせなど、さまざまな非標準資産のポーン、リース、取引、オークションを提供できる分散型融資市場です。他の取引契約や貸付契約と比較して、Pawnfi は資産所有権、使用権、収入権を分離しています。つまり、資産所有者は資産所有権を失うことなく、ローン資金、リース収入、マイニング報酬などを同時に取得できます。現在、Pawnfi はテスト ネットワークを正式に開始しています。

2021年11月、Pawnfiは、Animoca Brands、Dapper Labs Polygon、DeFi Alliance、Hashkey Capitalの参加を得て、Digital Currency Group主導による300万ドルの資金調達ラウンドの完了を発表した。

JPEG化

JPEG'dはファンドプールのNFT融資プラットフォームに属しており、融資メカニズムにはMakerDAOのCDP（住宅ローン安定通貨）モデルを採用しており、プロトコル利用者はNFTに契約締結を誓約し、NFT住宅ローンによって生成された安定通貨PUSdを融資する。 PUSd の基本価格の 32%。 JPEGdを抵当に入れることができる初のNFTはCryptoPunksで、初回借入年利2%、一回借入手数料0.5%です。 JPEG'dはLTV（借入額/担保下限価格）を32%に設定しており、LTVが33%に達すると清算が開始されます。 NFTフロアの価格は大きく変動するため、JPEG'dはデータソースとしてChainlinkを使用し、中心となるのは時間加重平均価格です。 JPEG'd が新しい保険メカニズムを設計したことは言及に値します。ユーザーはローンの借入コストの 5% を保険として支払うことを選択でき、清算後は負債、未払い利息、買い戻し後の 25% を返済できます。清算ペナルティ後の NFT は、72 時間以内に借金を返済する必要があります。そうでない場合、NFT は JPEG 化された DAO によって所有されます。

PUNK 保管庫の安定した運用の後、JPEG の担保は BAYC、AZUKI、Clone X、Mutant Ape Yacht Club、Moonbirds などの優良 NFT にも接続されます。

テミス

Themis は、ERC-721/ERC1155 資産と互換性のあるイーサリアムベースの住宅ローン プロトコルであり、ユーザーはファンド プールと Uniswap-V3 LP ポジションを含む NFT 住宅ローン保有者との間で匿名ローンを作成できます。同時に、マーケットメーカーは資金プールとローン決済関係を形成し、他の目的で暗号化資産を借りることもでき、それによってマーケットメイクの利益を得ることができます。さらに、借り手が元本と利息を返還した後、Themis は返還に対して 5% の利息をユーザーに請求します。

融資プール

• ユーザーは資金プールに資産を預けることで、利子付きのSPトークンを取得できます。

• SP トークンと預けられた資産の間には 1:1 のアンカー関係が形成されます。

• 貸出プールと預金によって形成される合意金利は、プールの利用率に応じて自動的に調整されます。

• ユーザーは、Vault を作成して長期預金を生成し、NFT 預金証明書を取得できます。

お金を借りる

• ユーザーが UNI-V3 NFT を含む NFT をステーキングすることで資産を借りられるようにします (住宅ローン金利: 0.65-0.75)。

• Uniswap の V3 オラクルは見積もりに使用され、リクエストに応じて TWAP (Time Average Pricing) が利用可能です。

• 清算条件が満たされると、融資元の安全を確保するために担保は清算されます。

• ユーザーが元本と利息を返還した後、契約によりユーザーの返還時に 5% の利息が課されます。

清算する

• 引用にはUniswap-v3-TWAPを使用します。

• 清算は、元本残高と利息/担保価値 >= 担保係数 (0.8) の場合に発生します。

• 清算人には、清算の決済直後にガバナンス トークンが与えられます。

競売

• 清算された不動産に対してオランダのオークションを開始し、4 時間ごとに 5% ずつ減額します。

• 清算人はNFT担保価値の少なくとも80％を入札する必要があります。

• 清算完了後、元金と利息は返還され、残りの資産はテミス国庫に移管されます。

NFTアバター

• NFT アバターはユーザーの VIP ステータスを表します。

• NFT 署名の制約が許可されているユーザー アドレスは、借入に対してより高い住宅ローン金利を選択できます。

• ユーザーがこの権限を行使すると、契約により借り手のアドレスに含まれる NFT 残高が検証されます。

パインプロトコル

Pine Protocol は分散型 NFT を利用した融資プロトコルであり、投資機関には Sino Global Capita、Alameda Research、Amber、Spartan などが含まれます。 Pine プロトコルは、ETH でのローン支払いの担保として OpenSea で取引されるイーサリアム NFT をサポートしています。アルファ版では、担保の価値は過去 7 日間の Opensea API の下限価格を通じて計算されます。借り手が借金を返済できなかった場合、またはローン期限前にLTVを超えた場合、資産は清算されます。現在、融資機能は PineDAO とホワイトリストに登録されているいくつかの機関のみが利用できます。さらに、Pine Protocol は、イーサリアムに加えて、将来的には Solana、BSC、Polygon、Avalanche、Fantom もサポートする予定です。

ベラ

Vera は、NFT ベースの DeFi プロトコルおよび資金調達ソリューションであり、ユーザーが NFT 資産をレンタル、貸し出し、または抵当に入れることができます。 Vera を使用するアプリやゲームにより、NFT ユーザーは、Vera テクノロジーを活用した NFT マーケットプレイスで直接、即時購入、後で支払い、または時間をかけて支払うことができます。買い手または借り手がNFTの融資または融資中に支払い義務を履行できなかった場合、Veraはトラストレスな方法でNFTがアクティブな保管者に返還されることを保証します。そして、リース機能により、NFTコレクターは自分のNFTを他人に貸すことで収入やロイヤルティを得ることができます。家賃が支払われない場合、またはリース契約が終了した場合、NFTは所有者に返還されます。

2021年8月、VeraはAnimoca Brands主導で300万米ドルの資金調達を完了し、他の参加機関にはOKEx Block Dream Fund、Genesis Block Ventures、Krypital Group、Shima Capital、SL2 Capital、Mozaik Capitalが含まれる。

フロアDAO

Floor DAO は分散型 NFT マーケットメイキング プロトコルであり、創設メンバーは NFTX の開発者とデザイナーであり、Floor DAO ライブラリに含まれるすべての NFT コレクションに深くて粘着性のある流動性を提供します。 Floor DAOは、OlympusDAOが開拓したボンドとリベースのメカニズムを使用して本番NFT流動性を蓄積し、それをNFTXボールトなどの戦略に展開して収益を生み出します。

Floor DAO は Olympus V2 コントラクトのライトフォークです。つまり、Floor DAO はオリンパス V2 の結合メカニズムを使用して、PUNK および PUNK-ETH の流動性と引き換えに割引された FLOOR トークンを配布できます。同時に、Floor DAO は、Olympus V2 のリベース メカニズムを使用して、財務省の成長に応じてプロトコル報酬を分配します。これらの報酬は、財務省が獲得した NFTX 料金から得ることができます。今年2月、Floor DAOはボールトの流動性を高めるために516万ドル相当のCryptoPunksシリーズNFTを購入しました。 Floor DAOの主なテスト対象は優良チップPUNKですが、将来的にはさらに優良チップNFTを導入する予定です。