株式よりもFRBの影響を受ける仮想通貨：マクロエコノミストが説明

簡単に

• 仮想通貨は株以上に米国の金融政策の影響を受けている、とマクロ経済学者のタシャは言う。
• 彼女は、機関投資家の採用の増加、より高いレバレッジ、およびドルへの仮想通貨の依存という 3 つの主な要因を指摘しました。
• Tascha は、米国のインフレ データの発表と今月末の FOMC による利上げの決定に先立って発言しました。

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仮想通貨は株式以上に米国の金融政策の影響を受けています。この新たなトレンドには複数の理由があるようですが、マクロ経済学者のタッシャ・チェは、将来の市場の下落を裏付ける十分な懸念があると考えています。

単にタシャと呼ばれることを好むテクノロジー投資家は、機関投資家の採用の増加、レバレッジの大幅な増加、および資金調達通貨および会計単位としての米ドルへの仮想通貨の依存という3つの主な要因を指摘しました。

彼女は、何になるために並んでいるかに先立って話しました忙しい月 暗号および従来の金融市場向け。私たち。インフレーション データは火曜日に発表される予定で、9 月 21 日に連邦公開市場委員会の利上げ決定が行われます。イーサリアム とカルダノ は、9 月に主要なネットワーク アップグレードを実施します。

仮想通貨と大規模な機関投資家の流入
「機関投資家の資金はレバレッジへのアクセスが多く、金利/資金調達コストの変化により敏感であるため、マクロ環境の変化に対する暗号価格の反応が大きくなります」と Tascha 氏は述べています。概説 長いTwitterスレッドで。

彼女は、企業の資金は従来の金融に多額に投資されており、「株式市場がマクロの影響を受けると、株式市場から仮想通貨への波及効果が大きくなる」と述べた。これは、2020年以降、株式と仮想通貨の相関関係が高まっていることからも明らかです。」

Morgan Stanley Research によると、機関投資家からの流入は、2018 年から 2021 年にかけて、仮想通貨の総取引量のゼロから 70% 以上に増加しました。 Coinbase の四半期データを市場全体の代用として使用すると、これは約 3,850 億ドルになります。

過去のサイクルでは、仮想通貨の価格が株式よりも米国の金融収縮に敏感になっていることが推定で示されています。意味 連邦準備制度理事会が金利を引き上げると、それは仮想通貨業界を「株式よりもはるかに多く」「傷つける」。
ビットコイン（および仮想通貨）の主要なセールスポイントが、仮想通貨に対する「ヘッジ」であることを考えると、かなり皮肉だとTaschaは言う。ボラティリティ 伝統的な金融市場、およびインフレ。それどころか、仮想通貨はここ数か月で株式市場との相関関係が強まっています。

今年だけで、数十億ドルが終了しました これは、米国の経済生産が縮小し、連邦準備制度理事会がインフレを抑制するために金利を通知または引き上げたため、ナスダックのハイテク株の下落と一致しています。

レバレッジを推進する企業
一方、FRB議長のジェローム・パウエルは最近のスピーチ 米国経済がインフレを制御するためには引き締め的な金融政策が必要であるとタシャ氏は述べ、「レバレッジの大幅な増加」は仮想通貨のボラティリティの上昇を意味する可能性があると述べた。

彼女は、2020年の分散型金融の出現により、オンチェーンの流動性が急増し、レバレッジとロックされた合計金額の両方が発生したと述べましたDeFi 「集中型取引所での仮想通貨デリバティブの急速な成長も、レバレッジに対する需要を刺激しました。これは、主に機関投資家による仮想通貨への新たな流入によって満たされました」と彼女は説明しました。

そしていくつかのように暗号会社 セルシウスやボイジャーなどは今年初めに爆発しました。DeFi 頑固者は、「貸し借りがすべて完了していれば」、ローンが過剰に担保され、プログラム的に清算されるため、システムにとってより安全になると主張しています。

しかし、マクロ経済学者でテクノロジー投資家のタシャ氏は、それを「希望的観測」だと一蹴した。

「確かに、DeFi は特定のリスクにあまりさらされていないかもしれません…しかし、それは他のリスクを増大させます…それはより相互接続されたプロトコルにつながり、より高い全体的なレバレッジを促進します」と彼女は言い、次のように付け加えました：

「機関投資家の参入により、仮想通貨の需要とレバレッジへのアクセスが増加します。システムのレバレッジが高くなると、株式市場からの波及効果とドル高の影響が大きくなります。その結果、FRB の政策とマクロ環境が、従来の金融市場よりも仮想通貨に大きな影響を与えることになります。」

ドル要因
Tascha はまた、米国の金融政策行動と比較して、仮想通貨市場に対するドルの影響についても議論しました。彼女は、仮想通貨業界の主要な資金調達通貨および会計単位としてのドルの使用が大きな弱点であると述べました。

ドルは、暗号市場で最大の法定通貨です。トークンは主にドルで価格設定されており、米ドルのステーブルコインが 95% を占めています。ステーブルコイン 市場、および貸付と借入は、主に米ドルのステーブルコインで実行されます。

「しかし、仮想通貨は世界中にあり、ほとんどのユーザーは米国外にいます」マクロ経済学で。

「米ドルが上昇すると、トークンは、購買力が他の法定通貨に基づいている米国以外の投資家にとって事実上より高価になり、暗号通貨市場への流入が機械的に減少します。」

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Jeffrey Gogo は、ジンバブエの金融ジャーナリストであり、18 年以上にわたって国内および世界の金融市場を取材してきました。経済と会社のニュース。気候変動の愛好家である Gogo は、2014 年にビットコインに初めて出会い、2017 年に仮想通貨市場の取材を開始しました。