ステーブルコインを換金する権利はありますか?

ステーブルコインは、その「安定性」に関してよく議論されます。通常、ステーブルコインがお金やその他の資産で十分に裏付けられているかどうかは疑問視されています。間違いなく、それはステーブルコインの価値の非常に重要な側面です。しかし、ステーブルコインの法的条件が、ステーブルコインの所有者であるあなたに、ブロックチェーン上のそのデジタル記録を法定通貨と引き換える法的権利を与えないのであれば、それは理にかなっていますか?

この記事の目的は、2 つの最大のステーブルコイン — Tether (USDT ) テザーと USD コイン (USDC ）CoinbaseとCircleによって設立されたCenter Consortiumによる—質問に答えるために：彼らはあなたに何か借りがありますか？

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テザー

Tether の利用規約の第 3 条を明確に状態 :

「Tether は、Tether Tokens を裏付けるために Tether が保有するリザーブの非流動性または利用不能または損失によって遅延が必要な場合、Tether Tokens の償還または引き出しを遅らせる権利を留保し、Tether は、Tether トークンをリザーブに保有されている有価証券およびその他の資産の現物償還。 Tether は、サイト上で取引される可能性のある Tether トークンが将来的にサイト上で取引される可能性があるかどうかについて、いかなる表明も保証も行いません。」

これを開梱してみましょう。まず、テザーは、流動性の欠如、利用不能、または準備金の喪失の場合、請求を遅らせる可能性があります。彼らが（同じ記事で）「TetherトークンはTetherのリザーブによって100％裏打ちされている」と主張している場合、これがどのように発生するのかを合理的に尋ねる必要があります.答えは、以下の条件にあります。 USDT は 1 対 1 で「評価」されますが、法定通貨だけで裏付けられているわけではありません。条件に従って、「Tether トークンを裏付けるために使用されるリザーブの構成は、Tether の単独の管理下にあり、単独かつ絶対的な裁量に任されています。」

米国連邦準備制度理事会として彼らの最近のレポートで結論づけられた :

「それらは、ストレスの際に価値を失ったり流動性を失ったりする可能性のある資産に支えられており、償還リスクにつながり、透明性の欠如はそれらのリスクを悪化させる可能性があります。」

さらに興味深いのは、Tether の条件で、現物を返す権利を留保していることです。これは、米ドルで USDT を購入することを意味しますが、債券、株式、または「準備金に保持されているその他の資産」を返すことができます。そして、これらの資産に価値があるかどうかは誰にもわかりません。

「Tether の確認済み顧客」であれば、Tether からの引き換えが可能であることに注意してください。通常、仮想通貨取引所やその他の金融機関はテザーの直接の顧客です。エンドユーザーはステーブルコインをテザーではなくアプリケーションと交換するため、そのようなプロバイダーがキャストする法的条件を確認する必要があります。それでもないし、によると に Tether の FAQ を参照すると、個人は Know Your Customer (KYC) チェックを完了した後、Tether でアカウントを開設することもできます。

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サークル USDC

Circle は、2 倍の大きさのライバルと多くの共通点を持っていますが、驚くべきことに、その条件はさらに落胆させられます。同様に、彼らはそうしません約束 同等の法定準備金を保持し、第 1 条から引用された「米ドル建ての資産と同等の量」でステーブルコインを裏付けるためです。

彼らの条件の第 2 条には、「Circle は 1 USDC を 1 USD で償還することを約束する」と書かれています。悪いニュースは、このルールがサークル パートナー (仮想通貨取引所、金融機関など) にのみ適用されることです。彼らはユーザーをタイプ A と呼びます。エンドユーザーはこれらのパートナーの顧客になります (たとえば、仮想通貨取引所でアカウントを開設すると）、個人が Circles の直接のユーザーになり、償還の権利を行使する方法はありません。

第 13 条では、Circle は 1 USDC の価値が常に 1 USD に等しいことを保証しないことを明確にしています。これは、サークルがエンドユーザーに特定の条件をキャストすることをパートナーに義務付けていないことを意味します。これにより、そのようなステーブルコインプロバイダーは、顧客に法的に約束する自由を得ることができます. Circle は、「USDC の価値の変動に起因する損失やその他の問題については責任を負わない」と述べています。

単に等しくない

Tether の USDT と Circle の USDC は、法定通貨と法的に同等ではありません。さらに、彼らが1:1の価値を保証すると主張する彼らの準備金は、法定通貨に完全に固定されていません.彼らはデジタルトークンを証券などのさまざまな資産で裏付けていますが、最終的には価値が下がり、ステーブルコインの流動性に問題が生じる可能性があります。

主な問題は、ステーブルコインを保持している個人がそれを法定通貨に変換できるかどうかでした。簡単に言えば、顧客が法廷で主張するなどの法的手段を通じて行使できる権利は存在しないということです。 Tether の場合、個人が USDT を交換するための直接の顧客になることができます。しかし、彼らは法定通貨ではなく、準備金の資産を返す権利を残しています。サークルの場合、彼らは法的に償還を約束しますが、個人がこの権利を行使することを認めていません。これにより、顧客は複数の取引所で 1 対 1 のままになり、必ずしもこの権利を保証するわけではありません。

この記事は一般的な情報提供を目的としており、法的助言として解釈されることを意図したものではありません。

ここに記載されている見解、考え、意見は著者個人のものであり、必ずしもコインテレグラフの見解や意見を反映または代表するものではありません。