暗号セクターがドルの強さ「津波」を通じてどのように取引されているか

ドルが強くなれば、仮想通貨などの資産は安くなるというのが従来の通念だ。しかし、それは本当にそうですか？

この 1 週間で、連邦準備制度理事会 (FRB) はほとんどの人が予測した通りに動きました。それは、フェデラル ファンド レートを 75 ベーシス ポイント引き上げました。これは 3 回連続で行われました。ここ数か月、消費者物価は、Different Strokes の第 4 シーズン以来見られなかった速度で急上昇しています。そのため、借入コストを引き上げることで、お金が少し高くなり、暑い経済を冷やすことが期待されています。

より高い金利はドルの需要を刺激します（仮想通貨関係者が理解できる言葉で言えば、アンカープロトコルが4月に20%近くのAPYを返済していたために、誰もがUSTを購入していたことを覚えていますか?）。米ドルを 6 つの外貨バスケットに対して測定する米ドル指数は、昨年約 20% 急上昇した後、現在 20 年ぶりの高値で取引されています。その間、ビットコイン（BTC）はなんと58%も下落しました。

「ドルの強さは一方的で強力な力です」と、3IQの調査責任者であるマーク・コナーズは、金曜日にCoinDesk TVの「ファースト・ムーバー」プログラムで語った。 「『津波』という言葉はよく使われますが、ドル高の時期に何が起こるかを正確に表しています。他の資産を通貨から引き離すだけです。」

とはいえ、これを読みすぎないように注意してください。結局のところ、暗号通貨は他の資産クラスと比較してまだ初期段階にあります。それには独自の特異性があり、たとえばドル高以外の理由で価格が変動します。

たとえば、ビットコインは 2021 年 11 月に史上最高値を記録し、前年の 4 倍以上の 69,000 ドル近くで取引されました。その間、ドル指数は約 92.7 から 95 まで上昇しました。

さらに、価格はリスクに対する市場の態度に関連して動くように見えることがよくあります。暗号通貨は依然として非常に「リスクあり」です。

そうは言っても、暗号は、特にここ数週間、従来の資産のように動作しています。

労働統計局が 9 月 13 日に 8 月の消費者物価指数 (CPI) を発表し、前年比 8.3% の上昇 (予想より 30 ベーシス ポイント高い) を示したとき、株式市場は打撃を受けました。たとえば、S&P 500 は、発表後の 1 週間で 6.2% 下落しました。

暗号市場のパターン

ただし、セクターを掘り下げると、一部のセクターは他のセクターほど成績が良くないことがわかります。たとえば、金融株は 5% 下落しました (銀行は、最終的にバランスシートに利益をもたらすため、長期的に金利が上昇することを好みます)。一方、不動産株は9.8%下落した。金利が高くなると、住宅ローンのレバレッジが難しくなり、商業ビルのキャップレートが上昇します。

全体として、仮想通貨はCPIデータの発表に続く週に株式よりもはるかに悪い結果となった.最大の仮想通貨148銘柄の時価総額加重指数であるコインデスク・マーケット・インデックス（CMI）は、この7日間で13.5%下落した。ここでも、セクターに基づく差異が見られます。イーサ（ETH）、カルダノのADA、ソラナのSOLなどを含むCoinDeskスマートコントラクトプラットフォームインデックス（SMT）は19.8%下落した。確かに、かなりの部分がイーサの合併後の下落によるものであり、一般的な市況だけではありませんが、インデックスの他の資産も売却により下落しました。

一方、CoinDesk Culture &エンターテイメント インデックス (CNE) – ApeCoin の APE、Decentraland の MANA、The Sandbox の SAND などの NFT 関連およびメタバース コインがぎっしり詰まっている – は「わずか」6.9% 下落し、4 つの株式セクターよりも優れています。

コインデスク・インデックスのマネジング・ディレクター、ジョディ・ガンズバーグ氏は木曜日の「ファースト・ムーバー』のエピソード。 CoinDesk文化における暗号通貨とエンタテインメント インデックスは、「金融市場と密接に結びついている DeFi や通貨、スマート コントラクト プラットフォームのようなものほど経済的に敏感ではない」ため、他ほどの被害はありませんでした。

ガンツバーグ氏によると、この動きは株式に見られるおなじみのパターンに当てはまる。 「これは、S&P 500 で再び見られるディフェンシブ セクターと同じです」と彼女は言いました。 「レジャー、エンターテイメント、ゲームなどを見ると、そこにはより防御的な特徴があります。次に、不動産のように経済的に敏感なセクターの一部です。」

トレーダーにとって、セグメントの観点から仮想通貨を考えるということは、とりわけ、上昇する金利環境で取引するためのより洗練された方法を考え出すことを意味します。

「ロング/ショート戦略を作成することも、文化やエンターテイメント、さらにはデジタル化市場などのセクターを過大評価する戦略を作成することもできます」とギュンツバーグ氏は述べています。 「そして、スマートコントラクトプラットフォームを過小評価することができます…この経済環境で本当に打撃を受けています。」

その間、市場は 11 月のさらに 75 ベーシス ポイントの利上げに備えています。 CME の FedWatch ツールによると、金曜日の午後の時点で、トレーダーは、米国中央銀行が金利を 4 分の 3 パーセント引き上げて 3.75% から 4% の範囲にする確率を 71.7% としています。彼らが言うように、それはデータに依存しており、翌月かそこらで多くのことが起こる可能性があります.