不動産担保のステーブルコインUSDR、流動性問題で脱退、

ポリゴンベースのステイブルコインReal USD (USDR)は、短期間で価値の50％近くを失い、重大なデペッグの危機に直面している。

タンジブル・プロトコルが発行するこのステーブルコインは、暗号通貨と不動産資産を組み合わせたユニークな裏付けを持っている。最近の混乱は、償還請求の急増によってUSDRの国庫から流動資産、特にDAIが急速に枯渇した後に展開された。

その余波でUSDRは1ドルのペッグから約0.51ドルで取引され、パニック売りを促した。Tangibleチームは流動性の問題を認め、USDRを支える不動産とデジタル資産はまだ存在し、償還に利用されるとユーザーを安心させた。しかし、償還プロセスが投資家にもたらす正確な価値は依然として不透明であり、展開には数ヶ月かかる可能性がある。

USDR'の担保率は当初100%を超えていたが、エコシステムトークンTNGBLと保険基金を考慮から外した結果、84%まで低下した。Tangibleチームはこの状況に対処するため、Polygonネットワーク上のPearl分散型取引所からプロトコル所有の流動性（POL）を引き揚げました。USDRを直接換金することができないため、チームはプロトコルが保有するトークンを焼却しました。POLとInsurance Fundの売却で残ったstablecoinは償還プロセスの一部となります。

ステーブルコインへの信頼を回復するため、タンジブルは追加措置を説明した。彼らは、トークン化された不動産のプールであるバスケットのローンチを、償還プロセスにおける重要な要素として強調した。ユーザーは不動産を担保にしたトークンを保有し、リベースによって利回りを稼ぎ、バスケットトークンをPearlで養殖し、あるいは確立されたPearlの流動性に売却するオプションを持つことになる。

今回の脱税事件は、不動産のような伝統的な投資がデジタルトークンに変換される、より広範な現実世界資産（RWA）トークン化の概念に懸念を抱かせるものだ。推進派は柔軟性の向上と新たな投資機会を主張しているが、USDRのケースは、ストレス時に流動性の低い資産に関連する潜在的なリスクを強調している。償還需要を満たすために保有不動産を迅速に売却できないことは、流動性が高く安全な資産を保有することが多いCircle'のUSDCのような、より伝統的なステーブルコインとは対照的である。

DeFiのアナリスト、ヴァレンティン・ミホフは、このプロジェクトの裏付けと流動性について懐疑的な見方を示した。この事件は、斬新な金融商品であっても、システミックな問題を防ぐためには、その設計上の潜在的な弱点に対処しなければならないことを思い起こさせるものである。

USDRの運営主体であるTangibleDAOは、この経験から学び、USDRを中止し、現実世界の資産トークン化の分野で革新を続けるというコミットメントを強調した。USDR危機の影響は、進化し続ける分散型金融（DeFi）の世界で新たな金融モデルを模索する際に必要な微妙なバランスを浮き彫りにしている。