SEC、Coinbaseの訴訟で暗号通貨には「生来の価値」または「固有の価値」がないと主張

米証券取引委員会（SEC）は、Coinbaseに対する連邦裁判所への提訴を擁護するため、暗号通貨には生来の価値や固有の価値はないとの立場を強調した。この主張は、Coinbaseと暗号コミュニティからの反応を呼び起こし、現在進行中の法廷闘争をさらに激化させている。SECは、訴訟で引用されたものを含むデジタルトークンは、ハウイー・テストによる柔軟な解釈に基づき、連邦証券法の対象であると主張している；

暗号通貨の価値に関するSECの見解：

SECは、投資契約の傘下で多様な投資を規制することを歴史的に認めてきたハウイー・テストを、長年にわたって適用してきた。その論拠は、ウィスキーの棺やチンチラ農園のような伝統的な資産とは異なり、暗号通貨には本質的な価値がないというものだ。SECによれば、暗号資産の価値はデジタルトークンを通じてアクセスされる。トークンは、この文脈では、投資契約として定義されるその基礎となる価値に結び付けられる。

Coinbaseの対応と法的議論：

SECの主張に対し、Coinbaseの最高法務責任者であるPaul Grewal氏は、SECの申し立てを同じ立場の繰り返しであると却下した。Grewal氏は、ポケモンカード、切手、Swiftieブレスレットなどの様々な収集品との類似性を示しながら、SECの姿勢に異議を唱えた。同氏は、SECの論理が普遍的に適用されるなら、このような商品も有価証券とみなされるだろうと指摘した。

Grewal'氏のコメントは、先日の下院金融サービス委員会の公聴会でRitchie Torres議員が表明した意見と呼応している。トーレスは、ポケモンカードのようなものを有価証券に分類することは、既存の法律と整合していないと強調した。Ripple Labsの最高法務責任者であるStuart Alderoty氏は、ソーシャルメディア上でこの議論に参加し、SECの準備書面の欠陥を強調し、デジタル資産には固有の価値がないとしながら、収集可能な野球カードと比較していることに疑問を呈した。

SECはCoinbaseに対する訴訟で、Solana、Polygon、Cardanoを有価証券と位置づけようとしているが、これらの暗号通貨を運営するそれぞれの組織からの反発に直面している。SECはこれらのアルトコインを認可されていない証券のリストに含めていた。Solana、Polygon、Cardanoの開発者は、この指定に異議を唱え、規制機関の主張に反対した。この抵抗は、暗号プロジェクトが規制当局の主張に異議を唱え、非証券としての地位を守るという、より広範な傾向の一部である。

暗号通貨の価値をめぐる継続的な議論は、こうしたデジタル資産のユニークな性質に根ざしている。従来の不換紙幣とは異なり、暗号通貨には政府機関による法的裏付けがない。特に、ビットコインなどは中央当局から独立して運用されるように設計されている。トークンの価値は主に市場の力によって決定され、需要と供給の力学が重要な役割を果たす。