情報筋によると、3AC の Deribit へのエクスポージャーは、報告されているよりもはるかに価値が低い

破綻した暗号ヘッジファンド Three Arrows Capital (3AC としても知られる) の破産を説明する裁判所文書は、会社の残りの資産の価値を過大評価している可能性があります。具体的には、暗号オプション取引所 Deribit へのエクスポージャーです。

  で清算人ラッセル・クランプラーが作成した1,100ページの宣誓供述書 英領バージン諸島の裁判所に提訴された 3AC は、「支払不能」であり、完全に「清算」する必要があると説明されました  「その経営陣は、債権者の利益のために残りの資産を保持することを信頼できない」ためです。文書には、グレイスケール ビットコイン トラスト (GBTC) の株式、仮想通貨のビットコイン (ビットコイン ）、 雪崩 （アヴァックス ) と Near (NEAR)、および Deribit の株式。清算人は、債権者の請求を容易にするために、これらの資産へのアクセスを望んでいます。少なくとも28億ドルの価値がある .

現在の請求総額は 28 億ドルです。多くはまだ主張を行っていないか、機密保持のために主張の量を定量化していません.請求の締め切りが分配金の前日までであるため、この数値は大幅に上昇することが予想されます。

— Soldman Gachs ⌐◨-◨ (@DrSoldmanGachs)2022 年 7 月 19 日

宣誓供述書によると、Deribit の株式は 5 億ドル、つまり 3AC の残りの資産の半分の価値があると考えられています。しかし、この件に詳しい情報筋はコインテレグラフに、3ACのデリビット株の価値は5億ドルではなく2500万ドルに近いと語った。

匿名を選択した情報筋によると、2 つの金額の不一致は、3AC が Deribit に対して持っているエクスポージャーの種類によるものです。彼らは、3AC が Deribit の株式を直接所有しているのではなく、代わりに 3AC QCP Deribit SPV と呼ばれるシンガポールの特別目的事業体 (SPV) の株式を所有していると主張しています。ウェブサイトによると、SPV の最大株主は 3AC と QCP Soteria Node であり、そのポートフォリオには Algorand と PundiX が含まれる。 SPV の取締役には、QCP Soteria Node の創設者である Sherwin Lee、QCP Capital の共同創設者である Darius Sit、Three Arrows Capital の共同設立者である Su Zhu 氏 .

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情報筋はさらに、SPV が Deribit の 23% 以上を所有しており、最大の外部株主になっていると説明した。その合計のうち、3AC は 16% を所有しており、SPV の筆頭株主となっています。

悲しいことに、清算人に協力するという私たちの誠意は、おとりに遭いました。彼らが StarkWare トークンの保証に関して誠実に行動したことを願っています。pic.twitter.com/CF73xI8r6n

— Zhu Su (@zhusu)2022 年 7 月 12 日

「SPVの株式は、いくつかの重要な負担のために、直接デリビットの株式よりも大幅に価値が低い」と情報筋は述べ、次のように付け加えた。

「SPV 株式の所有者は、全会一致の同意なしに基礎となる Deribit 株式を売却または譲渡することはできません [...] これは、株式の所有者が SPV に固執することを意味します。これらは SPV 憲法に組み込まれています。」

情報筋によると、QCP Soteria Node は、2 者間のサイド レター契約に基づいて、3AC の SPV 株式に対して、第一拒否権やタグアロング権を含む特定の契約上の権限も持っているとのことです。

数年にわたり、3AC は 16% の株式の一部を売却し、「現在 3AC SPV の株式を所有していると主張している多数の関係者に拘束力のあるサイド レター」を発行していた、と彼らは述べた。 「これらのサイドレターを持ち、SPV の 3AC 株式の所有権を主張している当事者が少なくとも 4 人知られています。それらのいくつかは、清算人の債権者の公式リストに載っています。」

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情報源は、これらの潜在的な負担のために、株式の価値に「大幅な割引」を適用する必要があると主張しました。

「これらの株式の購入者はこれらの負担の対象となり、将来的に株式を収益化することが非常に困難になり、SPV全体に対処する必要があるため、3AC SPV株式の価値に大幅な割引を適用する必要があります。 30人近くのメンバーがいます。」

Three Arrows Capital は、仮想通貨の最も重大な失墜の 1 つです。かつては業界で最も尊敬されていたヘッジファンドで、運用資産は 100 億ドルを超えました。3ACが内破し始めた テラ生態系の崩壊をきっかけに。その失敗の中には、2008 年の金融危機以来の最悪のマクロ経済環境の中で、GBTC、LUNA (現在の LUNC)、および Lido のステーキング ETH に一連の大規模な方向性のある賭けをしたことがありました。 

コインテレグラフはこの件についてスリー・アローズ・キャピタルに連絡を取ろうとしたが、公開前に返答がなかった。