投資 DAO とは何ですか? また、どのように機能しますか?

投資DAOとは？

あ分散型自律組織 (DAO) コミュニティに代わって資金を調達し、資産に投資するのは、投資 DAO です。投資DAOはWeb3の力 投資プロセスを民主化し、より包括的にすること。

DAOはできるユニットをトークンに持つ 暗号交換にリストされています。コミュニティ ルールが合意され、スマート コントラクトを通じてガバナンスが適用されます。ガバナンス権（議決権） DAOの保有量に基づいて比例配分できます。

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分散型組織暗号通貨に投資します 、 不動産、代替不可能なトークン (NFT) または他の資産クラスには、従来の投資ビークルとはいくつかの機能上の違いがあります。これは、基礎となる投資機会が仮想通貨の新興企業である場合に特に当てはまります。スタートアップに投資する DAO は、スタートアップとは根本的に異なります。伝統的なベンチャーキャピタル (VC) .

従来の VC と投資 DAO の違いについて詳しく説明する前に、従来のベンチャー キャピタルがどのように機能するかを理解しましょう。

従来のVCとは？

ベンチャー キャピタル ファンドは、ゼネラル パートナー (GP) によって設立され、管理されます。 GP は、投資機会の調達、デューデリジェンスの実施、ポートフォリオ企業への投資のクロージングを担当します。

ベンチャー キャピタルは資本ピラミッドの一部であり、年金基金や基金などの大規模機関から効率的に資金を調達し、その資本を投資先企業に展開するパイプ役として機能します。これらの大規模な機関、ファミリー オフィス、場合によっては VC ファンドに資本を提供する個人は、リミテッド パートナー (LP) と呼ばれます。

GP の役割は、LP から資金を調達し、高品質のスタートアップを調達し、詳細なデューデリジェンスを実行し、投資委員会の承認を得て、資本をうまく展開することです。スタートアップが成長し、VC にリターンを提供すると、VC はそのリターンを LP に渡します。

従来のベンチャー キャピタルは、過去 30 年間にわたってインターネット、ソーシャル メディア、および多くの Web2 巨人の成長を促進してきた成功モデルです。それでも、摩擦がないわけではなく、Web3 モデルが対処することを約束しているのはこれらの摩擦です。

従来のVCの課題

VC モデルは効果的ですが、まだ問題があります。それらはあまり包括的ではなく、意思決定は完全に中央集権化されています。 VC はまた、機関投資家から非常に流動性の低い資産クラスと見なされています。

エクスクルーシブ

VC モデルは可能な限り包括的ではありません。関与する資本の額と資産クラスのリスクプロファイルにより、多くの場合、洗練された投資家のみが実行可能です.

投資家が投資のリスクとリターンのプロファイルを正しく評価できるようにすることが重要です。したがって、ベンチャーキャピタルは、すべての個人投資家に適しているとは限りません。それでも、この資産クラスに対して十分に洗練された個人投資家コミュニティのサブセットがあります。しかし、洗練された個人投資家でさえ、VC ファンドの LP になることはしばしば困難です。

これは、実績のある GP が個人投資家にとって到達しにくいことが多いため、またはこれらのファンドへの最小投資額が数百万ドルであるためです。

一元化された

LP としての参加が排他的である場合、投資決定でさえ、一般的に VC ファンドの投資委員会に参加する少人数のグループによって行われます。したがって、ほとんどの投資決定は高度に集中化されています。

これは、グローバルに投資することだけでなく、世界のラストマイルでハイパーローカルな機会を特定できることの制限になることがよくあります.中央集権型のチームが提供できるのは、(投資取引の) オリジネーションと世界中での展開機能の点で限られています。

何か

従来の VC のもう 1 つの重要な問題は、流動性の低い資産クラスであることです。これらのファンドに投入された資本は、多くの場合、何年にもわたって固定されています。ポートフォリオ企業が買収されるか上場するという形で、VC ファンドがエグジットした場合にのみ、LP はいくらかの資本が返還されるのを見ることができます。

一般に、債券や上場株式などのより流動的な資産よりもリターンが優れているため、LPは依然としてベンチャーキャピタルの資産クラスに投資しています。

ここで、ベンチャー キャピタルの Web3 代替手段である投資 DAO を見てみましょう。

投資DAOの利点

DAO は、Web3 の精神とスマート コントラクトの運用上のシームレス性を結び付けます。特定の投資テーゼを信じる投資家が集まり、資本をプールしてファンドを形成することができます。投資家は、リスク選好度に応じてさまざまな規模で DAO に貢献でき、ガバナンス (投票) 権は貢献に基づいて比例配分されます。

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投資DAOは、従来のベンチャーキャピタルの欠点にどのように対処していますか?機能の違いについて説明します。

包括的なアクセス

投資DAOは、認定された投資家があらゆる規模で貢献できるようにします。彼らの貢献のおかげで、これらの投資家は主要な投資決定に投票することができます。したがって、DAO への投資とポートフォリオへの投資の決定のプロセスは、どちらもより包括的です。

ディール ソーシングは、ガバナンスと同様に分散化できます。世界中のコーヒー農家のためにテクノロジーに焦点を当てた基金を運営していると想像してみてください。ニカラグアからインドネシアまでのコミュニティメンバーを持つことは、最高のラストマイル投資機会を調達するのに確かに役立ちます.これにより、投資ビークルはより専門的で、よりグローバルでありながら高度にローカルになることができます。

これらのDAOはトークン化できるため、投資家はより小さな貢献をすることができます。これにより、投資家はリスクを分散させて貢献できる資金のバスケットの中から選択することができます。また、DAO は、従来のベンチャー キャピタルよりも、世界中から投資を受けることに対してよりオープンです (例外あり)。

100,000 ドルの認定された個人投資家が、Web3 および暗号スタートアップのサブクラスターへの露出を望んでいると想像してみてください。投資家は、NFT、分散型金融、レイヤー 1 暗号通貨などに焦点を当てた投資 DAO を見つけて、これらすべての異なる DAO に投資を分散させることができます。

流動的な投資

従来の VC では、ファンドがエグジットを申し出る前に、LP はファンドのポジションを清算することができません。トークン化された投資 DAO はその問題に対処します。投資 DAO は、基礎となるポートフォリオからその価値を引き出すトークンを持つことができます。これらのトークンを所有する投資家は、いつでも仮想通貨取引所でそれらを売却できます。

この機能を提供することで、投資 DAO は従来の VC と同様のリターンを提供しますが、流動性リスクは低くなります。これにより、リスクとリターンのプロファイルに基づいて、より優れた投資手段になります。

キャッチは何ですか？

すべての機会にはリスクがあり、その逆もあります。投資DAOも例外ではありません。従来の VC に対する構造的な優位性にもかかわらず、まだ不明な点があります。

たとえば、仮想通貨への投資は匿名性があるため、投資家の知識を特定することはしばしば困難です。これは、投資家が不安定な資産に対して高いリスクを負うことから保護することがより困難であることを意味します。これは、規制当局が、DAO が投資家を参加させるために自らを売り込む方法を管理することで対処しようとしている分野です。

法的言語がプログラムによってスマート コントラクトに設定される DAO の設定にも課題があります。従来の市場では、これらの投資ビークルは、多くの場合、大規模な法務チームによって手作りされています。それを効果的に行うためにスマートコントラクトに依存することは、法的および技術的なリスクをもたらします。

ただし、Doola のように、Web3 と現実世界の間の法的ギャップを埋めるサービスを提供する企業もあります。次の表は、2 つのアプローチの主な違いを示しています。

投資DAOはまだ進行中です。それでも、このモデルは有望です。法的および規制上のリスクが解決されれば、投資 DAO は従来の VC が採用するモデルになる可能性があります。