物議を醸す暗号市場メーカー、DWF Labsの神の視点
著者：ドングル
この記事では、マーケットメーカーとは何か、なぜマーケットがマーケットメーカーを必要とするのか、DWFのイベントと業界におけるマーケットメーカーの役割について、すでにマーケットメーカーを「合理的」に分析できるようになった「上級ネギ」（神のビジョン）の視点から解説する。
プライマリーマーケットであれ、セカンダリーマーケットであれ、毎日が富の神話に満ちているが、決して "神話 "にはなれないようだ！"主人公は、時には主人公だけでなく、脇役になることができないかもしれませんが、唯一の大砲の餌になることができます。
ほとんどの人は、バリュー投資を探すためにここに来たのではなく、好転するために来たのです。ある日突然、私たちは神々が戦っているのを見て、市場は陰謀論に包まれ、あなたは彼らがあなたのお金を取った場合、あなたは反転しなかったのだろうかと思い始める？そして、マネーに最も近い暗号市場は、トップ捕食者であるマーケットメーカーの取引に直接関与しているため、必然的に市場の憎悪の対象となる。
弱気相場であろうと強気相場であろうと、このような感情は、16ヶ月のデビューのように、470のプロジェクトDWF Labsに投資するために壊れたことがない、非常に多くのプロジェクトに投資することは罰金であっただろうが、しかし、まだ彼は言った。貧しいわけでもなく、資金を調達しているわけでもなく、投資したお金はすべて自分で稼いだものだと。まあ、それは融資を吸い上げるマーケットメーカーのような多くの人々の気分を害する。ちょうど『パイレーツ・オブ・カリビアン』のキャプテン・ジャックのように、海や岸辺にいるすべての人を怒らせ、彼を見た人は誰でも二度彼を叩きたくなる。
狡猾さ、策略、市場操作、引き上げ売り、ネギに対する切り込みは、暗号マーケットメーカーの代名詞だ。しかし、暗号マーケットメーカーにさまざまな帽子をかぶせる前に、業界の「先輩ネギ」として、すでに「合理的」な分析ができる「先輩ネギ」として、やはり次の事実を直視しなければならない。マーケットメーカーは暗号市場、特に初期段階の暗号通貨プロジェクトにおいて重要な役割を果たしている。
この記事は、市場を合理的に分析することができる「上級ネギ」（God's Vision）の意見に基づいています。この記事では、マーケットメーカーとは何か、なぜマーケットメーカーが必要なのか、DWFイベントとその業界への影響について、「合理的」な分析者（ゴッズ・ビジョン）となった「先輩ネギ」の視点から解説する。
この記事も、コインサークルのキャプテン・ジャックのように、見に来てくれた人が、大きなお○ん○んのポケットを差し出したくなるような、そんな記事でありたいと思います。また、同じく神のビジョンを持つ神々が来て議論することも歓迎する。
一つは、市場はマーケットメーカーから離れられない
長い間この業界でプレーしている人の多くは、マーケットメーカーが何であるか、なぜ存在するのか、あるいは、マーケットメーカーが市場価格に影響を与えたり操作しようとしていると受け取られかねない特定の行動に従事しているため、一部の人から操作者とみなされていることさえ知らない。船乗りが皆、フライング・ダッチマンを見ると死を意味すると感じたように。
フライング・ダッチマンは海上で死を生み出すのではなく、海上で魂を運ぶという特定の仕事を持っていることに注意することが重要だ。海を渡って魂を運び、船乗りを生き返らせるという特定の仕事を持っているのだ。
同様に、すべてのマーケットメイカーが怖いわけではなく、あるマーケットメイカーに会うことは、彼があなたを切ることを意味します。マーケットメイカーには仕事内容があり、彼らは市場の流動性と資本効率において重要な役割を果たしており、いくつかの資金を持たないお金の流れがないトークンは、マーケットメイカーがいればすぐに活躍できる。
「空飛ぶオランダ人」のように、多くの人は彼の顔を見ていません。マーケット・メーカーもまた、暗号世界の片隅に隠れているように見える。彼らが現れるのは、プロジェクト関係者が資金を必要とする場所、流通市場のトークンに流動性がない場所、そして利益の余地がある場所だけだ。
ここを見て、あなたはさらに混乱するかもしれません、マーケットメーカーと言うマーケットメーカーと言う、どのようにキャプテンジャックと言う瞬間、「フライングダッチマン」と言う瞬間！".ここでは、主に暗号の世界でマーケットメーカーの重要性を反映するために、比喩であり、彼らは隠されたものの暗号の世界です。機関が指摘しない場合、我々は基本的に直感的に彼を見つけることはありません。
それでは、マーケットメーカーとは何かを理解しましょう。
(i) マーケットメーカーとは何ですか？
金融の概念の出現以来、対応する金融「市場」の建設があり、金融が最も重要である、流動性、流動性、最も重要なことは、市場を構築することです。金融の最も重要な側面は流動性であり、金融システム全体を円滑に運営する力である。資産を迅速かつ効率的に売買する能力は、トレーダー、投資家、そして市場全体にとって極めて重要である。
ナスダックには1銘柄あたり平均14人、合計約260人のマーケットメイカーがいます。マーケット・メーカーを通じて行われている。
マーケットメーカーは、大きな流動性を提供し、効率的な取引の執行を確保し、投資家の信頼を高め、より円滑な市場機能を可能にすることで、ボラティリティと取引コストの削減に大きく貢献している。
暗号業界におけるマーケットメーカーとは、暗号取引における流動性と売買相場を提供するプロジェクトを支援する組織または個人であり、その主な役割は、1つまたは複数の暗号市場における取引の流動性と市場深度を提供すること、およびアルゴリズムを通じて取引また、市場のボラティリティや需給の差を利用して利益を得るためのアルゴリズムや戦略によって、取引に市場の深さを提供することもあります。
伝統的な市場と同様、マーケットメイク活動の明確なルールは、暗号通貨市場が良好に機能するために不可欠です。暗号通貨マーケットメーカーは取引コストを削減し、取引効率を高めるだけでなく、新しいプロジェクトの開発と促進を促進します。
一言で言えば、マーケットメイキングとは、任意の市場に二者間の相場を提供し、市場規模の買い側と売り側を提供することです。マーケットメイカーがいなければ、市場は相対的に流動性が低下し、取引のしやすさが損なわれます。
(ii)暗号のマーケットメーカーと伝統的な金融
暗号マーケットメーカーのビジネスは伝統的な金融と根本的に異なるわけではないが、運営形態、技術、リスク管理、規制は隔世の感がある。
まず、暗号業界はマーケットメーカーではない。">第1に、暗号業界のマーケットメーカーは比較的小規模である。
第2に、暗号市場は比較的流動性が低く、ボラティリティが高いため、マーケットメーカーはリスク管理により注意する必要がある。
最後のポイントは、技術的なアーキテクチャーという点で、暗号業界は取引の安全性を確保するために、より高いレベルの技術力を持つ必要があるということだ。 マーケットメイカーは流動性を提供し、利益を上げるためにさまざまな取引戦略を駆使する。これらの戦略には、統計的裁定取引、オーダーフロー取引、マーケットニュートラル戦略などがある。これらの戦略は、市場の非効率性やスプレッドを利用するように設計されています。
(3) なぜマーケットメイカーが必要なのか
(1)十分な流動性の提供
マーケットメイクの主な目的は、市場に十分な流動性を確保することです。流動性とは、財務上の損失を被ることなく、資産を迅速かつ容易に現金化できる能力のことである。高い市場流動性は、取引コストへのあらゆる取引の影響を緩和し、損失を最小限に抑え、大きな価格変動を引き起こすことなく大量の注文を効率的に執行することを可能にします。
要するに、マーケットメーカーは、投資家が大きな混乱なく、いつでもより速く、より大量に、より簡単にトークンを売買できるように支援します。
例えば、40トークンをすぐに購入する必要がある投資家は、流動性の高い市場（Order Book A）では100ドルの単一価格で40トークンをすぐに購入できます。しかし、流動性の低い市場（オーダーブックB）では、次の2つの選択肢があります：1）101.2ドルで10トークン、102.6ドルで5トークン、103.1ドルで10トークン、105.2ドルで15トーケンを購入し、平均価格は103.35ドルです。
流動性は初期のコインプロジェクトにとって非常に重要であり、流動性の低い市場を操作することは、投資家の取引信頼や取引戦略に影響を与え、間接的にプロジェクトの「死」を引き起こす可能性があります。「死」を招きかねません。
(2)市場の厚みを提供し、コイン価格を安定させる
(2) 市場の厚みを提供し、コイン価格を安定させる。paragraph="" style="text-align: left;">ほとんどの資産の流動性が低く、市場の厚みがない暗号化市場では、小さな取引でも大きな価格変動を引き起こす可能性があります。
上記のシナリオでは、投資家が40トークンを購入した直後、オーダーブックBで次に利用可能な価格は105.2ドルであり、これは1回の取引が約5%の価格変動を引き起こしたことを示唆しています。これは特に市場の変動が激しい時期に当てはまります。これは、参加者が少ないと価格が大きく変動する可能性がある、市場のボラティリティが高い時期に特に当てはまります。
また、マーケットメーカーが提供する大量の流動性は、オーダーブックの狭いビッド-アスクスプレッド（スプレッド）を生み出します。狭いビッド-アスクスプレッドは通常、確かな市場の厚みを伴い、コインの価格を安定させ、価格変動を緩和するのに役立ちます。
市場の厚みとは、ある瞬間に異なる価格水準でオーダーブックで利用可能な買い注文と売り注文の数のことです。市場の深さはまた、大きな値動きなしに大きな注文を吸収する資産の能力を測定します。
マーケットメーカーは、この需給ギャップを埋めるために流動性を提供することで、市場で重要な役割を果たしています。
取引所がマーケットメイカーを公表している点からも、市場がマーケットメイカーに開かれていないことが確認できます。
マーケットメイカーに対する取引プラットフォームの活動の一部を紹介します。img src="https://img.jinse.cn/7240203_watermarknone.png" alt="物議を醸している暗号マーケットメーカーDWF Labsの神眼">
上にあるように、この取引プラットフォームは、マーケットメーカーに対しても、0金利の貸し出しラインなど、多くのサービスを提供しています。
マーケットメーカーはスポット、先物、オプション市場に参加しており、そのハードルはますます高くなっています。それに伴い、取引プラットフォームは参加市場ごとに異なる特権を付与している。
手数料の割引
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Leveraged Funds
In/Out Amounts
API Internal Channel
Discount on Fees
Discount on Fees
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Discount on Fees機関投資家顧客口座/ブックシステム
市場トレーダーにとって、手数料は特に高頻度取引プロセスにとって非常に重要です。もちろん、取引プラットフォームの初期には、特に先物やオプションで、マーケットを作るためにいくつかのマーケットメーカーに支払う可能性が非常に高いです。
2、なぜDWFは物議を醸してきたのか
(ⅰ)DWF研が発足した時の環境
東証のバーストから22年後、市場は崩壊し。暗号通貨業界最大のマーケットメーカーの1つであるアラメダは、11月10日に正式に終了した茶番劇で崩壊し、DCGが所有するマーケットメーカー兼貸し手のジェネシスは、支払能力の欠如に直面している。
マーケットメーカーのトップが倒れ、多額の資本が破壊され、......という急激な一方的な事態は、業界のマーケットメーカーに未曾有のパニックを引き起こした。余震では、マーケットメーカーは閉鎖する傾向にあり、コミュニティとプロジェクトは大規模なストレステストに直面し、暗号セクターの市場流動性は大きな下落に見舞われた。
DWF Labsはこの市場環境で急成長し、2023年11月以降、投資先プロジェクトの数は劇的に増加し、わずか16カ月で740件以上の投資を行いました。わずか16カ月で740以上のプロジェクトに投資した。
DWF Labsは2022年9月の立ち上げ以来、物議を醸しており、多くのエッセイやインタビューを組み合わせると、彼の物議を醸す結論は次のようになる可能性がある：
開発が速すぎる、2年間で1〜2年で、GSRを通過し、ジャンプや他の古い道路を通過するために10年間の市場を行うには、まだ完全に市場のテスト期間を通過していない;
VCと市場メーカーを同時に、つまり、審判として、プレーヤーとして、市場メーカーの仲間によって認識されていません。
コインの疑問は、再び脚光を浴びるでしょう（コインは明らかにされ、関係する従業員は解雇されました）
(ii)資本市場におけるDWFラボの不認可
特に変化と不確実性に満ちた市場環境では、マーケットメーカー間の激しい競争と対立もあり、DWFラボは同業他社から公然と見放され、攻撃されている。
DWFラボは、他の3つのマーケットメーカーとともに、9月23日に開催されたToken 2049の期間中にC²ベンチャーズが主催した「Web3 Connect」フォーラムに招待された。ラボと他の3つのマーケットメーカー、GSR、Wintermute、OKXが議論に参加しました。
GSRは2013年に設立された老舗のマーケットメーカーで、機関投資家向けの暗号通貨デリバティブと流動性ソリューションを専門としています。
Wintermuteは2017年に設立されたアルゴリズムマーケットメーカーで、分散型金融（DeFi）とメタバースプロジェクトに流動性を提供することに注力しています。
OKXは2014年に設立された世界有数の暗号通貨取引プラットフォームで、独自のマーケットメイキングサービスも提供しています。
GSRはツイッターで、DWF Labsには実際のマーケットメイクの能力も経験もなく、実際の投資能力も意思もないため、彼らと同じ議論をする資格はないとツイートした。というのも、DWF Labsにはマーケットメイクの能力も経験もなく、投資能力も意思もないからだ。
GSRはまた、DWF Labsは彼らに対する侮辱であり、DWF Labsと協力したり、DWF Labsを支持したりすることはないと述べた。WintermuteのCEOであるEvgeny Gaevoy氏はGSRのツイートを気に入り、DWF Labsとも仕事をしないと述べた。
見てくれ、神の戦いも武術を使わず、直接人の顔を殴り、欠点を明らかにする魔術的なものだ。当時、DWFラボがなかったらGSRをまったく知らなかったという人がたくさんいた。えー。
DWFラボは同業者を甘やかしたりはしていない。DWFラボの共同設立者であるアンドレイ・グラチェフは、ツイッターでGSRの非難に反論し、GSRを"革新も進歩もなく、ソーシャルメディア上で愚痴をこぼしているだけだ。彼はまた、DWF Labsは技術、取引、ビジネス開発、その他あらゆる面で同業他社より優れていると述べた。公正な競争があれば、同業他社は間違いなく負ける。彼はまた、GSRの実績と評判を嘲り、彼らを『無能な嘘つき』と呼んだ。
DWFラボの共同設立者であるアンドレイ・グラチェフ氏の言葉を見てみましょう。あらゆる面でGSR」 DWF Labsを分解してみよう。
第三に、DWFラボのあらゆる側面について
<。strong>(a)DWFラボの前日譚-創設者の出世の歴史
。DWF Labsの共同設立者であり、パブリックイメージエージェントはグラチェフ氏です。グラチェフ氏は、ヨーロッパでのビジネスをメインとするロシア人予備軍ですが、Huobi（現HTX）やOKXと深いつながりがあり、アジアでの人脈リソースも高いため、DWF Labsが投資している数百のプロジェクトの中には、アジアのプロジェクトが多く含まれていることがわかります。インキュベーターとしてのグラチョフの初期は非常に関係が深く、DWFラボが投資組織であると同時にマーケットメーカーである理由も理解できる。
DWFは23年前まで蚊帳の外ではなく、親会社のデジタル・ウェーブ・ファイナンスは欧米では非常に地味な存在だった。|にできるようにあなたがそれをすることができます本当に出くわすことあなたは、実際には私のパートナーとi約束、誰でも素早くこの人これらの一見正確にどのように{}人のことを忘れることができます。
記事はここで終わりではなく、この記事はWEB3 Essentialsの記事で、この時期の内幕を分析していきますので、DWF Labsの共同創業者であるグラチェフ氏について見ていきましょう。世界的なプライマリー・セカンダリー・マーケット・ブームをどのように牽引したのかを見てみよう。
タイムラインをたどって、グラチェフの経歴とDWF Labsのチャンスをご覧ください。
(1)DWFラボの起源 - ファイアコイン・ロシアの運営
ウズベキスタンで生まれたグラチェフは、オレンブルク州立大学で組織管理を学んだ後、石油トレーダーとして2年間働いた。2016年、彼は暗号通貨の分野に参入するために、小さなマイニングファームを運営し、個人的な取引を行うことでキャリアをスタートさせた。
2018年、30歳になったグラチェフ氏はFirecoin RussiaのCEOに就任し、Firecoin Russiaの立ち上げの準備を完全に整えた。Firecoinロシアは、Firecoin Global Station（現在はHTXとして知られている）のクラウドプログラムを通じて正式に認可されたローカル取引所である。
ファイアロシア立ち上げの準備について難しいことは何もなく、認可を取得し、プラットフォームを構築するための技術スタッフを募集するだけの簡単なことでした。グラチェフ氏を悩ませているのは、ファイアコイン・ロシア・ステーションがオンラインになっても流動性がないことだ。流動性がなければ収益もない。
そこでグラチェフ氏は、スイスの小さな高頻度取引（HFT）会社が低金利の取引所を探していることを知った。
ファイヤーコイン・ロシアはそのブランド、ソフトウェア、取引流動性を使用する権利しか持っておらず、トークンの上場や顧客の取引レート調整にはファイヤーコイン・グローバル本部の認可が必要です。スイスのHFT会社に有利な金利を提供できるように取引所を説得するのに2カ月かかりました。スイスのHFT会社がロシアのエージェントを通じてファイアコインの流動性に安くアクセスできるように、有利な金利を提供することを許可するよう取引所を説得するのに2ヶ月かかった。
2018年12月8日にHuobi Russiaが正式に稼働したとき、取引量は1000万ドルに達し、翌日にはその数字は2200万ドルに上昇した。マーケティングの権化のようなグラチェフがHuobi Russiaの宣伝を始めたのはその時だった。
HFTと呼ばれるこの会社はグラチェフの名を高め、暗号通貨コミュニティ全体からの注目と監視を集めた。彼はその後、400以上のプロジェクトに影響を与え、数億ドルの自己資金を動員する巨大企業に成長した。この会社はDWF Labsとして知られるようになり、これがその起源である。
(2) デジタル・ウェーブ・ファイナンス設立
ファイヤーコイン・ロシアの公式発表の3日後、HFTはスイスにデジタル・ウェーブ・ファイナンスという会社を設立しました。
18年12月11日に設立された高頻度取引会社は、Marco Schweizer氏とRemo Schweizer氏の兄弟とMichael Rendchen氏によって運営されている。.3人ともマーケットメイク会社IMCトレーディングと密接に仕事をしてきたトレーダーで、自動売買戦略に精通している。彼らの目標は、こうした戦略を暗号通貨に応用することだ。
グラチェフ氏はこの時点ではデジタル・ウェーブ・ファイナンスに加わっておらず、デジタル・ウェーブ・ファイナンスの初期の共同設立者3人は、デジタル・ウェーブ・ファイナンスに加わっていなかった。
デジタル・ウェーブ・ファイナンスの初期の共同設立者3人は、目立たないようにしていたようで、ほとんど顔を見せなかった。ファイナンスはスポット取引と先物取引を対象としており、2020年末までに、デジタル・ウェーブ・ファイナンスは初期の成功を収め、5000万ドルの資本を集めた
Firecoinロシアに在籍中、グラチェフ氏は暗号通貨取引所OKEx（現OKX）に出会った。
Firecoinロシアが閉鎖する前に、グラチェフ氏はラトビアのVroomを設立し、ウェブサイトを立ち上げました。ラトビア法人を設立し、VRM Tradeというウェブサイトを立ち上げた。このウェブサイトの主な戦略の1つは、他の取引会社をインキュベートし、才能を発掘することだった。
VRMトレードの青写真は非常に大きく、次の暗号ユニコーン企業に投資することで、最も影響力のあるユニコーン暗号グループになりたいと考えており、コアサークルが「分散型ウォール街」を形成しています。「分散型ウォール街」である。2021年までに評価額を1億ドルに引き上げる計画で、「すべての才能を惹きつけ、」「暗号世界」を支配する最も影響力のある企業になることを中核目標としている。
DWFラボがグラチェフが共同創業者になった後、インキュベーションを行ったのはそのためだろう。
2020年から2012年にかけては、グラチョフの中国でのコネクションのおかげで、グラチョフがデジタル・ウェーブ・ファイナンスに最も近づいた時期だった。グラチェフは2020年から2012年の間、デジタル・ウェーブ・ファイナンスと最も密接な関係にあり、中国におけるグラチェフのコネクションのおかげで、デジタル・ウェーブ・ファイナンスが他の取引所と統合するのを助け、その見返りとして低い手数料を得ることができた。合弁事業を通じて、High Frequency Tradingは主要取引所でのトークン取引を担当し、Grachev氏は取引所とのやり取りや他の小規模取引所でのトークン取引を担当する。
ここまでのところ、デジタル・ウェーブ・ファイナンスはより多くの取引所で、全体的に高いレベルで運営されている。BitfinexとOKExではVIP 7の評価を得ており、少なくとも7つの取引所で保留中の手数料がマイナスとなっている。
このレベルの階層には大きな利点があり、例えばBinanceにおけるDWFのマーケットメーカー手数料は、取引を発注する場合は-0.002%、取引を決済する場合は0.0157%です。このような低い手数料により、マーケットメーカーは取引所に一定の流動性を提供することができます。段落="" style="text-align: left;">2022年6月、VRMトレードのブランドは放棄され、グラチョフはDWFラボのシンガポール法人を設立した。
グラチェフ、シュヴァイツァー、レンドヘンが最初の株主だった。
9月、DWFラボは稼働を開始し、前向きな企業の誕生を告げた。どこへ行っても光を放つような。
（5）DWFラボの成長
2023年1月、Zou（元OKExのメンバー）、Heng Yu Lee、Ng（元Geminiのメンバー）もDWF Labs Singaporeの株主となった。
ウン氏は、スタンダード・チャータード銀行の暗号通貨部門と提携し、シンガポール金融管理局によって規制されている登録ファンド管理会社によって管理されているOpenEdenの共同創設者です。スタンダード・チャータード銀行の暗号通貨部門であるZodia Custaryと提携し、シンガポール金融管理局によって規制されている登録ファンド管理会社によって管理されている。オープンエデンのウェブサイトによると、ダーレー・テクノロジーズの投資部門であるダーレー・ラボもオープンエデンの投資家である。
2023年2月、当時ダーレー・テクノロジーズのOTCトレーディング責任者だったシルヴァン・バルベザンジュは、機関投資家責任者としてデジタル・ウェイブ・ファイナンスに移った。Wave Financeに移った。
DWF Labsの人材構成を見ると、新興企業でありながら、共同創業者はいずれも経験豊富な一流の暗号人材であることがわかる。DWF Labsのインキュベーション部門は、より優れた潜在的なプロジェクトを容易に特定することができ、それはまた、VCでうまくやっていくためのDWF Labsの底力でもある。
同社は、暗号通貨企業のための初のインキュベーション・プログラムを立ち上げ、グラチェフ氏が暗号通貨OTCコンプライアンス市場と呼ぶものを創設する計画だ。
デジタル・ウェーブ・ファイナンスの財政的支援と、その過程で築いた豊富な人脈により、DWFラボは近い将来、暗号通貨分野で大きな勢力となる十分な位置にあります。DWF Labsは、近い将来、暗号通貨分野で大きな勢力になるために十分な位置にある。
(ii)DWFラボのROI
DWFラボは暗号通貨における主要勢力である。align: left;">DWFラボは、不安定な市場こそ投資分野に参入するのに最適なタイミングだと考えており、'22年のFTX大打撃の後、市場が低迷していたとき、DWFラボはすぐにプライマリー市場とセカンダリー市場に広がり、何百ものプロジェクトに参入し、その動きは功を奏し、プロジェクトに投資するのに十分な利益を得て資金を蓄えた。
DWFラボは公式ウェブサイトで、「DWFラボは市場の状況にかかわらず、毎月平均5つのプロジェクトに投資している」と述べている。マーケットメイクと高頻度取引を主な事業とする企業として、業績がどうなっているのか見てみよう。
マーケットメイクする通貨の選択という点では、DWF Labsは東アジアのプロジェクトや、あらゆる新旧のセンチメントを主なマーケットメイク対象としている。現在140のDWF Labs Narrativeトークンがあり、時価総額は64,026,720,062.54です。過去7日間のDWF Labs Narrativeトークンの平均価格変動率は9.1%で、この期間で最もパフォーマンスが良かったトークンはMRST、ORT、JASMYでした。