米国市場の重要チャートが証明：FRBの利下げはビットコインの "高騰 "を助けない！

伝説のトレーダーでBitMEXの創設者アーサー・ヘイズ氏は、米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長が8月23日のジャクソンホール年次総会で、9月に利下げサイクルを開始すると明言したが、ビットコインは苦戦していると述べた。同氏は、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げはビットコインの急騰を助けておらず、資本フローは財務省証券からリターンの高いリバースレポにシフトしていると説明した。

quot;ビットコインが上昇できない理由を説明する際、ヘイズ氏は米国市場におけるリバース・レポ取引（有価証券を売却し、将来の特定の日に高い価格で買い戻すことに合意する取引）に触れ、リバース・レポ取引の金利が5.3％であることを指摘した。

この利回りは財務省短期証券（短期国債）よりも高く、利回りは4.38%と低い。

「その結果、大規模なマネー・マーケット・ファンドは、財務省証券から現金を引き出し、リバース・レポに回した。

TLDRのツイッターアカウントELI5が、リバース・レポ・プログラムは大手銀行やマネー・マネージャーが現金を保管するための夜間駐車場として機能すると指摘した。また、他の安全な投資よりもリターンが高いため、資本は経済を通じて移動するのではなく、駐車場に留まることになる。

ヘイズ氏によれば、FRBが9月に利下げを行う可能性を発表して以来、さらに1200億ドルがリバース・レポ市場に流入しているという。

出典：FRED

低金利はビットコインのようなリスク資産にとって有益であるという一般的な仮定に反する展開である、と同氏は続けた。

低金利は借り入れと支出を促し、より安全な有利子口座の魅力が低下するため、市場の流動性が高まることを意味し、ドル安はビットコインをより強く見せる可能性がある、というのが大方の見方だ。

CME'のFed Watchツールによると、FRBが9月18日の会合で25ベーシスポイントの利下げを実施する確率は69%、50ベーシスポイントの利下げを実施する確率は31%となっている。

利下げ幅が拡大すれば、米連邦準備制度理事会（FRB）がより積極的な姿勢を示すことになり、市場の反応も強まる可能性がある。

アーサーが8月の初めに、連邦準備制度理事会（FRB）を筆頭に世界中の中央銀行が資金調達コストを引き下げていると書いたことは注目に値する。米連邦準備制度理事会（FRB）は目標を上回るインフレの中で金利を引き下げ、一方でアメリカ経済は成長を続けている。イングランド銀行と欧州中央銀行は、今後の会合でも利下げを続けるだろう。

さらに記事の中で、イエレン米財務長官が年内に2710億ドルの国庫短期証券を発行し、300億ドルの買い戻しを実施すると約束したことにも触れた。これにより、金融市場に米ドルの流動性が3010億ドル追加されることになる。米財務省の財務省勘定（TGA）には約7,400億ドルが残っている。この資金は市場を刺激し、ハリスの勝利を助けるために使用することができ、また使用される予定である。

同氏は、2024年第3四半期の最終段階に入り、不換紙幣の流動性条件は暗号通貨保有者にとって非常に有利であると述べた。同氏は、米国で景気後退が起これば、連邦準備制度理事会（FRB）はマネーの増刷を強め、ビットコインを急騰させるだろうと予測した。

しかし、現在の視点から見ると、彼の見通しに微妙な変化があるように見える。