Author: hyphin, Thor Hartvigsen Source: onchaintimes Translated by: goodopa, golden finance

取引所の設立は、多くの資金と知識を持つ日和見主義者を惹きつける儲かるビジネスです。そのため、取引所運営会社は市場シェアをめぐってしのぎを削り、熾烈な競争を繰り広げている。取引量の主力になる可能性は低いですが、相対的な成功の配当は、この種の事業活動に従事するのに必要な莫大な労力と資源をはるかに上回るでしょう。

はじめに

私たちは何度も何度も、取引所が曲線の先を行くためにどこまでも努力する姿を目の当たりにしてきました。裏取引や道徳的、倫理的に問題のあるビジネス慣行は、多くの中央集権的な組織にとって標準的な手段だ。憂慮すべき透明性の欠如は、多くの不正行為が見過ごされたり隠蔽されたりすることにつながっている。カストディアル問題（顧客のカストディアル資金の頻繁かつ露骨な誤用に起因する）と相まって、規制当局の介入やソーシャルメディアの抵抗が変革のための非効率的な触媒にはならないことに気づいたトレーダーたちは、徐々にその連鎖に足を突っ込み始めている。

近年、分散型取引所は、採用の増加、インフラのスケーラビリティの進歩、効率的なプロトコルモデリングの結果として、利用指標と取引量が大幅に増加しています。.より高い可視性、エキゾチックな資産へのアクセス、カウンターパーティ・リスクの低減、本人確認の必要性といった利点がある一方で、特にユーザー・エクスペリエンスや流動性といった分野では、独自の課題に直面しています。ほとんどのプロトコルは機能面で実質的に見分けがつかないため、わずかな技術的優位性でもより顕著になる可能性があり、したがって本質的に欠陥のあるソリューションがDEXの妥当性を決定することが多い。 Vertexはこの強力な例となっており、市場で足掛かりを得るためにどのようにこれらの障害を克服することに成功したかに焦点を当てる 。

最強のバーテックス

バーテックスは、トレーダーにアービトラム、マントル、ブラスト（電撃）、ブラスト（電撃）のワンストップショップを提供する包括的な商品群を揃えています、また最近では、スポットおよび常設先物取引やマネー・マーケット取引のためのSeiも提供している。主にデリバティブに焦点を当てたこの契約は、この分野で評判の高い上位10社の年間取引量の約8％に相当する。

その中心は、Central Limit Order Book (CLOB)とAutomated Market Maker (AMM)を融合させた独創的なハイブリッド取引モデルであり、電光石火の執行時間と最適な流動性を提供するように設計されており、専門家や機関投資家が使用する従来のプラットフォームと連動している。

この実装が実際にどのように機能するのかを理解するために、主要なコンポーネントを分解し、次のセクションで重要な役割を果たす、有効性に貢献する微妙な複雑さをマッピングしてみましょう。

明らかに、技術スタックは業界グレードで検証可能ですが、最終的に大規模な使用は、ソフトウェア開発キットではなく、ウェブアプリと対話するトレーダーによって駆動されます。表面的であろうとなかろうと、ほとんどのユーザーは製品の基盤にはほとんど関心がなく、見て感じたことを行動に移すのが一般的だ。まとまりのあるインターフェースの重要性を過小評価することはできない。適切なフロントエンドの目的は、複雑なロジックをすべて抽象化することであるはずだからだ。これらの要素を念頭に置いて、Vertexはユニバーサルクロス証拠金口座を導入することで、ユーザーのポートフォリオ全体が複数のポジションの必要証拠金を相殺する担保として機能し、ユーザーエクスペリエンスに多くの工夫を凝らしました。リスクを単一のポジションの証拠金に限定する分離証拠金とは異なり、クロス・マージンでは負債を単一のアドレスに分散することができるため、清算リスクを低減し、必要証拠金を引き下げることができます。このプラットフォームはまた、リスク管理を自動化し、資本効率を最適化し、ポジションを管理するためのシームレスなインターフェースを提供します。このセットアップにより、口座間の切り替えが不要になり、基礎取引などのより効率的な取引戦略をサポートすることで、トレーダーに利益をもたらします。

取引に加えて、さまざまな収益オプションがあります。 プロトコルが生み出す取引手数料の一部を得るためのネイティブトークンの差し入れ、資金プールへの流動性の提供、マネーマーケットを利用した資産の供給/借り入れ、エコシステムの保管庫への預け入れなどです。後者は、Skate Financeや今後のElixirのような関連プロジェクトからの自動化された戦略による追加機能です。

エッジ

流動性の分断はブロックチェーン経済にとって深刻な問題であり、その影響は、新しい階層が大挙して市場に参入し、しばしば魅力的なインセンティブスキームを伴うため、ますます明白になってきています。その影響はますます明白になってきている。この業界における報われない忠誠心を考えると、ブリッジへの資本の流入は希薄化をさらに悪化させている。このため、建設業者は潜在的な市場を広げるため、数多くのチェーンにまたがる展開を事実上余儀なくされている。その結果、取引所との関係では、日々の取引量は断片化され、単一のネットワークが支配的なイニシエーターとして機能することはない。

以前はイーサリアム（L1）が永久契約の主要なハブでしたが、今では高度なロールアップやレイヤー1が多数存在するようになりました。レイヤー1。同期された存在を確立することは、可視化には理想的ですが、ボラティリティやスリッページの増加に脆弱な、効率的でない個々の市場を犠牲にしています。

これに対処するため、バーテックスは、流動性を単一の環境（例えば、カスタム・アプリケーション・チェーン）に統合するのではなく、すべての個別のインスタンス間で絡めるというアプローチをとっている。これは、複数のネットワーク間でクロスチェーンの流動性を統一し、外部サードパーティのブリッジングを不要にするために設計された、最先端の同期化されたオーダーブック・モビリティ製品であるエッジによって達成される。異なるチェーンからの流動性をシーケンサーが管理する単一の統合オーダーブックに集約することで、既存の取引エンジンを強化する。この斬新なメカニズムにより、流動性を分断することなく、あるいは潜在的にエコシステムの報酬を見送ることなく、複数のブロックチェーン展開にまたがる効率的な注文のマッチングと決済が可能になります。

Edgeは仮想マーケットメイカーとして機能し、低レイテンシーと高いパフォーマンスを維持しながら、さまざまなチェーンでの取引をサポートします。流動性を同期させることで、市場の深さを最適化し、スリッページを減らし、シームレスな取引体験を提供し、スポット、永久、暗号通貨市場をサポートします。ブロックスペースに対する需要の増加、改善されたオンチェーン流動性、オペレーターの開発コストの削減が組み合わさることで、統合はユーザーと基盤となるインフラストラクチャの両方にとって正味の利益となります。

魅力

1.流動性

エッジは4つの異なるチェーンで2つの異なるプロトコルを使用しています。具体的には、BlastのBlitzとArbitrum、Mantle、SeiのVertexです。 これら4つのネットワーク全体で、Edgeはロックインされた価値の合計で1億ドル以上を蓄積しており、その75%以上がArbitrumにあります。SeiとMantleの最新の統合により、Edgeは様々なエコシステムに深い永久流動性を提供しています。

Vertexに預け入れられる流動性は、永久取引に使用される未使用の担保以上のものです。具体的には、資産をAMM流動性プールに追加し、流動性を永久先物取引で利用可能な証拠金として使用することができます。預託された証拠金は、Vertexの内部貸出市場を通じて借り入れることもできる。以下の円グラフに示されているように、エッジプロトコル（VertexとBlitz）に預け入れられた資産の大半は、wBTC、wETH、ステーブルコイン、USDC、USDB、USDTです。

昨年以来、エッジのマーケットプレイスでは、次のような取引が行われています。エッジ市場は昨年以来、4つのチェーンで1300億ドル以上の取引量を促進してきました。ユーザーは、BTCとETHでは最大20倍、トレントでは最大10倍のレバレッジで、証拠金全体で50種類以上のペアを取引することができます。先週だけで20億ドル以上の取引量を誇るバーテックスエッジは、暗号通貨空間全体で最大級のオンチェーン永久先物プラットフォームです。

過去の出来高の80％以上はアービトルムで生成されたものですが、今日の出来高のかなりの部分はブラスト、マントル、セイトレーダーによって生成されています。Seiトレーダーによって生み出されている。

• Arbitrum: 58%

• Blast: 14%

• Mantle: 13%

• Sei: 15%

Sei: 15%

Seiの開始により、高性能で並列化されたEVMチェーンのトレーダーは、統一されたオーダーブックの流動性にアクセスできるようになりました。さらに、Seiは合計510万SEI（今後6週間は毎週85万SEI）をSeiブロックチェーン上のVertexトレーダーに割り当てました。

3.手数料と収益

他のオンチェーン取引所と同様、Vertexはプラットフォーム上のトレーダーに手数料を課しています。他のDEXと比較すると、Vertexでの取引コストは極めて低く、中央集権的な取引所での取引に近い。指値注文はVertex Edgeの全市場で無料（保留注文）だが、成行注文（アクセプター）には2ベーシスポイント（0.02％）の手数料がかかる。Vertexが徴収した手数料は、さまざまなプロトコル参加者に流れる。まず、手数料はマーケット・メーカーに支払われ（保留注文のリベート）、オーダー・ブックにおける深い流動性と、AMMおよびマネー・マーケットにおける貸し手にインセンティブを与える。流動性プロバイダーに支払われなかった手数料は、プロトコルの収益として指定され、保険ファンド、VRTXの誓約者、運営費に直接使われる。

バーテックスが生み出す収益の最大50％が毎週VRTXに分配される。の誓約者に毎週分配されます。VRTXの誓約を長期間延長することで、ユーザーは誓約報酬を最大2.5倍（6ヶ月連続誓約）に増やすことができます。現在のVRTXプレッジャーの平均報酬は年率33%です。プレッジャーに割り当てられる毎週の収益の正確な金額は、Vertex Xアカウントで確認できます。

最後に、VRTXの一部は、マーケットメーカーやレシーバーを含むトレーダーにインセンティブを与えるために発行されます。合計で、VRTX供給量の44%が取引インセンティブとして使用される。

結論

Vertexは、ユーザーエクスペリエンスとクロスチェーン流動性という重要な課題に取り組むと同時に、競争の激しい分散型取引所スペースを活用するために、高い執行速度と堅牢な流動性管理を組み合わせたハイブリッドモデルを活用しています。とクロスチェーン流動性の課題に取り組んでいます。エッジのような革新的な機能を統合し、シームレスな取引インタフェースを提供することで、このプラットフォームは取引効率を向上させるだけでなく、より安全でユーザーフレンドリーな環境を提供します。このアプローチにより、バーテックスは大きな市場シェアを獲得し、DeFi分野におけるリーディング・プラットフォームとなり、成功を収めるための技術革新とユーザー中心の設計の重要性を実証している。