トレーダー・ユージン・インタビュー記録：新規参入者はまずオンチェーン資産に注目する

著者：前田大樹（HFAリサーチ創設者）; 編集：フェリックス（PANews）

ダリルのことはCrypto Twitter/Xで@0xENASとしてご存知の方も多いと思います。彼は最高の暗号トレーダーの一人ですが、その道のりは険しいものでした。2021年5月に破産しかけた後、彼は投資家となり、この分野で最も名高いファンドの1つを構築することができた。最近、HFAリサーチの創設者である前田大樹氏が、トレーダーのユージン・ウン・アーシオ氏にインタビューを行った。

あなたのことをよく知らない人のために、今何をしているのか教えていただけますか？

マルチ・ストラテジー投資会社であるタンジェントを共同設立し、私は流動性市場を、パートナーのジェイソンはベンチャーキャピタルを担当しています。以前はディファイアンス・キャピタルのプリンシパルで、2020年に個人投資家として暗号の分野に参入し、その後かなり成長しました。

あなたは現在、非常に成功したトレーダーですが、2021年にはいくつかの不運があったようですね。失敗談とそこから学んだことを教えていただけますか？

2021年初頭、私はリスクを避けず、積極的にレバレッジを使いました。2月に利益を得ましたが、3月に再参入し、5月の市場の暴落を避けることができませんでした。最悪のタイミングで80％のリトレースメントに見舞われ、過度のエクスポージャーとレバレッジを使った安値買いのせいで、安値でコアバーのポジションを手放すことを余儀なくされました。それは残酷なことでしたが、生き残ることが第一であるという最も重要な教訓を私に教えてくれました。

私はやめてやり直すことを選びました。大きな過ちは、市場低迷から回復しなかった単一のDeFiプロトコルにポジションを集中しすぎたことです。どんなに強い信念を持っていたとしても、その損失によって分散投資の必要性を痛感しました。

重要なのは、テーブルにとどまることです。一つの取引で破産するようなことがあってはならない。順応性、リスク管理、そして失敗から学ぶことが長期的な成功の鍵です。現在でも、破産するリスクを最小限に抑えることが、ポジションのサイズを決める際に取り組むべき最も重要な要素です。

あなたのトレードスタイルはどのように進化しましたか？

まず大切なのは、どのようにポジションを取るべきかを理解することです。難しいのは、それをリアルタイムで認識することです。それは経験、繰り返し、直感を養うことから生まれます。

私にとって、暗号取引はまだ本能です。新しいチャンスを見つけたら、通常は数分以内に直感を養い、時間が経てば、最初の直感がたいてい正しいことがわかります。振り返ってみると、何がこの直感の引き金になったのか、つまり、どのような特定の要因が私に投資を確信させたのかを分析するようにしている。このパターンは繰り返す傾向がある。市場は進化するが、最大の勝者は似たような特徴を持つ傾向がある。

トレーディングの心理的側面にはどのように対処していますか？

これは大きな課題です。暗号通貨のような年中無休の取引市場では、欲や恐怖、誰かに見捨てられるのではないかという気持ちとの戦いが絶えません。自分の頭を水面上に上げておくことが肝心で、調整のために2～3日取引を完全に止めたこともあります。

私が学んだ重要な教訓のひとつは、すべてを捕まえることはできないということです。あるチャンスを逃すという現実を受け入れなければなりません。私は自分の専門分野にこだわる。自分の強みを認識し、気を散らすものを無視することが、長期的な成功には欠かせません。かつてGCRが言ったように、"二兎を追う者は一兎をも得ず "だ。

ベットサイジングについてどう思いますか？

私は集中ポジションを信じています。ポートフォリオの80％をトップ3のアイデアに投資することもあります。重要なのは、自分のポートフォリオを最も自信のあるベットに合わせ、その確信に見合った量を確保することです。もちろん、これは巨額の損失を避けるためにリスクを厳格に管理する必要があることも意味します。

リスクを避けたいが、大きなリターンも得たいという葛藤にどう対処しますか？

葛藤ですね。最初のサイクルでは、純資産の80％を1つの資産に投資するなど、大きなリスクを取りました。今から思えばバカバカしいと思うかもしれませんが、その大胆さは大きなリターンをもたらしました。第2サイクルの投資家である今、私はより慎重になっているが、それでも自問している。市場のボラティリティについて現実的でありながら、以前持っていた確信を失うことなくリスクを取ることが課題です。

あなたは2021年に純資産の80%をAVAXに投資しましたが、振り返ってみて、チャンスがあればもう一度同じ決断をしますか？

答えるのが難しい質問ですね。今にして思えばバカバカしいことですが、そのリスクのおかげで私は大きな複利リターンを得ることができました。今日、私はもう一度同じことができるかと自問しています。成熟するにつれて、私はリスクをより意識するようになり、大きな間違いを犯さないようにするためのシステムやフレームワークもまったく異なるものになった。当時の私はナイーブで、この考え方が最後のサイクルの成功に大きな役割を果たしたと思う。リスクを認識することは重要ですが、市場がチャンスを与えてくれるときにあえて夢を見ることも重要です。

つまり、今は投資へのアプローチがより慎重になっているが、優れたリターンを得るために同じレベルのリスクを取っているということですか？

その通りです。大変なことですが、集中的に大きな賭けをすることが重要です。難しいことですが、それが最高の循環リターンを生み出すのです。たとえ不快であっても、リスクを取ることを厭わないことだ。

長年にわたり、自己管理を徹底してきたようですね。悪いトレードの例と、そこから学んだことを教えていただけますか？

私はいつも間違いを犯す普通の男です。最近で印象に残っているのは、210ドルでSOLを大きくロングし、200ドルのストップを守らなかったときです。トレードで最も重要な教訓は、ストップロスを設定し、それを守らねばならないということだ。一旦不注意になると、ミスはさらに危険なものとなり、取引開始時に計画していたよりもはるかに大きなリスクを負うことになります。

そのとき、あなたは自分に何と言いますか？

私なら、"今日、ポートフォリオ全体を売ったとしたら、同じ資産を同じ割合で買い戻すだろうか？"と自問します。 たいていの人は、そうではないと気づいているが、それでも執着心から悪いポジションを持ち続けている。その上、機会費用は重要で、資産に1ドル投資するごとに、他の場所に投資しなかった1ドルになる。

もう1つ避けるべきことは、「1回の取引ですべてを取り戻す」という考え方です。これはよくある罠だ。貪欲にトレードするのではなく、小さな勝ちを積み重ねることに集中しましょう。

ポジションを減らすタイミングはどうすればわかりますか？

これが一番難しいところです。感情的になってしまったり、事態が好転することを願うばかりに、負けポジションを持ち続ける人が多い。しかし重要なのは、自分に正直になることだ。自分の見方を見直した結果、状況が好転していないのであれば、次に進む時だ（「損切り」）。これは、多くの個人投資家が直面するジレンマだ。

自分のバイアスが判断を曇らせないようにするにはどうすればいいでしょうか？

チームを持つことは間違いなく助けになります。私の会社では、すべてを透明にしているので、私が何か疑わしいことをすると、みんなが指摘してくれます。説明責任が私を抑制してくれます。私たちが下す大きな決断はすべて、厳密かつしばしば残酷に事後分析され、新入社員を含む全員が、残酷なまでに透明で前向きな方法で、より「上級」のメンバーを指摘するよう奨励されています。市場にはエゴの居場所はなく、完全に正直で感情的にならないことを約束するチームを作ることが重要だ。もしあなたが一人なら、自分の立場を共有し、フィードバックを得られる人を見つけよう。感情的な決断を緩和するのに役立つ。

説明責任は、集中力を維持する上で重要な役割を果たすということですね？

もちろんです。チームや信頼できる人と案件について話し合うことで、物事がうまくいかなかったときに困らないようにすることができます。ミスがあったとしても、深みにはまるのではなく、それを受け入れて次に進むことが重要です。説明責任を果たすことで、さらなるミスを防ぐことができる。

信頼できるグループや友人を探している参加者に、どのようなことを勧めますか？

多くのアルファがCrypto Twitter/XからTelegramやDiscordのコミュニティに移っています。もしあなたが始めたばかりなら、Twitter/Xはウェブプレゼンスを築き、アイデアを共有するのに最適なプラットフォームですが、今日、私は主なコミュニケーションメディアとしてTelegramを好んでいます。

成功しているトレーダーの共通点は何ですか？

成功しているトレーダーは、ストレスに対処するのが上手で、物事が不安定になったときに冷静な判断を下します。これは簡単に学べるものではなく、生まれつきのスキルです。持っている人は磨けばいい。持っていないなら、それを自覚し、無理にプレッシャーのかかる状況に身を置かないことだ。自分の長所と短所がどこにあるのかを認識し、ポジションを選ぶことができるようにすることが肝要だ。

トレーダーが犯しがちなミスは何ですか？

物事が起こる前に空想してしまうのはよくあることです。これは、ポートフォリオが大きくなり、ライフスタイルを大きく変え始めたときに、「成功」という考えにとらわれてしまうことで起こります。紙に書かれたお金が本当のお金だと思い、高価な車や高級時計など、必要のないものを買いに出かけるのだ。しかし現実は、銀行口座に入金され税金が支払われない限り、それはスコアカードの点数でしかない。暗号通貨はゲームであり、現金化されるまでは本当のお金ではないのだ。このことを理解していないプレイヤーは、自分の富やライフスタイルを誤って管理する傾向がある。

暗号通貨についてよくある誤解にはどのようなものがありますか？

最大の誤解の1つは、ファンダメンタルズに基づいて資本を配分すべきだというものです。人々は、プロジェクトのファンダメンタルズが強ければ、価格も一緒に上がると考えています。しかし実際には、市場は90％のケースでファンダメンタルズなど気にしていない。金儲けとは、どのシナリオが最初に流行するかを予測することなのだ。きっかけがあればファンダメンタルズは重要だが、ほとんどの場合、重要なのは次のトレンドをキャッチし、それを見たときに判断することだ。とにかく、これが私の経験だ。何かが起こるとわかっていても、それは突然起こるもので、マーケットは自分の予想よりも早く、遠くまで変化する可能性があるため、それに反応するためにベストを尽くすという感じです。

今日、暗号空間に参入する人に対して、成功するためにどのようにアドバイスしますか？

正直なところ、もし私が今日暗号空間に参入するとしたら、その価値があるかどうか疑問です。しかし、まだ暗号に参入しようとしているのであれば、まずはオンチェーン資産に集中することをお勧めします。オンチェーン資産には最高のアップサイド・ポテンシャルがあり、小規模なポートフォリオでは最も早い複利リターンが期待できる。オンチェーン資産には季節性があり、オンチェーン市場の機会が枯渇したときには中央集権的な取引所で取引する能力も必要です。オンチェーン資産には季節性がありますし、オンチェーン市場の機会が枯渇したときには、中央集権的な取引所での取引もできるようにする必要があります。両方の取引における能力が鍵となりますが、両方をこなそうとするのではなく、どちらかをマスターし、もう一方に習熟することに集中すべきです。

今後10年間の個人的な目標は何ですか？暗号通貨は単なる手段だと考えていますか？

まず第一に、私は「ゲーム」を心から楽しんでいます。世界最高のトレーダーや投資家と競い合うことが、私がこのビジネスをやっている重要な理由のひとつです。今後10年間で、私の目標は暗号で最高のプロプライエタリー・ファンドを構築することです。長い目で見れば、私の目標は星に向かいます。人類が恒星間種になることに貢献するのが私の夢です。その大きな部分を占めるのが、できる限りの方法で宇宙探査を支援することだ。私のバケットリストの目標のひとつは、死ぬまでに宇宙に行くことです。

つまり、暗号通貨は単なる富の蓄積ではなく、より広いビジョンの一部だと考えているのですね？

その通りです。暗号の使命については多くのことが語られており、ここで繰り返す必要はないでしょう。それ以上に、私にとって、並外れた富を達成するためのプラットフォームとして、暗号通貨は世界規模で競争する機会も与えてくれます。私はこの成功を利用して、生物医学研究、宇宙探査、環境保護といったより大きな大義を支援したいと考えています。私の会社では、私の個人的な投資や共同創業者の投資を通じて、ロボット工学、バイオコンピューティング、家庭でのがん検知など、暗号とは関係のない最先端技術に実際に投資している。こうした創業者が暗号のパイオニアであったり、暗号に興味を持っていたりすることもあります。すべて相互につながっているのだ。

今、暗号で成功しようとしている人にどんなアドバイスをしますか？

私のモットーはシンプルで、"Live, laugh, long term "です。"生きる "とは、若いうちに自分を大切にして人生を楽しむこと。「笑う」とは、今いる場所に感謝し、一瞬一瞬を大切にすること。「長期的」とは、忍耐強くあること、資源を配分するタイミングを知ること、そして自分が貢献したい場所を知ることを意味する。このマインドセットを持っていれば、社会に貢献しているだけでなく、長期的に社会に貢献していることになる。それが、暗号だけでなく人生においても成功する方法なのです。