チェーンデータ分析から 今回の強気相場におけるBTC価格のリトレースメントの限界は？

STH-MVRV 0.91 = 58,579ドル

わからない。お気づきかどうか分かりませんが、市場が弱気相場の底を抜けたとき、STH-MVRVのパフォーマンスで市場のセンチメントのボラティリティを評価することができ、STH-MVRVのリトレースメントの深さは、BTC価格の下落の引き金となったイベントの影響を反映しています。

例えば、世界を席巻した2020年の新型クラウン流行は、人間の生命と健康に対する厳しい試練であり、実存的な危機に直面した誰も、投資を含め、自分の生命以外のことを考える余裕はなかった。3.12は、リスク市場への影響という点ではマグニチュード9の地震に相当するものであり、現在のところ、現在の強気サイクルの中で最も重大な出来事と予想できるもので、市場は、何が起こっているのかをもう一度見直す時期に来ていると思う。現在の強気相場サイクルで、同じ規模の（人類の生存に影響する）ブラック・スワン・イベントが再び発生する確率は、現時点で予想されることを考えると、ほぼゼロだと思う。したがって、STH-MVRVが0.59に達することはない、すなわち、BTCの価格が37,979ドルに達することはない（これは無視できる）と想定できる。

5.19のイベントの原因は、中国政府の鉱山会社撤退に端を発したパニックであり、これはブラックスワンではあるが、「死活問題」になるほどではない。STH-MVRVはブラックスワンである。その結果、STH-MVRVは0.67まで下がり、3.12の状況よりかなり良くなった。従って、米国の景気後退をきっかけにリスク市場ショックが発生した場合、最大で5.19と同様の水準になると言える。これを指標とするならば、この強気サイクルにおけるBTC価格のリトレースメントの限界は43,129ドル前後ということになる。

現在のFRBの利下げの遅れと、1年に1回しか利下げが行われないという予想は、「シリコンバレーの銀行の暴落」や「コインのFUD」と同じような影響を暗号市場に与えるはずです。したがって、BTCがC1およびC2（すなわち60,000～64,000ドルおよび66,000～70,000ドル）のレンジで幅広く統合される確率の方が高いという、前回のロングツイートからの見解を私はまだ維持している。

6月21日現在、STH-MVRVは0.99であり、強気相場では、STH-MVRVが1を下回ることは通常、リスクというよりチャンスである（BTCのみで、ALTは対象外）。

方法2：公正市場価格アルゴリズムの観点から

まず、新しい概念、すなわち「真の市場公正価格（TMMP）」を導入する必要があります。

TMMP = (Realised Cap - Thermocap)/ (Liveliness x Circulating Supply)

この式には理解すべき3つの基本概念があります。

1.実現キャップ：

各UTXOの最後の動きに対応する価格での評価であり、ネットワーク内のすべての未使用UTXOの価値を累積的に合計して実現キャップを得ます。Realised Capは、各ビットコインの最後の移動時間と価格を考慮しているため、BTC市場に実際に流入した資本投資の総額をより正確に反映しています。

2.サーモキャップ:

トータルセキュリティスペンドとも呼ばれ、採掘者が受け取るすべてのブロック報酬（ブロック報酬と取引手数料を含む）のドル価値の合計です。

3.活気：

生成された全コイン日数に対する破壊されたコイン日数の比率です。

コイン日数（CD）：各ビットコインが保有されている日数にその量を乗じて計算されます。

コイン破棄日数（CDD）：ビットコインが使用されると、そのコイン日数は破棄されます。破棄されたコイン日数は、使用されたすべてのビットコインのコイン日数の合計です。

TMMPアルゴリズムの分子は、Realised CapからThermocapを差し引いたもので、これはBTC市場への総資本流入のうち、マイナーに支払われる部分が市場の一般的なコストベースから差し引かれることを意味します。分母はLivelinessにCirculating Supplyを掛けたもので、これは現在アクティブな（使用されている）すべてのBTCの数を表しています。

これは、ETF、クジラ、取引所の出し入れなどを含む、チェーン上のすべてのアクティブなチップをカバーし、マイナーの部分は除外され、長期スリープや紛失したチップは除外されます。したがって、セカンダリー市場でのアクティブ投資家によるBTC購入のオンチェーンコストを評価する基準としてTMMPを使用することは、投資家のオンチェーン保有を求めるアナリストにとって、最も正確な平均回帰モデルの1つです。

をご覧ください。上のチャートでわかるように、青い線がTMMP、グレーの線がBTC価格である。BTC価格が青い線上に立つときはいつでも、市場が弱気相場から抜け出し、強気サイクルに入ったことを意味する。事前に偽のブレイクアウトはあるものの、最終的なブレイクアウト後は、5.19のブラックスワンイベントの時でさえ、BTC価格が再びTMMPを下回ることはほぼない。

強気相場の終盤、BTC価格がTMMPを下回ると、強気相場は終了する。言い換えれば、まだ強気相場サイクルにある限り、BTCの価格がTMMPを下回ることは、スーパーブラックスワンイベント（人類の生存に影響するレベル）がない限りない。

6月21日現在、TMMPを下回っている。6月21日現在、TMMPモデルは「真の市場適正価格」を44,940ドルと評価している。つまり、5.19に発生したようなブラック・スワン・イベントが発生しても、BTCの価格リトレースメントの限界は44,900ドル程度ということになる。この価格は、前回の記事でSTH-MVRVが評価した43,129ドルの限界に近いので、見ておいて損はない数字だと思う。

まとめると、以下のような結論になります：

1.スーパーブラックスワンが発生しないという前提では、BTCの次のリトレースメントの限界は、他のマクロ要因の影響を受けるとしても、43,000～44,000ドルを下回ることはない。

2、いわゆるスーパーブラックスワンは、その影響が人類生活への挑戦（ロシアとウクライナの核戦争など）の主要レベルに達するに違いない。

3.限界値なので、「来るかもしれない」ではなく、「おそらく来ない」という意味です。

4.上記で分析した期間は強気相場サイクルであり、弱気相場に入れば、STH-MVRVとTMMPの限界基準は無効となる。

さらに、私はさらに遠大な予測をする大胆さを持っています。次の弱気相場サイクルのどん底までに、#BTCが再び22,500ドルを下回ることはないだろう。それは今のところあまり意味をなさないが、BTCの下限が時間が経つにつれてどんどん高くなっていくことを物語っている。これより下の #BTC コストを保有しているなら、大切にしてください。

CVDDアルゴリズムに基づく：

CVDD（USD）=∑（CDD×価格）/（日数×6,000,000）

上のチャートにあるように、CVDDは各サイクルのBTC価格の履歴を驚くべき精度でチャート化しています。BTC価格の歴史的ボトムをサイクルする。BTCがある投資家から別の投資家に移動すると、その取引はドルの価値を持つだけでなく、元の投資家がトークンをどれだけ長く保有していたかに関連する時間的価値も破壊する。

ユニークなアルゴリズムにより、CVDDの値は上昇傾向にあります。つまり、今日のCVDDは常に昨日よりも高く、決して後退することはありません。これは、価格が下落する弱気相場において、市場の底に常に上昇するフロアを構築するのに非常に効果的です！