空中投下コインは良いのか悪いのか？データが示す答え

著者：アイルー 出典：X、@alpha_pls 翻訳：グッド・オバ、ゴールデンファイナンス

最近の暗号通貨サイクルにおいて、エアドロップは非常に重要な役割を果たしている。私は、エアドロップで発行されたトークンのうち、発行初日よりも高い価格で取引されたトークンがどれだけあるのかに興味がある。この質問に対する答えは、エアドロップのコインを保有することが良い取引かどうか（プラスの期待リターンをもたらすかどうか）を判断するのに役立つかもしれません。

今朝のデータ（少し遅れているかもしれません）をまとめましたが、一般的な傾向を理解するには十分です。上位500トークンのみをカウントしました。

以下が主な調査結果です：

• エアドロップされた31のコインのうち、23は現在、発行初日よりも低い価格で取引されています。これらの下落の中には非常に激しいものもある。

• エアドロップのうち、発行初日からビットコインの価格を上回ることができたのは4つだけです。

• ビットコインを上回った4つのエアドロップのうち、2024年に発行されたコインは1つだけです。

• 暗号通貨関連のエアドロップ・コインのうち2つ（BONKとDEGEN）は大成功を収めた。

• TIAは現在好まれてはいないが、まだ発売価格を大きく上回る価格で、ビットコインを上回っている。

発行日にエアドロップのコインを米ドルまたはビットコインに交換することは、ほとんどの場合正しい選択です。時折、トークンが上場された後に上昇の波をつかむかもしれませんが（それをテクニカルと呼ぶ人もいます）、一般的に、エアドロップ・コインを長く保有すればするほど、そのパフォーマンスは悪くなります。

常に例外があるのは事実ですが、正しいエアドロップを保有している可能性は限りなくゼロに近く、ビットコインを保有している場合と比較すると特にそうです。

特定のプロジェクトの長期的な見通しについて本当に強気であれば、発行価格よりも安く買える可能性はほぼ常にあります。次の弱気相場では、これらのトークンのいくつかがより良い投資対象に変わるかもしれない。このリストにも間違いなく良いプロジェクトがいくつかある。

これらのプロジェクト・トークンの価格が下落する原因は、エアドロップだけではありません。多くの場合、プロジェクトはマーケットメーカーと協力してトークンを過大評価します。ユーザーによるエアドロップ・コインの執拗な売りは、実際には、プロジェクトの評価が理にかなっていないことをすぐに明らかにするフィードバック・メカニズムなのです。

多くの人がこのサイクルで、完全に希釈された評価（FDV）が重要であることに気づいています。

エアドロップ・コインを保有するということは、大規模なロック解除や投資家の空売りにもかかわらず、そのトークンの価格を支えるだけの需要があると信じているということです。

流動性のある採掘者は、利ざやを稼ぎたいだけなので、価格に関係なく常に売却します。理論的には、トークン価格はこのような投機筋の退場から回復できるはずですが、ほとんどの場合、データはそうなっていないことを示唆しています。もちろん、これらのトークンの中にはまだ好転する時間があるものもある。これはランダムなスナップショットに過ぎず、いくつかのトレントでは状況が急速に変化する可能性があります。

多くのエアドロップは設計が不十分だとよく文句を言われますが、このデータに基づくと、短期的にも中期的にもトークンに害を与えないコミュニティエアドロップを設計するのは難しいようです（長期的にはまだわかりません）。

ファンコイン（ポイントスキームなし）の2つの予期せぬエアドロップは、非常に低い発行価格で最高のリターンをもたらしました。両エアドロップのコインは、異なるエコシステム（SolanaとFarcaster）の開発を支援するように設計されています。

私たちは過去に、エアドロップが即座にゼロになった例を何度も見てきました。サプライズ＋低評価というのがベターな結論かもしれません。

ポイント制度はウェブ2の非常に一般的な機能であり、より楽しく、ポジティブで、粘着性のあるユーザー体験を生み出すのに役立つので、私は実際にポイント制度はここに残ると思います。

このデータに基づいて、プロジェクトオーナーは、エアドロップの形式について非常に慎重に考えるべきであり、また、エアドロップを行うべきかどうかさえ検討すべきです。