バンクレス：どのブロックチェーンが儲かっているのか？どれくらいの収益を上げているのか？

著者：David C, Bankless; Compiled by Whitewater, Golden Finance

2週間前、私は、過剰収益やトークン供給などの強力なファンダメンタルズを持つプロトコルで、価格上昇の最新の波で有望なものについて書きました。

機関投資家の流入であれ、高額のFDVトークン提供に対する一般的な失望であれ、最近の急騰は、収益だけでなく、ブロックチェーンの全体的なファンダメンタルズを詳しく見る潜在的な機会を提供しています。収益も含めて。

本日は、収益の観点から上位4つのL1およびL2を分析し、これらのブロックチェーンが実際にどれだけの収益を（もしあれば）保持しているのかを掘り下げることで、これを探っていきます。

注：TradFiのように、様々なプロジェクトの収益をフィルターする複雑な方法はたくさんあります。今日の投稿では、シンプルに、総収入からトークン発行（ユーザーに配布されたネイティブトークンの数）と運営費（プロトコルの開発、維持、アップグレードのコスト）を差し引いたものを収入と定義します。

どのL1ブロックチェーンが儲かるのか？

早速、数字を見てみましょう。

イーサ

生み出された収益という点では、Ether は他のすべてのブロックチェーン（L1とL2の両方）を大きく引き離しています。を大きく引き離しています。

しかし、素晴らしい収益にもかかわらず、イーサは1500万ドルの純損失を記録しました。なぜか？この損失は、新しいトークンの発行が収益を上回ったことが主な原因で、2023年後半は好調だったものの、今年はこれまでのところマイナスに転じています。この原因の多くは、取引活動がL2に移行し、ワールドコンピュータに直接支払われる手数料が減少したことにある。その結果、取引量とネットワーク活動が多いにもかかわらず、この移行がイーサの収益減少につながっています。

Tron

知名度の低い巨大企業トロンは、総収益で2位にランクされ、過去1年間の収益は14億ドルでした。

この成功は、ネットワークの広範な安定コイン活動に直接起因しています。ハイパーインフレが継続的な問題である様々なアフリカ諸国のような発展途上国での利用が多いためです。この "トリック "は、過去1年間で2億7,100万ドルの収益を上げており、これまでで最も収益性の高いブロックチェーンとなっている。

ソラナ

予想通り、Solanaも最も収益性の高いプロトコルにランクインしており、この1年の収益は1億5700万ドルでした。1億5700万ドルでした。

memecoinのハブとしての人気、エアドロップによる資本の増加、スパムに対処するための技術のアップグレード、AIなどの主要トレンドのサポートはすべて、このサイクルでの卓越した知名度と強力な収益に貢献しています。しかし、この成長は収益には結びついていない。誓約者へのトークン発行と運営コストを考慮すると、ソラーナは過去4四半期で最大25.3億ドルの純損失を計上し、収益を完全に帳消しにして赤字に転落している。

雪崩

L1独自のmemecoinファンドを持つAvalancheは4位。過去1年間で6900万ドルの収益を上げている。

サブネットのスケーリングソリューションとゲームへの注力で知られるアバランチは、ACP-77と呼ばれる大規模なアップグレードを展開しようとしており、サブネットをより手頃な価格にすることで、サブネットの展開と管理のエクスペリエンスを向上させ、収益を増加させる可能性がある。トークン発行と運営コストにより、過去1年間で8億6,060万ドルの純損失に直面したブロックチェーンは、そのことを念頭に置いても、前途は多難である。

どのL2ブロックチェーンが儲かっているのか？

ベース

設立からまだ1年も経っていないにもかかわらず、 OP Stackと同時にローンチされたCoinbaseのL2 Baseは一緒に立ち上げられ、開始以来すぐに6,660万ドルの収益を上げている。

特筆すべきは、Baseは収益の63%を維持することに成功し、同期間に4200万ドルの純利益を上げたことです。この成功は、2つの重要な要因によるものです。

• まず、ベースはEIP-4844を通じてブロブを実装することで、コストを大幅に削減しました。ブロブの実装によりコストが大幅に削減され、これらのコストは2024年第1四半期の934万ドルから2024年第2四半期の0.699万ドルに削減されました。

• 第二に、Baseにはネイティブトークンがないため、競争力が増し、他のL2が負担する流通関連のコストを回避できます。

Arbitrum

Arbitrum はTVLで最大のL2で、172億ドルをロックアップしています。過去1年間で6,114万ドルの収益を上げている。

アービットラムはDeFiの震源地であり、GMXやPendleといった主要なDeFiプロトコルがアービットラムを本拠地としています。アービットラムの収益レベルはまだベースには達していないものの、過去1年間で2180万ドルを実現し、第2四半期は好調で、第1四半期の2000万ドルに比べ、経費はわずか61万3000ドルにまで落ち込んだ。

zkSync Era

zkSync Eraは、主要なZKベースのL2の1つで、次のような収益をもたらしました。この1年間で5,330万ドルの収益を上げています。

2023年6月のエアドロップ後、ZKがチェーンに約8億5000万ドルを追加したため、ネットワークのTVLは劇的に急増しましたが、ユーザーがエアドロップからトークンを売却したため、その数は徐々に減少しました。それでも、このチェーンは利益を上げており、過去1年間で1530万ドル、過去4四半期で1750万ドルの利益を上げている。

OP Mainnet

楽観主義はハイパーチェーンの中心であり、過去1年間で、メインチェーンのシーケンサーのコストおよびZoraやBaseのようなネットワーク上のシーケンサー手数料は、4460万ドルの収益をもたらした。

2024年第2四半期、Optimismはそのネットワーク上で記録的な活動を見ました。市場の低迷にもかかわらず、1日の平均アクティブアドレスは前年同期比37%増の121.6万に急増し、1日のトランザクションは前年同期比28%増の60.1万に増加した。他のL2に関しては、EIP-4844がこの成長に大きく貢献し、手数料の引き下げにつながったため、ネットワーク活動が活発化し、その結果、Optimismの純収益が150％以上改善しました。

成長にもかかわらず、オプティミズムは依然として大幅な赤字であり、過去1年間に遡及的なエアドロップ、インセンティブプログラム、運営費で2億3900万ドルの純損失を計上しています。

物語とファンダメンタルズ

これらの数字を見るとき、TradFiのように、収益性は物語の一部でしかないことに留意してください。誰もNvidiaの現在の財務状況に何兆ドルも賭けてはいません。

物語主導の投資は、暗号通貨購入者のデフォルトの選択であることが多く、彼らは桁外れのリターンを期待して投資にリスクを負いますが、今日の活動の中で巨大なビジネスを構築しているネットワークがまだ存在していることを心に留めておくことが重要です。

上位のL1およびL2の収益と利益に飛び込むことで、これらのネットワークの根本的な健全性と競争環境における位置づけをより明確に把握することができます。