コイン・ヒアリングの説明：米国SEC訴訟に敗訴するとどうなるか？

今週、コインと米国証券取引委員会との戦いが正式に始まった。

最新の法廷審問では、両組織の弁護士が熾烈な「戦い」を繰り広げており、高額の制裁金だけでなく、暗号通貨業界に対する米証券規制当局の管轄権にまで影響を及ぼす可能性があると、コアラはこの記事で詳しく分析する。ファイナンスはこの記事で詳しく分析します。

コインシェアーズVS SECイベント選別

2023年11月、コインシェアーズは43億ドルを支払い、違法な金融違反に関する紛争を解決することに合意した。また、同社の当時の最高経営責任者（CEO）であったChangpeng Zhao氏は、米国の反マネーロンダリング法に違反したことを認め、CEOを辞任することに同意しましたが、SECとの訴訟はまだ係争中です。

SECはCoin、Changpeng Zhao、取引所の米国関連会社を、取引量を人為的に膨らませ、顧客資金を流用し、米国顧客のプラットフォーム利用を制限せず、市場規制管理について投資家を欺いたとして非難した。規制当局はまた、SECが未登録証券とみなすいくつかの暗号トークンの取引を違法に促進したとしてCoinSecを非難した。簡単に言えば、このSECとコインの訴訟の判決は、Coinの取引プラットフォームで取引される暗号資産がSECが規制する証券であるかどうかを大きく明らかにするものであり、暗号通貨業界全体への影響は自明である。

現地時間1月22日、マシュー・グレゴリー弁護士はコインセックを代表して法廷審問に出廷し、SECがまだ暗号通貨に関する明確な規制を制定していないことを明らかにした。委員会は暗号通貨に関して2つのことを言っている。SEC委員会は、暗号通貨に関して2つのことを言っている。"彼らは、暗号通貨プロジェクトの関係者に、参入して登録するようにと言う一方で、もう一方の手では、誰もそうできないようにするためのドアや実行可能な手段を閉ざしている"。そのため、裁判長であるエイミー・バーマン・ジャクソン判事は、SECの告発を棄却するよう求められた。

SECの弁護団は、テスト（暗にHoweyテスト）は金融商品に柔軟に適用されることを意図しており、証券と非証券の間に「明確な線引きはない」と反論した。

コインと米SECの双方が疑問を呈した。SEC both challenged

コインとSECの弁護士がそれぞれの主張を発表した後、エイミー・バーマン・ジャクソン判事はコインの主張を非常に批判し、コインの弁護士の1人が重要性の原則に依存していることを否定したように見えた。SECは議会の承認なしに特定の規制措置を取ることはできない。

さらに、フォーチュンのレオ・シュワルツ記者は、エイミー・バーマン・ジャクソン判事が、証券募集は契約を伴うものでなければならないというCoin氏の主張に抵抗し、Howeyテストはより広い範囲を包含しうると反論したことを明らかにし、次のような例まで挙げています。一般的に証券とはみなされない野球カードは、現在議論されている商品と類似点がある。暗号通貨の弁護士ジェレミー・ホーガンによると、裁判官はコインのフェア・ノーティス（公正通知）の抗弁も批判したという。

一方、エイミー・バーマン・ジャクソン判事は、SECのいくつかの主張には納得していない。最初の告発では、SECはCoin独自の暗号通貨（BNBと、ほとんど消滅したCoinUSDのステーブルコインBUSDを含む）が証券であると主張した。SECはまた、CoinSecによって処理されているが発行されていない、Cardano（ADA）、Polygon（MATIC）、Solana（SOL）を含むがこれらに限定されない他のいくつかのトークンも有価証券であると主張した。

「これらのトークンが明らかに証券であるなら、SECはこれまでずっとどこにいたのでしょうか？SECが何年も反対の立場を取ったり、何の条件も提示しなかったりした理由は問題ではないのでしょうか？"

コインが米SECの訴訟に負けたらどうなるのか？

今後の訴訟でSECがどのように主張するかは未知数ですが、現状ではCoinが勝つのは難しいでしょう。

第一に、SECのHoweyテストは、規制当局が違反の可能性を警告するために当事者に連絡する必要がないことを明確にしています。第二に、エイミー・バーマン・ジャクソン判事は、Coinが管理していたが発行に責任を負っていなかったいくつかのサードパーティのトークンについて懸念を表明し、指定された各資産について次のように主張しました。"ディスカバリーと多くの裁判の可能性に関する懸念 "とし、発行者は現在訴訟の当事者ではないと指摘した。

率直に言って、もしコインが敗訴すれば、米国内のユーザーへのサービス提供は継続できなくなる可能性が高く、同時に多額の罰金にも直面することになる。では、これはコインにとって「死刑宣告」を意味するのだろうか？いや、そんなことはない！香港証券先物委員会の公式ウェブサイトによると、「HKVAEX」と呼ばれる仮想資産取引プラットフォームが1月4日に正式にライセンス申請書を提出した。

HKVAEX取引プラットフォームのウェブサイトは、コンテンツにCoinのサーバーを使用していること、また「Coinのようなグローバルな取引所から調達する」ことを示している。両社が共有するコードには類似点があり、利用規約にもほぼ同じテンプレートがあることから、両社は法的リソースも共有している可能性がある。CoinのメインサイトであるBinance.comとHKVAEXのサイトであるHKVAEX.hkは、共有コードやCoinのコンテンツ配信ドメインの使用など、多くのデザイン上の類似点を共有している。

世界最大の暗号通貨取引プラットフォームは、SECによるCoinSafeとZhao Changpengに対する訴訟を背景に、今後ますます法的な精査や流動性の問題に直面する可能性が高いが、香港は同時に、仮想資産とWeb3市場の発展に大きく力を入れており、全く新しい香港は、法的安定性を提供することで、業界プレイヤーを引きつけることを目的とした新しいライセンス制度を導入しているため、コインの拠点としては比較的良い場所である。

先月、連邦判事がコインセーフの創設者である趙長鵬氏の香港への移住要求を却下したことは注目に値します。連邦判事は先月、コインセキュリティの創業者である趙昌鵬氏が、親族の「入院と手術」に付き添うためにアラブ首長国連邦の自宅へ移動することを希望していたのに対し、渡航許可を却下した。新たな裁判所提出書類によると、趙氏が米国に戻るための担保としてコインセキュリティーズの株式を提供したにもかかわらず、裁判官は趙氏の要求を拒否した。また、2023年12月22日付でリチャード・ジョーンズ判事に宛てた書簡の中で、ザオ氏の弁護士は、担保となる株式は、2年前のコイン社の最後の資金調達ラウンドに基づくと、最大45億ドルの価値があると指摘している。リチャード・ジョーンズ判事は12月29日に非公開の審問を開き、趙長鵬氏の渡航要請を却下した。