ビットコイン国家準備の夢が打ち砕かれる？パウエル議長の発言で暗号市場が下落

以前の意思決定に比較的全会一致の投票に関連して、今回の利下げはまた、金利決議に反対票を投じたクリーブランド連銀のハマック総裁は、利下げへの抵抗が増加し続けていることを反映して、金利をスキップする必要があります発散の先駆けとなった。

また、FRBが同日発表した経済見通し予想では、経済成長率が上方修正、失業率が下方修正されており、こちらもFRBのタカ派的なスタンスを示している。ドット・プロットから、見通しに基づいて、連邦公開市場委員会の19人のメンバーのうち10人が、2025年末までに、フェデラルファンド金利の目標レンジは3.75％から4％の間に下がると考えている。いわゆる「より慎重な」25ポイントを考慮すると、来年の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げは最大2回にとどまるようだ。これは9月の4回の利下げ予想から大きく後退している。

この文脈では、12月の利下げで消化されたことになる。米国株式市場の急落は、理不尽に見えるだろう。結局のところ、市場がソフトランディングするかどうかは、まだ検討されていない。実際、マクロレベルで考えれば、悪材料の程度はまだコントロール可能な範囲にある。当初のタカ派的なレトリックにもかかわらず、2025年の利下げはまだコンセンサスであり、中立金利が引き上げられただけである。FRBからすれば、このタカ派的なレトリックの確率は、その後のトランプ政権の不確実性に対処し、早期に警告を発することで、インフレの押し上げを唱えるトランプ政権を阻止するために一定の余地を残しているのである。

期待された利下げはリスク市場に大きな影響を与えたが、暗号通貨にとっては災難だった。パウエルのコメントひとつでビットコインは5％以上下落し、暗号市場はさらに暴落した。Coinglassのデータによると、午後5時現在、世界中で26万人以上が過去24時間にポンピングされ、全体で7億8000万ドル、ロングポジションが6億6100万ドル、ショートポジションが1億1800万ドルとなっている。

ブリーフィングでパウエル氏は、FRBはビットコインの国家備蓄を作るのかと質問され、「ビットコインを持つことは許されていない。連邦準備制度法（FRA）はFRBが何を所有できるかを規定しており、FRBはそれを変えようとはしていない。議会が検討すべきことだが、FRBは法律を変えようとは考えていない。"

パウエルの態度は間違いなく暗号通貨への反対を反映しており、FRBはビットコインをバランスシートに含めることを考慮しておらず、この問題について話したくない。パウエル氏は現在の任期中に辞任することはないと明言しており、トランプ氏には彼を交代させる力はない。

偶然ではないが、少し前にトランプ氏もいつものように「偉大な理論」を唱え、米国が石油備蓄と同様のビットコインの戦略的備蓄を確立するかどうかの質問に答えて、暗号通貨の分野で何か偉大なことをすると言ったが、またぶっきらぼうに言った。という質問には、さらにぶっきらぼうに「そうなると思う」と答えた。この日未明、匿名の政権移行チーム関係者も、トランプ氏が任期中にビットコインを15万ドル突破させたいと考えていることを明らかにした。トランプ氏にとって暗号通貨は「もうひとつの株式市場」であり、トランプ氏の露骨な「株式市場がすべて」という統治論を考えれば、ビットコインが15万ドルの壁を突破するのを見たいのだという。トランプ氏の露骨な「株式市場がすべて」という統治哲学を考えれば、このニュースの信憑性は高い。

そして12月17日、トランプ氏が大統領令によって戦略的ビットコイン準備（SBR）を創設し、現在2,000億ドルを超える資産である財務省の為替平衡基金（ESF）を使ってビットコインを購入する計画を立てているという市場のニュースが再浮上した。同日、ビットコイン・ポリシー・インスティテュートは大統領令の全文を起草し、トランプ大統領の就任署名と同時に施行される可能性があると述べた。

ニュースが相次ぐ中、ビットコイン国家準備金計画は、単なる石に過ぎないようだ。ビットコインの国家備蓄計画は目と鼻の先のようで、市場も大きな期待を寄せており、ビットコインの備蓄投票に関するPolymarketは25%から40%まで伸び続け、昨日のビットコインは一気に上昇し、一時は11万米ドルの大台に乗せた。しかし、今回のパウエル議長の発言は、間違いなくトランプ大統領の顔面を直撃したものであり、FRBレベルが協力しなければ、いわゆる国家準備制度が強い障害に直面することは明らかである。

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Fed にその意志はなく、ビットコインの国家準備の難しさ

シンシア・ルーミス上院議員が提出した「ビットコイン法」を最も早い例として挙げると、この法案は、政府が年間20万ビットコインまで、5年間、合計100万ビットコインを購入することを義務付けるものだ。購入時のプレミアムを除いて1枚10万ドルとすると、政府は少なくとも1000億ドルを調達する必要がある。詳細な運用を考えると、資金源は3つの部分から構成される可能性がある。1つは、年間60億ドルを上限とするFRBの財務省送金を利用するシナリオだが、FRBの帳簿は2000億ドル以上の赤字が続いており、実際、FRBは2023年9月以降、財務省に資金を送金していないため、可能性は低い3。つ目は、FRBの資本余剰勘定を通じて財務省の一般資金に振り替えるというもので、FAST（アメリカの道路交通の立て直し）法でも使われたが、ビットコインの購入に使われた場合、FRBの独立性について一般国民の間に疑問が生じる可能性が高い。

最初の2つと比べると、3つ目の選択肢はより実現可能性が高い。つまり、金の調整額の公正価値の市場価格に従って、連邦準備制度理事会（FRB）が市場の収益の財務省の金準備の公式価値になるようにすることである。FRBの公表財務報告書によると、金、SDR、およびコインのためのFRBの公式準備資産は、そのうちの金は、財務省の金ドル建て証明書を指し、トロイオンスあたりの公式価格によると、わずかに42.22米ドル、110億米ドルの名目価格は、2700米ドルの市場価格に従って計算した場合、準備金は7034億米ドルになります。実際、ビットコインを購入する3つの方法すべてを見てみると、どのような方法であれ、米国財務省は連邦準備制度理事会（FRB）の全面的な支援を必要としている。

一方、米国の国家準備資産には高い流動性が必要です。ドルの国際基軸通貨としての地位と最後の支払い手段としての地位を維持するためには、高い流動性が必要である。この水準からすると、ボラティリティの高いビットコインもその基準には当てはまらないように思える。もし米国政府がビットコインを大量に購入すれば、その価格はさらに押し上げられるだろうが、ビットコインの政府側に高度に集中し、大量の時間を売却する場合、スリッページとボラティリティは半分以上の星をもたらし、さらに最終的には政府がこの巨大な減損損失を負担することになるだろう。

さまざまな理由を重ね合わせると、FRBの暗号通貨に対する嫌悪感は根深いと言え、パウエル議長は暗号通貨への反対を繰り返し表明している。この表現の中で、パウエルは「これは議会が検討すべきことだ」という余地も残していることは注目に値する。つまり、議会はビットコインを準備金に含めるよう法案を修正することは可能だが、さまざまな影響を及ぼす利害関係が複雑に絡み合っていることを考えると、機能的な修正の可能性は小さい。

これはまさに、外国為替平衡基金の購入が比較的信頼性が高い理由であり、FRBのパスは異なっており、基金は米財務省の下にあり、大統領の同意の下で、財務省は議会の充当をバイパスすることができ、金、外国為替、その他の信用および証券商品の取引にESFの直接の使用

全体として、トランプ氏は今期、両院を占めたものの、権力が高度に集中し、独自の積極的な関連計画を発表しているが、確率レベルの分析によると、ビットコインが米国の戦略的準備資産になる可能性はまだ非常に低い。しかし、異常なトランプにとって、すべては可能である。結局のところ、実用的な観点から、米国政府は、最初のグローバル政府に位置し、21万以上のビットコインの位置を持っており、交換の準備部分の実現は、債務に苦しむ米国のビットコイン高はまだ非常に肯定的な役割を果たすことができます。

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Institutional FOMO Wave.暗号市場はパスの乖離から逃れられない

長期的には、「暗黒の木曜日」に短期間遭遇したにもかかわらず、暗号市場の見通しは、予見可能な規制の恩恵により、依然として明るい。機関投資家もまた、来たる2025年に向けて非常に強気な楽観論を示している。

ビットワイズは2025年の予測で明確な価格数値を示し、ビットコインを保有する国の数は倍増し、ビットコインETFにはより多くの資金が流入し、ビットコインは20万ドルに達すると述べています。価格。イーサはレイヤー2、ステーブルコイン、トークン化プロジェクトに牽引され、2025年に7,000ドルに到達し、ソラナは750ドルを目指す。さらに、2025年は暗号企業のIPOの年になり、Coinbaseは最大の取引ブローカーになるだろうとしている。

VanEckの予想段階はさらに明確で、暗号通貨の強気市場は2025年まで成長を続け、第1四半期に最初の高値に達すると述べている。このサイクルのピーク時には、ビットコインの価格は約180,000ドル、イーサは6,000ドル以上になると予想されている。ソラナやスイといった他の有名なプロジェクトは、それぞれ500ドルや10ドルを突破する可能性がある。そして、BTCの価格が30%後退し、トレントの価格がさらに大きく60%後退すると予想される第1四半期の後、市場は夏の間に統合され、その後秋に反発し、主要なトークンは成長を取り戻し、年末までに以前の史上最高値に戻るでしょう。

VanEckはBitwiseよりも楽観的で、連邦政府または少なくとも1つの州（ペンシルベニア、フロリダ、テキサスなど）がビットコイン準備金を創設することで、ビットコイン準備金が現実になると考えており、また、採掘に政府のリソースを使用する州の数が現在の7州から2桁に増加すると予測しています。二桁になると予測している。一方、VanEckはこのセクターの細分化についても予測を行っており、stablecoin、DeFi、NFT、Bitcoin Layer-2、RWA、AIプロキシはいずれも急成長を遂げるとし、2025年までにDEXの取引量は4兆ドルを超え、CEXのスポット取引量の20％を占める、NFTの取引量は300億ドルに達する、Bitcoin Layer-2Locked Position Volume (TVL)は10万BTCに達し、トークン化された証券の総額は500億ドルを超え、AIエージェントのオンチェーン活動量は100万を超えるだろう。

プレストの予測にも一貫性があり、ビットコイン価格が21万ドルに達し、ETH/BTCレシオが0.05に跳ね返り、ソラナが1,000ドルを突破し、主権国家やS&P500企業がビットコインを国庫準備金に含めると述べています。

昨年の予測では、VanEckは約56.6%の成功率を予測し、Bitwiseは約50%であったため、機関投資家の観点からは信頼性はまずまずであった。全体として、今後1年間のビットコインの機関投資家のピーク予測は約20万ドル、イーサは約6,000～7,000ドルで、機関投資家の強気センチメントは非常に強い。

しかし、現時点での明らかなパスの乖離という点では、強気市場ではすべてがバラ色のように見えますが、特に流動性の影響を最も受けやすいトレントの場合、リスクはまだ至る所にあります。実際、今日でさえ、コイン価格が以前の弱気相場の水準にさえ戻っていないことに気づくトレントの保有者が多数います。

市場の流動性の欠如は、CoinAnの新しいコインからも見ることができ、コインに対する「コスモス」の効果は弱まり続けており、高値と安値がメインテーマとなっている。ジャイロファイナンスの統計によると、12月19日現在、11月以来、新10トークンのCoinAnは平均で57.94％以上下落し、12月17日にちょうどPENGUに、例えば、オンラインは急速な後退の後、0.07に急上昇し、現在0.033、51.81％の低下を報告した。

コインウォレットが最近Binance Alpha機能を開始したのも、市場の苦境と重い疑問のためです。ウォレットは最近Binance Alpha機能を開始し、市場価値の低い潜在的なトークンを開放して取引量を活性化し、ウォレットの生態系を刺激し、熾烈な市場競争の中で優位性を維持することを望んでいる。しかし、現在のところ、短期的なプラットフォーム活動の強化は強調されているが、長期的な効果はまだ疑問の余地がある。

このように、今回の強気相場では、主流のトークンを保有することが最良の選択かもしれません。今のところ、暗号市場は上昇しており、ビットコインは101,652ドル、ETHは3674ドルとなっている。