ビットコインスポットETFはマイナーの終焉となるか？

ビットコインスポットETFは行ったり来たりしており、SECはブラックロックとロングショート戦争に焦点を当て、市場のムードをなんとか保っているが、マイナーの悲しみは無視されている。

インスクリプションは熱く、マイナーは大儲け

2023年、ビットコインが半減する中、マイナーはマイニング以外の手数料収入を増やすためにインスクリプションへの対応を選択したが

1. スポットETFの成立により、より多くの伝統的な投資家や個人の個人投資家は、ビットコインの市場価格を支える形で合法的にビットコインを購入することができます。li>

   ライトニングネットワークのような第2層のプロトコルは合法化によって活性化し、小規模で高頻度のオンチェーン活動はメインネットの手数料を増加させ続け、それによってエコシステムが強固になる。

マイナーがPoSへの切り替えに抵抗する力がなく、ETHWのようなプロジェクトが失敗に終わったイーサとは異なり、ビットコインのマイナーメーカー＋マイナー＋プールの三位一体は弱い力ではなく、過去のブロックスケーリング戦争や最近のインスクリプション戦争では、マイナーはビットコインに劣らない支配力を持っていました。その支配力は、ビットコイン製造業者やコア開発グループのそれに劣るものではありません。

ビットコインは、その規模が1兆ドルに達しています。しかし、暗号市場全体の規模が1兆ドル規模であっても、ブラックロックのような親権大手には通用しない。ビットコインのマイナーは、表面的にはそう言っていないものの、コインの保有データの傾向から判断すると、ここ2ヶ月間、常に売り越しで過ごしてきた。これは、ETFが期限を過ぎ、良いものがなくなると価格が下落するという懸念があるにもかかわらず、長期的にはマイナーたちは問題に気づいている。

価格決定権は、オンチェーン＋マイナーの組み合わせから、オフチェーン＋ウォール街へとシフトするだろう。

移行する価格決定力：東 - 西、サトシ・ナカモト - マイナー - ウォール街？

ビットコインの価格決定力の核心は算術である。

2021年の決定後、欧米、特に米国への算術力の必然的なシフトはもはや意味をなさず、地理的な分布の反対は、マイニングプールの継続的な集中であり、そこではマイナーとプールは資本の効率性によって駆動される同盟に達しており、そこではマイナーは依然としてマイナーを制御し、プールは運営の日々の維持に責任を負っています。

採掘者収益  = (採掘者コスト - 電気代 - プール料金) X 採掘者数 X 減価償却率

強気と弱気の期間を通じて、停止価格はマイニングプールとマイニングマシンメーカーにとって最も危険であるとよく言われます。マイナーが損をするのはせいぜいで、強気相場まで持ちこたえる限り、いつでもコインを売って資本を回収できるからですが、マイニングマシンメーカーとマイニングプールも同じことをしています。マイニングマシンのメーカーやマイニングプールは「水を売る」サービス業であり、収入で経費を賄えなくなれば経営危機に直面する。

要するに、マイナーの損失は、コインの売り上げが既存の経費を賄えなくなった結果だが、実際の経費は電気代だけであり、コインが売れなければ、いくらかは回収できるだろう。

マイニングプールは中央集権的であり、ならず者は上陸してくる

ビットコインの最初のブロックは15年前になり、ビットコインで大規模なマイナーが使われるようになってから約10年が経過している。サトシ・ナカモトが残したPoWメカニズムは、環境には優しくないものの、その堅牢性のおかげで、マイナーが少なくとも5ラウンドの採掘を生き延びることができるようになっている。サトシ・ナカモトが残したPoWメカニズムは環境には優しくないが、その堅牢性のおかげで、マイナーは少なくとも5ラウンドの強気と弱気を乗り切ることができた。

当初のマイナーは完全な資本勝負ではなく、インターネットカフェのオーナーや暗号オタク、どうしようもないパイオニアなど、社会の底辺にいた「ギャンブラー」の参加者が多かった。市場は荒れ、混沌としていた最初の富の神格化、マイクロ戦略、4桁または5桁のポジションを構築するためのコストは、彼らのコストはさらに一桁であり、どのように多くのお金を稼ぐことができます。

しかし今、すべてが変わろうとしている。

ビットコインの価格は、算術によって動かされるものから、市場＋センチメント＋ウォール街によって動かされるものになるでしょう。

ビットコインスポットETFは、先物ETF、あるいは暗号マイナーのETFとは異なり、ビットコインの価格と運用方法のロジックを本質的に変えることになります。

ビットコインの既存のチップ集中傾向は、増資の勢いのもとでさらに悪化するだろう。 他の通貨に比べ、ビットコインの保有資産の集中はすでにかなり分散しており、ビットコインの演算能力の大きさも相まって、到達したビットコインネットワークの51％を攻撃したりコントロールしたりすることはほぼ不可能だろう。