ビットコイン週間ウォッチ：BTCは不安定なバランスで短期的なテストを見るかもしれない

Source:EMC Labs 

*本レポートで言及されている市場、プロジェクト、通貨およびその他の情報、

*本レポートに記載されている市場、プロジェクト、通貨およびその他の情報、意見および判断は参考情報であり、投資アドバイスを構成するものではありません。

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マーケットサマリー：

私たちはBTCを究極のスーパーソブリン・セーフヘイブン資産と見ていますが、現時点ではまだリスク資産としての段階にあり、特に米ドルのマクロ政策に直接影響を受けていることを認識することが重要です。先週、BTCはパウエルFRB議長の比較的穏やかな発言を背景に63,000ドルまで上昇した。しかし、数日のうちに、別のFRBメンバーがインフレ下限2％を強調したため、6万ドル台まで下落した。

上下に5％の振幅があり、3月に比べて出来高が激減していることから、市場が退屈な局面にあることがうかがえる。

昨年10月末以来初めて、米ドル安定コインからの純流出が観測されている。また、米国ETFも3月、4月と純流出、純流入ともに大きく縮小しており、当面は大幅な縮小が見込まれる。

先に述べたように、6万ドルにタッチすれば、マイナーの採掘コスト価格であり、ETFの平均コスト価格であり、ショートロットの損益分岐点でもある5～6万ドルの強力なサポートゾーンに到達する。ブレイクスルーが弱く、マクロサイドの好材料が遅れたため、このサポートゾーンが反転してスタンピードエリアとなり、55,000ドルへの市場浸透の可能性が高まった。

3月にBTCの上昇が速すぎてバスに乗れないと嘆いた投資家にとって、これは微妙なテストです：市場が現在の価格の上にさらに10％下がることで良い参入の窓を与えた場合、あなたはそれを使って参入しますか？

市場心理は常に相場を追いかける傾向があり、一方、恐怖は長期にわたる弱い統合で蓄積される。今後2年間、次のようなことに高い確証を見いだせるなら、これは検討に値するチャンスかもしれない。1つは、利下げが遅れているが、スタグフレーションも顕在化し始めており、利下げの最も強力な原動力である景気後退が目前に迫っているように見えること、2つ目は、米国の選挙は市場を押し上げるきっかけとなる傾向があること、3つ目は、BTCの最初の3つの半減効果（半減は半減から18ヶ月以内に大きな強気相場を導いた）、すなわち、まだ牽引力を得ていないことである。

需給構造：

平均して、BTCの投資家のオンチェーンマージンは約1.1倍で、この数字は3月には1.7倍に達していました。短期投資家の投資は、40%の利益から1%に減少し、損失は5分後のKラインまで迫っている。

過去2年間、短期投資家の損失はステージボトムの兆候であったことを強調しなければならない。短手損益インジケータは、極端な弱気相場（22年末）の間だけ-10%を示しています。

米国ETFの資金は先週、1億1700万ドルの純流入となり、先週の4億3400万ドルの純流出から反転した。しかし、今週は再び弱い純流出が予想される。

先週、安定コインは4億6000万ドルの流出を記録し、昨年10月下旬以来の大幅な流出となった。もちろん、これは4月20日以降、純流入が停滞して以来、初めての安定コインの純流出に過ぎず、今後も続くかどうかは未知数だ。3月と4月の累計純流入額150億ドルと比べると、これはまだ弱いシグナルに過ぎない。

4月28日現在、中央集権的な取引所の保有コインは2,333,000枚で、前週から3,000枚減少しており、全体として取引所の在庫BTCの変動は過去1ヶ月間低水準で推移している。取引所の買い付け量も先週の50億ドルから71億ドルに微増した。

全体として、市場は強い様子見マインドと新規資金流入ペースの顕著な鈍化により、もろい均衡状態にある。

EMCのBTCサイクル指標:

BTCの新規アドレス追加、活力指標、取引所の流動性などの指標が方程式から脱落していることから、EMCのBTCサイクルエンジンは、強気の加速期間が一時的に停滞していることを示唆しています。は一時的に失速し、総合指標は0.75から0.37に低下しました。