ブルームバーグ：選挙前夜のBTC市場の動きは？

出典：Bloomberg; Compiled by Deng Tong, Golden Finance

世界金融市場のオプション・トレーダーは、連邦準備制度理事会（FRB）の政策声明が終わると同時に、米国選挙に関連したベットの波に備えつつある。

注目の大統領選挙は影を潜め、投資家は9月18日の連邦準備制度理事会（FRB）に注目している。政策に失策があれば、成長鈍化の兆しにすでに神経質になっている市場を動揺させる可能性がある。

デリバティブ・アナリスト会社Asym 500の創設者であるロッキー・フィッシュマン氏は、「市場が短期的に主に注目するのは、連邦準備制度理事会（FRB）と利下げサイクルの開始だろう。選挙日前後のストックオプションは高いリスクを織り込んでいるにもかかわらず、選挙関連の期限切れの実際の取引量は限られている。"

トレーダーはまた、火曜日のカマラ・ハリス氏とドナルド・トランプ氏の討論会を待っている。投資家は、関税、移民政策、法人税などの問題に対する候補者の立場を分析するだろう。

米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを示唆し始めたばかりの時期に、関税引き上げや貿易規制強化がインフレを押し上げる可能性がある。一方、ゴールドマン・サックス・グループのストラテジストによると、法人税率を21％から28％に引き上げるというハリス氏の提案は、S&P500の構成銘柄である企業の収益を約5％減少させる可能性があるという。

株式、通貨、その他の市場におけるオプション市場のポジションは以下の通りです。

株式

シカゴ・ボード・オプション取引所（Cboe）のボラティリティ指数（VIX）は、ウォール街の恐怖指数として高い人気を誇っていますが、4年前と比べると穏やかな動きとなっています。VIXフォワードカーブは「歪み」が少なくなっており、S&P500オプション11月限のボラティリティを測定する10月限先物は、9月限と11月限に対して2020年や2016年よりもはるかに低いプレミアムとなっている。

VIX選挙プレミアムの縮小：10月限のプレミアムは9月限から低下し、過去2回の選挙シーズンよりも低い

インタラクティブ・ブローカーズのチーフ・ストラテジスト、スティーブ・ソスニック氏は「10月のVIX先物の持続的な買いに加え、プレミアムは小さくなった。月VIX先物は、10月VIX先物の継続的な買い以外に、選挙に向けた具体的なポジションはあまり見られない。建玉は特に大きくないため、価格上昇の多くはプロテクションに対する大きな需要の結果ではなく、ディフェンシブなものである。

しかし、オプションメトリクスのクオンツ・リサーチ責任者であるギャレット・デシモーン氏によると、S&P500の選挙インプライド・ボラティリティは、特に8月に入ってから上昇しており、先週は1.5％以上に達したという。

シティ・グローバル・マーケッツの米国株トレーディング戦略責任者、スチュアート・カイザー氏はリポートで、「選挙結果は勝敗が五分五分になる可能性が高いため、方向性よりもボラティリティの持ち合いに注目したい」と書いている。"選挙日が近づくにつれてインプライド・ボラティリティは上昇する傾向にあり、今後1ヶ月の間にボラティリティが緩和されれば、オプションの買いやカレンダースプレッドの取引でコスト削減の機会を狙う。"

為替

外国為替オプション・トレーダーも楽観的なようだ。と示唆している。

為替市場が織り込んでいる選挙リスクプレミアムを測定するために、トレーダーは、11月5日の投票日を捕捉している特定の為替レートの3カ月インプライド・ボラティリティと、まだ捕捉されていない1カ月ホライズンの差を見ることができます。

ユーロと人民元は、トランプ2.0時代の関税引き上げに対して最も脆弱な2つの通貨である。しかし、共通通貨とオフショア人民元の3カ月と1カ月のボラティリティの差は、通常の範囲内にとどまっている。

中国人民元のボラティリティはまだ選挙の動揺を反映していない：3カ月と1カ月の米ドル/オフショア人民元のインプライド・ボラティリティのスプレッド

人民元については、スプレッドは現在約80ベーシスポイントで、7月の水準から低下している。ユーロのスプレッドは現在約45ベーシスポイントで、これも2023年半ば以降のレンジを大きく下回っている。例えば人民元については、2020年と2016年の選挙サイクルの同様の数値よりも遅れている。

選挙期日が近づき、選挙運動やインタビュー、大統領討論会が増えるにつれて、各候補者の見解が公開されるようになるため、変化する可能性がある。1カ月物インプライド・ボラティリティ指標は、2016年と2020年のように、10月初旬に急上昇するのが自然だろう。

Cryptocurrencies

デジタル資産分野の取引・技術会社であるブロックフィルズ（BlockFills）の店頭（OTC）取引責任者であるジョン・ディバイン（John Divine）氏は、ビットコインのポジショニングは短期的には異常に暗い。

「現在の賭けは10月25日までは弱気、選挙まではやや強気だ」と述べた。と彼は言う。「11月になると、コールがプットよりも高い価格で買われるようになる。これは、現在市場に多くの恐怖があることを示しています。"

最近のビットコインの動向は弱気筋に偏っている：Amberdata

Divine 氏は、トランプ氏は一般的に暗号通貨市場により好意的だが、誰が暗号通貨をより支持しているかについては、境界線がますます曖昧になってきていると述べた。

「今のところ、市場は11月に誰が勝つかに完全に集中しているとは思いません。「もっと重要なのは、弱気である現在のポジションに合った物語を推進するために、この物語を使っているということだ。