2024年の強気市場の見通し ヘッドラインとなる金融機関はどう考えるか？

出典：vernacular blockchain

2024 年は暗号市場にとって有望な年であり、注目に値する暗号の新しいトラックに注目が集まっており、頭脳機関も同様です。各機関は年初に独自の調査レポートを発表し、専門的かつ詳細な視点から2024年を展望しており、非常に参考になります。

Vernacular Blockchainは、23の主要機関（Messari、a16z、Coinbase、MT Capitalなど）の調査レポートをレビューし、確実性を高めるために「機関のコンセンサス」をまとめ、探索することを試みました。h2>01 総じて強気なトラックトップ10

1）ビットコイン・エコシステム・ルネッサンス

2022年12月にオーディナル（ビットコインベースのデジタルコンテンツのエンコード方法。)が開始され、インスクリプションとビットコインエコシステムのブームにつながった。2023年はビットコインエコシステムが好調で、ビットコインの支配力(暗号通貨時価総額に占めるビットコインのシェア)は1月の38%から12月には約50%に上昇し、2024年に最も注目すべきエコシステムの1つとなった。

機関投資家の予測も、今年のビットコインエコシステムに対して概ね強気です。

米国を拠点とする主流の暗号インデックスファンド運用会社Bitwiseは、暗号通貨の価格が2024年までに8万ドルを超えると予測しています。

Coinbaseは、2024年までに少なくとも8万ドルになると見ています。strong＞は、ETFの成立によって伝統的な投資家からこの市場への参入を求める強い需要が生まれるため、機関投資家の投資の中心は少なくとも2024年前半までビットコインであり続けるとみている。

他の機関投資家の予測も、主に以下の理由から強気です：

米証券取引委員会（SEC）はすでにビットコインのスポットETFを承認しており、次の大きなイベントである4月のビットコイン半減イベントも控えていることから、需給の両方が大きく変化することも予想されます。エコシステムは、インフラのアップグレード、基礎プロトコル（オーディナルなど）、レイヤー2やその他の拡張可能なレイヤー（スタックやルートストックなど）を含むプログラマブルな機能の増加という点で、プロトコルを超えて進化していくでしょう。

2>Ether L2の開発

ビットコインのエコシステムに加え、スマートコントラクトの先駆者であるEther Layer2の開発も、2024年のさまざまな機関の予測、特にカンクンのアップグレードであるVitalik氏によるEther 2024ロードマップの発表によって、満場一致で支持されている大きな出来事です。ARB、OPなどのEther Layer2のプロジェクトトークンは、特にVitalikによるEther Layer2 2024ロードマップのリリースとCancunのアップグレードによって、最近すべて急上昇しています。

パブリックチェーンエコシステムにおける競争は常に熾烈で、2023年にはSolana、Avalanche、その他のパブリックチェーンエコシステムが急速に発展し、その勢いはEtherの影さえ消しています。しかし、リーダーとしてのイーサもパワーし始めている、機関は、主にカンクンのアップグレードの完了に基づいて予測し、ガス料金はさらに大幅に低下し、イーサLayer2生態系2024年発生を駆動することができます。ビットワイズのようなイーサリアムのブロックチェーンへの主要なアップグレードは、平均取引コストを0.01ドル未満にもたらし、より主流の使用のための基礎を築くでしょう。

アップグレードがうまく実装されれば、主要なイーサレイヤー2プロジェクト（Optimism、Arbitrum、Baseなど）のいくつかは、他のレイヤー1パブリックチェーンと性能面で競争できるようになるでしょう。

さらに、Vitalik氏のビジョンによると、ゼロナレッジプルーフは長期的にはイーサレイヤー2の未来であり、zkSyncとStarkWareは誰もが楽観視している2つのレイヤー2プロジェクトです。

3）Solanaエコシステムの発展

過去2023年、Solanaパブリックチェーンエコシステムは、技術的な降水量とコミュニティの両面で良好な業績を上げ、Solanaエコシステムの長期的な発展のための強固な基盤を築きました。と資金を集めている。

2024年には、より多くのプロジェクトがSolanaパブリックチェーンを選択または移行し、Solanaエコシステムは爆発的に発展し続けるだろうと各機関は予測している。なぜなら、TPSであれ、ガス料金であれ、コミュニティユーザーであれ、ソラーナはより弾力的だからだ。

2024年、市場のプレーヤーはSolanaの以下の側面に注目するでしょう:

Tinydancerによる軽量クライアントの開発など、Solanaの技術的アップグレードにより、検証者は検証作業を低コストで完了し、より高度な分散化を達成できるようになります。

Solanaは今後も世界で最初のパブリックチェーンであり続けるでしょう。p>

スループットとパフォーマンスの向上、ユーザーエクスペリエンスの改善、新しいトークン標準の展開など、ソラナのパフォーマンス強化はその堅牢性を強化しました。

新しい製品のリリース、チェーン上の流動性の向上、開発者ツールの拡充は、ソラナDePINエコシステムの繁栄に貢献しました。

4) DePIN (Decentralised Public Internet Network)

DePIN（Decentralised Physical Infrastructure Network）は、現実世界でインフラを構築・維持するためのまったく新しいアプローチであり、電気通信、エネルギー、モバイル通信、ストレージ産業などの業界でインフラを構築することを目的としています。通信、エネルギー、モバイル通信、ストレージ産業などのインフラを構築することを目的としている。2023年には、時価総額200億ドル以上、年間収益1億5000万ドル以上のDePINが650社以上存在する。

2023年のDePINの動向は以下の通りです。一目でわかるDePinの動向

2024年、暗号通貨データプラットフォーム CoinMarketCap は、DePINを独立したカテゴリーに分類しており、この空間に対する暗号市場の高い関心を反映しています。

DePINはサーバーネットワーク、ワイヤレスネットワーク、感覚ネットワーク、エネルギーネットワークなど幅広い分野をカバーしており、さまざまな企業が現在、DePinトラックの巨大な成長の可能性を予測しています。例えば、暗号調査会社Messariによると、DePIN業界全体の規模は現在約2.2兆ドルで、2028年までに3.5兆ドルに成長すると予想されている。Messariはまた、以下のニッチなDePINサブトラックに特に注目している：クラウドストレージ市場、分散型データベース、分散型ワイヤレスネットワーク、AIとの統合。

しかし、各組織が予測を立てている一方で、DePINの成熟には、人々の生活やアプリケーションに徐々に浸透し、既存のインフラを補完するものから並行するもの、そして代替となるものへと移行するまでに、市場、組織、開発者による投資と運用開発の長いサイクルが必要だとも考えている。

5）AIとブロックチェーンの組み合わせ

2023年の人工知能（AI）の急速な発展も、AI+ウェブ3サービスの発展を後押ししました。2024年1月初旬、AI関連トークンの市場価値は70.4億ドルに達する。AIの人気が高まっていることから、ブロックチェーンベースの暗号プラットフォームを強化する中核機能としてAIを使用する魅力について、予測はほとんど強気です。取引ボット、自動決済、裁定ボットとブロックチェーンの組み合わせ。組み合わせのシナリオには、暗号インフラを使用して支払いを行うAIエージェント、AIモデルを安全にスケジューリングするスマートコントラクト、モデルの個人的な微調整のためのトークン報酬、および貴重なデータの収集が含まれます。メサリは、AIの進歩が暗号通貨ソリューションの需要を高めると考えている。

6）GameFiの爆発、チェーンゲームの発展

2021年と2022年のチェーンゲームは花開き、「Play to Earn」から「X to Earn」へと発展し、それに比べてAxieやStepnなどのレッドホットプロジェクトは尽きている。それに比べ、2023年のチェーンゲームは比較的悲惨だ。しかし、インフラが改善されたことで、さまざまな機関がチェーンツアーの今後の発展について強気な姿勢を崩していない。

結局のところ、伝統的なWeb2市場から見れば、ゲームは非常に有望な市場であり、多くの人々の生活の一部になりかけている。そして伝統的に、ほとんどのゲームユーザーはGameFi（Gaming）スペースをあまり意識していません。TVLの観点から見ると、下図のGameFiセグメントのTVLは、執筆時点（2024.2.1）で196億ドルに過ぎません。

トラック別の総TVL、ソースはこちら：coingecko.com

GameFiの成長空間という点では、2024年から2025年にかけてGameFiから登場すると予想され、より注目されるであろう、より大きなナラティブについてより多くの言及がなされました。

たとえば、Azuki researcher Wale Swooshは、ゲームを2024年を定義するメガトレンドのひとつと見ています。2023年末に見られたWeb3のゲームトレンドは来年も続くだけでなく、さらに顕著になると確信しています。

Spartan Capitalの共同設立者兼CIOであるKelvin Koh氏は、2024年にAAA Web3ゲームが発売されると見ており、それらが数百万人の新しいWeb3ユーザーをもたらすと考えています。

全体として、組織は現在、主に2つの理由からGameFiに強気です：

第一に、2024年にはゲームに焦点を当てたブロックチェーンの数が増えています。

第二に、伝統的なゲーム大企業が参加することです。例えば、Oasysはユービーアイソフト（Ubisoft Game Software）、スクウェア・エニックス（日本のゲームソフト制作・開発会社、パブリッシャー）、アクティビジョン・ブリザード（Activision Blizzard）、エピック・ゲームズ（Epic Games）など、多くの有名パブリッシャーを引きつけ、エコシステムに参加しています。などです。

7）モジュラーとゼロ知識証明（スナーク）技術の開発

モジュラー・ブロックチェーンとゼロ知識証明（ZKP）の両方が、2023年にはかなり完全に開発されています（例：Celestia、zkEVMなど）。そして、これら2つのシナリオが収束的な開発の傾向に向かい始めていることは明らかで、ZK空間のプロジェクトは特定の垂直分野（コプロセッサ、プライバシーレイヤー、証明市場、zkDevOpsなど）と連携して「モジュール化」を始めています。

スパルタンのマネージング・ディレクターであるリーオール・グローエン（Leeor Groen）氏は、プライバシーとセキュリティがWeb3における重要な推進力になると考えており、技術が進化するにつれて、ユーザーがデジタルIDからゲームまで幅広いアプリのバックエンドにおいて、これらのゼロ知識証明とモジュール型ブロックチェーンに依存していることに気づかないまま、ゼロ知識証明とモジュール型ブロックチェーンの価値に気づき始めると見ています。このようなゼロ知識証明とモジュラー型ブロックチェーンに依存しているのです。

A16z は、モジュール式技術スタックの台頭がオープンソース、モジュール式技術スタックの最大の利点をもたらし、形式的方法論にインスパイアされたツールが開発者やセキュリティ専門家に広く採用されるにつれて、スマートコントラクトプロトコルの次の波はより堅牢で、コストのかかるハッキングの影響を受けにくくなると予想しています。トレンドになるでしょう。

2024年の見通しについても、組織や研究者は、ゼロ知識証明がモジュール式ブロックチェーンスタックのさまざまなコンポーネント間のインターフェースになることで、この傾向が続くと予想しています。これは、開発者にとっては、ブロックチェーンスタックへの障壁を下げつつ、Dappsを構築するためのより大きな柔軟性を提供します。消費者にとっては、zkpは、例えばzkベースの分散型IDの形で、アイデンティティとプライバシーを保護する方法として見なされるかもしれません。

また、特定の出力を生成する計算に対して対応する証明を提供する能力により、対応する計算を実行するよりも証明を検証する方がはるかに速くなるため、2024年に注目すべき重要なポジティヴとなるであろうSNARKも強調されています。

8) モバイルと分散型のトレンドは、ユーザーエクスペリエンスが向上した主流のチャネルになるかもしれません。

暗号エコシステムにかかわらず、最終的な目標は、長期的に成長したいのであれば、新規ユーザーを引き付け、既存ユーザーがより積極的に参加するように促すことです。市場が回復し、インフラが改善され、組織が設立されるにつれて、2024年には暗号ユーザーが大幅に流入すると組織では広く考えられています。

a16z のCTOであるEddy Lazzarin氏は、暗号空間のユーザーエクスペリエンスが批判されている一方で、開発者は、マルチパーティ計算、パスワードを渡すアプリやウェブサイトにログインする際の簡略化されたパスワード、埋め込みウォレットなど、暗号フロントエンドのユーザーエクスペリエンスをリセットするための新しいツールを積極的にテストし、展開していると考えています。これらの技術革新により、ユーザーは暗号アプリケーションを使用する際に、より優れた安全な環境を体験できるようになります。

しかし全体として、組織は主に2つの理由から強気です。

一方では、最近の弱気サイクルから生まれた大きなテーマの1つは、暗号をいかにユーザーフレンドリーに、使いやすくするかに焦点を当てていることです。暗号通貨とそれに関連するコンテンツ（ウォレット、秘密鍵、ガス料金など）を管理するという付加的な責任は、誰にでもできるものではないため、ユーザーエクスペリエンスに関連するいくつかの重要な課題を克服できない限り、業界が成熟するのは難しい。例えば、単純な人為的ミス（秘密鍵の紛失など）に対するフェイルセーフをよりうまく作るための、ウォレットリカバリーメカニズムの開発を促進するための、アカウントの抽象化などに関する開発などです。

その一方で、イーサリアムのCancunアップグレードは、ロールアップトランザクション手数料を2～10倍削減する可能性があり、より多くのDappsが「ノーガストランザクション」路線を追求し、ユーザーがハイレベルなやり取りだけに集中できるようになると考えられています。

9）規制政策

昨年は暗号業界全体で規制が増加し、暗号業界が拡大するにつれ、規制遵守は避けられない問題です。

多くの組織は、指導者の選出に伴い、新年も引き続き他の規制政策が導入されると予測しています。

Gemini のEU責任者であるジリアン・リンチ（Gillian Lynch）氏は、暗号通貨やブロックチェーン技術に対する見方は依然として分かれているものの、暗号業界には顧客保護を核とした規制の枠組みが必要であることに大多数が同意しており、一方で、最終的にはイノベーションの促進につながる明確で首尾一貫したルールブックの作成とのバランスを取ることになると考えています。

暗号業界には、顧客保護を核とした規制の枠組みが必要である。

リップル社の最高法務責任者であるスチュアート・アルデロティ（Stuart Alderoty）氏は、リップルコインに対するSECの訴訟は2024年に終結すると予想していますが、規制戦略は今後も他の著名人を標的にし続けるでしょう。米国議会は、暗号通貨規制に関する一般的な合意に達しようとするだろうが、まだ最善のアプローチを決定する必要がある。

02 コールが少ないトラック

議論が多いトラックはRWAとNFTで、強気の予測もあれば弱気の予測もあり、言及は比較的少ない。

1）NFT

2023年のNFTは、絶好調だったInscriptionに比べて低迷しています。NFTは、2023年には、Inscriptionが燃えていたのに比べ、低迷しています。いくつかのプロジェクトを除き、主要な優良プロジェクトは、反転というより、跳ね返りに陥っています。BAYCを例にとると、平均価格は年初に71ETHに達したこともありましたが、年末にはフロア価格が30ETH未満まで下落しました。

また、NFT市場の風景は劇的に変化しました。2023年の年初にはBlurがOpenseaと激しく競争していたのが、年末にはBlurが事実上シェアを独占するようになり、かつては優勢だったOpenseaは2023年12月、Openseaの週間取引量は市場の20%に過ぎなかった。OpenseaはBlurの猛攻をかわそうと製品やコミュニティへのフィードバックを行ったものの、ほとんど効果はなかった。Blurが台頭するにつれ、ロイヤリティゼロの議論は薄れ、クリエイターにロイヤリティを支払うべきかどうかの議論は遠ざかっていった。

2023年までのNFTトレーディング・プラットフォーム。市場シェア比較

一部の組織では、消費者ブランドがNFTを利用してユーザーとの新たな関わり方を促進し、特にGameFiが発展すれば、NFTがコレクターズアイテムやアート市場の流動性を高め続け、重要な基本アクセサリーとしてNFTが発展の波に追随できると考えています。ますます多くの有名ブランドが、NFTという形でメインストリームの消費者にデジタル資産を提供し始めたと語ったA16zのように、NFTが2024年までにユビキタスなデジタルブランド資産となる条件は整っています。

また、ほとんどのNFTプロジェクトは誇大広告が多く、実際の累積価値がないため、2021年のNFT取引量のブームを再現するのは難しいと考える組織もあり、NFTクリエイターはより競争力を高めるために戦略を調整する必要があるでしょう。

2）RWA

NFTとは対照的に、RWAに強気な機関もいくつかあります。

ブロックのリサーチャーは、ビットコインスポットETFが機関投資家の関心を急増させ、DeFiとTradFiの橋渡しが広がっていると考えています。

Bitwise  は、JPモルガン・チェースがウォール街の要請を受けてファンドをトークン化し、オンチェーン化したことで、RWAが急成長していると見ています。

Delphi Digital は、RWAは2023年に暗号通貨で最も成功した分野の1つであり、2024年も成長が続くと見ています。

要約すると、その理由は以下の通りです：

伝統的な機関と暗号世界の架け橋となるのに有利。RWAはオフチェーン資産を理解しやすいブロックチェーンのデジタル資産にトークン化する。Stablecoinは、不換紙幣をトークン化した表現に基づいているため、一般的なRWAアプリケーションです。

多くの大手機関がすでにRWAスペースにより多くの投資を行っており、Chainlinkのような暗号プロジェクトは世界最大の伝統的な金融機関と協力して、暗号業界に多数のRWAを導入しトークン化しています。

RWAは金融エコシステムを構築しています。RWAは、デジタル・トークンが有形資産を表し、特権的な投資家や機関投資家だけでなく、一般ユーザーにとってよりアクセスしやすく拡張性のあるものです、RWAの範囲は広大で、例えば、民間債権、国庫債券、不動産、商品、安定したコイン、保険、その他様々な分類に細分化することができ、応用の可能性は大きい。

しかし、あまり強気ではない組織はこう主張する：

金利がピークに達したことで、連鎖国債の利回りが浮上した。暗号通貨は伝統的な金融投資家が求めるリターンと同じか、それ以上のリターンを求めているが、皆のニーズをさらに探る必要があり、それには長い開発プロセスが必要だが、2024年に大きく食い込むのは難しい。

3) SocialFi

SocialFi はソーシャルメディアとDeFiの融合であり、マクロな視点で見ると、Web2はソーシャルから金融へ、Web3は金融からソーシャルへとシフトする傾向がある。

Web2におけるソーシャルメディアを振り返ると、Twitterは1億人のユーザーを集めるのに5年、Facebookは10億人に到達するのに8年かかり、それに比べるとSocialFiはまだ比較的新しいコンセプトです。

SocialFiのトラックは、2021年後半に投資家から多くの注目を集め、Whale、Chiliz、Rally、BBSネットワーク、Showme、Mirror.xyzなど多くのプロジェクトが登場し、プラットフォームの一部もコードへの招待を登録するように見えたが、状況を見つけるのは難しい。しかし、市場の全体的な弱気で、SocialFiも後手に回っている。

なぜ復活したかというと、2023年8月、friend.techがベースレイヤー2で新しい形のソーシャル体験を開拓し、ユーザーが「X」（「Twitter」。Twitter)を提供している。10月に30,000ETH TVLでピークを迎え、いくつかのコテージプロジェクトを刺激したFriend.techは、Twitterのプロフィールを金融化することで、SocialFi空間のトークン経済の新しいモデルを開拓しました。

しかし、これらの機関投資家の予測では、SocialFiの2024年の見通しについてはあまり触れられていません。時折触れられているのは、分散化の考えが広がり続けるにつれて、より多くの分散化されたソーシャルメディアネットワークやツールが立ち上げられるからですが、それらが実際に出てくるかどうかは、私たちが楽しみにしていることです。

03 まとめ

全体として、2023年の暗号業界全体は弱気相場の谷と絶望を経て、小さな強気相場相場を仕掛け始めました。ビットコインを筆頭とするパブリックチェーンエコシステムの発展は新たな段階に入り、新たな物語と新たなトラックが交互にステージに登場し、次の大きな強気相場の舞台を整えた。