エテナはルナの伝説を引き継ぐことができるのか？カウントダウンと安定化サーキットに新たな嵐を巻き起こすことができるだろうか？

By Ken

CoinAidが最近の期間に開始した新しいコインマイニングプロジェクトは、AEVO、ETHFI、Ethenaなど、明らかに質が向上している。CoinAidの最新プロジェクトは、AEVO、ETHFI、Ethenaなど、明らかに質が向上しています。

4月2日にローンチされたアルゴリズム安定コインであるEthena（ENA）を例にとると、価格は低水準から現在まで120％上昇した。

エテナの一体どこがそんなに革新的なのか？

Ethenaの何が新しいのか

Ethenaプロジェクトは、昨年Dust on Crustに関する論文を発表したBitMEXの創設者、アーサー・ヘイズ氏の研究に触発されました。BitMEXの創設者であるアーサー・ヘイズが昨年発表したDust on Crustの論文。

記事では、同数のBTCスポットロングと先物ショートに裏打ちされた新世代のステーブルコインについての彼のアイデアに言及している。

エテナ・ラボはアーサーのアイデアを現実のものにしたが、ポジションを建てるための主要な原資産としてBTCを使う代わりに、ETHを選んだ。

言い換えれば、エテナはイーサ上に構築された合成ドル・プロトコルで、ENAをプラットフォーム・トークンとしてドル安定コインUSDeをローンチした。

USDeは実際にはアルゴリズム安定コインであり、USDTやUSDCの鋳造メカニズムとは異なり、Ethenaプロトコルを通じて鋳造されるUSDeは米ドルをベースにしているのではなく、ETHをベースにしています

USDeはアルゴリズム安定コインです。left;">具体的には、USDeは同数のスポットETHロングポジションと先物ETHショートポジションによって担保されており、これによりヘッジ、または私たちがよくヘッジと呼ぶものが可能になります。

したがって、ETHの価格が上がるか下がるかにかかわらず、USDeは「安定」、専門用語では「デルタニュートラル」を維持します。

また、これらのETH資産は中央集権的な取引所には保管されず、Copper、CEFFU、Coboなどのプラットフォームでホストされているため、取引所の経営破綻や不正流用のリスクをある程度回避することができます。

収益源

ステーブルコイントラックの競争は非常に激しく、USDT、USDC、DAIといった旧来のステーブルコインを前に、USDeはどのようにしてより多くのシェアを獲得できるのでしょうか？

USDeの最大のハイライトは収益率で、USDeの誓約ユーザーは担保資産から2倍の収益を共有することができます。

まず、2024年は誓約の年であり、誓約と再誓約の回路にはますます多くのプロジェクトがあるため、USDeの原資産（ETHなど）は少なくともこれらの誓約プラットフォームによって使用され、比較的安定した誓約利回りを得ることができます。例えば、LidoなどのプラットフォームでETHを誓約し、4％前後の年率リターンを得ることができます。例えば、LidoなどのプラットフォームにETHを誓約することで、約4％の年率リターンを得ることができ、基本的で安定したリターンを確保することができます。

第二に、これらの先物プラットフォームでは一定の資金調達率を得ることができます。資金調達率は変動要因ですが、ショートポジションの場合、資金調達率は長期的にはほとんどの場合プラスであり、全体としてリターンがプラスになることを意味します。

エテナ固有のAPY（年率換算利回り）を見てみましょう。

デフィラマ・プラットフォームの統計によると、エテナのAPY（年率換算利回り）は以下の通りです。

デフィラマ・プラットフォームの統計によると、EthenaのAPYの中央値は最低約5％から最高約55％で、他の DeFiプラットフォームが提供する利回りよりもはるかに高い。

第三に、融資

エテナは2回の資金調達ラウンドで2050万ドルを調達しており、直近では今年2月16日に評価額3億ドルで1400万ドルのラウンドを終えている。

Ethenaの投資家チームは、Binance Labs、OKX Ventures、Dragonflyなど非常に豪華で、OKX VenturesとDragonflyは両方のラウンドに参加している。

また、ペイパル、フランクリン、その他の伝統的な金融大手もエテナの投資チームに名を連ねています。

さらに、複数のCEXプラットフォームやデリバティブ取引プラットフォームの創設者もエテナに投資している。

IV.TVLと収益

デフィラマによると、エテナのTVLは非常に速いペースで伸びており、今年初めの8600ドル強から、現在は18億5700万ドルで、3ヶ月でTVLが21倍になった。3ヶ月でTVLが21倍になったのは、エテナのプラットフォームが他のプラットフォームよりはるかに高いAPERYを提供しているおかげである。

USDeの鋳造量は現在19億を超えました。

エテナプラットフォームのデータによると、エテナプラットフォームが提供するUSDeの鋳造量は現在19億ドルを超えています。|にできるようにあなたがそれをすることができます本当に出くわすことあなたは、実際には私たち約束、誰でも素早くはちょうど無視これらの一見正確にどのように{}人のことを忘れることができます。もちろん、この高収益を維持できるかどうかは未知数だ。

V.リスク

エテナが直面するリスクは以下から来る：

エテナが直面するリスクは以下からです：

1.誓約プラットフォームのリスク

USDeの原資産を誓約プラットフォームに置いて収益を得ることは、もちろん、プラットフォームのハッキングなど、いくつかのリスクを伴いますが、これはもちろん、USDeだけが直面するリスクではありません。

2、先物契約プラットフォームのリスク

悪のプラットフォームとして、ハッカーの攻撃。

3.資金調達金利リスク

ショートポジションの資金調達金利はほとんどの場合プラスですが、複合利回りの後に加重誓約リターンがマイナスである場合、マイナスに転じる可能性があります。複合利回りがマイナスの場合、「安定コイン」への影響はより大きくなる。

まとめると、アルゴリズム安定コインはEthenaが独自に作成したものではないが、EthenaはスポットETHのロングポジションと先物ETHのショートポジションを保有することで、USDeの価値を安定させるヘッジモデルを使用しているなど、Lunaと比較して多くのイノベーションがある。

現在安定したコインの市場シェアは1500億ドルを超え、成長を続けており、USDTは1000億ドルを超えていますが、EthenaのUSDeは現在20億ドル以下で、USDTの50倍以上離れています。

また、USDTの発行がプロジェクト側によって決定されるのであれば、USDeの発行はユーザーによって決定され、最終的にUSDeの規模はユーザーによって決定されることになり、Ethenaが高い利回りを提供し続けることができれば、より多くのユーザーをキャスティングに惹きつけることができ、このモデルを維持することができれば、USDeの規模はユーザーによって決定されることになる。Ethenaが高い利回りを提供し続けることができれば、より多くのユーザーを鋳造に惹きつけることができる。 このモデルを継続することができれば、USDeの規模はおそらく我々の想像を超えるだろう。 USDeの規模がどんどん大きくなり、プラットフォームが順調に稼働し続ければ、USDeのアプリケーションシナリオはより多くなり、より多くのDeFiアプリケーションにも組み込まれ、基本的なステーブルコインになる可能性さえある。

また、ENAはEthenaプラットフォームトークンとして、Ethenaプラットフォームの発展によってもたらされる価値を取り込むことになり、USDeの規模がどんどん大きくなり、利用シーンがどんどん豊かになることで、ENAの価格は当然上昇し、ENAの市場価値は10億米ドルを超え、数百億米ドルのLUNAの市場価値と比較すれば、Ethenaプラットフォームの重要性はますます高まるでしょう。現在、エテナの市場価値は10億ドルを超えており、数百億ドルというLUNAの市場価値と比較すれば、エテナの将来的なスペースはまだまだ大きい。もちろん、エテナの革新モデルは持続可能だが、時間の検証を待つ必要がある。

追伸この記事は投資アドバイスではありません。