現金のみの動き：ブラックロックのビットコインETF戦略はSECと足並みを揃える

ブラックロック、規制当局と連携

資産運用の世界において、ブラックロックはビットコインETFの申請において注目すべき一歩を踏み出し、米国の金融規制当局の意向に沿った。この戦略的決定には、ファンドの償還を現金作成にシフトすることが含まれている。この整合性は、ブラックロックのビットコインETFを承認に向けて前進させる重要な要因と見られている。

ブラックロック、現金のみの償還を採用

金融業界は、ブラックロックがビットコインETFの償還方法を現金のみにすることを決定したことに注目している。Bloomberg'のシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は次のように述べた。これで終わり。議論は終わった。この動きは、ブラックロックがSECの規制の枠組みに合わせるというコミットメントを示している。

当初のハイブリッド案から変更

ブラックロックは以前、ハイブリッド型のETF現物償還メカニズムを提案していた。しかし、SECが現金償還を優先する姿勢を固めたため、ブラックロックは方針を転換した。この変更は、ETF発行者の好みとSECの規制上の指示の間にある継続的な緊張を浮き彫りにしている。

現金の創出と現物出資の償還を理解する

この問題の核心は、「現物創出」と「現物償還」の違いにある。現物償還は、伝統的にETFに好まれている方法で、ビットコインのような資産を交換して株式を創出する。この方法は市場の複雑さを回避できる。一方、'現金創造'は資産を売買するもので、SECは課税対象となる可能性があるにもかかわらず、これを推奨している。

キャッシュ・クリエーションに向かう業界全体の傾向

ブラックロックの現金のみでの償還へのシフトは、業界におけるより広範なトレンドと呼応している。アーク・インベストや21シェアーズを含む他の大手企業も、SECの意向に沿うように提出書類を変更している。ETFアナリストのジェームス・セイファート氏は、ウィズダムツリーの提出書類には現物オプションが含まれているが、業界では現金のみの償還が主流であると指摘する。バルチュナスは、SECの断固とした姿勢を強調し、議論の決着を示している。

ETF発行者に対するSECの影響力

ブラックロックの決定は、他の主要なETF発行会社の変化を反映したものであり、ビットコインに対するETF市場のアプローチ形成におけるSECの大きな影響力を反映している。業界が潜在的な承認を予期する中、この戦略の転換は極めて重要な要因となる可能性がある。

ブラックロックがSECの意向を取り入れたことで、承認プロセスは合理化されるかもしれないが、革新的な金融商品が規制の枠組みを遵守する上で直面する課題や妥協点が浮き彫りになった。