チェーンGDP：パブリックチェーンの繁栄を評価する新たな指標？

ダイナモ・デフィ（Dynamo DeFi）著、0xjs@GoldenFinance編集

最近私は、ブロックチェーン上の経済活動を適切に捉えるための新しいオンチェーン指標を開発しています。

たびたび申し上げているように、ブロックチェーンを分析するための有用な枠組みは、ブロックチェーンをデジタル経済と考えることです：

• インセンティブ制度＝景気刺激策

• 流動性流入＝海外投資

では、この活動の最良の指標は何でしょうか？

現在の指標にはいくつかの問題があります。

TVLはドルを表しますが、活動ではありません。

TVL - ドルを表しますが、活動ではありません。

すべてのTVLが大口の預金のために同じように生産的ではありません。

TX Volume - 活動量を表しますが、ドルではありません。これは簡単に騙される可能性があります。

DEX Volume - ドルと活動を表しますが、特定の種類の経済活動のみを表します。ゲームや他のDeFiプロジェクトにおける活動さえも捕捉しません。

チェーンGDP - チェーンGDPは、チェーン上のドルと活動を測定します。基本的に、これはチェーン上のアプリケーションによって生成されたすべての費用の合計です。

これは、チェーンそのものだけが費用を負担するという意味ではありません。

（生の送金量ではなく）手数料のみがカウントされるため、スワイプトランザクションやウィッチアタックを使って偽造することが難しくなります。チェーンGDPを偽造するには、エコシステム内のさまざまなdAppに多くの手数料を支払う必要があります。

方法

データを抽出するために、私はDefiLlamaのFees and Revenue API を使用しました。

手数料と収益の違いがよくわからない場合：

• Fees = ユーザーが支払う金額

• Revenue = 契約またはトークン保有者が支払う手数料

例えば、流動性プロバイダーへの支払いは収益ではありません。例えば、流動性プロバイダーへの支払いは収益ではありませんが、トークン誓約の授与を管理するために使用される手数料は収益です。

実際にこのデータを抽出する方法としては、プロトコルを反復してチェーンごとに手数料の合計を抽出することもできますし、チェーンを反復してそのチェーン上のプロトコルの手数料の合計を計算することもできます。チェーンごとにコストを抽出する場合、TotalDataChartプロパティはそのチェーン上のすべてのプロトコルのコストの合計を表示します。

1. 料金か収益か？

2. L2をL1と一緒にするのか、それとも別々にするのか？

手数料か収益かは単純な決定です。収益はトークンの経済性に大きく依存します。例えば、Uniswapのようなプロトコルを考えてみましょう。Uniswapが暗号通貨スペースで最大の経済活動の中心地の1つであるにもかかわらず、手数料の代わりに収益をカウントすると、Uniswap Labsの収益だけがイーサのGDPに貢献しています。さらに、私が過去に行った分析では、手数料は収益よりも時価総額の予測因子として優れていることが一貫して判明しています。

L2をその親であるL1とグループ化するかどうかを決めるのは、より困難です。正直なところ、これはほとんどイーサに関連しています。

1. 高いデータ粒度。Arbitrum、BaseなどをEtherと組み合わせると、別々にするよりも情報が少なくなります。しかし、デフォルトでそれらをグループ化すると、オンチェーン経済で起きている意味のあるシフトが見えなくなってしまいます。

2. 業界標準。好むと好まざるとにかかわらず、ほとんどのデータプロバイダー（DefiLlamaやArtemisなど）は、L2を自社のチェーンとして比較することをデフォルトとしています。

3. チェーン上の経済。チェーン上の経済活動は、そのチェーンへの流動性の流入のある程度下流にあります。少なくとも当面は、L2への流入とL2からの流出は、チェーン間のフローに似ている。

幅広いユーザーからの要望により、他の人が自分でテストできるように、私が使用したスクリプトの全文をGitHubに投稿する予定です。

チェーンGDPデータ

さて、データを見てみましょう。

チェーンGDPではイーサが明らかに先行しています（これは驚くべきことではありません）。ここ数日、EtherのGDPはほとんどの日で1,000万～1,500万ドル程度であるのに対し、この指標で2位のSolanaのGDPは600万～700万ドル程度です。

とはいえ、今年の勝者は明らかにソラナだ。ほとんどの主要ブロックチェーンが3月にピークを迎え、それ以降経済活動の低迷(不況？)に苦しんでいる中、Solanaは安定している。

もう1つ注目すべきトレンドはBaseで、ここ数週間は下降傾向にあったものの、これらのパブリックチェーンの中でGDPで一時8位から3位に浮上し、現在は6位にランクインしています。="https://img.jinse.cn/7261032_watermarknone.png" title="7261032" alt="oNoS8p165PpP0y4BFJ1UArrve2t92S6aeVaICaZh.png">

残りのチェーンと時間枠をもっと深く掘り下げたい人のために、2024年7月12日からエクスポートされたデータの抜粋を以下に示します

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1JSIMYO4gTMIRbc2PIIHUtEkGcQKj3zJy6QL0SUAaBF8/edit?gid=0#gid=0.

このスプレッドシートには、2024年初頭以降の50以上のチェーンのデータが含まれています。