ビットコインを積極的に購入するマイクロ戦略を学ぶ企業

レイチェル 、ゴールデンファイナンス

この強気市場では、MicroStrategyがその熱狂的なビットコイン購入により、誰もが認めるショーの主役となりました。

MicroStrategyのビットコイン購入を要約すると、転換社債を発行して一般から資金を調達し、その資金で会社の準備金としてビットコインを購入し、ビットコインが上昇し続けたため、MicroStrategyの評価額が上昇し、株価が上昇したということです。

そしてこの戦略は、会社にとっても転換社債を購入した債務者にとってもwin-winのものでした。会社の評価は右往左往しながら急騰し、債務者は資本を保全して利息を受け取るか、社債がMicroStrategyの株式に転換されたときに株価の上昇を享受しました。

そしてリスクは、後にMicroStrategyの株式を購入する株主に移ります。ビットコインが上昇し続ける限り、この債券購入戦略は常に実行できる。2020年にビットコインの購入を開始したMicroStrategyは、株価も2倍以上になりました。

マイクロストラテジーの債権買い取り戦略の背後にある風前の灯火を見て、多くの企業が追随するようになった。主な事業がブロックチェーンではないこれらの企業のほとんどは、ビットコインを買うというこの行為から利益を得ており、株価はビットコインの価格とともに上昇している。

マイクロストラテジーの株価-ビットコイン価格の増幅器

2020年、マイクロストラテジーはビットコインを購入するプロセスを開始し、ビットコインを準備資産に統合した最初の企業となった。

マイクロストラテジー社は、2020年にビットコインの購入プロセスを開始しました。

MicroStrategyが最初に発表した買収案件には、ビットコインの価格が1万米ドルを下回っていた当時、2億5000万ドル以上の価値を持つ約2万1000BTCが含まれていた。

当初は現金での購入を行い、その後、株式や転換社債の発行・売却を利用した購入に移行しました

MicroStrategyは現在、38万ビットコイン以上を保有しており、直近では、1コインあたりの平均価格が9万7862ドルで、総額約54億ドル相当のビットコインを購入しました。

マイクロストラテジーはもともとスマートソフトウェアの会社だったが、ビットコインを購入したことで、外部から見た同社のイメージはビットコインの「影の会社」となった。2000年10月から2020年9月まで、マイクロストラテジーの株価は1株当たり20ドルを下回ったままだった。しかし、ビットコインを購入し続けたため、株価は自社の事業から離れたところで上下し始め、代わりにビットコインのコンセプト銘柄となった。

また、長年にわたって積極的にビットコインを購入した戦略のおかげで、マイクロストラテジーの株価は2020年以降、20ドルから20倍以上に急騰しました。MicroStrategyの株価はビットコイン価格の増幅器となっており、近年の上昇率はビットコインをはるかに上回っている。

MicroStrategyのモデルは解体

初期の頃、MicroStrategyは現金を使ってビットコインを直接購入していましたが、現在は転換社債を発行してビットコインを購入しています。

MicroStrategyがビットコインを購入するために負債を発行し、その後株式を売却するプロセスと根拠は次のとおりです。

I.転換社債の発行：MicroStrategyは、適格機関投資家を対象とした私募で転換可能シニアノートを発行して資金を調達することを選択しました。

第二に、転換社債を購入する投資家を引き付けること: MicroStrategyの転換社債はクーポンレートが低く、転換価格も高いものの、一部の投資家にとっては次のような理由で魅力的です:

a. 低リスク: たとえ期間満了までに転換されなかったとしても、MicroStrategyが倒産しない限り、投資家は元本を取り戻すことができます。

b. オプション価値: 投資家は、MicroStrategyの株価が合意した価格よりも上昇した時点で転換できる6年間のオプションを持っており、オプション市場の観点から見るとコストが低い。

第三に、ビットコインを購入するための資金の使用：MicroStrategyは転換社債の発行によって調達した資金をビットコインの購入に使用し、ビットコインのポジションを継続的に増加させます。

4、株式の売却：ビットコインの価格が下落すると、マイクロストラテジーは株式を売却することで対応する可能性があります。一方では、株式売却により、会社の財務安定性を維持するために、債務の返済やその他の資金需要に対応するための追加資金を提供することができます。他方では、株式とビットコインの保有比率を調整することにより、資産配分のバランスをとり、ビットコイン価格の変動によるリスクを軽減します。

V. 全体的な戦略の相乗効果と影響：

a. 株式とコインの関係：ビットコインを購入するために株式を割高で発行することで、ビットコインが上昇し、それが会社の純資産と一株当たり利益を押し上げ、プラスの循環を形成する。そして、コインの購入資金を調達することで、より速い利益成長と評価倍率の拡大につながり、株価が直線的な成長から指数関数的な成長へとジャンプすることを促し、時価総額と株価の上昇はビットコイン自体の価格の上昇を上回る。

b.株式と負債の関係：MicroStrategyの時価総額が上昇したことで、より多くのインデックスに組み込まれ、取引デリバティブが増加し、取引量が増加し、株式と負債の資金調達コストが低下しました。同社の転換社債は、MicroStrategyで転換して現金で返済するオプションが付いたユニークな設計になっており、満期時に転換社債を返済できないことによる債務不履行の問題を回避し、実質的に株価と株主に優しい「負債-株式」商品となっています。

c. コインと負債の関係：負債は米ドル建てで、通貨標準の立場では購買力がゼロになりがちであり、マイクロストラテジーの転換条件イニシアチブは、この特別な「負債」を借りてビットコインを購入することで、長期的には、ビットコインの価格が上昇する限り、会社は手厚いリターンを得る機会があり、リスクは制御可能である。

MicroStrategyを学ぶ企業

ビットコインを買うだけで株価が20倍になることもあり、数え切れないほどの企業がMicroStrategyに注目しています。

これらの企業にとって、短期的に最も直接的な影響は、会社の負債が増加する一方で、現金の流入を得ることができ、会社の資本に対するプレッシャーが緩和されたことです。また、ビットコインが上昇するにつれ、同社が保有するビットコインの価値も上昇し、上場企業の場合、その株式は暗号株式となり、暗号市場の上昇とともに上昇する。

特に今年後半には、上場企業がビットコインの掃討作戦を展開し、ビットコインを資産の準備として利用した企業をいくつか紹介しよう。ビットコインを購入する目的で転換社債を発行した。

HODL15Capitalによると、2024年11月15日現在、Marathon Digitalは27,562ビットコインを保有し、上場ビットコインマイニング企業の保有リストのトップとなっています。

2024年11月には10億ドルの転換社債を発行しており、同社はこのうち約1億9900万ドルを2026年の転換社債2億1200万ドルの買い戻しに充てる予定だ。残りの資金は、ビットコインの買収や、潜在的な戦略的買収、資産拡大、債務返済を含む一般的な企業目的に使用される予定です。

最も早い購入は2024年7月で、同社は2,282ビットコインを1億2,000万ドルで購入し、その後再びビットコインを購入するために2億5,000万ドルの私募債の売却を開始した。

Nilam Resources:

2024年3月25日、南米を拠点とする金採掘会社Nilam Resourcesは、Preferred Series C株の発行を通じて、約17億ドル相当の24,800ビットコインを取得する計画を発表しました。この取引の主な目的は、ビットコインを含む多数のデジタル資産を保有するモーリシャスに本拠を置く特別目的事業体、マインドウェーブを買収することである。これらの資産は、同社が高利回りのプロジェクトにさらに投資する際の担保として使用される。株式交換によって完了する予定のこの買収は、ニラムとXyberdata Ltd.の間で署名された趣意書（LOI）によって締結されたもので、ニラムはこの動きがデジタル資産市場の開拓と資金調達へのアクセスの拡大に役立つと考えている。

SOS Ltd:

これは人工知能とブロックチェーンをコア技術とするニューヨーク証券取引所上場の中国企業で、2024年11月27日に取締役会が、ブロックチェーン業界の足跡を強化する目的で、ビットコイン（BTC）に5000万ドルを投資する計画を承認したと発表しました。

これは、同社が何年にもわたって暗号マイナーを擁立してきたことを受けてのことだ。2020年当時、SOSは約2,000万ドルを投じて14,238個のビットコインマイナーと1,408個のイーサリアムマイナーを購入すると発表し、2023年にはテキサス州のホスティングセンターで5,000個以上の自社製マイナーを立ち上げると発表し、2025年8月20日までの期間で合計6,000個のホスティングマイナーのホスティング契約をビットコインと結んだと発表した。

また、投資収益率を最大化し、市場変動のリスクを軽減するため、SOSは投資、取引、裁定取引戦略など、さまざまな定量的取引戦略を採用し、現在の市場環境で堅実なリターンを達成できるよう支援するとともに、長期的にポートフォリオをさらに最適化する計画だ。

メタプラネット：

日本を拠点とする投資会社で、ハイテクとイノベーション、特に人工知能、ブロックチェーン技術、フィンテックへの投資に注力しており、すでに上場している。2024年11月28日に、ビットコインの蓄積を加速させるため、新株予約権により最大95億円（約6200万ドル）の資金調達を計画していると発表した。

さらに今月初めには、年利0.36％、満期1年の普通社債（有担保）を総額17.5億円（約1130万ドル）発行すると発表した。資金はビットコインの購入に充てられる。

2024年4月以降、同社はビットコインを戦略的金融準備資産として利用し、蓄積し続けてきた。この行動から、「アジアのマイクロ戦略」と呼ばれている。そして、ビットコインを買い続けているため、マイクロストラテジーのように株価もビットコイン価格とともに上昇している。

Boya Interactive:

同社はボードゲーム業界の開発・運営会社で、2004年に設立された。2013年に香港証券取引所に上場した。2023年にビットコイン、イーサ、USDTを含む暗号通貨の購入を開始し、2024年11月12日にビットコインの価格が90,000ドルを超えた際、ボヤ・インタラクティブはそのポジションを自主的に開示しました：同社は2,641ビットコインと15,445イーサを保有しており、その総コストはそれぞれ約143百万ドルと42,578,100ドル、1コインあたりの平均コストは約54,000ドルと2,756ドルでした。平均コストはコイン1枚当たり約54,000ドル、1枚当たり2,756ドルであった。平均コストはコイン1枚あたり約54,000ドル、1枚あたり2,756ドルで、1億ドル近い黒字となった。

テスラ：

テスラは2021年から一貫してビットコインを購入しており、もちろん機会を見て売却している。アーカムのデータによると、テスラのビットコイン保有量は11,509となっている。

スペースX：

イーロン・マスク率いる企業もビットコインを保有していると報じられているが、正確な数は公表されていない。

Block.one:

EOSの親会社で、14万ものビットコインを保有しているという情報もありますが、同社の実際のビットコイン保有量や投資に関する詳細については、完全にオープンで透明性のあるものではありません。

Block Inc.

米国を拠点とする決済会社で、共同創業者のジャック・ドーシー氏は、2024年4月から毎月、ビットコイン関連製品からの粗利益の10％をビットコインの購入に充てることを発表しました。buybitcoinworldwideのウェブサイトによると、2020年10月に初めてビットコインの購入を開始し、2024年9月18日現在、ブロック社は8,211ビットコインを保有している。

Nexon Co Ltd:

ビデオゲーム制作を専門とする韓国企業。2021年4月にビットコインの購入を開始し、1,717ビットコインに約1億ドルを費やしたことが知られている。

Blue Harbour Interactive：

香港上場のゲーム会社Blue Harbour Interactiveは、2023年以降、複数の暗号通貨を購入しています。2023年6月30日から2023年7月7日の間に19.3808ビットコインが購入され、総額は約59万米ドルでした。その前の6月6日から6月15日の間に、65万米ドルが24.8932ビットコインに費やされた。2024年9月13日、当社は前の12カ月間に270万米ドルのコストで合計93.85ビットコインを購入した。2024年11月、Blue Harbour Interactiveは1500万米ドルのビットコインネットワークエコシステム投資管理ファンドであるBTC NEXTの立ち上げを発表した。

Blue Harbour InteractiveのWeb3の積極的なレイアウトは、創業者のワン・フェン氏と大いに関係がある。

Image Universe:

香港株式市場に上場しているImage Appの親会社です。2024年3月の発表によると、同社の取締役会は、今後5年間、規制されている取引プラットフォームやライセンスされた取引プラットフォームで暗号通貨を購入するために、1億ドルの予算を承認した。

その1億ドルのうち、6000万ドルはビットコインの購入に、約2000万ドルはイーサリアムの購入に、それぞれ約1000万ドルはUSDTと米ドルの購入に充てられる。

Crowe Innovation：

香港上場の金融会社Crowe Innovationは2024年8月、3月から8月にかけて合計3600万香港ドル相当のビットコインを購入したと発表した。