ドーマーとの対話：ポリマーケットNo.1トレーダーからの戦略とアドバイス

著者：Thor Hartvigsen &; Thlither &; hyphen、On Chain Times; Compiled by xiaozou、Golden Finance

1、まえがき

ポリマーケット（Polymarket）は今年、暗号空間における最大の成功事例となった。strong>1、まえがき

Polymarketは今年、暗号空間における最大のサクセスストーリーの1つであり、毎日数万人のユーザーが流入し、月間取引量は数億ドルに達している。最大のブロックチェーン・ベッティング・マーケットとして、中央集権的な予測市場に対して明確な優位性を持ち、暗号通貨が真のイノベーションを解き放つことができることを証明している。

先週、On Chain Timesチームは、取引量と利益の面でPolymarketを長年リードしてきたDomer氏（Polymarketのリーダーボードでは「JustKen」）に話を聞くことができました。Domerは、Polymarketのチャートのボリュームと利益の面で長い間トップにあり、5,000以上の取引所で約3億ドルの総ボリュームを取引しており、予測市場と政治的ベッティングスペースに関するユニークな視点を持っています。

インタビューでは、ドーマー氏が自身の職業的背景、予測市場の取引の枠組み、取引心理について語っています。

2. 対談ドーマー

Q:"どうして政治的な賭けを始めたのですか？なぜ本格的に取り組もうと思ったのですか？"

回答：「オンラインポーカープレイヤーだった頃、偶然政治ベッティングにハマりました。2005年頃、私は若く、オンラインポーカーの黄金時代で、（アメリカ政府によって閉鎖される前の）比較的簡単にお金を稼ぐことができた。オンラインポーカーを本格的に始めようと思ったのは、大学を卒業してまだ働き始めて間もない頃だった。あるサイトを数回クリックして、スポーツ以外にも賭けられるものがあることに気づいた。これが映画の興行収入に賭ける旅の始まりで（これもまだアメリカ政府によって閉鎖される前だった）、それからすぐにIntradeというサイト（このときはまだアメリカ政府によって閉鎖されていなかった）を通じて政治的な賭けに移行した。子供の頃から政治に興味があったので、2008年の選挙の行方を予想するのがとても楽しかった。2008年は（比較的）「大勝ち」することが多く、その後はポーカーをやめて政治賭博に専念した。市場の予測は基本的にスローモーションのポーカーであり、対戦相手を研究する時間がある。しかし、それはすべてニュースになっているもの、あるいは多かれ少なかれ関心のあるものだ。

もう少し詳しく説明させてください。私は2つの異なる経歴を持っています。1つはポーカープレイヤーとして、もう1つは株式トレーダーとしてです。ポーカーは変数が多すぎるし、株式トレーディングは将来が不透明で、長い間続くこともある。

ポーカーでは、完璧にプレイしても損をすることがある。数え切れないほど長時間プレイしても、その代わりにお金を失うこともある。お金の変動はストレスになり、本当に愚かなことです。感情的には、ポーカーは非常に退屈か、非常に危険かのどちらかである。

株については、ある企業について絶対に正しいかもしれないが、その結果が実現するまでに何年もかかることがある。簡単な例を挙げると、私が初めて株に「賭けた」のは21世紀初頭のことで、マクドナルドのレストランがある土地のほとんどすべてを同社が所有しており、その土地が住宅バブルで急速に値上がりしていることを知ったときだった。株価をさらに押し上げるはずの不動産帝国を手に入れたのだ。それ以上とは言わないまでも、少なくとも数パーセントは株価を動かしただろう。しかし、私がマクドナルドの株を買ってから何年も経たないと、「一般大衆」は点と点を結ぶことができなかった。つまり、企業のある側面については正しいかもしれないが、それが株式市場であなたを儲けさせるとは限らないのだ。市場というのは、短期間ではバカバカしいほど不規則なものなのだ。

何よりも、私はエッジを見つけるのが好きで、結果に賭けるのが好きで、市場を予測することは、私が見つけたそのための最良かつ最も興味深い方法の一つである。米国政府については、（今のところ）基本的に私を退治してくれたが、予測市場の法廷では負けたので、彼らの恐怖支配は終わりに近づいているようだ。希望は地平線上にある。人々があなたのトレードを積極的にコピーしていることに気づいていますか？あなたのチームメイトやトレーディングのライバルになろうとしている？"

回答：「トレードをコピーすることについては、答えはイエスですが、すぐにイエスという答えではなくなるでしょう。私は多くの賭けをし、何度も負けました。また、私は高いリスク許容度と強い資本を持っています。だから、多くの人が私のトレードをコピーするのだが、一度損をしただけで止めてしまう。私のキャリアの現段階では、おそらく勝った回数よりも負けた回数のほうが多いと思うが、負けた金額よりも勝った金額のほうが多い。私のトレードを真似する人は、自分の目で確かめるしかないだろう。

チームメイトについては - 役に立つ「アドバイス」をたくさんもらっています。プライベートメッセージもたくさんもらう。僕には信頼し、相談できる中心的な人たちがいる。多くの人から見れば、私はただの一人賭け屋かもしれないが、私は自分のアイデアについてほとんど常に人々と話し、彼らの意見に耳を傾けている。私は賢いですが、常に賢いわけではありませんし、決して周囲で一番賢い人間でもありません。ですから、賢い人たちと話し、現実を認識することが重要なのです。ギャンブルはとてもオモシロイ職業です。でも、他のワナビーと縁を切ることはできないし、そうでなければキャリアは長続きしない。"EIGENに関する投稿の中で、オッズが50%に近いと思うから20セントで買っていると述べていますが、なぜそう思うのか話してもらえますか？それは純粋に定性的な賭けなのでしょうか、それとも他のもっと具体的なデータを考慮に入れているのでしょうか？」

回答「賭けはプロセスであると言えるでしょう。通常は直感から始まります。私は小さな賭けをたくさんする。しかし、大規模な押さえを行う場合は、直感以上に頼る必要があるし、リサーチについて考える時間があまりないこともある。この件に関しては、何人もの専門家に話を聞いた。私のリサーチによれば、彼は10月初旬には出てくると思う。CZは世界で最も裕福な囚人だ（私の意見）。地元のコインランドリーで500ドルをだまし取った男を、500億ドルの財産を持つ人物が刑事司法制度に携わる前例として見ることはできない。だから、非常に不正確な科学なんだ。結局、彼は私が予想していたよりも1週間早く刑務所に入り、数日の差でEIGENに勝ったことが判明し、私は賭けに負けた。でも、負けるなんてとんでもない賭けだったけどね」。

Q:流動性は、大規模なポジションにとってチャンスでもあり、制限でもあります。Polymarketの市場の流動性は、取引の意思決定に影響を与えますか？ある場合、どのように影響しますか？流動性によってポジションのエントリーやエグジットが制限されるような問題に遭遇したことはありますか？

回答：「流動性は非常に興味深いもので、特定の状況を除いては、それについて深く考えることはないと思います。

ポジションの手仕舞いについては、直感的な小さな賭けであれば流動性を気にすることはないでしょう。よく研究された大規模な賭けの場合、私は出口の流動性の問題を気にしないので、流動性を気にすることもないでしょう。この2つの中間に位置する中規模のベットを行うかもしれない。そこでは、自分には優位性があるかもしれないと考えるが、それほど確信が持てず、流動性が低い場合は過剰な関与を警戒するかもしれない。新しい情報が入ってくれば、流動性の低い市場にはまるかもしれない。答えは「場合による」だ。

ポジションの取り方についてですが、誰もが無限の流動性を持ってポジションを取りたがると思います。確かに、流動性が限られていることは、私が行いたいほとんどすべてのベットにとってチャレンジです。しかし、単に余裕があるからという理由で過剰な賭けをすると、高い流動性が悪い方向に働く可能性があることは申し上げておきます。つまり、市場の流動性がオーバーベットの誘惑になる可能性があることに気をつけよう。流動性が高いからといって賭けすぎてしまうかもしれないし、そのことに罪悪感を感じてしまうだろう。"

Q: 1日に何千回も賭けているようですね。トレーディングのどのくらいが自動で、どのくらいが手動ですか？

回答：「私の取引はすべて手動だと言っても誰も信じないでしょう。私は多くの注文を持っているので、私のトレードのほとんどは、新しいトレードを入力するのではなく、注文のマッチングです。"

Q: 政治からマクロ経済まで、幅広い予測を取引されていますね。特定のタイプの市場は、他の市場よりも予測しやすく、収益性が高いとお考えですか？また、カテゴリーによって戦略はどのように違いますか？"

回答：「いい質問ですね。私はそれを理解する必要があります。自分の得意なことはなんとなくわかっています。

一般的に、私は世界を追いかけるのが好きなので、さまざまなイベントに賭けるのが好きです。また、自分の知らない新しいマーケットも好きです。自分が詳しくないということは、他の人も詳しくない可能性が高いという考えです。だから、私たちは皆、ちょっとしたオドロキから始めて、誰がベストな答えを出せるかを見るんだ。レースとジグソーパズルを組み合わせたようなものだ。

ところで、人々が「精通している」ことに関して言えば、いわゆる超教科の専門家は、その人が得意とすることを予測するのが非常に下手なことがある。これは、彼らが自分の専門知識に価値を置きすぎているからである。"

Q:Polymarketのナンバーワントレーダーとして、あなたはベッティング活動を生み出すものに対するユニークな洞察力を持っています。1）10億ドル以上のベットを安全に決済しなければならない、2）選挙市場が終わった後、新たな有力市場を構築しなければならない。この2つの課題をどう見ていますか？選挙が近づくにつれ、Polymarketから何を得たいですか？"

回答：「決済をストレス要因とは考えていない。米国の選挙市場は非常に大きく、大きな議論を呼ぶ可能性がありますが、最終的には誰かが次期大統領に就任することになるでしょうし、決済の仕組みそのものがストレス要因になるとは思えません（もし誰も就任せず内戦が起きれば、ポリマーケットの決済プログラムよりも大きな問題が発生するかもしれません）。ちなみに、決済が心配なら、私のような者に99.9セントで勝ちサヤを売ればいい！

次の巨大市場については、アメリカ大統領選挙は常に予測市場で最大の市場となるでしょう。何億人（何十億人）の人が投票できなくても、少なくとも勝者を多かれ少なかれ支持するでしょう。だから、他の単一市場ではこの規模を再現できないのは確かだ。

しかし、全体的に見れば、予想市場が爆発的に成長していることは間違いない。私は、2021年初頭にPolymarketに参入した後、最初の「大きな」市場を覚えています。スエズ運河で立ち往生した船が、世界貿易のパイプラインを遮断したのです。スエズ運河で船が立ち往生し、世界貿易のパイプラインが寸断されたのだ。サイトでは誰もが狂ったように賭け、Polymarketのストーリーを語っている。総取引高は？50万ドルにもならない。もし今日、同じことが起こったら、同じ市場の取引高は簡単に5000万ドル以上になるだろうし、それ以上かもしれない。

例えば、2021年、ポリマーケットは数人の子供が遊ぶ小さな砂場だった。今は数千人を収容する大きなビーチだ。数年後にはビーチアイランドになるかもしれない。

常に興味深いマーケットが控えており、世界中で選挙が行われ、次期大統領が就任すれば、2028年の選挙もそれに続く。バンスが共和党のお気に入りになると聞いている。"

Q:株式/オプション/暗号通貨に手を出しているが、バイナリー・イベント・コントラクトを取引したことがないトレーダーにどのようなアドバイスをしますか？始めたばかりの人に、あなたのPolymarket戦略をどのように説明しますか？"

回答：「まずは試してみてください。10ドルでも100ドルでも、何でもいいです。最悪のシナリオは、少しの楽しみや利息を得ることはできても、元本をすべて失うことです。それが最悪のシナリオなら、それほど悪いことではありません。

私が言いたい2つ目のポイントは、市場を予測したり、何か1つのことに賭けたりすることにプレッシャーを感じる必要はないということです。みんなが大統領選に賭けているからといって、自分も参加しなければならないということではありません。今オンライン上には、あらゆるトピックを扱う何百ものマーケットがある。自分が優位に立てそうなものを探してみよう。エッジを見つけてみよう。エッジを見つけることができれば、それは素晴らしいことだ！エッジが見つからなければ、何もしなくても他のものに目を向けることができる。

気に入ったものは見つからなかったが、面白いコンテンツのアイデアがあり、それに賭けてみたい？

気に入ったものはないけれど、面白いコンテンツのいいアイデアがあって、それに賭けてみたい？

戦略という点では、あなたが使うべきベッティングガイドは、エッジに基づいてベットするということでしょう。エッジを見つけられない場合は、単に楽しむため（観戦しているゲームに賭けるなど）でない限り、賭けないことです。エッジが見つかっても、それが役に立つかどうかわからない場合は、少なめに入れます。大きなアドバンテージだと思うものを見つけたら、より多く投資する。これは単純でバカバカしく聞こえるかもしれないが、重要で強力なコンセプトだ。多くの人は、利点がないのに投資しすぎている。"

Q: ベネズエラの大統領選挙についての記事をとても楽しく読みました。何が起こったのかについて多くを学びましたが、イベント契約トレーダーとして何を学びましたか？論争の的になりそうな市場へのアプローチの仕方は変わりましたか？"

回答：「Polymarketのほぼすべての市場には紛争がありません。99.5％の市場には何の問題もありません。

しかし、稀に非常に論争的な問題もあります。論争というのは厄介なもので、楽しくもあり、くだらなくもあり、興味深くもあり、ストレスフルなものでもあります。新しいユーザーは、マゾヒストか、自分が何に巻き込まれるのかよく分かっている人以外は、論争を極力避けるべきだ。論争に関しては、私は負けたことも勝ったこともある。負けたときの記憶は、勝ったときの記憶よりも100倍鮮明だ。

ベネズエラの場合、野党候補が勝ったかもしれないが、権力者である大統領は自分が勝ったと結果を操作した。与党が "選挙 "を不正に操作し、投票が無意味になる。そんな単純なことなら、与党はポリマーケットで直接勝者と表示されるはずだ。しかし、今回の選挙で本当に興味深いのは、野党が不正を予測し、何千人ものボランティアを募り、投票の「返却物」を保管することで、自分たちが勝者であることを証明するためにあらゆる手を尽くしたことだ。彼らは基本的に自分たちの勝利を証明したのだ。与党は不意を突かれ、すぐに「本当の」結果のスプレッドシートを作成し、自分たちが出した数字が不可能で捏造されたものであることを示し、台無しにした。そのため結果は非常に物議を醸し、UMAは、政権を握っている暴君たちが政権奪取を許すとは考えにくいにもかかわらず、野党が勝利したことを示す証拠は十分であると裁定した。信じられないほど説得力のある証拠と明らかに偽造されたスプレッドシートがなければ、この暴君はポリマーケットで勝利していたかもしれない。

この論争に対する私のアプローチとしては、多くの市場に投資している私が巻き込まれなければならなかったのは残念だ。Polymarketには、論争中にUMAを説得することを専門にしているユーザーグループがいて、そこには対人関係や舞台裏での取引がたくさんある。それは非常に見苦しく、ばかばかしく、詐欺に近いものだが、それはまた別の機会にしよう。トークンに関する質問には後で答えるので、覚えておいてほしい。"

Q:「カルシについてどう思いますか？strong>やPredictItなどの非ブロックチェーンプラットフォームについてどう思いますか？これらのプラットフォームを使ったことがありますか？それとも、ほとんどの取引をPolymarketで行っていますか？同じイベントについて、異なる市場間の裁定取引の機会をよく探しますか？

回答: 「以前はKalshiとPredictItを使っていました！しかし、Polymarketが大きく成長し、すべてをカバーするプラットフォームとなったため、今はあまり使っていません。

私はかなり頻繁に裁定取引の機会を探しますが、多くの人がそうしています。

裁定取引には気をつけなければならない。なぜなら、市場にはニュアンスがなく、理論的には両方失う可能性があるからだ。"

Q:ポリマーケットのような予測市場は、特に政治や経済の大きな出来事を予測することで人気が高まっています。今後、このような市場はどのように発展していくと思われますか？単なる予測ではなく、実際に現実世界の結果に影響を与えるほどの影響力を持つようになる可能性はあると思いますか？

回答：「これらの市場が、引用され参照される金融契約の重要なクラスになりつつあることは、当然のことだと思います。

ポリマーケット最大の市場があまり注目されないのは、FRBが行ったことが原因です。これらの市場は今や数千万件の取引があり、予測不可能であると同時に非常に重要だからだ。金融市場には、すでにシカゴ・マーカンタイル取引所（およびFed Watchチャート）という、広く引用されている同様の「予測市場」がある。こうした取引数値は金融ネットワークやニュースで目にすることができる。PolymarketやKalshiのようなサイトから予測を聞くことはほとんどない（それは変わるだろう）。これらの市場のトレーダーはCMEよりも正確だ。そう、アマチュアはプロよりも正確なのだ。予測においては正確さが勝るので、メディアによるコンテンツへの言及は時間とともに変化していくだろう。

現実の世界の出来事に影響を与えるということに関しては、それはむしろ哲学的な問題だと思います。個人的には、私はポーカーの経験があり、ポーカーの原則の1つは「怯まない」ことです。もしテーブルに悪いプレーヤーがいたとして、そのプレーヤーに自分のプレーが良くないことを知られたくない。そうでなければ、そのプレーヤーは行動を変えるかもしれない（例えば、その場を離れるとか、もっと勉強するとか）。そういう意味で、私は市場に影響を与えることで市場の問題を解決しようとすることには消極的だ。両者の間には壁を作るべきだと思う。哲学的な問題はさておき、現実の出来事に影響を与えないことが現実的かどうかは、私にはわかりません。"

Q:今、お気に入りのPM契約は何ですか？なぜですか？すぐに利用できるようにする必要がある新しい市場はありますか？"

回答:

そうですね、もしそのような契約があったら、私はおそらくできるだけ多くの株をできるだけ静かに買うでしょうし、それを共有することもないでしょう（今はそのような市場があります。そういう市場がある）。

米国の選挙が拮抗していることを、人々は当然だと思っていると思う。トランプかカマラが驚くほどの大差で勝てば、大儲けできる。メディアの報道がそうでないことを示唆しているとしても、それはより現実的な結果だ」。TGEは明らかに利益を上げています。あなたの意見では、ネイティブトークンはPolymarketのユーザーエクスペリエンスを向上させるでしょうか？何がより簡単ですか？何がより難しいですか？"

回答：「一部の人を怒らせるかもしれませんが、私は暗号通貨の支持者ではありません。まだね。多くの暗号通貨には可能性があると思いますが、ブロックチェーン技術を本当に活用している人は多くありません。残念なことに、多くの暗号通貨は詐欺であり、ハッカーの温床であり、手っ取り早く儲けようとする大勢の人々を惹きつけている。私は、とんでもない暗号犯罪で刑務所に入っている2人と話したことがある。私は散発的にエアドロップを追いかけています（エアドロップはPolymarketで人気のある市場だからです！）。なぜ多くのプロジェクトがトークンを発行しているのか、非常に困惑している。名前を挙げるつもりはありません！

暗号通貨やエアドロップに懐疑的な私でも、Polymarketのトークンには強く賛成しています。これは私が偏っているからではない！以下に具体的に説明しよう。

私はPolymarketという形に暗号通貨の可能性を感じています。スマートコントラクトから組み立てられた世界最大の予測市場があり、すべての取引がチェーン上で行われます。あなたのお金はどの会社にも送られず、あなたの財布にあり、あなたの管理下にあります。決済は分散化されている。このすべてを過小評価すべきではなく、私の意見では、Polymarketは1つ以上の意味で大きなイノベーションだ。私はPolymarketに偏見を持っていますが、ブロックチェーンを使った最初のキラーアプリだと思います。

誰かが私に暗号を取引すべきかどうか尋ねたら、私の答えはおそらく「暗号空間のどの部分ですか？と「......本当にいいんですか？しかし、誰かが私にポリマーケットに参入すべきかどうか尋ねたら、私は "はい、あなたが始めるのをお手伝いします！"と答えるだろう。

トークンが良いものである理由は、この予測市場で決済が必要な市場が何千もあるからです。前にも言ったように、決済は99.5%簡単だが、時には煩わしい。Polymarketの成功に賭けているトークン保有者は、不明瞭な市場で決済を決定する者であるべきだ。現状では、UMAは論争に対して投票を行うが、彼らの利害は多かれ少なかれPolymarketと一致していると思うが、完全に一致しているわけではなく、利害が完全に一致していなければ、投票者は関心を失うかもしれない。確かにそうだ。彼らは関心を持たず、大いに失望している。トークンのUMA所有権自体がある程度中央集権化されているため、これらの紛争の多くを決定するのは極めて少数の人々次第となる。これは、完全に非中央集権的であるはずの取引所を弱体化させる。紛争を円滑に解決するトークンがあれば、多くの問題を解決できるだろう。Polymarketがキラーアプリであるならば、必要なキラー機能は紛争解決プロセスである。"カーネマンの本 - ヒューリスティクス、リスク/損失回避心理学、二重システム思考はすべてベッティングにおいて重要な役割を果たしています。ダニエル・カーネマンはポリマーケットをどう考えていると思いますか？"

回答：「カーネマンとトヴェルスキーのバイアスに関する記述については毎日考えています。彼らの発見は複雑なものではなく、ある意味では明白なものだが、だからといってその深遠さが損なわれることはない。価格アンカリング、保有効果、損失回避、可用性バイアスなどが思い浮かぶ。もしあなたがトップトレーダーになりたいなら、あるいは何かでもっとうまくなりたいなら、あなたの脳をコントロールしようとするバイアスについてもっと知るべきだ。

ダニエル・カーネマンはポリマーケットが大好きだろう。彼は予測市場の提唱者だ。

最後に申し上げますが、バイアスを取り除くのは非常に難しく、損をしないためには常にこのことを念頭に置いておかなければなりません。予測市場で儲けるのは簡単だと私は言いたい（と信じている）。未来は予測できないが、それほど予測できないわけではない。儲けられる市場は簡単に見つかる。しかし、予測市場で本当に難しいのは、愚かなことで大損しないようにすることだ。予測市場で儲けるのは簡単だが、損をするのはもっと簡単だからだ。カーネマンとトヴェルスキーを読んで、落とし穴のいくつかを避けるようにしよう。多くの愚かな賭けは、後知恵でその愚かさが明らかになるだけだからだ。そう言うのは必ずしも後知恵バイアスではない！"