デュロフの逮捕 1億ドル以上を投資したパンテラは持ちこたえられるか？

By Suvashree Ghosh, Ryan Weeks, Emily Nicolle, Bloomberg; Compiled by Five Baht, Golden Finance

Telegram 創設者 Pavel Durov 氏の拘束のニュースは、暗号ベンチャーキャピタル界に大きな波紋を投げかけました。メッセージングアプリに密接に関連するデジタルトークンに投資しました。

Pantera Capital Management、Animoca Brands、Mirana Venturesは、Toncoinに投資した十数社のうちの1社であり、Telegramはそのブロックチェーンを使ってインスタント決済などを処理している。最大の暗号ベンチャーキャピタルファンドの一つであるPanteraは、今年初めにToncoinに1億ドル以上を投資したと、この件に詳しい関係者は述べている。Panteraは述べている。

この資金は、Telegramが中国のWeChatのようなデジタル資産の「メガアプリ」になり、その9億人のユーザーがToncoinに頼って、支払いからブロックチェーンベースのゲームのプレイまであらゆることを行うという、妖しい暗号通貨のアイデアに引き寄せられた。のようなものだ。トークンは2月から7月上旬の間に4倍になり、そのブロックチェーンTONに閉じ込められた資産は一時10億ドルを超えた。

しかし、ドゥロフがテレグラムで十分に犯罪と戦わなかったという容疑で拘留されたことで、そのリスクが露呈した。ドゥロフ氏は、児童ポルノの配布や、アプリ上での麻薬密売などの犯罪に関与したとして水曜日に起訴された。テレグラムは日曜日の声明で、欧州の法律を遵守していると述べた。

8月24日にドゥロフ氏がパリ郊外で逮捕された後、トンコインは約20％急落したが、その後、損失はある程度回復した。データプロバイダーのDefiLlamaによると、TONに閉じ込められた総価値は5億7300万ドルまで減少したとのことです。

TONネットワークにロックアップされた資産の総額は、今年に入って急激に減少している

「ほとんどの投資家は、アプリ自体が明らかにToncoinネットワークの採用を促進し、推進する、あるいは少なくとも種を蒔くと信じている。「と、暗号ベンチャーキャピタル会社1kxの創業パートナーであるLasse Clausen氏は述べた。"ブラックスワン現象が起きた今、会社自体や創業者たちは将来について疑問を持つかもしれない。"

トータル・バリュー・ロック（TVL）は、ブロックチェーンがゲームであれ分散型金融アプリケーションであれ、本来の目的に利用されていることを示す指標だ。

Toncoinに資金を投入したベンチャーキャピタルの投資家たちは、多くの場合、少なくとも1年間は売却しないという契約を結んでいたが、フランスのデュロフ氏に対する動きによって、ユーザーがTelegramから逃げ出すかどうかを見極めようとしている。

PanteraはToncoinを唯一最大の投資と呼んでいますが、正確な金額は公表していません。カリフォルニア州メンローパークを拠点とし、50億ドル近くを管理する企業の広報担当者は、コメントを求める電子メールや電話には応じなかった。アニモカ・ブランズはその投資についてコメントせず、ミラナ・ベンチャーズは問い合わせにすぐに返答しなかった。

一部のToncoin支援者はチャンスだと考えている。

トークン取引、流動性

ベンチャーキャピタル企業や他の暗号ファンドは、TONのようなプロジェクトに投資しています。ベンチャーキャピタル企業や他の暗号ファンドがTONのようなプロジェクトに行う店頭投資は、投資家が伝統的な株式ではなくトークンを受け取るため、「トークン取引」として知られており、暗号通貨空間特有のものです。このような取引を実行するために、ベンチャーキャピタルは流動性と呼ばれる、短期間資産を保有するための別個のビークルを設立することが多い。多くのトークン取引は双方向で行われるため、その人気について信頼できる見積もりはありません。

トークンには、ベンチャーキャピタルとその投資家にとっていくつかの利点があります。クラウゼンは、トークンのボラティリティの高さによって、支援者はプロジェクトの進捗状況をより詳細に知ることができるとも述べている。

「株式を持つ従来のベンチャー投資家であれば、満期には8～10年かかるため、企業がただ業務をこなしているだけの状態が何年も続くことになります。

トークン取引には、急なディスカウントが含まれることもある。パンテーラは当時、市場価格より40％安い価格でトンコインを買収したと、この問題に詳しい人物は、条件が機密であるため名前を伏せた。この取引が5月に発表された時の平均価格は6.32ドルで、この投資はまだ利益を上げやすいだろう。

トンコインは今年の上昇の一部を逆転した

この件に詳しい人物によると、Panteraのロックアップは1年間で、その後は数年にわたりToncoinをトランシェに分けて売却できるという。もう一つの側面は、この資産が非常にボラティリティが高いということだ。ファンドは通常、保有資産を定期的に時価評価するため、大幅な下落はすぐにリミテッド・パートナーへの報告書に現れます。

2022年5月のDo Kwon氏のTerraUSD安定コインプロジェクトの破綻ほど、このリスクをよく表している例はない。そのわずか数カ月前、Three Arrows CapitalとJump Cryptoを含む投資家は、TerraUSDを安定させるためのトークンであるLunaを10億ドル以上購入していました。TerraUSDが崩壊すると、Lunaは無価値となり、Three Arrowsはその直後に倒産し、暗号業界全体で一連の失敗を引き起こした。