エテナとハイパーリキッドがトップに躍り出る DeFiの革新的なトップへの道

文責：0xResearcher

最初の一歩：製品設計は基礎だが、重要なのは需要のペインポイントを見つけること

ブロックチェーン業界では、製品設計が成否の第一歩となることが多い。ブロックチェーン業界では、製品設計が成功または失敗への第一歩となることが多く、EthenaとHyperLiquidに共通しているのは、全面的に革新しようとせず、むしろ既存市場のペインポイントを正確に把握することで差別化を図ったことだ。

Ethena：利回りから流動性へ、「古い問題」を解決する新しい方法

Ethenaのstablecoinプロトコルは、分散型stablecoinの最初の試みではありませんが、過去の類似商品が直面した流動性のジレンマを解決しています。類似商品が直面していた流動性のジレンマ。カストディアンによる中央集権的な流動性サポートを導入することで、プロトコルをよりスケーラブルにするだけでなく、stetHや多く差し入れられた資産から収益を得ることで、より高い収益率をユーザーに提供する。さらに、Ethenaは、ETHとstETHの関係に似たUSDeとsUSDeの二重トークン構造を設計し、ユーザーが基本リターンを得るだけでなく、流動性プレミアムを享受できるようにしました。このマイクロイノベーションにより、Ethenaのステーブルコインモデルはさらに魅力的なものとなっている。

HyperLiquid：スピードと安定性、デリバティブ取引の経験を再定義

HyperLiquidの分散型デリバティブプラットフォームは、この種のものとしては初めてではありませんが、スピードを通じてデリバティブ取引の経験を再定義しました、安定性と流動性プール（HLP）の設計によって、デリバティブ取引の経験を再定義しました。ユーザーは、ほぼ瞬時に効率的に資金にアクセスすることができ、HLP流動性プールの設計は、従来のDEXのマーケットメーカーへの依存を効果的に回避し、取引コストを削減します。さらに重要なことは、HyperLiquidはその高いシステム安定性で知られていることです。 他のプラットフォームが頻繁にダウンしたり、ロールバックされたりする中、HyperLiquidは常に安定した運用を行い、ユーザーにシームレスな取引体験を提供しています。この「安定性で勝つ」戦略により、デリバティブ市場で急速に足場を固めることができた。

ステップ2：「ユーザー」から「鉄のファン」へ、コミュニティ運営が鍵

ブロックチェーン・プロジェクトの活力は、コミュニティのサポートと切り離すことはできない。EthenaとHyperLiquidはコミュニティ運営のスタイルは異なるが、どちらも「ユーザーを鉄のファンにする」という効果を達成している。

エテナ：外部ネットワークの活用

エテナチームは「強みを活かして強みに対抗する」という原則を熟知しており、業界KOLや投資機関のネットワークを通じて市場を開拓してきた。例えば、エテナはセラフィムのような経験豊富なプレーヤーと協力し、TempleDAOチームや大手トレーダーにアプローチした。この戦略は、プロジェクトが迅速にユーザーベースを構築するのに役立っただけでなく、プロジェクトに対するコミュニティの信頼も高めた。KOLの支持を通じて、Ethenaはそのブランドを人気ブランドにすることに成功し、Crypto Hayesのような業界の「大物」さえもプロジェクトに参加させ、その影響力をさらに拡大した。

HyperLiquid：直接会話コミュニティ

対照的に、HyperLiquidはより幅広いユーザーリーチ戦略を持っています。チームメンバーは、直接チャットを通じて、Hsaka Tradesから一般トレーダーまで、複数のレベルのユーザーとつながっています。さらに重要なことは、HyperLiquidは、コミュニティの要望を導入した「Vault」機能のような製品機能を常に反復することで、ユーザーに意見を聞き、評価されていると感じさせることです。この "ユーザー主導型 "コミュニティ運営モデルは、ユーザーエンゲージメントを高めるだけでなく、コミュニティをHyperLiquidの最も強力な堀の1つにしている。

ステップ3：堀とネットワーク、そして優位性を強固にする方法

どんな成功したプロジェクトでも、模倣者を惹きつけます。しかし、本当に優れたものは、堀を築くことで競争力を維持できることが多く、この点でのHyperLiquidとEthenaの取り組みは、熟考する価値があります。

Ethena：流動性とコンポーザビリティが核となる障壁

Ethenaの堀は、その流動性とプロトコル統合能力にあります。主流のDeFiプロトコルと深く統合することで、Ethenaはそのトークンをユーザーに好まれる選択肢にしています。競合他社がわずかに高い利回りを提供している場合でも、DeFiエコシステム内で使いやすいため、ユーザーはEthenaの資産を好みます。この組み合わせ可能性と高い利回りの組み合わせにより、Ethenaの製品は自然な魅力となっている。

ハイパーリキッド：流動性ネットワーク効果の正のサイクル

ハイパーリキッドの中核的な強みは、流動性プール（HLP）にある。HLPリクイディティプールは、多くのトレーダーを惹きつけるだけでなく、複製が困難なユーザーのネットワークを構築するように設計されています。ユーザー数が増えるにつれ、市場の厚みと価格の優位性が強化され、それがさらに多くのユーザーを引きつけ、好循環を生み出す。さらに、HyperLiquidはEVM互換チェーンを立ち上げ、エコシステムの資本効率と機能的多様性をさらに強化する予定であり、このレイアウトは間違いなく市場での地位をさらに強化するだろう。

ステップ4：資金調達とエアドロップ戦略の重み付け

EthenaとHyperLiquidは、資金調達とトークン配布戦略において非常に異なる選択をしていますが、どちらも中核となる目的を果たすことに成功しています。

Ethena：外部資金調達の加速効果

Ethenaは伝統的な資金調達ルートを選択し、取引所や著名な投資家を含む複数の関係者から支援を集めました。これは、Ethenaに豊富な資金的裏付けを提供しただけでなく、業界内での信頼とリソースを統合する能力を迅速に構築するのに役立ちました。この戦略は、規模を拡大するために既存のプラットフォームに依存する必要があるプロトコルにとって、確かに賢い動きである。

HyperLiquid：自立とコミュニティ利益の最大化

HyperLiquidチームは、高頻度取引（HFT）の経歴を生かし、自己資金でプロジェクトを開始しました。機関投資家からの潜在的な売り圧力を回避する一方で、コミュニティにより多くのトークンを配布している。その$HYPEのエアドロップは、「ロックアップなし、複雑なルールなし」というシンプルなモデルで高く評価されており、ユーザーのプロジェクトへの参加意識と信頼感を大いに高めている。この "ユーザー第一主義 "の戦略により、HyperLiquidは早くからコミュニティの支持を得ることができた。

結論：成功のための決まった公式はないが、道筋は大きく左右される

エテナとハイパーリキッドの成功は、ブロックチェーン・プロジェクトの成長道筋に決まったテンプレートはないことを証明している。彼らはそれぞれの製品特性と市場でのポジショニングに基づいて最適な戦略を選択し、一貫した実行を通じて市場での認知を獲得した。この「製品に合わせた」戦略の選択こそが、ブロックチェーン・プロジェクト成功の真の秘訣なのかもしれない。

幅広いプロジェクトオーナーにとって、EthenaとHyperLiquidのストーリーは間違いなく重要な洞察となる：製品を理解し、ユーザーにサービスを提供し、競争の激しい市場で最終的に際立つための核となる堀を築く。