ビットコイン市場のパニックに直面して：あなたは降伏を選ぶべきか、あなたのチップを増やすべきか？

Author: Bitcoin Magazine Pro; Compiled by Vernacular Blockchain

ビットコインの最近の急落は、市場に広範なパニックを引き起こした。価格が50,000ドルの大台を割り込んだことで、市場のセンチメントは恐怖に大きく傾き、多くの投資家にとっては降参状態となっている。しかし、今が本当にパニックに陥る時なのだろうか？それとも、ビットコインを安く買う絶好のチャンスなのでしょうか？

1.市場のセンチメントと恐怖と貪欲指数

ビットコインの恐怖と貪欲指数は、ビットコイン市場を動かすセンチメントと感情の指標であるが、2022年7月以来の水準まで下落している。レベルまで低下した。最近、「極度の恐怖」を示す最低値17まで下落した。これは、投資家が非常に不安を感じており、多くの投資家が市場の下落が続くのではないかと考えていることを示している。歴史的に、この極端な恐怖はしばしば逆張り指標となり、今は分配よりも積み立てを検討する良い時期かもしれないことを示唆している。

特にビットコインは以前、下落の数日前に70,000ドルに接近するなど、積極的な値動きをしていたため、最近の下げは多くのトレーダーを油断させた。この突然の反転により、投資家は圧倒され、ポジションを調整している。

図1：ビットコイン市場、センチメントが過去2年間で最低レベルに達し、極度の恐怖を見る。

2. 円キャリートレードとその影響

最近の市場低迷の主な要因の1つは、円キャリートレードの巻き戻しである。この戦略は、低金利で円を借り、海外の高利回り資産、特に米国株に投資するものだった。しかし、日本の金利が予想外に上昇したため、多くの投資家がポジションの解消を余儀なくされ、世界市場に連鎖反応を引き起こした。

日本の金利が急上昇したことで、日本の株価指数である日経平均株価は急落し、対円では急激なドル安となった。これはビットコインを含む他の世界市場にも波及し、投資家は借入金の返済と損失の補填に奔走したため、ビットコインは急落した。

図2：最近の金利上昇に伴う円高で日経は急落。

3.デリバティブとレバレッジ解消の影響

ビットコイン市場でも、特にデリバティブ市場で大規模なレバレッジ解消が起きている。未決済のデリバティブ契約の総数を示すビットコイン先物の未決済ポジション数は、わずか数日で180億ドル近くから110億ドル弱まで激減しました。この劇的な減少は、ポジションの大規模なレバレッジ解消を示しており、これが市場の売りを加速させた可能性がある。

このレバレッジ解消は心配に思えるかもしれないが、より広い文脈で考えることが重要だ。このような出来事は、短期的には痛みを伴うが、過剰なレバレッジと投機を排除することで、長期的には健全な市場を構築するのに役立つ。

図3：ビットコインのロングポジションが清算されたため、オープンポジションが清算された。

4.ファンディングレート

急落後、ビットコイン先物契約のファンディングレートはマイナスに転じ、トレーダーがさらなる価格下落を予想していることを示唆している。しかし、歴史が示すように、市場がほぼ一方向に位置している場合、特にその方向が極端なセンチメントによって駆動されている場合、反転が発生する傾向がある。前回、資金調達率がこのマイナスに達したとき、ビットコインは29,000ドルで取引されていたが、その後すぐに史上最高値まで上昇した。

図4：損失を埋めようと積極的にビットコインをショートするトレーダーたち。

5.一時的な後退か、長期的な懸念か？

最近の低迷にもかかわらず、ビットコインの長期的な見通しについて楽観的になる理由がいくつかある。最近の価格変動は、より広範な強気市場サイクルの中での自然な調整と見なすことができる。視点を戻してビットコインの過去のパフォーマンスを見ると、このような調整は珍しいことではない。以前のサイクルでは、ビットコインはしばしば、上昇軌道を再開する前に、そのサイクルを支配する公正な時価総額を下回った。

図5：ビットコインは強気サイクルのこの段階で典型的なポイントまで後退した。

最近の後退は、市場のボラティリティを迅速かつ痛烈に思い出させるかもしれないが、必ずしも長期トレンドの反転を示すものではない。むしろ、一時的な引き戻しに過ぎない可能性があり、予想外ではあるが、ビットコインの長期的な見通しを根本的に変えないブラックスワン的な出来事である。

長期的な視点を持っている人にとって、これは低価格でより多くのビットコインを蓄積する時かもしれない。市場がすぐに史上最高値まで上昇する可能性は低いが、ビットコインの価値を支える基本的な要因は依然として強い。市場が最近の出来事を消化するにつれて、回復が視野に入ってくるかもしれない。