混乱から明瞭へ：トランプ大統領のSECは暗号通貨規制をどのように再編成するか

By Jack Inabinet, Bankless; Compiled by Tom Deng, Golden Finance

Donald Trump次期大統領は、バイデン政権の反暗号化キャンペーンを終わらせると約束し、SECのGary Jansler委員長を初日に「解雇」することで、暗号業界の心をつかんだ。

暗号業界の心をつかんだ。

トランプ氏はまだゲンスラー氏の後任を提示しておらず、現在のSEC委員を解任できるかどうかも法的には疑わしいが、暗号通貨関係者は、SECの新委員長が業界の最大の規制上の難点の1つをすぐに緩和してくれるという見通しに有頂天になっている。

ヘスター・ピアース委員とマーク・ウイェダ委員は委員長職の候補から外れるかもしれませんが、SEC在任中はデジタル資産の自由と規制の制限を率直に主張してきました。

本日は、トランプ政権下での仮想的な暗号通貨推進証券取引委員会がどのようなものになるかを知るために、PeirceとUyedaの公式声明を探ります。

Proposed Token Safe Harbour

Peirce Commissioner Peirce のデジタル資産に関する検討は、2021年4月にGary GenslerがSEC委員長に承認される前日に始まりました。

SEC新委員長が執行優先事項の新たな議題を提案することを認識したPeirce委員は、トークンのセーフハーバーに関する最新の提案をGitHub経由で投稿することで、証券規制をブロックチェーンベースのトークンに対応させるためにどのように開発できるかという方向に話を誘導しようとしました。

Peirce の更新された提案は、分散型アプリ開発者に対して連邦証券登録から3年間の免除またはセーフハーバーを提供しようとしています。これは、暗号通貨コミュニティ、証券弁護士、および2月の彼女の最後の草案へのフィードバックに応じて一般から提供された重要な修正を組み込んだものです。

これは、暗号通貨コミュニティ、証券弁護士、一般市民から寄せられた意見を反映したものです。

トランプ政権の下、暗号通貨推進派のSECは、暗号通貨の透明性の提供を優先する一方で、新興の分散型アプリのニーズと同庁の投資家保護のバランスを取る規制について、業界からのフィードバックを積極的に募る見通しです。投資家を保護することが急務である。

Irreplaceable Folly

"Stoner Cats "は、2021年7月に8億2000万ドルで売却された10,320枚のNFTのコレクションです。これは2021年7月に820万ETHで鋳造されたもので、売却益はミラ・クニス、アシュトン・カッチャー、クリス・ロックなどのハリウッドスターが出演するアニメシリーズ、通称「ストーナー・キャッツ」の制作資金に充てられる。

この買収と引き換えに、ストーナー・キャッツNFTの保有者は、このシリーズへの独占的なアクセス権、将来の不特定のエンターテインメント・コンテンツ、およびオンライン・コミュニティを得ることになります。

SECは最終的に、Stoner Catsの背後にある企業が未登録の証券募集を行ったとして和解したものの、Peirce委員とSEC委員会の唯一の共和党員であるMark Uyeda氏は、この強制措置に反対した。

Peirce委員とUyeda委員は、NFTのクリエイターが証券規制のフリーパスを得るべきではないことは認めつつも、今回のケースでSECが証券規制を適用することは法的曖昧さをもたらすだけだと主張した。

トランプ政権の下、暗号通貨を支持するSECは、NFTへのセキュリティ規制の適用方法に関する包括的なガイドラインを策定する見込みです。デジタル資産が証券規制の対象外となる場合を明確にする必要があります。

Token Tensions

米国証券取引委員会（SEC）による暗号通貨企業に対する執行措置で、表向き最も物議を醸したのは今年3月、SECが暗号通貨取引所ShapeShiftに対する訴訟を解決したときでした。

SECは今年3月、暗号通貨取引所ShapeShiftに対し、オンライン暗号資産取引プラットフォームの運営において未登録の証券ディーラーとして行動していたとして訴えました。

2021年にピアツーピアの分散型取引所となったにもかかわらず、ShapeShiftは6年以上にわたってブローカーの仲介役を務め、在庫注文を履行し、同社のプラットフォームで発生するすべての暗号通貨取引の取引相手として機能してきた。

Peirce委員とUyeda委員は、2021年以前は未登録の証券ディーラーとして営業していたというShapeShiftの主張には異議を唱えなかったものの、別の共同反対意見では、SECの強制措置によって生じた曖昧さについて懸念を表明した。

未登録証券ディーラーとして認定されるには、シェイプシフトは証券の販売を促進しなければならない。 SECが基礎となる証券やそれらの証券の販売がどのように投資契約を生み出すかを特定しようとしない（またはできない）ことは、暗号資産の流通取引にとって手に負えない環境を作り出しています。

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トランプ政権の下、暗号通貨を支持するSECは、どのトークンが有価証券として適格かを明確にし、Coinbaseのような暗号通貨を起源とする取引所が直面する曖昧な不正行為の脅威を取り除くとともに、登録証券を承認する見込みです。また、登録された証券ディーラーが既存の商品と一緒にそのような資産を上場することを承認する。

迫る疑問

数十年にわたる前例から、ゲンスラー議長は辞任し、SECの主導権をトランプ氏が任命した人物に譲ることになると思われるが、彼の任期は2026年まで満了せず、トランプ大統領がそれ以前に解任を強行できるかどうかはまったくわからない。訴訟を長引かせることなく、ゲンスラー会長を解任することができるかはまったく不明である。

しかし、暗号業界の多くは、11月14日に行われたゲンスラー会長の直近の発言を、非公式な辞任通知と解釈している。「と述べている。

独立した規制機関として、SECは行政府から多くの自治権を享受しており、トランプ大統領がゲンスラー会長を初日に解雇するという暴言を吐いたにもかかわらず、不明確な判例がSEC委員は「理由があって」解任されるだけであり、単に「自由に」解任されるわけではない。

SEC委員長はSECの予算を裁量し、職員を監督する一方で、行政府の長を任命するには委員会の過半数の賛成が必要であり、各委員はSECが証券法をどのように解釈し執行するかを導く、SECの手続き上の投票において同等の発言権を持っている。

委員は、上院の過半数の承認を経て、5年の任期で合衆国大統領によって任命される。毎年6月5日に1人が解任されるよう、任期の終わりはずらされている。空席を防ぐため、任期満了後さらに18ヶ月間委員を務めることができるが、5人の委員のうち3人以上は一度に同じ政党に所属することはできない。

クレンショー委員の任期は今年6月5日に満了しましたが、彼女は引き続きSECの委員を務めており、その結果生じた空席を埋めるためにバイデン大統領によって再指名されました。

この空席がトランプ大統領の就任式まで続けば、トランプ大統領は共和党上院議員のポジションを彼が選んだ候補者で簡単に埋めることができ、SEC内の暗号通貨推進派が多数派となることが確実となる。残念なことに、現在民主党が支配する上院には、クレンショー氏の5年の任期延長を承認する時間はまだ十分にあり、バイデン政権は12月20日の上院閉会後、いつでもこっそり休会中の人事を取ることができる。

ゲンスラー氏の辞任がなく、クレンショー氏の再任が承認されたとしても、トランプ大統領は消極的なペイス氏と上田氏を任命することで、SECに対して権力を行使することができる。

このシナリオでは明確な規則制定は行われませんが、会長代理はSECスタッフを掌握し、物議を醸したSEC Staff Accounting Bulletin 121の取り消し、ノーアクションレターの要請の受理、進行中の執行調査や手続きの一時停止または終了、将来の暗号通貨規則制定プロセスとしての一般からの意見募集などの権限を与えることになります。がその第一歩となる。