投機からファンダメンタルズへ：暗号通貨市場の新たなパラダイム

暗号ネットワークとプロトコルが成熟するにつれて、信頼できるリアルタイムのオンチェーンデータが、市場参加者にキャッシュフロー、アクティブユーザー、ユーザー維持率、ロックイン価値、取引量、そして増え続ける暗号プロトコルとアプリケーションにわたる開発者の活動を提供するようになりました。

これに伴い、ファンダメンタル分析（関連する経済・金融要因を調査して株式価値を測定すること）を通じて、暗号資産を調査し投資する新しい方法が生まれています。過去が未来を示すとすれば、暗号市場は今後数年で成熟すると予想されます。

「短期的には、市場は投票マシンです。しかし長期的には、市場は計量機である。"

これは、バリュー投資の先駆者であるベンジャミン・グレアムの言葉だ。グレアムの最初の著書『証券分析』は、1934年に出版された。ちょうど1933年証券法と1934年証券取引法が、株式市場の暴落と世界恐慌をきっかけに制定された時期だった。

グラハムの研究は、ファンダメンタルズ分析や本源的価値といった新しい概念の基礎を築くのに役立った。

グラハムの研究は、ファンダメンタルズ分析や本源的価値といった新しい概念の基礎を築き、株式の評価や比較分析の方法に関する市場のコンセンサスの種をまいた。

これらの考え方は、グレアムが2冊目の著書『知的投資家』を出版した後、1950年代から1960年代にかけてウォーレン・バフェットによって広く普及されました。

このような考え方は、グレアムが2冊目の著書『知的投資家』を出版した後、1950～60年代にウォーレン・バフェットによって広く宣伝されました。

「株価純資産倍率」、「配当利回り」、「負債資本倍率」、「フリーキャッシュフロー」、「株主資本利益率」、「純利益率」、これらの概念はすべてこの時代に成熟しました。それとともに、「経済的堀」や「永続的な競争優位性」といった投資概念も登場した。

もちろん、これらすべては質の高いデータに依存している。データがなければ、株は投機、物語、ブランドで取引されることになる。 それは今日の暗号市場に似ている。

伝統的な市場が、データを利用するという点で、株式を評価する最良の方法についてコンセンサスに達したように、暗号ネットワークやプロトコルでも同じようなことが起こると予想されます。

もちろん、歴史上のあらゆるイノベーションの中心には投機があったことを認識することは重要です。新しい産業を生み出すには投機資本が必要です。

歴史を参考にすると、投機は最終的に、生産的な資本が最高かつ最善の使い道を見つけることにつながります。最終的に市場は、新技術（とそれを利用するビジネス）をどのように利用し、評価するかについてコンセンサスに達する。

私たちは今日、ブロックチェーン技術やWeb3の時代において、このすべてが結実するのを目の当たりにしています。これはインターネットに新しいデータ層を導入し、共有されたグローバルな会計分散台帳とデジタル財産権の概念を導入するものです。

例えば、イーサL1とそのトップであるL2ネットワークのアクティブユーザーについて観察できることは以下の通りです:

データ：トークン・ターミナル

これらのデータは、L2およびL1レベルでイーサ・エコシステムに期待される価値の蓄積を知らせることができます。

ここにイーサの「GDP」があります。これは、L1インフラの「上に」構築された最も重要なプロトコルやアプリケーションによって生成された手数料の合計です。L1インフラの「上に」構築された最も重要なプロトコルとアプリケーションによって発生したコストの合計です。

L1 インフラストラクチャの「上」に構築された最も重要なプロトコルおよびアプリケーションによって発生するコストの合計。

データ: トークン端末

これらのデータは、代替のレイヤー1ネットワークの比較分析に役立ちます。 

最終的には、伝統的な金融で見られたように、Web3内の各分野の主要なKPIや指標に関するコンセンサスが形成されることが期待されます。

まとめ

質の高いデータプロバイダーがファンダメンタル分析の基礎を築くにつれ、ファンダメンタルズに基づく指数や新しい投資の枠組みなど、このデータを活用した新しい商品が市場に登場することが期待されます。

暗号ネットワークのファンダメンタル分析が、新しく改善されたデータによってよりよく理解されるようになれば、「スマートマネー」の次の波が最高品質のプロジェクトを見つけることを期待すべきです。

投資で優位に立つには、市場の他のプレーヤーよりも先に高品質のデータにアクセスする必要があります。これはまた、規制当局が市場を監視し、賢明な新しい投資家保護規則を策定するために必要なツールを提供します。結局のところ、暗号ネットワークにおけるデータの粒度とほぼリアルタイムの配信レベルは、金融セクターでは前例がありません。

暗号投資の未来は、ファンダメンタルズに基づくものになるでしょう。

そして、すべては高品質のオンチェーンデータから始まります。