香港仮想資産インデックスがアジアの暗号通貨市場をどう変えるか

By CHI ANH, RYAN YOON, YOON LEE Compiled by Tiger Research

Highlights

• アジアベンチマークの確立：香港取引所の仮想資産インデックスシリーズは、アジア太平洋市場における地域的な価格格差に対処し、投資の透明性を向上させるために、標準化されたビットコインとイーサの価格設定を導入します。

• 柔軟性と安定性のためのデュアルツール：香港取引所のインデックスシリーズには、即時の取引決定のためのリアルタイムの参照インデックスと、金融契約の継続的な決済のための日次参照レートがあり、幅広い取引と投資のニーズに対応しています。

• 機関投資家の統合に向けた一歩：EUに準拠し、信頼性の高いデータを提供することで、香港取引所のインデックスは機関投資家にアピールし、ストラクチャード暗号商品の成長をサポートし、暗号通貨の主流金融への統合を促進するよう設計されています。

1.はじめに

出典：香港取引所ツイッター

中国・香港は10月28日、香港取引所清算有限公司（HKEX）の仮想資産インデックスシリーズを開始し、暗号通貨の主要市場としての地位を確立するための決定的な一歩を踏み出した。暗号通貨市場においてリーダーシップを発揮し、この地域におけるビットコインとイーサ価格の信頼できるベンチマークを確立しました。

これまで暗号通貨インデックスは主に民間企業によって開発されてきた。機関レベルのベンチマークがないため、取引プラットフォーム間で価格の不一致が生じ、投資家に不確実性とリスクをもたらし、暗号通貨市場と伝統的な金融のシームレスな統合を妨げています。

伝統的な金融では、指数は価格発見、リスク管理、パフォーマンス評価に不可欠です。香港取引所の仮想資産インデックス・シリーズは、リアルタイムの出来高加重基準価格を提供することで、こうした利点を暗号通貨市場にもたらすことを目指しています。この試みは、伝統的な市場と暗号通貨市場の間の信頼性、透明性、一貫性を高めることを目的としています。

本レポートでは、HKExインデックス・シリーズの方法論、市場の信頼構築の可能性、アジアのダイナミックな暗号通貨ランドスケープにおける取引および投資戦略への影響を探ります。

2.香港取引所の仮想資産インデックスシリーズ

香港取引所の仮想資産インデックス・シリーズは2024年11月15日に開始され、2つの重要なツール、すなわちビットコインとイーサの参照インデックスと参照レートを導入し、アジア時間帯と一致する標準化された価格設定を提供します。

2.1.リファレンス・インデックス

出典：香港取引所

暗号通貨市場は常に取引所間の価格格差に悩まされてきた。これに対処するため、HKExはビットコインとイーサを初期資産とする出来高加重平均指数を開発した。

この手法は、取引量に基づいて重みを割り当てることで、取引量が少ない、または不規則であることによる歪みを軽減します。取引量の多い取引を優先することで、指数は市場参加者の総意をより正確に表しています。

出来高加重アプローチは、市場操作を緩和するのに特に効果的です。流動性が取引所によって大きく異なる市場では、単純平均は取引量の少ない取引に影響されやすくなります。流動性の高い取引所での取引をより重視することで、出来高加重平均は操作のリスクを大幅に減らすことができます。

このアプローチは、価格変動が激しいトレントにとって特に重要ですが、香港取引所は戦略的に、まずビットコインとイーサに焦点を当てることにしました。これらの資産は価格変動が小さいため、信頼性を築き、円滑なインデックス採用を確保するための安定した基盤となります。

このアプローチは今後、コテージコイン市場にも拡大される見通しだ。まずビットコインとイーサを使って手法を検証することで、HKExはよりボラティリティの高い資産に拡張可能なスケーラブルなフレームワークを構築し、信頼性と市場の包括性を高めている。

2.2基準レート

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Source: Hong Kong Exchanges and Clearing Limited

基準レートは、デリバティブや先物などの金融商品の標準化された決済を容易にするために設計された日次価格指数である。

レファレンス・レートは1日1回、香港時間の午後4時に計算されます。これは、午後3時から午後4時までの1時間のデータ・ウィンドウに基づいています。この時間帯には、香港証券取引所の基準指数の値が5分ごとに記録され平均されるため、公正で代表的な市場価格が保証され、取引所間の変動が最小限に抑えられます。

基準レートはEUベンチマーク規制（BMR）に準拠しており、強固なガバナンス、透明性、データの正確性を確保しています。価格操作やベンチマークの不整合といった課題に対処することで、暗号通貨市場の信頼と信用を高めます。このベンチマークは、先物やETFなどの先進的な金融商品の開発をサポートし、デジタル資産の機関採用を促進します。

暗号通貨が伝統的な金融とますます統合されるにつれて、香港取引所の基準レートは意思決定と市場の安定において重要な役割を果たすでしょう。この取り組みは、デジタル資産のエコシステムにおけるグローバルリーダーとしての香港の地位をさらに強化するものです。

3.指数シリーズが暗号通貨市場に与える戦略的影響

3.1香港取引所指数が暗号通貨エコシステムに与える影響

香港取引所の仮想資産指数シリーズは、暗号通貨市場に高い透明性、標準化、信頼性をもたらします。ビットコインとイーサーの出来高加重価格をリアルタイムで提供することで、この指数は取引所間の価格不一致という長年の問題に対処しています。これらのインデックスは、投資家、特に断片的で信頼性の低い価格データへの懸念から暗号通貨への投資に消極的な機関投資家に信頼を与えるための重要なツールです。

香港取引所指数のような透明性の高い指数は、一貫した基準点を提供することで市場のボラティリティを安定させることができます。これはリスク評価を助け、より多くの情報に基づいた投資判断をサポートし、市場参加者にとってより構造化された環境を作り出します。香港および香港地域の規制の透明性が高まるにつれ、香港取引所株価指数は、安定した基準価格設定に依存する仕組み金融商品の開発にとって重要な役割を果たす可能性がある。

3.2暗号指数は金融商品のイノベーションを促進する

価格設定の一貫性を提供する役割を持つ香港取引所の仮想資産指数シリーズなどの指数は、幅広い金融商品への道を開きます。地域の投資家に合わせたETF、株式連動証券（ELS）、預金連動証券（DLS）などは、これらの指数に基づいて開発できる商品の一例に過ぎない。さらに、先物やオプションなどのデリバティブを加えることで、ヘッジや投機的取引、リスク管理の機会が広がる。

これらのイノベーションは、暗号通貨市場と伝統的な金融システムとの統合における重要な一歩となる。インデックスが進化するにつれて、DeFiプロトコルもサポートされ、トークン化されたローン、収益商品、および正確なリアルタイムの価格参照に依存するその他の複雑な商品が可能になるかもしれません。

3.3伝統的な金融への教訓

伝統的な金融市場は、価格設定、パフォーマンス追跡、ポートフォリオ管理に一貫性と信頼性を提供するために、S&P500やダウ・ジョーンズ指数などのベンチマークに長い間依存してきました。商品市場も同様に、原油や金などの商品価格を安定させるためにインデックスを利用している。暗号通貨インデックスは、機関投資家に資産配分、パフォーマンス測定、ポートフォリオのリバランスのための信頼できるフレームワークを提供するために、このような実績のあるモデルを採用することができます。

伝統的な用途に加え、ベンチマーク指数は、正確なリアルタイムデータに依存するアルゴリズム取引やその他の高度な戦略の採用をサポートすることができます。伝統的な金融原則とブロックチェーン技術の革新を組み合わせることで、香港取引所の仮想資産指数シリーズのような指数は、より広範な金融エコシステムへのデジタル資産の統合を再定義することが期待されます。

4.結論と今後の見通し

香港取引所の仮想資産指数シリーズは、香港をデジタル金融センターとして位置づける取り組みにおいて画期的な取り組みです。香港取引所は、ビットコインとイーサーの標準化されたベンチマークを導入することで、アジアにおけるより透明で安定した、投資家に優しい暗号通貨市場の基盤を築こうとしています。このシリーズは、暗号通貨の統一的な価格設定の必要性に取り組むと同時に、伝統的な金融と同様の仕組み商品やリスク管理ツールへの潜在的な拡大のための基礎を築くものです。

香港取引所のインデックス・シリーズは、他のアジア市場にも同様の基準を採用するよう促す可能性があり、地域全体で暗号通貨のより統一された規制の枠組みを構築する可能性がある。このような標準化は、より多くの機関投資家を引き付け、市場の流動性と安定性を促進する可能性がある。関係者や投資家にとって、インデックス・シリーズは、伝統的な金融原則に合致し、暗号エコシステムの成熟を促進する、より透明で構造化された暗号環境に参加する機会を提供します。

まとめると、香港取引所のインデックスシリーズは、暗号通貨を金融システムに統合する重要な一歩となる。香港取引所の指数シリーズは、暗号通貨を金融システムに組み込むための重要な一歩です。この指数シリーズは、個人投資家と機関投資家の双方に価値ある洞察とツールを提供することで、暗号通貨投資の状況を再構築する可能性を秘めています。信頼性の高いベンチマークの採用は、暗号通貨市場にとって極めて重要な瞬間となり、透明性、安全性、そして進化するアジアの暗号通貨経済における成長のための新たな基準を設定することになるかもしれません。