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せっかく買ったのに、損をしてまで肉を切るべきか？

JinseFinance

2024/09/06 18:39

従う

ビットコイン投資家が全体として利益を維持しているにもかかわらず、現在の市場はここ数カ月、下落圧力にさらされている。その中でも、短期保有者のグループは現在大きな損失に陥っており、現在の市場の主なリスクの一つとなっている。

まとめ

現在、ビットコイン投資家は、以前のサイクルと比較して、比較的小さな含み損を経験している。このことは、全体的な状況が実際には、一部の人が考えるほど悪くないことを示唆しています。
しかし、短期保有者は引き続き高い含み損を被っており、市場リスクを取っている主なグループです。
最近では、ビットコイン取引はほぼ「利益なし、損失なし」の状況にとどまっているが、セルサイドのリスク比率などの主要指標の動きは、近い将来ボラティリティが高まる可能性を示唆している。

強気修正が続く

過去6カ月間、ビットコインの価格は停滞し、投資家心理の全般的な悪化につながった。

過去6カ月間、ビットコイン価格は低迷し、投資家心理は悪化していた。

マクロ的に見れば、現在のスポット価格は史上最高値から約22％下落している。

マクロ的に見れば、現在のスポット価格は史上最高値を約22%下回っている。

図1：強気市場調整中の価格下落

現在の市場圧力

価格下落圧力が高まっていることから、投資家がこの下落局面でどれだけの財務的圧力を受けたかを垣間見るために、投資家が被った含み損を見積もることが可能です。この不況の間、投資家がどれほどの財務的圧力を受けてきたかを垣間見るために、投資家が被った含み損を見積もることができる。

より広範で長期的な観点から見ると、現時点での含み損は、歴史的な強気の下落サイクルと比べてまだ非常に低く、現在のビットコイン時価総額のわずか2.9%に相当します。

このことは、投資家は最近の価格下落にもかかわらず、全体的にまだ利益を上げていることを示唆しています。

図2：ビットコイン市場の含み損

含み損の合計に対する含み益の比率を計算すると、前者は後者よりもまだ6倍高いことがわかる。さらに、取引日の約20%でこの6倍を上回っており、平均的な投資家の財務が驚くほど強固であることが浮き彫りになっている。

図3：含み益と含み損の比率

短期ホルダーの悩み

市場の新規需要を代表することが多い短期ホルダーのグループは、今日苦戦している。彼らの含み損はここ数ヶ月で膨らみ続けている。

しかし、最悪の敗者であっても、時価総額に対する含み損の大きさはまだ弱気市場の水準には達しておらず、むしろ2019年の市場ショックの時期に近い。

図4：短期保有者の含み損短期保有者のMVRV比率という指標もこの事実を反映しており、現在、損益分岐点の1.0を下回っている。現在、この指標は2023年8月、つまり市場がFTXの暴落から回復したばかりの頃と同じような水準にあります。

裏を返せば、これは新規投資家が一般的に大損していることも証明しています。一般的に、スポット価格がコストベースである62,400ドルラインに跳ね返る前に、市場はさらに弱くなると予想される。

次に、短期保有者の様々なサブグループに分けて、結論をさらに詳しく説明する。

1週間から1ヶ月：59万9000ドル

1ヶ月から3ヶ月：63万6000ドル

1ヶ月から3ヶ月：63万3000ドル

3ヶ月～6ヶ月：65.2万ドル

投資家の含み損を評価することで、投資家が直面しているプレッシャーについて理解を深めることができる。

投資家の含み損を評価することで、投資家が直面しているプレッシャーについてより深く理解することができる。

私たちは、実現利益という指標をキャッチオールとして選んだ。ビットコインが史上最高値の73,000ドルを超えた直後、急激に下落したことがわかります。このことは、それ以来、ビットコインを利益で売ることは、ますます儲からなくなったことを示唆している。

図7：実現利益（7日移動平均）

次に、投資家が被った実現損失について説明する。ここ最近、損失イベントが増加しており、市場の下落トレンドが強まるにつれ、取引量も増加している。

現在の損失の大きさは、2021年半ばの大規模な売り越しや2022年の弱気相場のような極端なレベルには達していないものの、損失の量は依然として多いことを指摘しなければならない。このことは、投資家の間にパニックが広がっていることを示唆している。

図8：実現損失（7日移動平均）

次に、セルサイドのリスク比率を指標として分析する。市場全体の規模に比べ、実現損益の総額はまだ相対的に小さいことがわかります。

高い値は、投資家がコインを売るたびに巨額の利益を上げるか、血みどろの損失を出していることを示しています。このような状況は、市場がその均衡を回復する切迫した必要性に迫られていることを示しており、通常、価格変動が激しいことを示しています。
低価値は、ほとんどのビットコインが原価に近い価格で売られていることを示します。このシナリオでは、市場はある程度の均衡に達しています。また、このシナリオは通常、現在の価格帯における損益の可能性が枯渇し、市場のボラティリティが低いことを示しています。

現在、売り手のリスク比率は低いレベルまで下がっており、チェーン上で取引されているビットコインのほとんどがコスト価格に近いことを示唆しています。また、利益と損失が徐々にバランスよくなり、現在の価格帯で飽和していることも示唆している。

歴史的に見て、これは短期で市場のボラティリティが高まる可能性を示唆しており、2019年の期間とより似ています。

図9：セルサイドのリスク比率

市場サイクル分析

市場の下落トレンドにおいて、投資家の忍耐強い静観行動が市場の主流に戻った。これは、3月の高値追いの熱狂の間に、長期保有されていたビットコインが大量に売却され、市場に正味の供給過剰が生じた後のことです。

しかし、ここ最近、長期保有者は利益確定売りの撤退を鈍らせており、価格が史上最高値を更新した時期に新規投資家が購入したビットコインは、時間の経過とともに長期保有状態に移行している。ただし、歴史的にこのような長期保有者からの供給増は、通常、市場が弱気相場に移行しているときに発生していることに留意する必要がある。

図10：長期保有者と短期保有者の資産保有比率

このように、より多くのビットコインが長期保有に移行しているため、ここ数ヶ月で新規投資家の保有が減少していることがわかります。

新規投資家が保有する資産の割合は、以前コイン価格が史上最高値を更新したときに見られたピークには達しておらず、2024年のピークは2017年と2021年に見られたマクロ的な高値よりも、2019年に見られた中期的な高値に近い可能性があることを示唆している。

図11：静かに保持される資産市場のバンド

ポイントを簡単にまとめると、オンチェーンの価格水準という重要な指標を使用して、ビットコイン市場の過去のサイクルを区切ります:
- 深い弱気相場：実際の価格を下回る取引。
- 初期の強気相場：実際の価格と実際の市場平均の間で取引。
- 熱狂的強気相場：価格は過去のピークと実際の市場平均の間で取引されている。
- 熱狂的強気相場：価格は過去のサイクルの過去のピークを上回っている。
この文脈では、現在の価格はまだ「陶酔の強気相場」の範囲内です。しかし、市場が局地的な下降を続ける場合、51,000ドルの価格水準は非常に重要な分水嶺となり、コインはさらなる上昇を可能にするために、この水準より上に留まらなければなりません。|にできるようにあなたがそれをすることができます本当に出くわすことあなたは、実際には私たち約束、誰でも素早くはちょうど無視これらの一見正確にどのように{}人のことを忘れることができます。jinse.cn/7292625_image3.png">
図12：実際の価格/市場の真の平均/過去の価格のピーク
まとめ
ビットコインの価格が下落しているにもかかわらず、マクロベースでは史上最高値から22％しか後退しておらず、以前のサイクルよりもはるかに小さいリトレースメントとなっている。
全体として、ビットコイン投資家は依然として大きな利益を得ており、これは彼らのポジション決定が実に堅実であるという事実を強調している。
それにもかかわらず、短期保有者のコミュニティは高い含み損に苦しみ続けている。現在、彼らは主要なリスクテイクグループであり、コイン価格が低迷している時期の市場におけるセルサイドの主な圧力源となっています。
その上、投資家の損益は最近の取引では低いままです。これは、現在のコイン価格帯で市場が均衡していることを示唆しています。また、セルサイドのリスク比率などの主要な指標も飽和状態に達しており、短期的には、市場は激しく変動する嵐の胎児を丸ごと妊娠している可能性があることを示唆しています。