優れたトークンエコノミクスを設計するには、参加者のインセンティブを調整し、トークンの長期的な持続可能性を確保するシステムを構築するために、さまざまな要因を慎重に考慮する必要があります。以下に、永久DEXトークンエコノミーの現在の状況に照らして、さまざまな要因について説明します。

1.インセンティブと報酬

インセンティブと報酬は、望ましい行動を促す上で重要な役割を果たします。これには、誓約、取引、またはユーザーが合意に貢献することを奨励するその他のメカニズムが含まれます。

1a. 誓約

誓約は、ネイティブトークンが収益と引き換えにプロトコルに預けられる仕組みです。ユーザーは、手数料（より大きな上限を持つトークン/ステーブルコインとなる可能性がある）からの収益分配、またはネイティブトークンの排出のいずれかによって収益を受け取ります。

1. プライマリーまたはステーブルコインからの手数料分配

2. Primary Token Fee Sharing

3. プライマリートークンで共有される排出

表から、手数料のシェアリングは、トークンを誓約するユーザーを効果的に動機付けることができることがわかります。dYdXとSynthetixについては、dYdX v4で100%の手数料シェアリングが導入され、インフレのSNX排出が廃止されるなど、トークン経済に対する最近の変更が表に反映されています。

以前、dYdX v3にはセキュリティと流動性の誓約プールがあり、このプールはプラットフォーム上の取引量から直接利益を得ていなかったため、インフレ的なDYDX報酬を生み出していました。コミュニティによる投票の結果、DYDXトークンにとって効率的でなく、その目的を果たせなかったため、両プールは2022年9月/11月に放棄された。v4では、取引量によって発生した手数料が誓約者に還元されるため、ユーザーは誓約を通じて収益を得るインセンティブを得ることができる。

GMXは、報酬のために2種類の誓約、手数料の主なシェア（ETH/AVAX）とそのネイティブトークンのミックスを使用しています。 GMX、Gains Network、Synthetixは非常に高いトークンプレッジ率を持っており、報酬がユーザーに先行資本を提供し、プロトコル内で誓約を維持するインセンティブを与えるのに十分であることを示唆しています。プロトコルの中での誓約理想的なメカニズムを決定するのは難しいが、これまでのところ、手数料の一部を支払うことと、Pro/Stableにおけるネイティブトークンの排出の帰属を導入することは効果的である。

全体として、誓約には次のような利点があります:

1. トークンの流通供給が減る（そして売り圧力がかかる）

1. トークンの流通供給が減る。販売圧力）

• 持続可能性を確保するため、結果として得られるアウトプットが純粋な排出でない場合にのみ有効

• 主要通貨やステイブルコインを所有するメリットは、ユーザーが利益を「実現」するために売却する必要がないため、売り圧力を減らすことができる

2.誓約されたトークンからの価値の蓄積

• プロトコルが進化し、各トークンによって生成される手数料が増加するにつれて、トークンの価値は間接的に成長する可能性があります

• 安定したトークン利回りを持つことで、利益を上げるためだけに参入する非トレーダーを引き付けることもできます

それにもかかわらず、プロトコルの目標に沿って誓約を実装する方法について考慮する必要があるいくつかの要因がまだあります：

1. 長寿と賞の種類

• リスクを避けるユーザーは、トークンを売却してリターンを「実現」する必要がないことを考慮すると、安定したリターンを得ることが重要です

• 排出率も、ユーザーが受け取るリターンが変動しすぎないようにするために重要です。

2.適切なユーザーに報酬を与える

• 参入障壁を低くし、報酬を得やすくする（必要がない。

私たちの考え：ほとんどのプロトコルでは、トークンの循環的な供給を減らすために、トークンの誓約が一般的です。誓約することが一般的です。これは、特に担保（SNXなど）が必要な場合、ユーザーの利益と一致する素晴らしい方法であり、利回り報酬を通じてユーザーのポジションのボラティリティを低減します。

1b. 流動性プロバイダー（LP）

流動性プロバイダー（LP）は、特にピアツーピアモデルでは、プラットフォーム上でより高い取引量をサポートできるようになるため、永久DEXにとって非常に重要です。ピアツーピアモデルでは、リミテッドパートナーはプラットフォーム上のトレーダーのカウンターパーティとなります。したがって、手数料から得られる収益は、トレーダーの損失リスクを相殺するのに十分でなければならない。

dYdXのようなオーダーブックモデルでは、LPはユーザーが報酬を得るための手段です。しかし、TVLのほとんどは依然としてマーケットメイカーからのものであり、DYDXで与えられる報酬は純粋にインフレ的なものです。その結果、LPモジュールは2022年10月に廃止される予定である。例外はシンセティックスで、プレッジャーが統合しているプラットフォーム（Kwenta、Polynomial、dHEDGEなど）では、技術的にはLPであり、取引量から手数料を得ることができる。

GMXとGains Networkはどちらも、プラットフォーム上で行われる取引のカウンターパーティーとしてリミテッド・パートナーが機能することを求めるピアツーピア・プーリングモデルを採用しています。2つのプロトコルの比較：

• GLPのTVLはgDAIよりかなり高い-おそらく利回りが高いため

  GDAIのユーザーは、トレーダーの利益がGNSの造幣によって裏付けされるため、損失リスクが低く、GMXはGLPを通じてユーザーに支払いを行います

• より高いリスク回避志向は、より高い利回りのGLPによって認識されます。

ゲインズ・ネットワークの仕組みは、BNBでギャンビットとしても知られるGMXの前身、ギャンビット・フィナンシャルに似ています。Gambitは、そのローンチ以来、かなりのボリュームとTVLを生成し、GambitとGMXは、ピアツーピアのモデリングと収益分配メカニズムという点で同様の特性を共有していますが、それらのパラメータは異なっています。



Gambitがまずまずの人気を得ている一方で、ArbitrumのGMXはトークン経済と構造に変更を加えた後、取引量とユーザー数の点で爆発的に増加しています。とユーザーが爆発的に増加した。

• ステークホルダー/リミテッドパートナーに収益の大部分を提供する

• Gambitのトークンエコノミーは牽引力を得ています。align: left;">Gambitは収益シェアの40%（USDGに20% + Gambit Pledgorsに20%）のみを保有者/プレッジャーに割り当てていますが、GMX v1は100%（GLPに70% + GMX Pledgorsに30%）を割り当てています

• ステークホルダー/リミテッドパートナーには、収益シェアの大半

• を提供しています

。left;">質権者/リミテッド・パートナーへのリターンを増やすことは、良い物語を作り出し、純粋なトレーダーよりも幅広い層にアピールする

• 直接の取引相手としてリミテッド・パートナーにリスクを移転する

• 。

• Gambitは収益の20%のみをUSDGに割り当て、GMXは収益の70%をGLPに割り当てます

• USDGとGLPはどちらも、プラットフォーム取引の流動性を提供するために、ホワイトリストに登録された資産の預託を通じて鋳造されます。Gambitは、USDGがステーブルコインであり、プラットフォームがLPの資金償還を確実にするために収益シェアの50%を担保にするため、LPに低い利回りを提供します。対照的に、GMXはリミテッド・パートナーにリスクを移転し、トレーダーの損益の大部分を負担しています

ゲインズ・ネットワーク、ギャンビット、GMXのケーススタディは、LPの利回りを高めることで、リスクを吸収する契約よりも流動性を高めるインセンティブを与えることができることを示しています。利回りは流動性を高めるインセンティブとなります。GMX v2では、トークンの経済性が若干変更され、質権者とGLP保有者の手数料が10%削減されました。調整の詳細：

• GMX V1：30パーセントがGMX誓約者に、70パーセントがGLPプロバイダーに割り当てられます。

• GMX V2: 27%をGMX誓約者に、63%をGLPプロバイダーに、8.2%をプロトコル保管庫に、1.2%をコミュニティ投票によって承認されたChainlinkに割り当てました。

コミュニティメンバーは投票に大賛成で、GMX v2のTVLの継続的な成長は、この変更がプロトコルにとってポジティブであることを示唆しています。

リミテッド・パートナーに大きな報酬を与えることは、特にリミテッド・パートナーが主要な利害関係者の一人であるピアツーピア・モデルにとって有益です：

1. 安定した生産によって契約への粘り強さを高める

• リミテッド・パートナーが初期資本を失うリスクを減らす

• 安定した利回りと組み合わせることで、利回りを「実現」するためにトークンを清算する必要がないため、ポジションを変更する慣性を減らすことができる

• リミテッド・パートナーが初期資本を失うリスクを減らすことができる

• リミテッド・パートナーが初期資本を失うリスクを減らすことができる

リミテッド・パートナーが初期資本を失うリスクを減らすことができる

リミテッド・パートナーが初期資本を失うリスクを減らすことができる。

• GMXにとって、GLPとプラットフォームの取引量の増加は、間接的にGMXの価値（トークンごとに発生する手数料）を増加させ、トークン需要の大きな原動力となります

<考慮すべき要素：

1. プロトコルに対するLPのリスクを調整する

• リミテッド・パートナーは、リスクや市場の状況に応じてパラメーターを変更しなければ、ピアツーピアのプーリングや注文モデルにさらされる可能性があります

• SNXのプレッジャーズ最近、TRBの市場操作イベントにより200万ドルを失いましたが、これはOIの上限がドルではなくTRBトークンの数に設定されていたためです

• 過去において、GLP保有者はトレーダーの損失から大きな利益を得てきましたが、このメカニズムの持続可能性には疑問があります。トークンエコノミーが変化するにつれ、主要なトレーダーの勝利はおそらくプロトコルの保管庫によってバックアップされることになるでしょう

私たちの考え：このメカニズムはピアツーピア・プールモデルにとって重要です。長い間、GMXはこれを行うのに効果的で、高い割合の収益シェアを持ち、トレーダーの損失を増大させてきた。リミテッド・パートナーはトレーダーが勝利した場合にリスクにさらされるが、MSPの利回りはそのリスクを大幅に相殺すると考えている。その結果、強力なユーザーベースを構築するために、リミテッド・パートナーに十分なインセンティブを与えることが重要だと考えています。

1c. 取引

取引報酬は主に排出であり、通常はプロトコルのネイティブトークンであるため、取引量のインセンティブを与えるために使用されます。報酬は通常、一定期間の計画報酬総額に対する取引量/手数料の割合として計算されます。

dYdXのv3では、取引報酬のために確保された総供給量は25%であり、これが最初の2年間の主要な排出源となります。その結果、取引報酬の額はトレーダーが支払う手数料を上回ることが多く、トークンの排出量は非常にインフレになっている。dYdX v4のこの変更については、以下のセクションで説明します。

Kwentaはまた、プラットフォーム上のトレーダーに、総供給量の5％を上限とする取引報酬を提供しています。供給量の5%。ボーナスを受け取るには、KWENTAを利用し、プラットフォーム上で取引を行う必要がある。ボーナスは、誓約されたKWENTAのパーセンテージと支払われた取引手数料を掛け合わせることによって決定される。ボーナスには12ヶ月のエスクロー期間があり、ユーザーがボーナスの早期交換を希望する場合、最大90%まで減額されます。

全体として、取引報酬を導入する明確な利点は以下の通りです：

1. 短期的なインセンティブ量。

• dYdX v3のインセンティブでは、トレーダーは基本的に取引に対して報酬を得るため、取引量を増やすことができます。

考慮すべき要素：

1. プロトコルは次のようなユーザーを惹きつけようとしています。ユーザーのタイプ

• dYdXの場合、報酬を得るのが簡単で、償還条項がないため、多くの短期ユーザーを引き付けるかもしれません。

• Kwentaの場合、前払いの資本金と償還条件が必要なため、短期的なユーザーには魅力がなく、長期的なユーザーの報酬の希薄化を抑える可能性があります。

私たちの考え：取引報酬は、プロトコルを最初から起動させる効果的な方法かもしれませんが、継続的な排出はトークンの価値を下げるため、無期限に使用すべきではありません。また、毎月の供給とインフレの大きな割合を占めるべきではありません。そして、キャッシュアウトはプロトコルが長期にわたって売り圧力を分散させるために重要です。

1d.バリューチェーンの発生価値

ケーススタディ：dYdX

dYdXチェーンのローンチは、プロトコルにとって新たなマイルストーンとなります。



今後、このような足跡をたどる永久DEXが増えるかもしれません。dYdXチェーンの更新されたトークンエコノミクスの主な変更点は以下の通りです。"text-align: left;">v3では：セキュリティプールの報酬はDYDXトークンの排出という形で発行されますが、コミュニティがDIP 17に賛成票を投じた後、最終的に終了しました

2. v4では： dYdXチェーンは、検証者がチェーンを実行し、安全性を確保するためにdYdXトークンを誓約する必要があります。ベリファイアがチェーンを実行し、保護するためには。委任（誓約）は重要なプロセスであり、これにより誓約者は検証者にネットワーク検証とブロック作成のタスクを委任します

3. 取引手数料の100%は委任者と検証者の間で分配されます

4. 取引手数料の100%は委任者と検証者の間で分配されます

5. 取引コストの100%は委任者と検証者に配分されます。left;">v3では、発生したすべての手数料はdYdXチームによって徴収されますが、これはコミュニティの一部にとって懸念となっていました

6. v4では、取引手数料とガス手数料を含むすべての手数料は、プリンシパル（誓約者）と検証者に分配されます。この新しい仕組みは、より分散化され、ネットワーク参加者の利益になります

7. PoSの誓約者（プリンシパル）は、dYdXトークンを誓約する検証者を選ぶことができ、その後、検証者から収益の分け前を受け取ることができます。プリンシパル（プレッジャー）の手数料は、最低5%から最高100%までです。現在、Mintscanによると、dYdXチェーンの平均検証者手数料率は6.82%です



これらの変更に加え、新たな取引インセンティブ措置では、取引に際してのインセンティブが、取引参加者、投資家、取引参加者のいずれにも不利にならないようになっています。この変更に加え、新しい取引奨励措置は、奨励金が支払われる手数料を上回らないようにするものである。v3に関する懸念の多くは、インフレと、トークンのパフォーマンスにほとんど影響を与えずに常に更新される持続不可能なトークンエコノミーに集中しているため、これは重要な要素です。報酬を「ゲーム化」できるという問題は、Xenophon Labsや他のコミュニティメンバーによって提起され、過去に何度も議論されてきました。

v4では、ユーザーはネットワークに支払われる正味取引コストの最大90%に相当する取引に対してのみ報酬を得ることになります。これにより、需要（手数料）と供給（報酬）のバランスが改善され、トークンのインフレが抑制される。報酬は6ヶ月間、1日あたり50k DYDXを上限とし、インフレが大きくならないようにします。

私たちのアイデア： dYdXチェーンは業界分散化の最前線にあります検証プロセスは、新しいチェーンでいくつかの重要な役割を果たします：ネットワークの保護、チェーン上の提案の投票、ステークホルダーへの誓約報酬の分配。プレッジャーとバリデーターへの100%の手数料配分と相まって、報酬がネットワーク参加者の利益と一致することを保証します。

1e. Accrued value of liquidity centres

Case study: Synthetix



Synthetixは、Kwenta、Polynomial、Lyra、dHEDGEなどの永久契約やオプション取引所の複数のフロントエンドの流動性ハブとして機能します。これらのインテグレーターは、独自のカスタム機能を作成し、独自のコミュニティを構築し、ユーザーに取引フロントエンドを提供します。

すべてのインテグレーターの中で、Kwentaは主要な永久取引所であり、Synthetixプラットフォーム全体に取引量と手数料の大部分をもたらしている。のトークンエコノミーのおかげです。主な理由:

• SNXをプレッジすることは、インテグレーターでの取引の第一歩です

• 。独自のガバナンストークンを持っていても、KwentaはsUSDに対してのみ資産価格を提示することができ、それはSNXトークンを差し入れることによってのみ鋳造することができます。

• Kwentaに加えて、Lyraや1inch & Curve (Atomic Swaps)などの他のインテグレーターは、SNXトークンと同様にsUSDを使用しています。そのため、SynthetixのフロントエンドインテグレーターはSNXトークンの価値を高めることができます。

• インテグレーターへのモビリティセンターの報酬配布

• 2023年4月、Synthetixは、大量のOptimismトークンを配布するというエキサイティングなニュースを発表しました。2023年4月、Synthetixは大量のOptimismトークンを配布するというエキサイティングなニュースを発表しました。

• 2023年の第2四半期から第3四半期にかけて、Synthetixはより高い取引量と手数料を集めることができました。これがSynthetixの価格上昇の主なきっかけとなりました。



誓約されたSNX TVLの数がSNXの価格パフォーマンスと高い相関関係にあることも、グラフから見て取れます。2022年1月22日現在、Synthetixは約8億3,200万ドルのTVLを差し入れている。彼らは、dYdX、GMX、Gains Networkと比較して、誓約されたトークンの割合が最も高い（81.35％）。

私たちの考え：流動性センターにとって、関係は相互に有益であるべきです。Synthetixがこれらのインテグレーターに流動性を提供すると、Synthetixもこれらのインテグレーターからボリュームフィーという形で価値を受け取り、間接的にSynthetixのTVLを押し上げます。インテグレーターのトランザクションに対する需要が増加すると、SNXに対する需要が増加し、売り圧力が減少するため、間接的にトークンの価値が押し上げられます。したがって、より多くのフロントエンドインテグレーターと協力することは、Synthetixとそのトークン保有者にとって有益です。

2.買い戻しと破壊

買い戻しは、収益の一部を取って市場でトークンを購入し、価格を直接引き上げるか、トークンの流通供給を減らすために破壊することで達成できます。これによってトークンの流通供給が減り、供給が減ることで将来的にトークンの価格が上昇する可能性があります。

ゲインズネットワークには買い戻しと破壊のプログラムがあり、gDAIの担保に応じてトレーダーの損失の一定割合をGNSの買い戻しと破壊に使用することができます。このメカニズムにより、60万6000以上のGNSトークンが破壊され、これは現在の供給量の約1.78%に相当します。鋳造と破壊のメカニズムを通じて提供されるGNSの供給は動的な性質を持つため、買い戻しと破壊がトークンの価格に大きな影響を与えるかどうかは不明である。とはいえ、これはGNSのインフレに対抗する1つの方法であり、過去1年間、供給量は3億～3億300万個の間で推移しています。

Synthetixは最近、Andromedaのアップグレードの一環として、買い戻しと破壊のメカニズムを導入することを決議しました。この提案は、質権者の質権料とデフレトークンを保有するスタンスが双方向で影響を受ける可能性があるため、SNXへの関心を再燃させる可能性がある。これは、買い戻しや破壊された割り当てが、TRBで発生したようなあらゆる事象に対する裏付けとして使用できるため、純粋な誓約のリスクを低減します。li>

• これにより、トークン保有者は、報酬や他のステークホルダートークンの排出によって、時間の経過とともに希釈されることはありません

2.ユーザーにトークンを保有するインセンティブを与える

• トークン保有者/誓約保有者は、報酬を獲得し、保有するという点で追加の効用を得る。「

しかし、買い戻しの効果は、以下にも大きく依存する

1. 破壊の意味を維持するための合意収益

• 安定した収益源がなければ、この仕組みは持続不可能であり、その影響力が弱まることで、トークンを保有し続けるユーザーのインセンティブが弱まる可能性があります。

私たちの考え：破壊メカニズムは価格に直接的な影響を与えないかもしれませんが、デフレトークンを買うという物語に貢献する可能性があります。これは、強力な収益を生み出し、総供給量の大部分がすでに流通しているプロトコル（RLBなど）には効果的です。そのため、Synthetixのようにすでに確立され、供給のインフレがあまりないプロトコルに最適です。

3.トークンの割り当てと権利確定スケジュール

異なるステークホルダーに対するトークンの割り当てと権利確定スケジュールを文書化することは、パラメータが特定のステークホルダーに偏らないようにするために重要です。ほとんどのプロトコルにおいて、ステークホルダー間の主な相違点は、投資家、チーム、コミュニティである。コミュニティトークンの場合、これにはエアドロップ、公募、報酬、DAOトークンが含まれます。

これらのプロトコルの割り当てと帰属を調べたところ、いくつかの見解が見つかりました：

• GMXとGains Networkは例外で、公開トークン販売を通じてのみ資金を調達しています。コミュニティ所有」の契約を結ぶことで、投資家のオーバーヘッドに対するユーザーの懸念を軽減し、トークンを保有し契約に参加するインセンティブを与えます。

• dYdXとSynthetixはともに、投資家のために27.7%と50%（供給変更前）というかなりの量の供給を確保しています。しかし、dYdXには約2年の長い崖があり、一方、Synthetixには3ヶ月の崖があり、TGE後に4四半期のロック解除がある。

• GMXとGains Networkの両方は、別のトークンから現在のトークンに変換され、供給のほとんどがローンチ時にアンロックされたことを意味します。これは、将来の報酬のさらなる排出は、流通する供給のごく一部になることを意味します。

• dYdXとSynthetixはどちらも、かなりの量の供給（>=50%）を報酬として保持しています。しかし、dYdXの報酬は純粋に排出量のみであるのに対し、Synthetixは12ヶ月間で権利が確定する料金＋排出量の一部を与える。これにより、DYDXに比べSNXのインフレ率は低下する。

使用されるステークホルダーやメカニズムはプロトコルによって大きく異なるため、トークンの割り当てや権利確定に関する明確な公式はありません。とはいえ、私たちは次のような要素が、すべてのステークホルダーにとって有利なトークン経済性をもたらすのが一般的だと考えています。

私たちの考え：

• コミュニティは最も多くのトークンを割り当てられるべきです

• チームにはあまり多くのトークンが割り当てられるべきではなく、プロジェクトに対する彼らの信念を示すため、行使スケジュールは利害関係者の大多数よりも長くあるべきです

• 投資家のトークンは最小限の割り当てで、かなり長い期間をかけて権利が確定されるべきです。

• トークンは一定期間分散され、どの時点でも深刻なインフレにならないよう、何らかの形で現金化されるべきです

。4. ガバナンスと投票

ガバナンスは、トークン保有者が意思決定プロセスに参加し、プロトコルの方向性に影響を与えることができるため、永続的なDEXにとって重要です。

• プロトコルのアップグレードとメンテナンス

• 永続的なDEXでは、しばしばアップグレードや改良が必要になります。DEXはしばしば、機能性、拡張性、成長性を高めるためのアップグレードや改良を必要とします。これは、プロトコルが最新で競争力を維持することを保証します

• たとえば、GMXの最新のスナップショットでは、ガバナンスがBNBマーケットプレイスを作成する提案とGMX V2（Arbitrum）のGMX v2手数料分割を可決しました

• リスク管理とセキュリティ

• トークン保有者は、担保要件、清算メカニズム、脆弱性報奨金、または侵害や悪用の際の緊急措置について、集団で決定することができます。これは、ユーザーの資金を保護し、プロトコルに対する信頼を築くのに役立ちます

• Synthetixは最近、TRB価格の変動によるインシデントに見舞われ、誓約者に200万ドルの損失をもたらしました。これは、パラメーターを継続的に見直すことの重要性を浮き彫りにしています。ボラティリティ・メルトダウン・メカニズムを追加し、価格のボラティリティが急上昇するスキュー・パラメーターに対する感度を高めることです

• 流動性とユーザーのインセンティブ

• トークン保有者は、流動性プロバイダーにインセンティブを与えたり、手数料を再構築したり、流動性の供給を強化する仕組みを導入したりする戦略を提案し、投票することができます

• 例えば、dYdXのガバナンスは以下を可決しました。v4 Launch Incentive Proposal

• 透明性のある分散型コミュニティ

• ガバナンスは、透明性と説明責任を備えた分散型コミュニティを作るべきです。オープンなガバナンス・プロセスとオンチェーン投票メカニズムが、意思決定における透明性を提供します

• 例えば、dYdX、Synthetix、GMXなどのDEXは、オンチェーン投票メカニズムを使用して分散化を促進しています

私たちの考え：分散型永久DEXに関わる利害関係者のために、強力で包括的なコミュニティを作るのに役立つガバナンス。オンチェーンでの投票メカニズムと意思決定における透明性を持つことで、プロセスが公正で一般大衆に説明責任があるため、利害関係者とプロトコルの間に信頼が生まれます。したがって、ガバナンスはほとんどの暗号プロトコルの重要な特徴です。

新しいメカニズムを試す

上記の要因に加え、さらなるユーティリティを導入し、トークンの需要を刺激するための革新的な方法は他にもたくさんあると考えます。アグリーメントは、ターゲットとなるステークホルダーと彼らにとって最も重要なものに基づいて、新しいメカニズムの導入に優先順位をつける必要がある。

幅広い懸念事項を考慮すると、すべての利害関係者を満足させることは不可能である。したがって、プロトコルが継続的な成長を確実にするために、適切なユーザーグループに報いることが重要である。我々は、異なる利害関係者の利益のバランスをより良くするために、新しいメカニズムを導入する余地があると考えている。

結論

まとめると、トークン経済学はどの暗号プロトコルにおいても核となる部分です。トークンのエコノミクスを成功させるための明確な方程式はありません。とはいえ、暗号通貨市場は急速に進化し、常に変化しているため、市場への対応力と適応能力の重要性が浮き彫りになっています。上記の例からわかるように、新しい仕組みを試すことも、指数関数的な成長を達成する上で非常に効果的です。