マクロとミクロの視点 なぜこの強気相場にコテージ・シーズンはないのか？

強気相場にコテージ・シーズンがあるかどうか、私の考えは多くの人とは違うかもしれないが、私はコテージ・シーズンはない可能性が高いと思う。その前に、理解を深めてもらうために、マクロ経済サイクルに関する私の大まかな認識を紹介しよう。マクロ経済学はとても嘘っぱちで、暗号通貨の世界で儲ける助けにはならないと思う人は、そのまま読み飛ばしてもらって構わない。 以下はそのスレッドです...

マクロレベル 

私たちは平均して50～60年ごとにコンポサイクルを一周し、リバウンドから好景気、好景気から不景気、不景気から不景気、そして最後に不景気から次のサイクルに移行します。というサイクルを繰り返す。人類の運命を変える技術革新のたびに、新たなサイクルが生まれ、発展していく。

私たちは現在、第5次コンボサイクルの不況期にある。現在のサイクルを牽引した技術革新が停滞しているからである（現在のサイクルの技術革新はインターネットである。現在、慟哭しているウェブ2を見てほしい。そして、10年前のウェブ2の富の創出効果と比較してほしい。ウェブ2に詳しい人なら、ウェブ2とインターネットのギャップを感じるに違いない。ウェブ2に詳しい人なら、このギャップの大きさを実感するはずだ。

世界経済は停滞している。さらに重要なことは、前回の不況時に発生した金融危機（今回のラウンドは08年の金融危機である）に対処するために、政府は必死の貨幣印刷モードを開放せざるを得なかったことである（新王冠はこの行動を深刻に悪化させた）。インフレという時限爆弾も同時に作られた。この爆弾を取り除くためには、政府は狂った利上げロックテーブルを元に戻さなければならない。

この2つが一緒になって恐慌局面を作り出した。恐慌局面の中心的な特徴はスタグフレーションであり、一般人にとってはインフレやデフレよりもはるかに恐ろしいものだ（ウェブ3以外の業界の友人に、ここ数年が彼らにとってどうだったかを尋ねてみてほしい）。 コンボイの不況を一言でまとめると、損をすることでも、コストがまだ高いことでも、上司であれ労働者であれ、大変な思いをしているのだ。

きっと多くの人は、これがコイン・サークルとどう関係があるのか知りたがるだろう。

実は、この関係は非常に大きく、コイン円が伝統的な世界で徐々に受け入れられ始めた19年から、最近のスポットETFに至るまで、もしあなたがより広範な市場に対してより敏感な認識を持っているならば、ディーラーの取引方法の操作の前の19年と非常に異なる19年後、実際には、本質的には、古いお金が徐々にコインの輪の中に入ってきて、土着の銀行家の元のコインの輪に取って代わったことがわかります。

そして、古いお金と経済のすべての側面が深く関与している、伝統的な金融市場全体がお金がない場合、コインの円は確かに流動性が干上がるでしょう。そして、不況期は超高金利のため、リスクの高い市場からリスクのない債券市場へホットマネーが流れることになり、コインサークルはリスクの高い市場の中のリスクの高い市場であり、過去2年間のPVPのコインサークルがその原因である。

では、このコンポ恐慌はいつ終わるのでしょうか？歴史から法則を見出すことができる。金利がこれ以上上げられないところまで引き上げられ、経済が崩壊寸前になり、失業率が急上昇したとき、恐慌は終わる、いわゆる不況は終わらない。多くの人々は、FRBの利下げが間もなく行われると予想し、そうなればビットコインが20万ドルまで上昇することはないだろうと妄想している？

しかし、私はこのビューがあまりにも楽観的だと思う、私はビットコインがTO DA MOONになると思わないわけではないが、利下げは、現在の米国の失業率は、不況が終わりに近づいているかどうかを判断するための重要な指標は、歴史的な低水準にまだある（下のグラフを参照してください）ので、迅速に想像されていない可能性が高い、単に見ていない！金利は非常に高く、皆の生活はまだおいしいですが、その後、FRBはさらにインフレを制御するために、より適切な底を持つことになります。

実質利下げを余儀なくされるのは、経済がそれに耐えられず、利下げ以外に方法がないからであり、今の経済はかなり抵抗している。

実質金利の引き下げは、経済がそれに耐えられないために余儀なくされる、そして今は経済がかなり回復しているように見える、だからこの高金利のラウンドは長く続きそうだと私は考えている。今、金利は2008年の金融危機の前とほぼ同じくらい悪い状態だ（下のグラフを参照）。高金利が長く続けば続くほど、いつかは世界経済を崩壊させる可能性が高くなる。暗号はすでに伝統的な金融に組み込まれている。

コインサークルに戻ってこの問題を見てみると、高金利が続く限り、市場はホットマネーが少なくなるばかりで、新しいマネーが参入することはなく、PVP状態を維持することしかできません。あるいはネガティブサムゲームを維持することしかできず、現場の資金がよりリスクの高いコテージコインに大規模に流入することは非常に難しいでしょう。

マイクロレベル

過去の強気相場のすべてのラウンドは、おそらくこの法則に従っている：

過去の強気相場のラウンドは、おそらく次のような法則に従っています：革新的な技術が新しい物語を開く ->初期の富の効果 ->最初の波（バブルの波） ->技術の価値は、予想される物語の崩壊よりもはるかに低い ->市場は合理的な価値を求めて売られ過ぎの底である ->ゼロにプロジェクトのほとんどの大きな波が、同時に、また、いくつかの本当の価値を創造するリーダーを使い果たす ->第二の波（価値の波）。

プログラマブルブロックチェーンに対する市場の期待が高すぎるため、現実には空気コインしか作成できず、18年の弱気市場、18年の終わりには売られすぎの底を打ち、L1パブリックチェーンプロジェクトの大半がゼロになり、ETHのリーダーの価値の本当の創造を使い果たし、現在までを含むフォローアップは、プログラマブルブロックチェーンの第二波に属しています。市場は価値のあるパブリックチェーンしか認めません。ーDEXからーDEFI、ー19年DEFIのー夏ー、ー富のー効果でーバブルのー崩壊ーー大波乱ーー大波乱ーー大波乱ーー大波乱ーー大波乱ーー大波乱ーー大波乱ーー大波乱ーー

ネギの観点から、金持ちになるために最も簡単な最初の波は、物語トラック上のシャトルに限り、理解することは何もない、豊かであるものを買う;金儲けの難易度指数の上昇の第二の波だけでなく、トラック上のシャトルだけでなく、大手シャトルに、お金を稼ぐために市場の大半の能力以上のものを持っている人。

プロジェクトの観点から、最初の波はまた、一攫千金を得るために最も簡単です、数百億ドルのPPT +フォークの評価は夢ではありません、あなたがする必要があることは何もしないことですが、投機の概念に従事することが最も重要である;お金を稼ぐことの難しさの第二の波も指数関数的に高いですが、トラックのビジネスモデルは、自己の血を持っており、競合他社はPVPは、ダウンして生きるために勝つことができます！ビジネスモデルの第二波の難易度は指数関数的に増加している。

法則は、新しい物語の最初の波の各ラウンドは、富の効果の小さな範囲の円から大規模な富の効果の円に、バブルによって駆動され、最終的に入力するサークルの外に新しいネギを引き付けることに成功し、それは強気市場の主な波を促進するために、これらの新しい資金であり、最終的に新しい資金の枯渇のため、強気市場は暴落を突破した。

だから、今、それは富の効果を作成するための革新的な技術によって引き起こされていないかのように、強気市場のこの波を見て戻ってくる、それによって強気市場の主な上昇の波を促進するために円の外から新しいネギを引き付けるために強気市場のスクリプトは、ETFである強気市場の主な上昇の波を促進する！しかしポイントは、ETFはBTCドルしか買えず、BTCドルで儲けた後はドルにキャッシュアウトするだけで、コテコテのコインに投資を続けることはできないということだ。

（ちょうどあなたがCSI 300インデックスファンドを購入するように、あなたのマネーファンドは、あなたがそれらの300銘柄を購入するのに役立つだけで、あなたはこのファンドを通じて301番目の株式を購入することはできません）、これとコテージシーズンによって引き起こされる資本スピルオーバーの外（犬銀行が主流のコインを引っ張る、コテージコインを引っ張るために資本スピルオーバー後にお金を稼いだ後、主流に戻すために資本を稼いだ後）は根本的に異なっています。これは、山寨シーズン（犬銀行が主流のコインを引き、儲けた後に資金流出が山寨コインを引き、儲けた後に資金が主流のコインに戻る）とは根本的に異なる。 b) 市場が熱くなっているはずなのに、ネギの熱気が過去の強気相場ほど高くないように感じられ、ほとんどの人が儲かっておらず、過去の強気相場のような大規模な富裕層効果がない。 c)当限のオープンポジションの数量は過去最高であり（下図参照）、市場が非常に熱くなっていることを示しており、2)のネギの認識とは全く対照的である。

概要 

マクロ的な理由から、世界の投資可能なリスク資産へのホットマネーの総量を減らさなければならず、この根拠に加えミクロ的な理由からも、今回の強気相場はBTCの強気相場となる可能性が高く、コテージコインに波及できる資金は過去の強気相場のラウンドよりも遥かに少なく、コテージは依然として資金PVPの現場ストックが支配していると思う。利下げサイクルが来ていない中で、本当の富を生み出す強気相場はなかなか来ない。