単なる小手先の試合ではない......決済トラックにおけるTONの "野心 "を徹底分析

By Satou

ブロックチェーン領域において、独自の強みと深いユーザー基盤を持つオープンネットワーク（TON）は2024年、TONエコシステムはいくつかの側面で力強い成長の勢いを見せている。最新のデータによると、2024年7月21日現在、7億3,000万USDT以上がTONネットワーク上で発行されており、TONの決済エコシステムの発展の重要な原動力となっている。さらに、Notcoin、Hamster Kombat、CatizenなどのTONゲームプラットフォームも目覚ましい成功を収め、それぞれ3,500万人、2億3,000万人、2,500万人のユーザーを集めている。

TONのエコシステムが成熟と拡大を続けるにつれ、DeFi、GameFi、SocialFiへの応用の見通しがますます明確になってきており、CGVの調査チームは決済トラックにおけるTONの「野望」を分析している。"CGV調査チームは、決済分野におけるTONの野望を分析し、暗号資産管理とDeFiの分野で長期的な成長を達成するために、TONがどのように強みを活かし、課題を克服できるかについて議論します。

TON's Unique Advantage: Backed by Telegram's Vast User Base

スタティスタのデータによると、テレグラムの月間ユーザー数は9億人でした。のデータによると、テレグラムの月間アクティブユーザー数は2024年4月時点で9億人で、世界的なソーシャルネットワークのランキングでは8位となっています。これと比較すると、現在月間アクティブアドレス数が最も多いパブリックチェーンはsolanaで、月間アクティブアドレス数は1,400万であり、これはTelegramのユーザーの2%にも満たないとトークン・ターミナルは推定している。

ユーザーの地域分布よりTelegramソフトウェアの発祥地であるロシアやウクライナ、多様な人口構成を持つ米国のほか、Telegramユーザーは主に東南アジア、アフリカ、中南米などの発展途上国にいる。

ユーザープロフィールによると、テレグラムのユーザー数は多いが、ユーザー一人当たりの所得は比較的低いため、テレグラムは富裕層にサービスを提供するよりも、トラフィック関連のビジネスをホストするのに適している。

他のソーシャル・ネットワーキング・プロジェクトと比べて、テレグラムは非常に早い段階で独自の暗号パブリック・チェーンを立ち上げ、パブリック・チェーンはソーシャル・ネットワークと強く結びついている。

• 2017年、Telegramの創設者であるPavel Durov氏とNikolai Durov氏は、Telegram Open Network（TON）ブロックチェーンと呼ばれるブロックチェーンの開発を開始した。

• 2018年にICOを通じて約17億ドルを調達したが、同時に米証券取引委員会（SEC）の注目を集めた。の注目を集めた。

• 2020年、規制上の問題からテレグラムはTONプロジェクトからの撤退を発表し、開発はコミュニティに戻され、TON財団に引き継がれた。トークン名はToncoinに変更され、ICO資金は返却された。

紆余曲折を経て、2023年にTelegramはTONブロックチェーンをWeb3インフラに優先的に採用し、Telegram Appのインターフェースに統合する予定であることを正式に発表した。これとは対照的に、フェイスブックが立ち上げた暗号通貨ネットワーク「リブラ（ディエム）」は、2年半にわたるさまざまな挫折と規制当局の圧力の末、もはや立ち上げられないと発表された。

また、テレグラムはプライバシーを保護し、規制されていない特徴があるため、暗号通貨に親しみやすく、ある程度、規制当局の監視を通過できないグレーな業界もホストしており、暗号通貨が早くから広く利用されている現場でもあるため、以下のような特徴がある。テレグラムは多くの暗号ユーザーを受け入れている。

全体として、TONエコは暗号通貨の開発において、テレグラムで最初から先手を打っている。

トラフィックを実現する方法：TONのミニゲームの現状を概観する

人気のフルオンチェーンゲーム（Fully Onchain game）で、TONエコシステムは最初から暗号通貨を開発することができました。ゲーム（Fully Onchain Game）、最近のTONでの爆発的な人気はFully Offchain Game、経済的インセンティブによってユーザーを引き付ける数多くのカジュアルな（そしておそらく少し若い）ミニゲームかもしれません。TON on TONのミニゲームはもっと純粋で、携帯電話を開いて画面を数回タップすると、1ポイントを獲得することができ、将来的に実際の価値を持つトークンと交換することができる。

最近では、TONゲームプロジェクトの爆発が、この業界の無限の可能性を見せてくれているようだ。

• 携帯電話の画面をタップして金貨を獲得し、最終的にノットコイントークンに交換するというミニマルなゲームをプレイするノットコインは、3500万人以上のゲームユーザーを獲得しました。

• ハムスターコンバットは、カードの購入/合成を提供するだけでなく、タップして稼ぐモードもあります。

• 『Hamster Kombat』はTap to Earnモデルでもあり、さらにカードの購入/合成、毎日のチェックイン、ソーシャルメディアクエスト、紹介など、プレイヤーが報酬を獲得できる手段を提供し、4ヶ月足らずで2億3000万人以上の登録ユーザーを獲得しました。

• Catizenはカジュアルな猫育成ゲームで、ゲーム内のマネタイズとエアドロップの組み合わせによって直接的なキャッシュフローを構築しています。

Notcoinは想像力に回路を開き、Hamster Kombatはトラフィックの道で高みに乗り、Catizenはより洗練され、より持続可能で、未来を代表するものです。ポイント・アンド・クリックがすべてではなく、初日から現金のフライホイールを構築する必要があるのだ。

一方で、ゲームデザインがシンプルであるため、より多くのユーザーがゲームに参加することができ、その結果、より良いユーザーデータを得ることができます。一方で、ゲームデザインがシンプルなため、ブラッシングのコストは低く、データはより水増しされる可能性がある。

今後、TONエコロジーの小規模ゲームプロジェクト側は、必然的に、単純なユーザー・トラフィックの競争から、ユーザー・トラフィックのコンバージョン率の競争へとシフトしなければならなくなります。これは、より質の高いゲームデザインを必要とするだけでなく、継続的なキャッシュフローを獲得し、持続可能な開発能力を維持するための微妙な収益化システムも必要となります。

公式チャンネルから開発の焦点を覗く

TONの公式ウェブページによると、Mini Apps、GameFi、およびDeFiは、公式がオンボーディングに注力してほしい製品のタイプです。

TON財団の助成金プログラムでは、これらの製品への支援についても明確に言及しています。にも、これらのカテゴリーへの支援が明記されており、各カテゴリーの製品例も示されている。

• テレグラム・ミニ・アプリケーション：ソーシャル・ウェブ3のユースケース

  • SocialFi

  • 電子商取引: 電子的または物理的な商品の取引のためのマーケットプレイス

  • ユーティリティ: Web3要素を組み込んだ日常的なツール

  • Community & Camp.ブランド管理：Telegramコミュニティを管理するためのツール

  • オンボーディングプラットフォーム：新しいユーザーをTelegramに呼び込むためのシンプルなシナリオを使用します。シナリオを使って、新規ユーザーを@walletやサブホストTONウォレットに呼び込む

• DeFi

• 貸し出しのプロトコル

• デリバティブDEX

• ウェイトプール付きDEX（バランサーのような

• イールド・アグリゲーター

• 流動性レイヤー

• 再取得

• 再取得

• 私たちは常に、簡単なオンボーディング、バイラルなソーシャルメカニクス、紹介プログラム、競争の要素（分隊、リーダーボード、リーダーボードなど）、外出先でゲームをプレイできる機能を備えたWeb3ゲームを喜んでサポートします。(分隊、リーダーボード、グループチャレンジ）やエキサイティングなゲームプレイを楽しむことができます。

以上のことから、TGの内蔵Miniでサポートされるソーシャル・ウェブ3ゲームは、ソーシャル・ネットワーキング・サービス（SNS）を利用したソーシャル・ネットワーキング・サービス（SNS）を利用したソーシャル・ネットワーキング・サービス（SNS）を利用したソーシャル・ネットワーキング・サービス（SNS）を利用しています。DeFiについては、トンエコはDeFi Ecoのアプリケーションの種類を充実させたいと考えています。GameFiについては、トンエコはユーザーのオンボーディング、バイラル・ソーシャル・コミュニケーション、招待システム、競争システム、その他のソーシャル・プレイの面でゲームを支援することができます。

短期的な未来予測、TONエコシステムの赤と黒

なぜ（今のところは）そうではないのか？DeFi

DeFiトラックが爆発しているかどうかの重要な指標は、TVLにあります。パブリックチェーンの現在のデータから判断すると、イーサは高値に乗っており、60BのDeFi TVLは、他のすべてのパブリックチェーンのDeFi TVLの合計を上回っています。その1つは、EtherのネイティブアセットであるETHの価値が高く、DeFi TVLを上昇させていることです。もう1つは、DeFiエコシステムの完全性で、DeFiのイノベーションはほとんどすべてEther上で起こります。Etherはまた、Wrapped Tokenによって大量のwBTCを導入しており、これもDeFiの流動性を補完しています。staking&restakingメカニズムにより、大量のLST/LRTが発行され、大量のTVLが生み出された。

TONの場合、チェーン上の現在の第1位のアセットはToncoinで、時価総額は約175億ドル、第2位のアセットはTetherの認可の下で発行されたUSDTで、7月21日に7億3000万ドルを超え、全ブロックチェーンの中で第5位となっています。また、DefiLlamaによると、TON Ecologyの現在のTVLは7億5700万ドルで、大幅な不足を示しています。

CGVの見解では、TONエコロジーは爆発的に成長している。

• BTC、ETHなどの資産のオンボーディング：CEXで最も取引量の多い資産は、通常、BTCやETHなどの大口優良資産です。したがって、TON上の現在のクロスチェーンブリッジインフラがまだ建設中である間に、BTC、ETH資産をTONエコシステムに大量に導入するためには、高セキュリティ、低スリッページ、低手数料のクロスチェーンブリッジに頼る必要があります。

• より多様な流動性担保商品：TONはPoWからPoSに転換され、初期供給はマイナーとチームに割り当てられました。この結果、PoSに切り替わった後の唯一の選択肢は、年率0.6%のインフレでPoSマイナーに報酬を与えることだった。他のPoSパブリックチェーンと比較すると、TONの誓約率は10%未満と高くはないため、誓約のレベルを上げ、一方でチェーンのセキュリティを向上させ、他方でTVLを改善するために、より流動性の高い誓約商品を導入する必要がある。

• ウォレットをさらに安全にインフラ：Telegramに内蔵されている@walletウォレットはホストウォレットであり、Telegramの規制されていない性質により、大口ユーザーはしばしばTONのセキュリティを信頼しません。TONは、富裕層ユーザーがTONのセキュリティを信頼できるように、完全に監査されるMPCウォレットを含む、より安全なウォレットインフラを展開する必要があります。

そして、テレグラムの最大の利点であるユーザートラフィックとは無関係なこれらの条件はすべて、最大の堀を手放すことに等しく、戦いの半分を占めるかもしれません。

なぜ支払い

TONネットワーク上では、非常に高い成長率でネイティブUSDTが発行されています。現在、最も多くのUSDTを発行しているチェーンはTron Wavefieldで、600B以上のTRC20-USDTが発行されています。トロンの数字を見ると、ステーブルコイン決済回路の巨大な可能性を垣間見ることができます。

トロンのネットワークには2億3500万人以上のユーザーがおり、取引量は78億以上、年間手数料収入は4億5000万ドルで、毎日平均2000～300万人のユーザーが100億ドル以上を送金している。TRONのUSDTホルダーの大半は「リテール」または少額ホルダーである。残高が1,000ドル未満のホルダーは5,260万人おり、これは2022年の弱気相場でも増加するだろう。対照的に、$1K-$10Kのグループの保有者は359,000人である。

オンチェーン活動の観点から見ると、トロンのオンチェーン取引は基本的にUSDT送金であり、DeFiはより低いレベルを採用し、NFTはほとんど存在せず、他のパブリックチェーンでホットなLST/LRTとMemecoinは全く存在しないが、それでも78億の取引量を支えている。トロンはステーブルコイン決済のために作られたパブリックチェーンと言える。

そして、なぜトロンはこれほど大規模なステーブルコイン決済の採用を集めることができたのか、その核心は次のようなものです：

• トロンのネットワークはイーサよりも取引手数料が安く、高速で、TPSが高い

• 早期採用がマシュー効果を引き起こし、ユーザーと商人の双方向のフライホイール

早期採用がマシュー効果を引き起こす。li>

• ユーザーの信頼を勝ち取る長期安定サービス

TONでの決済ビジネスは、トロンと比べて以下のようなメリットがあります：

• TPSが高い：シャーディングをオンにした後、最大100万TPSをサポートでき、料金はTONより安い

• TONの決済ビジネスは、Tronと比べて以下のような利点があります。

• ユーザーとの距離が近い：TONのウォレットはテレグラムに直接組み込まれているため、WeChat Payに匹敵するほど使いやすく、シナリオが豊富

• TPSが高い：TONのウォレットはテレグラムに直接組み込まれているため、WeChat Payに匹敵するほど使いやすく、シナリオが豊富チェーン上のアクティビティがより多様化：TONチェーン上には、単純な資金の移動だけでなく、資金を入金するためのより多くのアプリケーションシナリオがあります。

そしてTON財団は、TON上でのUSDTの適用を積極的に推進しています：

• 報酬のために500万TON USDTファーミングプール、最高のAPY 50％Toncoin収益を得ることができるUSDTを入金

• 7月1日、TetherはWeb3ショッピングおよびインフラ企業であるUquidと提携し、フィリピン国民がTON上でUSDTで社会保障資金を支払えるようにしました

• 内蔵ウォレットを使用したテレグラム上でのUSDT送金は、手数料無料、即時、アドレスなしで直接USDTで友人に送金可能

• Telegram上のサブスクリプション、VPN、ゲームプラットフォーム、eSIMなどは、TON上のUSDTで直接支払うことができます

同時に、決済はTelegram Mini Appが様々なタイプのソーシャルウェブ3ユースケースに対応できるようにするための重要なプロト言語としても機能する。例えば、クリエイターエコノミー（SocialFi）はサブスクリプションと報酬機能のために決済を必要とし、eコマースは商品の購入を完了するために決済を必要とする。さらに重要なのは、Telegram Mini Appは、有料アプリを管理するために支払いを必要とするAppStoreのWeb3版になると予想されていることだ。そしてテレグラムは将来、アップルの例に倣い、AppStoreにログインしたアプリの有料サービスから手数料を引くことで、収益モデルをさらに多様化させるかもしれない。

現在、TONは、加盟店がさまざまな方法で支払いを受け入れることを可能にする、多くのサードパーティ決済サービスプラットフォームにアクセスしている。

もちろん、微信支付（WeChat）と比べれば、まだリスクはある。ペイメントと比べると、トンエコのペイメント・ビジネスにはまだリスク・ポイントがあります。最も重大なことのひとつは、テレグラムのプライバシー保護と規制から切り離されているため、コンプライアンス上の要因から、多数の実店舗がTONペイメントにアクセスできない可能性があることです。しかし、TON財団もこれに対処する方法を積極的に模索しており、その具体化の一つが、TONのUSDTファーミングプールが報酬を受け取る前にKYCを要求していることであり、そこからTONのコンプライアンスに対する姿勢を推測することができる。

まとめると、CGVリサーチチームは、TONの決済回路における台頭は偶然ではなく、その強力なユーザーベース、技術的優位性、エコロジー戦略の結果であると考えている。規制の問題やユーザーの信頼など、まだ多くの課題に直面しているものの、TONは革新的な決済ソリューションとTelegramと緊密に統合されたエコシステムで強い成長の可能性を示している。

今後、より高品質なアプリケーションの上陸とユーザートラフィックの転換により、TONは世界の決済市場でその地位を確立し、ブロックチェーン決済分野における重要な勢力となることが期待される。