MTキャピタルリサーチノート：2024年はソラナとAI+DePINトラックに賭けることに注目

By Severin, MT Capital

TL;DR

• Messari shows strong bullishness on Solana, DePIN, AI + Crypto, andPerpsのトラックは強気だ。

• アナリストのポジションでは、Messariの中で最も強気なのは依然としてSolanaとAI + DePINのコンセプトです。

重点投資テーマ

Solana:

Solana上での新製品の迅速なリリース、オンチェーン流動性の急増、開発者ツールの利用可能性の拡大は常に期待されています。

技術的には、Local Fee Markets、QUIC、Stake-Weighted QOSなどのアップグレードにより、Solanaのダウンタイムが大幅に短縮され、より堅牢になりました。cNFTなどの技術により、Solana上でのNFTのキャストと管理のコストが劇的に削減され、HeliumやRenderなどのプロトコルがより堅牢で、より費用対効果の高いものになりました。cNFTのような技術は、Solana上でのNFTのキャストと管理のコストを劇的に削減し、HeliumやRenderのようなプロトコルがcNFTを活用してコストを劇的に削減することを可能にし、Solana DePINエコシステムの繁栄に貢献しています。

2024 年におけるSolanaへの市場の期待は、以下の点に集中しています：

1. Firedancer とSigクライアントで10倍以上のスループットとパフォーマンスの向上を実現し、FiredancerはSolanaが1秒間に100万件のトランザクションを処理できるようにします。このユーザーエクスペリエンスの向上は、Solanaを使用し、Solana上で構築する開発者を増やすことで、Solanaの繁栄するエコシステムを豊かにします。

1. Tinydancer で軽量クライアントを開発することで、検証者はより効率的な方法で開発することができます。クライアントを開発することで、検証者はより低コストで検証を完了し、より高度な分散化を達成できる。

2. トークン-22標準を展開し、Solanaのトークン機能を拡張する。例えば、token - 22は利子付きトークンをサポートし、トークンが転送されたときに複雑なコントラクトロジックをトリガーできるようにします。

SolanaのLocal Fee Marketsと状態圧縮により、以下のアプリケーションが「Solanaでのみ可能になる」。

1. DePIN: Helium、Hivemapper、RenderなどがSolanaに移行しました。 Renderは圧縮可能なcNFT、より高速なトランザクション、組み合わせ可能なオンチェーンオーダー間引きを優先して、独自のブロックチェーンを放棄しました。

2. 決済：SolanaはVisaと提携し、ユーザーがSolana Payプラグインを介してSolana USDCを使用してShopifyでより安く、より速く取引できるようにしました。

3. 消費者向けアプリ：極めて低コストのcNFTは、NFTを中心とした新たな消費者プッシュに拍車をかけることができます。例えばDRiPはアーティストと提携し、加入者にNFTを無料で配布しています。 3月末以降、1NFTあたり約0.00036ドルのコストで、160万ウォレットに7,800万以上のCNFTを鋳造しました。

4. DeFi：極めて低い取引手数料と、より迅速な最終状態の確認により、Solana上のDeFiプロトコルは、他のブロックチェーンネットワークがサポートできるよりもシルクのようなユーザーエクスペリエンスを提供するオンチェーンオーダー間引きモデルを構築することができました。

DePIN、DeSoc、DeSci

金融以外の分野では、Messari氏はDePIN、DeSoc、DeSciの将来により注目しています。これら3つのトラックは巨大な潜在的市場規模を持ち、現実のビジネスプロセスにより実際的な違いをもたらすことができます。

1. Decentralised Storage: 現在のクラウドストレージ市場は800億ドルで、年率25%で成長しています。そして年率25％で成長し続けている。分散型ストレージサービスのコストは、Amazon S3などのクラウドサービスプロバイダーよりも70%低いにもかかわらず、分散型ストレージはまだ市場の1%にも満たない。

1. 分散型データベース：分散型データベースは、これまでパフォーマンスとレイテンシーの問題に悩まされてきましたが、2024年までに解決される見込みです。DeSoc、ゲーム、ダイナミックNFT、ML、ALなどのアプリケーションの出現により、分散型データベースの需要が劇的に高まります。

1. 分散型ワイヤレスネットワーク：Helium Mobileに代表されるDePINプロジェクトは、徐々に独自のPMFを見つけ、その結果、ユーザーによる普及が進んでいます。例えばHelium Mobileは、初期に低コストのサービスとトークンを提供することでユーザーを集め、ユーザーの増加がさらにトークン価格の成長を牽引したため、より多くのユーザーを集め、その対価を支払うことで成長のフライホイールを回転させました。

1. 分散型AIマシン：人工知能（AI）の開発は現在、計算上のボトルネックと連携の欠如に直面している。AIに焦点を当てたDePINプロジェクトは、これら2つの問題に対する良い解決策です。GensynはAIモデルのトレーニングに十分な分散型演算サポートを提供し、Bittensorは個人がオープンソースのAIモデルトレーニングに参加することを可能にします。

DePIN の他に、Messari 氏は DeSoc と DeSci レースにも注力しています。DeSocとDeSciのトラック。同様に、クリエイターはソーシャルメディア空間で2300億ドルの収益に貢献していますが、その収益に見合った分け前を得ているクリエイターはごく一部にすぎません。Friend.techは立ち上げからわずか数カ月で5,000万ドルの収益をクリエイターと分け合ったが、DeSocは2020年のDeFi Summerの波を再現できるとメッサリは考えている。

一方、DeSciは、科学研究の査読や資金調達といった重要なプロセスを最適化し、DAOやトークン販売を通じて主要な科学分野の研究を推進する効果的な方法としてブロックチェーンを捉えている。

DeSocとDeSciはまだDePINのようなアウトオブザループの機能を実現していませんが、Messari氏は強気の姿勢を崩さず、DeSocとDeSciのスペースがマスアダプションにつながるアプリケーションを生み出すと期待しています。

AI &; Crypto:

メッサリ氏は、AIの進歩によって暗号通貨ソリューションの需要が高まり、ビットコインなどの暗号通貨はAIの決済通貨として当然適していると考えている。

AIと暗号には、以下のような統合のシナリオがあります：

1. AI Agentは、決済やデジタルリソースへの自律的なアクセスのために暗号インフラを活用できます。

2. zkMLなどのイノベーションにより、スマートコントラクトでAIモデルを安全にディスパッチし、より複雑なアプリケーションロジックをサポートすることができます。

3. トークンは、モデルの微調整や貴重な実世界データの収集に対して個人に報酬を与える方法を提供し、DePINとの組み合わせに自然に適しています。

Perps

Messari, in its

dYdXがカスタマイズされたCosmosアプリチェーンに移行したことで、dYdXのセントラル・リミット・オーダー・ブックはCEXと同様のトレーディング・エクスペリエンスを提供できるようになった。また、CEXに対する規制圧力を考えると、dYdXとCEXの距離はさらに縮まる可能性がある。

ソラーナのエコシステムであるPerp DEX（DriftとJupiter）に加え、Synthetixも注目に値する。Synthetixのアンドロメダバージョンのローンチにより、Synthetixは完全なポジション保証機能、さまざまな新しい担保タイプのサポート、取引や清算などの多くの改善を導入します。また、Synthetixは数年にわたるトークンのインフレを相殺し、トークンのデフレに移行する可能性もあります。

また、Synthetixはコイン価格の面でも、今年累計で4番目にパフォーマンスの良いDEXです。ETH

ETHは現在ジレンマに陥っています。機関投資家にとっては、BTCのデジタルゴールドナラティブほど魅力的ではなく、他のL0、L1、L2の競合がイーサの出来高を徐々に食いつぶしています。現時点ではETHの投資費用対効果は低いが、ETHのCancunアップグレードはまだ注目に値する。EtherのCancunアップグレードはRollupの取引コストを90-99%削減し、Rollupを他のAlt L1と同程度に安くします。Cancunアップグレードの配信日は、最も注目すべき日付の1つです。

アナリストのポジション

メッサリが公開しているアナリストのポジションほど興味深いものはありません。アナリストのポジションほど興味深いものはない。下のチャートは、2023年に最も上昇したコインのMessariアナリストのポジション分布を示しています。ご覧の通り、アナリストの主な収益はSolanaエコシステムとAI + DePINコンセプトから来ています。これはまた、アナリストが現在の上昇のヘッドラインの物語を捉えるのに適した位置にいるという事実を反映しています。

以下のチャートは、Messariアナリストのトークンにおける現在のポジションの分布を示しています（出現回数が1回のみのコインは削除しています）。(出現回数が1回のみのコインは削除されています）。アナリストの主なポジションは、2023年に最も大きな利益を上げるであろうポジションと類似しており、依然としてSolanaとAI + DePINのコンセプトに集中している。興味深いことに、DeSoc、DeSci、Perpsなど、アナリストが強く強気な他のトラックについては、アナリストは関連するトークンを保有していません。

以下のチャートは、Messariのアナリストが好んでいるトラック（出現回数が1回のみのものは削除）を示しています。前回と同様、やはりソラナとデピンのコンセプトが優勢だ。しかし、分散型デリバティブはAIを抜いてアナリストのお気に入りのトラックのひとつとなり、ZKコンセプトはAIと対等にランクされるようになった。