Source: Gryphsis Academy

Summary

• NEOPINは韓国のゲーム大手  Neowizのものです。CeFiとDeFiの両方の利点を提供する「ライセンスされたDeFiプロトコル」です。コンプライアンスの枠組みの中で、ユーザーのために伝統的な金融とDeFiプロトコルのギャップを埋めることに尽力している。

• ネオピンはアブダビ投資庁のイノベーション・プログラムに選ばれ、地元政府機関と協力してDeFiの規制枠組みを開発しています。規制ライセンスを取得した数少ないDeFiサービス・プロバイダーの1つであり、長期的な成長が制約されないよう規制を受け入れている。
  

NEOPINは、KlaytnとFinschiaネットワークの両方をサポートする唯一のDeFiプロトコルであり、KlaytnとFinschiaの合併の明らかな受益者であり、将来的には「ブロックチェーン・マージャー」の概念に貢献する可能性がある。ブロックチェーン・マージャー」のコンセプト

• NEOPINはRWAをベースとしたDeFi商品を提供しており、コンプライアンスの枠組みでRWA市場に参入することで、RWA市場の爆発的成長の配当を享受することができます。

• 比較可能な分析と評価により、NPTドルのトークン価格は2025年の第1四半期末までに3.10ドルから8.39ドルに達すると予想しており、現在のトークン価格と比較して上昇する可能性が大いにあります。これは、現在のトークン価格と比較して大きな上昇の可能性があります。
  

• 巨人の支援、DeFiのコンプライアントな運用、2つのパブリックチェーンの合併という歴史的な出来事の恩恵を受け、NEOPINは将来のブロックチェーン合併の波において、コミュニティからより多くの信頼を勝ち取る良いチャンスを持っています。非常に包括的なDeFiプロトコルとして、現実世界の資産をチェーンにもたらすNEOPINの努力は、ユーザーにより簡単に認識され、多くのweb2およびweb3ユーザーの忠誠心を獲得するチャンスを与えるでしょう。
  

1.プロジェクト紹介

2021年に設立されたNEOPINは、自らを「CeFiとDeFiの両方の利点を備えた、規制された枠組みの中で暗号通貨を安全に使用するための、ワンストップで非保護の許可制プロトコル」と説明しています。安定したセキュリティ・プロトコルと規制された環境に基づき、NEOPINはユーザーにとって伝統的な金融とDeFiプロトコルのギャップを埋めることを目指しています。"

NEOPINの親会社は韓国の大手ゲーム会社Neowiz（アジアで一世を風靡したFPSゲーム「クロスファイア」を世界的にパブリッシングしている）であり、現在、アラブ首長国連邦のソブリン・ウェルス・ファンドを運営し、直接投資と間接投資の両方を誘致しているアブダビ投資庁（ADIO）のイノベーション・プログラムに選ばれている。NEOPINはアラブ首長国連邦政府と協力し、DeFi規制の枠組みを開発し、この枠組みに基づくサービスをグローバルに展開している。

NEOPINの公式ウェブサイトには、Coin、Samsung、Neowiz、Coupangなど、Web2およびWeb3分野の大手企業で構成されたチームであると記載されている。NEOPINのウェブサイトには、そのチームメンバーがCoin、Samsung、Neowiz、CoupangといったWeb2およびWeb3分野の有名企業の出身であると記載されている。同社のウェブサイトを見ればわかるように、NEOPINには現在30人以上の従業員がおり、主なチームメンバーは韓国から来ている。

2.ビジネスモデルと製品

NEOPINによると、中央集権型の取引所であるCeFiは、顧客資金の管理が明確でなく、倫理的な問題で多くの犠牲者を出しているという。また、DeFiは予言マシンのリスクやプロトコルの欠陥など、一連のリスクに直面し、大きな災害を引き起こしてきた。その結果、NEOPINは「ライセンスDeFi」という新しいコンセプトを開発した。

NEOPINはPermission Based DeFiプロトコルを構築し、高い透明性、革新性、柔軟性を維持しながら、安定した安全でコンプライアンスに準拠したプラットフォームを提供しています。透明性、革新性、柔軟性を維持しています。

規制順守の面では、NEOPINはアラブ首長国連邦のアブダビ・グローバル・マーケット（ADGM）と提携して規制フレームワークを開発・統合した最初のDeFiプロトコルとなりました。

DeFiプロトコル自体の機能面では、NEOPINエコシステムはP2E、S2E、M2E、NFTなどのさまざまな暗号金融サービスにも接続しており、ユーザーと流動性プロバイダーはエコトークン$NPTの恩恵を受けています。

また、NEOPINの製品アップデートにより、そのエコシステムに欠かせないアンマネージドウォレットであるNEOPINウォレットが気にならないわけがない。

そして、NEOPINの製品アップデートを見ると、そのエコシステムに欠かせない管理されていない財布であるNEOPINウォレットが気にならないわけがない。

まず第一に、それは単なる暗号通貨ウォレットではなく、包括的なブロックチェーンエコシステムを象徴している。これは、基本的なウォレット機能から高度な金融サービスまで、シームレスなエクスペリエンスをユーザーに提供するという事実に反映されている。そのエコシステムは、ユーザーがDeFi、NFT、その他の革新的なブロックチェーンベースの製品やサービスを探索できるように設計されており、従来の資産管理を超えるものです。

さらに重要なことに、NEOPINアプリはユーザーエクスペリエンスに重点を置いて設計されており、直感的なインターフェースとクリーンなワークフローにより、暗号通貨初心者でも暗号資産を驚くほど簡単に管理できます。

NEOPINのコンプライアンスはウォレットアプリにも表れており、ウォレットを作成またはインポートした後に簡単なKYC認証プロセスが必要で、その確立されたKYC認証プロセスによってユーザーの認証プロセスが簡素化されています。シンプルなステップと明確なガイダンスにより、ユーザーは素早く認証を完了し、より幅広いサービスと機能を享受することができる。

3.Project Highlights

NEOPINは市場の他のDeFiプロトコルと何が違うのか？なぜNEOPINは非常に高いレベルのユーザー・ロイヤルティを生み出す可能性があるのでしょうか？私たちの見解では、NEOPINのハイライトには少なくとも以下の3点が含まれます：

3.1 NEOPINは「ブロックチェーンの統合」というコンセプトの恩恵を受けた最初のDeFiプロトコルである

これを理解するには、以下の背景を理解することが重要です：

今年の2月15日、Klaytnは最初のDeFiプロトコルであるKlaytnをローンチしました。今年2月15日、KlaytnとFinschiaのパブリックチェーンは、2億5000万人以上のアジアのウォレットユーザーを持つアジア最大のWeb3エコシステムであるProject Dragonを創設するために合併することに合意しました。

KlaytnとFinschiaはどちらも強力なバックグラウンドを持っています。Klaytnは韓国のインターネット大手カカオの子会社であるGround Xによって開発されたパブリックチェーンです。Klaytnは、韓国のインターネット大手カカオの子会社であるGround Xによって開発されたパブリックチェーンです。

カカオトークは韓国で人気のインスタントメッセンジャー（韓国のWeChatに相当）であり、フィンシャは日本のインターネット大手LINEの子会社であるLINE Tech Plusが開発したパブリックチェーンであり、LINE Messengerは日本で人気のインスタントメッセンジャー（日本のWeChatに相当）である。

ウィーチャット・コリアとウィーチャット・ジャパンのパブリックチェーンの統合は、ブロックチェーン業界において画期的な出来事となり、将来的に「ブロックチェーン統合」の波を巻き起こすことになるだろう。

ご存知のように、Web3の世界では、ブロックチェーンの「フォーク」は非常に一般的ですが、ブロックチェーンの「合併」は極めて稀です。2017年から2018年にかけてBCHとBSVがハードフォークしたことで、ブロックチェーン業界は「フォークの波」を起こし、多くのプロジェクトオーナーが強引に「コミュニティ紛争」を起こし、大量のフォークコイン（ビットコインゴールドBTG、ビットコインダイヤモンドBCDなど）を生み出しました。ビットコインゴールドBTG、ビットコインダイヤモンドBCDなど）。しかし、結局のところ、これらのフォークはすべて基本的に沈黙を守っている。

対照的に、ブロックチェーンの「合併」が提案されたり実現したりすることはほとんどありません。しかし、明白な真実は、分断化はブロックチェーンの世界をますます分断化させるだけであり、各当事者は独自に活動し、プロジェクトオーナーは異なるパブリックチェーン上で二重の車輪を回し、あらゆる種類のトークンを発行し、すでに小さなウェブ3の世界を極端に分断化させるということです。

ブロックチェーンの統合のコンセプトは異なります。パブリックチェーンの統合は、コミュニティの意志を統合し、より高いレベルのコンセンサスを確立することを意味します。また、伝統的な金融業界の観点からすると、「フォーク」は「スピンオフ」に相当し、「マージ」は「合併・再編」に相当します。「伝統的な金融市場では、後者は前者よりもはるかに頻繁に発生する。M&Aは企業がより大きく、より強くなるための重要な手段である。

ですから私たちは、大量に発生したブロックチェーンの「フォーク」は、ウェブ3の世界の発展における幕間に過ぎず、長期的にはブロックチェーンの「合併」がウェブ3の世界の進歩と未来を象徴すると固く信じています。

では、この合併はNEOPINとどんな関係があるのでしょうか？

-- NEOPINは、KlaytnとFinschiaネットワークの両方をサポートする唯一のDeFiプロトコルとガバナンスボードメンバーだからです。

NEOPINは、この歴史的なブロックチェーンの合併を支援するために、事前に多くの作業を行ってきました（例えば、NEOPINは、KlaytnとFinschia間の双方向クロスチェーンチェーンをサポートする、KlaytnとFinschia間の最初のクロスチェーンブリッジを立ち上げました）。

このような複雑で大規模な合併プロジェクトでは、オンチェーンプロトコルを使用するユーザーやオンチェーン資産を保有するユーザーは、必然的に多くの前例のない問題に遭遇することになります。NEOPINは、KlaytnネットワークとFinschiaネットワークの両方をサポートする唯一のDeFiプロトコルとして、各新機能が新しいブロックチェーンの開発と実装の重要な要因となることが期待され、市場で大きな注目を集めています。それが導入する各新機能は、DeFiプロトコルがブロックチェーンの合併にどのように対応しているかを示す重要な例となることが約束されています。

今回の合併でNEOPINが好成績を収めれば、DeFiプロトコルの最初の取り組みとして、今後さらに多くのブロックチェーン合併でさらに大きな役割を果たすチャンスがあるでしょう。

3.2NEOPINは規制を受け入れ、「認可されたDeFi」を最初に提案した

近年、暗号市場が拡大を続ける中、各国の規制当局がウェブ3プロジェクトの調査と規制を強化しています。ドメイン・プロジェクト。より多くのプロジェクトが規制の枠組みの下に置かれる傾向にある。透明性の欠如、ハッキングに対する脆弱性、コンプライアンスリスクなどの問題は、DeFiプロジェクトの長期的な成長を制限する重要な問題です。

NEOPINは、「ライセンスされたDeFi」プロトコルを最初に提案した1社として、規制を受け入れることを選択しましたが、これは非常に大胆かつ長期的な動きです。

規制の枠組みに準拠し、DeFiとCeFiの強みを生かした暗号通貨利用プラットフォームを構築するために、プロジェクトの早い段階で規制当局と協力することを積極的に選択し、UAE政府と協力してDeFiの規制枠組みを開発し、それに基づくサービスを世界的に拡大することで、NEOPINは有利な競争立場に身を置いています。NEOPINのような先発企業に脅威を与えることはできない。

また、NEOPINのサービスを利用する前に必要なKYC認証は、不正資金がDeFiプロトコルに流れ込むのを防ぐものでもあり、利用者に不必要な問題を引き起こす可能性がある。

Web3は法外な空間になるために作られたのではなく、伝統的な分野でイノベーションを推進するための代替手段なのです。長期的に見れば、大金の移動と高いリスクを伴うDeFiプロトコルは、既存の規制の枠組みに統合されなければならない。したがって、DeFiプロジェクトがコンプライアンスを達成する唯一の方法は、長期的な健全な発展のための基盤を築くことです。

私たちは、プロジェクトの初期段階で率先して規制を受け入れ、法律を遵守して運営することが、将来規制が強化されたときにプロジェクトの存続につながり、良い評判は、業界が大きく成長するために必要な条件である、web3を知ったばかりの新規ユーザーをより多く惹きつけることにつながると信じています。

3.3NEOPINのRWA分野への参入、コンプライアンスの枠組みが実現に貢献

今年3月28日、NEOPINはRWAに基づくDeFi製品の発売とRWA市場への参入を正式に発表した。

RWA（リアル・ワールド・アセット）市場は、オンチェーンの世界とオフチェーンの世界をつなぐ重要な市場です。近年、RWAスペースのTVLは年に数倍に伸びており、成長の確実性が高い一等地となっています。

BCGのような世界的なトップ組織は、RWA市場が今後数年で数兆ドル、あるいは数十兆ドルの市場に成長すると予測しています。RWAにも対応しているONDO Financeは、ガバナンストークン$ONDOを過去3ヶ月で300%以上成長させている。

NEOPINはRWAに基づくマルチ利回りの流動性マイニングプロトコルであるNEOPIN BDLPを立ち上げ、ユーザーはDAI、USDT、またはUSDCをトップアップすることができ、NEOPINはsDAIとUSDeを使用してユーザーに寛大な利回り（現在、年率13%から30%の範囲）を提供しています。

各ユーザーに最適な資産運用比率を提供するため、NEOPINは独自のAIアルゴリズムまで開発し、ユーザー自身の嗜好とオンチェーンデータを利用して、異なる資産間の比率配分を決定することで、複雑なDeFiデリバティブへの効率的な投資を支援している。

その過程で、NEOPINは、ユーザーが複数のプロトコルを飛び越えることなく、さまざまなDeFiを探索し、投資することを容易にすることで、投資プロセスを簡素化し、ユーザーの参入障壁を下げている。

将来的には、準拠したRWA製品がウェブ2の世界とウェブ3の世界をつなぐものになるでしょう。準拠したRWAプラットフォームだけが、より多くのウェブ3初心者が質の高い実世界の資産にアクセスすることを可能にするのです。RWA分野におけるファーストムーバーは今、製品とユーザーの両面からファーストムーバーの優位性を築き、将来の競争に勝つチャンスを手にしています。

4.トークンエコノミー

4.1 トークン発行

NEOPINのエコトークンである$NPTは、総額10億トークンが発行され、現在約8664万トークンの流通サプライチェーンがあり、流通率は10%未満です。NPTの分配比率は以下の通り：

• Eco-system (50%)：これには流動性プール(29.75%）、誓約インセンティブ（13.23%）、サービスインセンティブ（7.02%）

• パートナーシップ（18%）：新しいパートナーシップを確立し、新しいサービスを開発するために使用されます

• チーム運営（15%）：プロジェクトチームにインセンティブを与え、エコシステムへの貢献度に応じて個人に割り当てられます

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• Reserve Vault（10％）：設計された割り当て以外でエコシステムを成長させる

• Marketing（5％）：マーケティングを促進し、エコシステム参加者の数を増やす

• Investors（2％）：アーリーステージの投資家に割り当てる

特定のトークンのロック解除は、トークンの種類によって異なります。時間は割り当ての種類によって異なります。

4.2 トークンの有用性

NPTトークンはNEOPINエコシステムの中心的な役割を果たし、P2E（Play to Earn）、S2E（Stake to Earn）、M2E（Move to Earn）、NFT（Non-Homogeneous）を含むさまざまな暗号金融サービスを接続します。)およびNFT(非均質トークン)を通じて、ユーザーと流動性プロバイダーはNPTから利益を得ることができます。

NPTエコノミーは、NEOPINエコシステムへの貢献に基づいてユーザーに報酬を与えるように設計されており、持続可能なトークンエコノミーを構築し、報酬の大部分をユーザーに分配することで、NEOPINはユーザー中心のエコシステムを構築することに尽力しています。

NPTの具体的なユーティリティは以下の通りです：

• Liquidity Provisioning and Transaction Fee Rewards（流動性の提供と取引手数料の報酬）：ユーザーは、仮想資産またはNPTを流動性プールに預けることで、NEOPINエコシステムの成長とNPTの価値向上に貢献することができ、この流動性プールでは、交換取引の手数料がNEOPIN上で発生します。NPTの価値向上。

• 誓約とロックインの報酬：NPTは誓約とロックインの商品を提供し、誓約に託された金額に比例した報酬があり、ユーザーのエコシステムへの貢献度に応じて報酬が得られるように設計されています。

• 流動性マイニング：流動性プールの金利とスワップ取引で発生する手数料に基づいて、流動性プロバイダーにインセンティブを与える流動性マイニング報酬を提供します。

• イベントおよびサービス参加報酬：NEOPINサービスを促進するイベントに参加することで、ユーザーはエコシステムの積極的な利用を促進する報酬を得ることができます。

• 自動買い戻しおよび供給デフレ（AutoRM）：NPT経済システムは自動買い戻しおよび供給デフレ戦略を採用し、利益買い戻しだけでなく、市場によるNPTの買い戻しを通じて、NPT価値の安定性とエコシステムの持続可能性をサポートします。

• エコシステムサービスサポート：クロスチェーンスワップ、NFT市場、P2E、S2Eなど、さまざまなサービスをサポートすることで、この循環型構造はユーザーの参加を促し、多様なサービスを通じて報酬を集め、エコシステムの安定性を維持します。

出典：Vision Paper

NPT のトークンエコノミーは、ユーザーの自発的な参加を促し、エコシステムへの貢献度に応じて報酬率を調整するように設計されています。安定したNPTサイクルと報酬メカニズムを通じて、NEOPINはエコシステムの安定性と流動性プールの安定性を維持すると同時に、マルチチェーン製品のサポート、X2Eサービスの拡大、初期流動性プールの創設などの対策を通じて、NPTの利用シナリオを拡大し、エコシステムの長期的な持続可能性を確保することを目指しています。

5.プロジェクトの評価

比較可能性分析は、一般的に使用される評価方法であり、同じ業界の類似企業との比較によって評価が行われます。基礎となる仮定は、類似のビジネスは類似の評価倍率を持つべきであるということです。比較可能性分析を行う際には、業種、ビジネスモデル、リスクプロファイル、市場力学の観点から、可能な限り類似した企業を選択することが重要です。

これらの分野で比較可能性を確保することで、外部要因の影響を減らし、分析対象事業の本質的な価値ドライバーに焦点を当てることができます。NEOPINの事業の多様性とパブリックチェーンのヘッドラインプロジェクトの成長見込みを考慮し、それぞれDEX、ステーキング、ブリッジ、RWAを主要事業とする4つのカテゴリーのプロジェクトと比較可能な評価を分析しました。

当プロジェクトの類似評価分析を行う中で、当プロジェクトの完全希薄化評価額（FDV）と現在の時価総額との間に10倍以上の開きがあることに特に気づきました。

この大きな差は、FDVを用いた評価において避けられないバイアスにつながる可能性があります。したがって、当社の評価モデルでは、分析にFDVではなく現在の時価総額を使用することにしました。また、FDVデータの重要性を考慮し、特定のシナリオに限り、入手可能なデータに基づいて2024年末のNPTドルトークンの価格を予測しました。

最後に、NEOPINの4つの事業（DEX、ステーキング、ブリッジ、RWA）それぞれの評価結果を集約し、それぞれ40％、30％、20％、10％の比例加重に基づいてプロジェクト全体を評価します。

5.1 類似性分析の評価

5.1.1 DEX

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DEXプロジェクトでは、比較分析のためにSushiSwap、Osmosis、QuickSwapを選択し、3つの異なる仮定を組み合わせたNEOPINの最終的な評価レンジは以下の通りです：

上記のDEXプロジェクトと比較可能なベースでNEOPINの評価を分析することで、NPTトークン価格は2024年末までに1.78～4.54米ドルに達すると考えられます。strong>5.1.2ステーキング

ステーキングプロジェクトでは、Stride、BENQI、BENQIを選択しました。Stride、BENQI、Ankrを比較分析対象としており、3つの異なる前提を組み合わせたNEOPINの最終的な評価レンジは以下の通りです：

NEOPINの評価と上記のステーキングプロジェクトを比較することで、NPTトークン価格は2024年末までに3.45ドルから5.47ドルに達すると考えられます。strong>

ブリッジ・プロジェクトでは、比較分析にシナプス、アクロス、コネクスト・ネットワークを選んだ。Bridgeプロジェクトでは、Synapse、Across、Connext Networkを比較分析に選びました。3つの異なる前提を組み合わせたNEOPINの最終的な評価レンジは、以下の通りです：

NEOPIN を分析することで、NEOPINの評価レンジは以下の通りです。img src="https://img.jinse.cn/7202988_image3.png">

RWAプロジェクトでは、Synthetix、Ondo Finance、Ribbon Financeの3社を選びました。RWAプロジェクトでは、Synthetix、Ondo Finance、Ribbon Financeの3社を選んで比較分析を行いましたが、3つの異なる前提を組み合わせたNEOPINの最終的な評価レンジは以下の通りです。

上記を用いたNEOPINの比較分析評価では、以下のようになりました。

5.2 評価結果

以下は最終的な評価結果であり、評価の詳細は評価モデルに記載されている。

上のチャートは、DEXを組み合わせて、TVLのロックアップ総額でDefiプロジェクトの流通時価総額を仮定したプロジェクトの評価とトークン価格を示しています。最終的な評価額は、DEX、Stake、Bridge、RWAの評価額をそれぞれ40％、30％、20％、10％加重したもので、2024年末までのNEOPINの時価総額は2億6,800万ドルから7億2,700万ドルの範囲となり、NPTの価格レンジは3.10ドルから8.39ドルとなる。3.10～8.39ドル

6.まとめ

まとめると、NEOPINの主なハイライトは以下の通りです。

そこで想像を広げてみましょう。

複数のパブリックチェーンを利用しているウェブ3のユーザーとしては、ブロックチェーン統合の波が来る中で、同じDeFiプロトコルを使って複数のパブリックチェーン間をシームレスに移行できたらいいなと思います、あるいは、かつてのウェブ2ユーザーとして、ウェブ3の世界のプロトコルを使って様々なRWA資産を購入しようとする過程で、同じ会社のウェブページやAPPを使える（そして、法令遵守の問題を心配する必要がない）ことがわかれば、この新しい技術に対するユーザーの関心を想像できるだろう。ユーザーがこのプロトコルにどれだけ忠実になるかは想像がつくだろう。