Nvidiaの暴落：誤報か、伏線か？

Nvidia'の株価は、米国チップメーカーが世界で最も価値のある上場企業としての地位を失うという数日間の売り越しを経験した後、火曜日に顕著な回復を見せた。株価は7％近く上昇し、人工知能（AI）革命におけるエヌビディアの優位性の持続性を疑問視する投資家もいた3日間の下落を覆した。エヌビディアの誇大宣伝列車はまだ息切れしていないが、最近の乱高下は同社の将来的な軌道と潜在的なリスクについて疑問を投げかけている。

エヌビディアの暴落で何が起きたのか？

ここ数年のエヌビディアの輝かしい業績にもかかわらず、最近の動向は投資家の警戒を示唆している。ヘッジファンド・トラッカーであるWhaleWisdomのデータから、投資家心理の大きな変化が明らかになった。具体的には、207のヘッジファンドが前四半期の269から減少して保有を増やした一方、336のヘッジファンドが保有を減らした。シタデルのケン・グリフィン氏、ミレニアム・マネジメントのイスラエル・エングランダー氏、チューダー・インベストメント・グループのポール・チューダー・ジョーンズ氏といった著名投資家が、エヌビディアからポジションを売却している。
この大量離脱により、エヌビディアの株価は急落した。同社は3日間で4,300億ドルの暴落を経験し、株価をテクニカル調整（直近のピークから10％以上の下落）に追い込んだ。この調整は4月以来初めてで、トレーダーは底値を探るためにテクニカル分析に注目している。

利益確定売りが引き起こすパニック

アナリストは、エヌビディアの最近の急落は利益確定の売りによるものだとしている。木曜日、エヌビディアの株価は140.76ドルの史上最高値を記録した。株価は下落を続け、金曜日には3％、月曜日にはさらに7％下落した。エヌビディアの株価は過去最高値から16％下落している。
quot;エヌビディアの株価の急騰は2024年を通して目覚ましく、ほとんどの投資家はまだ黒字を維持している。Stocklyticsのアナリスト、ニール・ロアーティ氏はこう語る。SECへの提出書類によると、エヌビディアのジェンセン・フアンCEOでさえ、6月13日以降、予定されていた10b5-1による株式売却で72万株を売却している。こうした売却にもかかわらず、ホアンはまだ8,100万株近くを保有している。
利益確定売りに端を発した暴落は大きかったが、要因はそれだけではなかった。大量に売りが出たことで価格がさらに下落し、多くの個人投資家がパニックに陥った。根本的な理由を知らないこれらの投資家は、損失拡大を恐れて売りに加わり、雪だるま式に下落を加速させた。

恐怖の中でチャンスをつかむ

ウォーレン・バフェットの有名なアドバイス、「他人が恐れているときは貪欲になり、他人が貪欲なときは恐れを抱け」が、最近のエヌビディアの暴落によく表れている。パニック的な暴落の中で急落株を買った投資家は、株価が反発するにつれて大きな利益を得ることができただろう。このシナリオは、相場の下落時に戦略的に買うことの重要性を強調している。

Nvidia'の堀と継続的な卓越性

最近のボラティリティにもかかわらず、エヌビディアの競争上の優位性（堀）は依然として強固であり、同社は継続的な成功を収めることができる：

• ビジョナリー・リーダーシップ :創業者で最高経営責任者（CEO）のジェンセン・フアンが率いるエヌビディアは、オラクルのラリー・エリソンやフェイスブックのマーク・ザッカーバーグといった他のハイテク大手と同様、先見性のあるリーダーシップの恩恵を受けている。
• 高い参入障壁 :チップ市場に参入できる競合他社は少なく、競争力のあるチップの開発には多大な時間と資源を要する。
• 高い乗り換えコスト :NvidiaのCUDAソフトウェアと包括的なエコシステムは、高いスイッチングコストを生み出し、顧客を長期間囲い込む。
• 圧倒的な市場シェア :NvidiaはGPU分野で圧倒的な市場シェアを維持しており、競合他社は少なくとも24ヶ月遅れている。
• 強力な製品ロードマップ :Nvidiaの製品ロードマップは、チップだけでなく、ソフトウェアや統合ソリューションを含む継続的なイノベーションを約束している。
• AIのスタンダード :Nvidia GPUは、推論からテストまで、AIアプリケーションのデフォルト・スタンダードです。
• 印象的な業績 :エヌビディアの成長は高いPERに見合うものであり、粗利益率は78%、前年比成長率は262%で、今後18～24ヶ月は続くと予想される。

何を学んだか？

最近のエヌビディアの暴落は、投資家にとって貴重な教訓を与えてくれる。ウォーレン・バフェットの有名なアドバイス「他人が恐れているときは貪欲になり、他人が貪欲なときは恐れを抱け」は、市場低迷期における戦略的買いの重要性を示している。パニック売りに乗じてエヌビディア株を割安で購入した投資家は、株価の反発とともに大きな利益を実現できたかもしれない。
さらに、ベンジャミン・グレアムの「短期的には市場は投票機だが、長期的には計量機である」という知恵は、短期的な市場の変動よりも企業の本質的な価値に注目することの重要性を強調している。利益確定売りと市場のパニックによる最近の下落は、エヌビディアの長期的なポテンシャルを低下させるものではない。
短期的なボラティリティはあるものの、エヌビディアの長期的な見通しは、その大きな競争上の優位性（堀）、およびAI分野におけるリーダーシップにより、依然として強い。投資家はエヌビディアの成長の可能性について慎重でありながらも楽観的であるべきだ。不況はいずれ市場に影響を与えるかもしれないが、エヌビディアの現在の見通しは、AI革命とより広範なハイテク展望における継続的な成功を示唆している。同社の堅調な財務実績、先見的なリーダーシップ、圧倒的な市場ポジションは、持続的な卓越性の可能性を裏付けている。