オピニオン：ビットコイン価格の低迷は、より大きなマクロ経済的懸念から生じている

1月23日、ビットコイン価格は50日以上ぶりに39,000ドルを割り込んだ。下落は1月11日に始まり、米証券取引委員会（SEC）によるビットコインのスポットETFの承認と重なった。 1月23日までの12日間で17.5％の調整が起こり、3億8500万ドルのロング（買い）のBTC先物契約が清算された。

U.S. Economy Now Favours Equity Markets Over Bitcoin

マクロ経済の観点から、2024年は、ユーロ、ポンド、円などの外国通貨バスケットに対する米ドルの強さを測定するDXY指数の再来となります。 2023年12月28日に100.80をつけた後（5ヶ月以上ぶりの安値）、ドルは勢いを増し、指数は現在103.75近辺で推移している。 この動きは、財政問題にもかかわらず、投資家がドルの見通しが（少なくとも相対的には）良好であると信じていることを示唆している。

ビットコイン/米ドル価格指数（右）対DXY指数（左）。 出所：TradingView

アナリストやエコノミストは現在、経済を縮小させることなくインフレを抑制する連邦準備制度理事会（FRB）の成功戦略にさらなる期待を寄せている。 米国経済の1年予想は、2023年12月の3.09%から2024年1月には2.43%に低下した。一方、世界大企業連盟の「経済予測」では、アメリカ経済の成長率は1.7％と予想されており、景気後退が注目されているようだ。 米国の国内総生産は第1四半期に2.4％、第2四半期に2.4％成長した。

カイネクストのFedWatchツールによると、3月の利下げの可能性は前週の81％から47％に低下した。 加えて、投資家は2024年通年の利下げを、以前は6回と予想していたのに対し、現在は5回と予想している。ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁とアトランタ連銀のボスティック総裁は、利下げがなくても利下げを急ぐ必要はないと述べている。 CNBCの報道によると、さらなる利上げが検討されている。

S&P500種株価指数が史上最高値に近づいているため、リスク資産に影響を与える外部要因もビットコインに有利に働くはずだと主張する人もいるかもしれない。 しかし、株式市場の原動力は、暗号通貨を含むコモディティとは全く異なる。 まず、米国の大手上場企業500社は合計2.6兆ドルのキャッシュポジションをため込んでおり、その一部は配当金も生み出しているため、このセクターはある程度、穏やかな景気後退の際には安全な避難所として機能する可能性がある。

Bitcoin Price Reflects Outflows From Spot ETFs And Increased Regulatory Pressure

リスキーな資産とみなされるだけでなく、ビットコインは独自の問題に直面しています。ETF)からの資金流出が見られます。

ユーザーのCapital15C氏はXソーシャルネットワークに、米国で上場しているETFが保有するビットコインの総数が1月22日に645,054枚に減少したと投稿した。3営業日で1億8300万ドルの流出は、絶対額としては小さいように見えますが、スポットETFのローンチ後の投資家の期待とは矛盾しています。

ビットコイン投資家にとってのもう1つの懸念は、現在閉鎖されているマウントゴックス取引所の破産遺産である。 最初の支払いの一部は2023年12月に行われたが、管財人は2024年10月までに債権者に返済する予定である。最後に、特に米国における否定的な規制圧力を無視すべきではない。これはビットコインにとって直接的な意義はないかもしれないが、ステーブルコインに影響を与える可能性がある。

1月21日のエリザベス・ウォーレン米上院議員による投稿では、「ならず者国家が暗号通貨を使って制裁を逃れ、国家安全保障を損なっている」と主張する報告書が引用されている。 暗号通貨コミュニティは、「不換紙幣は金融犯罪に使われる通貨だ」と説明したがりますが、これは事実であり、規制措置とそれに伴う短期価格への影響による潜在的な悪影響を軽減するものではありません。