SOL ETFが直面している逆風とは？

著者：0xTodd出典：X, @0x_Todd

なぜSOL ETFを待つのは難しいのか？採算が合わない可能性があるからだ。 先週、Cathie WoodのArk FundはETH ETFの申請を取り下げることを決定した。

アークBTC ETFは4位（市場シェア6％）と高い。Ark BTC ETFは第4位（市場シェア6％、トップ3はブラックロック、グレイスケール、フィデリティ）だが、市場の憶測によると「あまり儲かっていない」という。 主な理由は、BTC ETFのレートが従来のETFに比べて相対的に低く、0.19～0.25％台のものが多いため、ETFも「レート競争」をしているからだ。

アークBTC ETFの現在の規模で、単純に試算。Ark BTC ETFの現在の規模は、年間約700万ドルの運用報酬を得られるようなもので、これはほぼ同じ桁のコストに相当する。 つまり、Ark BTC ETFがまだ利益ライン付近をウロウロしているのであれば、ArkにとってETH ETFを推し進めることは負けを意味することになるかもしれない。

純粋にビジネスを行う観点からすると、 $SOL などの下位の主流コインの市場価値は、 $BTC の市場価値5% の、したいです。700万ドルの年間コストを回収するために、ETFは、少なくとも2000万 SOL. 

現在、暗号ETFの頭領ブラックロックは、2000万SOLながら、ネットワークのBTCの1.5％のみを管理しますが、それは $SOL $SOL $SOL $SOL $BTCを占めていることを意味します。SOL 流通紙の4.5% 。

ついでに、もう一度考えてみよう: 

(1) SOLは当然ながら、利回りのないBTCよりも採用が難しい。 SOLはチェーン上で最大8%の利回りを得ることができますが、ETFは ステーキング機能を含むことが禁止されています。SOLのETFを保有することは、チェーン上でSOLの8%を失う自然な方法であり、 ビットコインは管理手数料で0.2%を失うだけです。

グレースケールを例にとると、GBTCのピークは60万であったが、SOLのピークは45万であり、これはBTCよりも深刻な低比率である。

(2) SOLのペーパーフロートは4.6億ドル、実は4億6,000万ドルであり、実際は4億6,000万ドルである。 

循環時価総額は低いが、同時に高い金利と規制圧力を上乗せし、より大きなポジションを達成することが求められる。ですから、SOLの現在の時価総額と流通額が低ければ、これらの機関が儲けるのは難しいと思います。

収益性のないビジネスでは、誰がそれを推進する動機を持っているのでしょうか？