Panteraパートナー：並列実行時代のaPrioriとMEVAの読み方

MEVA and aPriori

Author: Paul Verdittakit、Pantera。Compiled by 0xxz@GoldenFinance

健全な市場の前提条件は規制です。金融規制はシームレスな資本交換を可能にし、独占禁止法はレントシーキングを抑制し、知的財産法はイノベーションを促進する。ブロックチェーンでは、すべてがコードであるため、コードを書く人が法律を作る人となる。

この権力は、ブロックチェーンの最下層、つまりブロック構築者に特に浸透している。ブロックを構築するために競争している利害関係者が、ブロックチェーン自体の成否を決定します。ブロックの生産が停滞したり、インセンティブが略奪的な行動を助長したりすると、ブロックチェーンの完全性は崩壊し、ユーザーは姿を消します。例えば、Solanaが停止に直面したとき、ユーザーはトランザクションを実行できず、トークンの入出金ができなかったことを意味する。

ブロックビルダーとは、メモリプールからトランザクションを物理的に削除し、トランザクションブロックを構築し、それを他のブロックに伝播してブロックチェーンの状態に関するコンセンサスを得る人たちのことである。ブロック構築プロセスの関係者がどのように相互作用するかの設計は、これらのシステムを構築する企業によって異なる。EtherではFlashbots（Panteraのポートフォリオ企業）が選ばれている。SolanaではJitoが王者だった。そしてMonadがローンチすれば、aPrioriが優勢になるだろう。

MEVA

これらの企業が解決しようとしている問題を表すために使われる包括的な用語は、「MEV」または「Maximum Extractable Value」です。要するに、これらのブロックでトランザクションをシーケンスする個人は、発生する手数料を最大化するインセンティブを与えられており、つまり、悪意を持ってトランザクションを再シーケンスし、自身の利益を最大化し、ユーザーのコストを増加させる可能性があるということです。

マイナー抽出可能価値オークション基盤（MEVA）が目指す設計目標は、ガス料金の安定性、競争力、集中です。この多くはインセンティブに帰結します。もし利害関係者が、ブロック構築において正の外部性を追加する（または負の外部性を削除する）ことで金銭的に補償されるのであれば、そうするでしょう。しかし、完全な調和は存在しない。

イーサでは、ブロックアウト時間が約12秒であるため、すべての利害関係者がすべての取引にアクセスし、利益を最大化するためにすべての取引をシミュレートする時間があります。これを念頭に置いて、イーサにおける現在のゴールドスタンダードのアプローチは、提案者と業者の分離（PBS）です。この設定では、プロセスを5つのステークホルダー（ユーザー、ブロック生産者、中継者、ブロック提案者、検索者）に分けます。複数のステークホルダーからブロックのウェルフェア価値を分離することで、ステークホルダー全員が互いに情報を共有するインセンティブを持ち、ブロックの収益性を確保しながら（つまり失敗取引を最小限に抑えながら）競争的なブロック構築を可能にする。しかし、これにも問題がある。ブロック生産者は中央集権的になり、上位2社がブロック構築から得られる価値の半分以上を獲得している。アプリはまた、MEV税のような仕組みによって、自分たちでMEVを獲得できることに気づいています。MEV税は、取引のシーケンスプロセスに参加することを可能にし、そうでなければブロック提案者に流れるはずだった価値を取り戻すことを可能にします。

Monad

Monadは、これまでで最も強力なEVM互換のレイヤー1ブロックとなる、まもなく登場する新しいチェーンです！EVM互換のレイヤー1ブロックチェーンで、1秒間のブロックアウト時間で毎秒10,000トランザクションを処理でき、シングルスロットのファイナリティと低いハードウェア要件が特徴です。これを実現するための革新的な技術のひとつが、実行レイヤーをコンセンサスレイヤーから分離することである。これにより、現在のブロックは前のブロックを実行しながらコンセンサスを実行することができる。Monad Labsは2億2500万ドルを調達し、次の大きなL1になる勢いであり、ツイッターで30万人以上のフォロワーを集めている。

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これには3つの設計上の課題があります。

1.状態の不確実性：

• 前のブロックの実行は、次のブロックがコンセンサスに達するまで完了しないため、「現在の」状態は存在しません。"状態は存在しません。

2.完全なブロックをシミュレートする時間が限られている： 

• 不確定な状態と1秒のブロック時間は、ブロック構築者がトランザクションの完全なブロックをシミュレートし、利益を最適化するためにそれらをシーケンスする時間がないかもしれないことを意味します。をシミュレートする時間がないことを意味します。

3.実行の不確実性：

• トランザクションシーケンスの確率的な性質は、現在のアーキテクチャがチェーン上でトランザクションバンドルが逆転する可能性があることを意味し、ユーザーにとって不利益となるトランザクション失敗率の上昇につながります。

これらの問題に対処するということは、ステークホルダーにとってブロック構築の収益性を確保しつつ、ユーザーにとって安価で取引失敗率が低いアーキテクチャを設計することを意味します。

aPrioriチーム

aPriori創設チームは、成功するために独自の立場にあります: