スポット・ビットコインETF承認間近に迫る潜在的問題点

進化し続ける暗号通貨の世界で、米国でビットコインのETF（上場投資信託）が承認される可能性が注目されている。しかし、TrezorのJosef Tetek氏によれば、この動きはビットコインの本質から逸脱する可能性があるという。

自己保身の衝突

アナリストのTetek氏は、スポット型ビットコインETFのコンセプトと自己保管の中核的な考え方の衝突を強調している。ユーザーが秘密鍵を完全に管理するセルフ・カストディ・ソリューションとは異なり、スポット・ビットコインETFは個人を直接所有から遠ざける。

チェックされていないペーパー・ビットコインのリスク

スポット・ビットコインETFは、実際のビットコインの埋蔵量から切り離された「ペーパー・ビットコイン」が無制限に発行されるリスクをもたらす。Tetek氏は、何百万もの裏付けのないビットコインが市場に溢れ、価値を歪め、伝統的な金融大手に力を与える可能性があるというシナリオを警告している。

撤退のジレンマ

もう一つの大きな欠点は、ETF保有者が原資産を引き出すことができないことである。これは伝統的な自己カストディとは対照的であり、ETFシステムが総体として資産を保有し、1930年代の金没収のような問題につながる可能性があるという懸念が生じる。

疑問視されるETFの必要性

Tetek氏は、ビットコインを購入する従来の方法がすでに値動きへのエクスポージャーを提供しているのに、ビットコインETFをスポットで購入する必要性に疑問を呈している。同氏は、ETFは表面的には安全に見えるが、システミック・リスクをもたらす可能性があると強調している。

反対意見

2024年1月にビットコインETFが承認される可能性を楽観視する声がある一方で、反対意見も存在する。BitMEXの共同設立者であるアーサー・ヘイズ氏は、これらのETFが成功しすぎた場合、ビットコインを完全に破壊する可能性があると警告している。

リテール対機関投資家の視点

Quantum Economicsの創設者であるMati Greenspan氏は、セルフカストディとスポットビットコインETFの間に直接的な対立はないと考えており、リテールユーザーはセルフカストディに固執する可能性が高いと主張している。しかし、ほとんどの機関投資家にはこの選択肢がないことを認めている。

ビットコインETFの承認が危ぶまれる中、アナリストや業界関係者は潜在的な影響について懸念を表明している。ビットコインの値動きへのアクセシビリティを予見する者もいれば、システミック・リスクを警告する者もおり、このようなETFの妥当性や必要性についての議論が巻き起こっている。