パウエル議長、FRBは「早ければ」9月会合で利下げも可能と発言

米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長は、米中央銀行が基準金利を20年以上ぶりの高水準に据え置くことを決議した後、早ければ9月にも利下げを実施する可能性があると述べた。

「問題は、ヘッドラインデータ、進展する見通し、リスクのバランスが、インフレ信頼感の上昇と労働市場の堅調維持と一致しているかどうかだ。"「この基準が満たされれば、早ければ9月の次回会合で政策金利を引き下げる可能性がある。

彼のコメントは、連邦公開市場委員会（FOMC）が昨年7月以来維持している5.25％から5.5％の範囲内でフェデラルファンド金利を維持することを決定したことを受けている。

政策担当者はまた、ワシントンでの2日間の会合後に発表された声明の文言にいくつかの微調整を加え、借入コストの引き下げに近づいていることを示唆した。

また、FRBは2日間の理事会後に発表した声明文の文言にいくつかの微調整を加え、借入コストの引き下げに近づいたことを示唆した。

FOMC声明では、「ここ数カ月、委員会は2％のインフレ目標達成に向けて一定の前進を遂げた。委員会は、雇用とインフレの目標達成に向けたリスクは引き続き均衡していると考えている」と述べた。

当局者はまた、労働市場に対する評価を和らげ、雇用の伸びは鈍化し、失業率は上昇したが、依然として低水準にあると指摘した。

インフレ率はこの1年で緩和したが、依然として「やや高い」状態だという。

しかし政策担当者は、インフレが目標に向かって持続的に動いていると「より確信が持てる」ようになるまで、借入コストを引き下げることは適切ではないと考えていると述べた。

この日、米2年債利回りは低下し、スタンダード・アンド・プアーズ500指数は上昇した。先物市場によると、9月に4分の1％ポイントの利下げが実施されるとの見方は、投資家がより大きな利下げが実施される可能性があると考えていることを示唆し、完全に予想されていたよりも依然として高かった。

しかし、記者会見で半パーセンテージ・ポイントの利下げの見通しについて質問されたパウエル議長は、「それは今考えていることではない」と答えた。

今回の声明文の変更は、労働市場へのリスクが高まっていることを認識しているパウエル氏を含む複数の政策立案者による基調の転換を確固たるものにするものだ。また、エコノミストや投資家の間では、中央銀行が9月17-18日の会合で利下げに踏み切るとの見方が強まっている。

パウエル議長は記者団に対し、「年内の利下げ幅はゼロから多数の利下げまで考えられる」とし、「具体的な内容は経済の発展次第だ」と述べた。"その具体的な内容は経済の動向次第である。"

FRB議長はまた、「今回の会合でどのような行動を取るかについて、実際に議論が行われている」と述べ、「今回の会合で行動を取らないことに圧倒的な支持がある」と付け加えた。"

リスクのバランス

2年以上にわたって物価安定の維持という義務に不釣り合いな注意を向けてきたFRBは、完全雇用を促進するという責任をますます強調するようになっている。両目標を達成するリスクはより均衡が取れていると考えるようになっている。

パウエル総裁は記者会見でこのテーマを強調し、労働市場が冷え込むにつれてインフレ率が予想外に上昇するリスクは低下し、労働市場の下振れリスクは「今や現実のものとなった」と主張した。

雇用市場は概ね堅調を維持しているものの、失業率は過去3ヶ月のいずれも上昇しており、6月には4.1％と2021年以来の高水準に達した。

さらに、雇用は鈍化し、一部のセクターに集中しており、失業者に対する求人数の比率は2019年の水準に戻っている。

こうした傾向を受けて、一部のFRB政策担当者は、労働市場のさらなる減速は失業率の上昇につながりかねず、FRBが避けたい結果だと警告している。

米国経済は高金利を背景に驚くほど底堅く推移しており、健全な個人消費の中で堅調な成長ペースを維持している。この回復力こそが、中央銀行が景気後退を引き起こすことなくインフレを抑制できるという希望の鍵なのだ。

最近のインフレデータも、低下傾向を再開し、中央銀行の目標である2％に近づいており、より心強いものとなっている。

パウエル議長は以前、このデータはインフレが引き続き冷え込むことを「ある程度確信させるものだ」と指摘した。

6月のインフレ率は0.2％上昇と小幅で、前年同月比では2.6％上昇した。

アラン・ブラインダー元FRB副総裁やウィリアム・ダドリー元NY連銀総裁を含む多くの元FRB高官やエコノミストは、今回の会合でFRBに利下げを促していた。