リップル社がステーブルコインRLUSDを発売：新しいステーブルコインの市場環境を解剖する

Source:Aiying Payment Compliance

ニューヨークの暗号通貨規制当局のトップであるNew York Department of Financial Services (NYDFS)が、クロスボーダー決済企業であるリップル（Ripple）を承認しようとしていることが、Aiying Paymentの取材でわかりました。リップルラボ（Ripple Labs）の新しいステーブルコインRLUSD。RLUSDの承認は、リップル社がニューヨークで合法的にサービスを提供することを可能にし、規制されたデジタル金融市場でのリーチをさらに拡大するだけでなく、より広範な安定コインのエコシステムにおける重要なプレーヤーとなる。この動きは、リップル社がサークル、パクソス、ジェミニといった米国の有名なステーブルコイン発行会社と直接競合することを示唆しており、グローバルな決済とフィンテック空間におけるリップル社の野心と戦略を強調しています。RLUSDのローンチは、市場の需要に応えるだけでなく、テクノロジーと規制の枠組みの組み合わせによって、グローバルな決済ネットワークをさらに深化させるリップル社の戦略の中心的なステップとみなすことができます。これは市場の需要に応えるだけでなく、テクノロジーと規制の枠組みを組み合わせることの探求と実践でもある。この記事では、この動きの背景にある動機をEY独自の視点から詳しく見ていき、業界への影響や、長期的に世界の暗号決済エコシステムの将来にとってどのような意味を持ち得るのかを解説します。

I.ステーブルコイン市場の新たな変化：RLUSDは際立つことができるか？

長年にわたり、リップル社はそのブロックチェーン決済ネットワークであるリップルネットで知られてきました。しかし、グローバルなコンプライアンス要件が高まる中、リップル社が直面している最大の課題は、そのコアテクノロジーを複雑な規制環境にどのように適応させ、不換紙幣の金融システムに効果的に統合するかということです。RLUSDの立ち上げは、リップル社の新たな変革を象徴しています。
RLUSDの構築の背景には、イノベーションだけでなく、金融システムの本質に対する新たな理解があります。

リップル社のRLUSDは、競争の激しい市場に直接投入されました。テザー（USDT）とUSDコイン（USDC）は既存のステーブルコインを独占しており、これらは他のどの競争相手よりもはるかに流動性が高く、取引所でも人気があります。では、リップル社のRLUSDがこのような状況の一角を占める最良の方法である理由は何でしょうか？

まず、リップル社の核となる強みは、既存の銀行システムであるSWIFTに代わる既存の決済ネットワークであるRippleNetです。このネットワークは世界中の何百もの銀行や金融機関をつないでおり、RippleNetを通じて、RLUSDは既存のクロスボーダーや企業の決済シナリオに迅速に統合することができます。このネットワーク効果により、RLUSDは暗号取引プラットフォームでの取引ペアだけでなく、クロスボーダー決済や企業決済など、他のステーブルコインよりも多くのシナリオで使用することができます。

第二に、コンプライアンスと透明性におけるRLUSDの優位性を過小評価すべきではありません。rippleは、RLUSDは100%米ドル預金、国債、現金等価物によって裏付けされ、独立した第三者によって定期的に監査され、準備資産の安全性と透明性を確保すると発表しました。このような動きにより、市場におけるコンプライアンスと透明性の新たな基準が設定され、企業ユーザーや金融機関にとってRLUSDがより魅力的なものとなったことは確かである。しかし、課題も残っている。市場の信頼は決して短期間で構築できるものではなく、特にステーブルコイン市場が強者が常に最強である状況を作り上げている場合はなおさらである。一方、Bitstamp、MoonPay、Upholdといった決済プロバイダーとの提携を通じて、リップル社はRLUSDのローンチ初期に迅速にマーケットカバレッジを達成することが期待されている。

第二に、コンプライアンスの嵐の中での勝負と生き残り：リップル社の政策戦略

リップル社がこの時期にRLUSDをローンチした背景には、政策の混乱の中での世界の暗号市場の浮き沈みがあります。特に、トランプ氏が大統領に返り咲いたことを背景に、市場は暗号通貨の規制緩和の可能性を予想しており、おそらく国家レベルのビットコイン準備金の創設を促す可能性さえある。リップル社は、米国証券取引委員会（SEC）との法廷闘争により、過去数年にわたり多大な損失を被っており、XRP価格の大幅な変動につながっている。

コンプライアンスはリップル社が回避できない大きなハードルであり、世界中のブロックチェーン・プロジェクトが直面する普遍的なジレンマだ。トランプ大統領の再登場で政策が緩和される可能性もあり、市場の楽観論は当然高まっているが、だからといってすべての課題が解決するわけではない。そのため、ニューヨーク州からゴーサインを得ることは、リップルにとって政策ゲームでの勝利以上の意味がある。一方、RLUSDのローンチは、リップル社が単一のブリッジ通貨であるXRPに依存するクロスボーダー決済ソリューションプロバイダーから、ステーブルコインの発行元へと徐々に移行していることを意味する。この変化は、リップル社がXRPへの依存から徐々に脱却し、多角的で安定した、より規制に適応した事業展開へと向かうことを意味します。

3：NYDFSの規制フレームワーク：コンプライアンスとイノベーションのための閾値と機会

ニューヨーク金融サービス局（NYDFS）はその厳しい暗号通貨規制でよく知られており、今回リップル社がその承認を得ることができたという事実は、RLUSDの発行が透明性、セキュリティ、消費者保護の面で高いレベルの規制要件を満たしていることを示しています。NYDFSの承認はリップル社のコンプライアンスへの取り組みを評価するだけでなく、ステーブルコイン市場全体にとってより高い参入障壁を設定するものです。近年、NYDFSは厳格な規制枠組みを通じて暗号市場の透明性と安定性を確保することを意図し、ステーブルコインに対する規制を強化し続けています。

Web3 Paymentsにとって、NYDFSの規制枠組みは課題であると同時に大きなチャンスでもあります。一方では、コンプライアンス要件が高いということは、企業が規制当局の高い基準を満たすために、資本、技術、ガバナンス構造により多くのリソースを投資する必要があることを意味し、他方では、厳格なコンプライアンス要件は市場での信頼を得る近道でもあります。

ステーブルコイン市場の発展は、政策と切り離すことはできません。米国におけるステーブルコインの規制は現在、州レベル、特にニューヨークのBitLicenseとLimited Purpose Trust Charterの枠組みに焦点が当てられていますが、次期トランプ政権はステーブルコインの連邦規制政策を推進する可能性が高いと見られており、これによって将来のステーブルコインの発行と流通に新たな機会が開かれることになります。連邦規制の導入は、州によって政策に一貫性がなく、規制基準が異なるという現在の問題を解決し、より統一された市場環境を作り出し、州間、さらには国境を越えたステーブルコインの流通への道を開くと期待されている。

愛英は今後も世界のステーブルコイン政策と市場ダイナミクスに焦点を当て、業界の実務者に価値ある洞察とコンプライアンスサービスを提供していきます。政策の段階的な明確化と市場の絶え間ない進化により、ウェブ3ペイメントはより広範な発展空間の先駆けとなると信じています。