高評価バブルに別れを告げる：より持続可能なトークン発行モデルを探る

Author: Ethan Luc Source: coindesk Translated by Good Oba, Golden Finance

ブロックチェーンの主流採用を妨げている主な要因は、この分野がまだ投機に集中しすぎているという一般的な認識です。持続可能なエコシステムを構築し、より多くのユーザーを惹きつけるためには、プロトコルはトークンの配布方法を根本的に見直さなければならない。焦点は、膨れ上がった評価と投機的な価格行動から、長期的な有用性と透明性に移らなければなりません。

今年、暗号通貨市場ではトークン提供の復活が見られ、その多くは「低浮動株、高完全希薄化価値（FDV）」戦略を採用している。計画は単純で、高値で発行し、数十億ドルの評価額でリードし、プロジェクトの可能性を誇大宣伝する。この戦略は広く批判されているが、注目を集める多くのプロジェクトにとっては魅力的であることが証明されている。問題は？それは完全に人為的なものだ。

「低浮動株、高FDV」モデルでは、トークンの総供給量のごく一部（浮動株）を市場に放出する一方で、各トークンに高い価格を割り当てます。このため、多くのトークン保有者はまだ流通している残りのトークン供給量を考慮することができず、プロジェクトのFDVは欺瞞的なものとなります。

このアプローチは初期の大きな関心を生むことができますが、このモデルを採用する多くのプロジェクトは短期的な利益しか得られず、長期的な利益は崩壊します。これは持続可能なアプローチではなく、すべての暗号プロジェクトは、長期的な実用性とプロトコルの普及という、本来焦点を当てるべきものから目をそらすことになる。Bitcoinがユーザーベースを構築するのに何年もかかったが、今日、プロジェクトは1回の大量リリースでそれを実現することができる。

暗号通貨は、価格投機を避けながら、流通と実用性に業界を再注目させるために大胆な賭けをしなければならない。

トークンの提供を管理するには、投機的な利益よりも長期的な有用性と有機的な成長を優先する、より良い方法があります。プロトコルは代替モデルの実験を始めている。例えば、ブロックチェーン・ベースのソーシャル・プラットフォームであるFRIENDは、トークンを100%フロートで発行し、初日から全てのトークンをコミュニティに配布した。Lava Networkが非常に異なるアプローチを取った後、ブロックチェーン・プロジェクトがトークンの配布と評価をどのように扱うべきかについて、業界は新しい基準を採用しなければならないと私は考えています。

市場志向のアプローチ

ブロックチェーンアクセスレイヤーであるLavaの経験と洞察を共有することで、より責任ある持続可能なトークン配布慣行への転換を促すことができればと思います。私たちは共に、すべての参加者に利益をもたらす、より強く、よりレジリエントなブロックチェーンエコシステムを構築することができるのです。

分散型取引所（DEX）での取引を可能にする市場由来のFDVを中心としたこの代替トークン発行戦略は、投機を減らし、信者や長期的なネットワーク参加者のコミュニティを有機的に育成するように設計されています。より高い初期流動性と供給上限を確保することで、このアプローチは投機的な価格設定よりも、トークンの本質的な有用性とプロジェクトの実際の可能性に焦点を当てます。

この戦略にはいくつかの重要な利点があります：

1. 投機の減少：。より高い初期流動性により、市場は（投機的な誇大広告ではなく）その有用性と需要に基づいてトークンの価格をより正確に決めることができます。

2. 有機的な成長：市場由来のFDVは、プロジェクトの長期的な成功と実用性に焦点を当てたコミュニティを育成します。

3. 透明性と信頼：過大評価の落とし穴を避けることで、このアプローチはコミュニティや利害関係者とのより大きな信頼を築き、より安定した予測可能な前進を保証します。

FDVに対する市場由来のアプローチは、初期成長の減速や過小評価のリスクにつながるという意見もあるかもしれませんが、安定した持続可能な協定の長期的なメリットは、こうした短期的な懸念をはるかに上回ります。

ブロックチェーン分野における最近の論評でも、変革の必要性が強調されています。例えば、コインデスク（CoinDesk）のアジーム・カーン（Azeem Khan）氏の記事は、個人投資家を惹きつけ、VCトークン市場を活性化させるためには、高騰した評価をやめるべきだと正論を述べています。この主張は、高いFDVのマイナス面を認識する一方で、評価を低く抑え、市場の誇大広告を作り出すことによって、個人投資家を惹きつけることに主眼を置いています。

しかし、これだけでは十分ではありません。長期的に持続可能なアプローチは、バリュエーションを下げるだけでなく、個人投資家やより広範なコミュニティと共鳴する真の価値と効用を生み出すものでなければなりません。焦点は、透明性、現実的なバリュエーション、そして、目先の市場の陶酔ではなく、有機的な成長を促進することであるべきだ。

持続可能なブロックチェーンエコシステムを構築する

ブロックチェーン業界はまだ黎明期にあり、トークン提供の今日の統治方法がエコシステムの将来を左右するでしょう。市場由来のFDVアプローチは、他のプロジェクトに対し、短期的な利益よりも透明性、長期的な有用性、コミュニティの信頼を優先するよう求めています。

ブロックチェーン業界は岐路に立たされています。流動性が低く、FDV発行が多いという道を歩み続けても、市場の不安定性と投資家のフラストレーションが高まるだけです。市場由来のFDVアプローチを採用することで、プロジェクトはすべての参加者に利益をもたらす、より強固で弾力的なエコシステムを構築することができます。今こそ業界は、次のピカピカ光る新しいトークンに集中するのではなく、本物の製品を構築することに集中すべき時なのです。