テック企業のビットコインへの道：マイクロストラテジーがマイルストーンを達成

株価指数に採用された理由としては、時価総額がすべてに勝るという極めて単純なものだ。ナスダック100の採用メカニズムは比較的緩やかで、時価総額が上位100位以内であること、1日の平均売買高が20万株以上であることなどが含まれるが、収益性に関する明確なルールはない。

マイクロストラテジー自身から、急進的な暗号推進者の創設者であるマイケル・セイラーが牽引し、2020年にビットコインの購入を開始して以来、ウォール街における暗号ビジネスの輝かしい代表となった。ビジネスモデルという点では、もともとBIソフトウェアから始まったMicroStrategyは、現在では完全にビットコインにフォーカスしたビジネスを展開しており、同社の評価モデルは時価総額プレミアム率に依存している。このプレミアム率は、株式の希薄化によって資金を調達し、BTCポジションを厚くし、1株当たりのBTCポジションを押し上げることで、同社の時価総額を押し上げている。簡単に言えば、これは株式とビットコインの配分比率を設計することで、債券と株式売却によってビットコインを購入し、ビットコインの上昇によって資本化することを意味します。

年初来、MicroStrategyはコインを購入する資金を調達するために60億ドル以上の転換社債を発行しており、2024年12月8日現在、MicroStrategyは423,650 BTCを約256億ドルで取得しています。2024年12月8日現在、MicroStrategyは423,650 BTCを約256億ドルで取得しており、MicroStrategyは1ビットコインあたり約60,324ドルのビットコインを保有する世界最大の上場企業となっています。

ビットコインの価値上昇という現実の中で、MicroStrategyもまた急騰しており、今年だけで株価は500％以上上昇し、最高値は543ドルとなっています。その出来高はさらに驚くべきもので、1日の取引量は、当代最大のハイテク企業であるNvidiaとTeslaの2社を上回ったこともあります。

この乱高下は市場に大混乱を引き起こし、空売りで有名なシトロンは、同社株のプレミアムはすでに高すぎると主張し、同社をターゲットにしていますが、マイクロストラテジーは依然として市場で強い位置にあります。MicroStrategyは今も市場で戦略追従の熱狂を巻き起こしている。今年、ビットコインの採掘業者であるMarathon Digital、Riot Platforms、Core Scientific、Terawulf、Bitdeerは、いずれもMicroStrategyに追随し、同様の転換社債による資金調達を通じてビットコインを購入しています。

このような状況において、高い影響力、強い収益力、高い評価額と時価総額を持つMicroStrategyが100指数に含まれたことは驚くことではありません。そして、伝統的な投資家へのエクスポージャーが高まったことで、株価はさらに上昇する可能性があり、ビットコインを購入する資本が増えたことを意味し、12月13日には、創業者がビットコインをさらに購入することを示唆するグラフィックを投稿した。

注目に値するのは、同指数への組み入れが、この企業にとってさらなる論争を招くことにもなったことだ。

注目に値するのは、指数への採用が、ビジネスにとってさらなる論争を引き起こしたことです。例えば、ナスダックは明示的に非金融企業を必要としており、マイクロストラテジーは、テクノロジー企業の名前ではありますが、内部は完全にビットコイン投資ビジネスのコインの投機、あるいはビットコインETFに近いものをためており、創業者もマイクロストラテジーが「ビットコイン銀行」になると脅しました！

これに対し、RIAアドバイザーズのポートフォリオ・マネジャー、マイケル・レボウィッツ氏は、"これは本質的に、ビットコインがなければ死んでしまうビジネスだ "とぶっきらぼうに言った。その結果は確かに示しており、同社の第3四半期決算によると、2024会計年度第1～3四半期の累積売上高は3億4300万ドルで、前年同期の累積売上高3億7200万ドルに対し、前年同期比7.81％の減少、2024会計年度第1～3四半期の累積純損失は4億9600万ドルとなっている。また、ソフトウェア事業から見ると、第3四半期のソフトウェア事業の総収入は1億1610万ドルにとどまり、前年同期比で10.3％減少した。

しかしポジティブなことに、FASBの公正価値会計規則が本日発効した。新しい会計ルールのもとでは、企業はビットコインを購入価格ではなく、総高値で会計処理することができるため、マイクロストラテジーのような暗号化企業は、より余裕を持つことができます。大半の暗号企業は、来年2月に明るい決算シーズンを迎えることが予想されます。

疑念はあるが、市場の期待はさらに遠のく。MicroStrategyの100位までの道のりは、会社の性質上、長くはないかもしれない。ブルームバーグのアナリスト、ジェームズ・セイファート氏によると、ICBは3月の次回変更時にマイクロストラテジーを金融株に再分類することを選択する可能性があるという。しかし、ナスダックの小さな目標が完了した後、より広範なS&P500が、市場がMicroStrategyに望む次のマイルストーンとなる。S&P500は企業の属性に関しては寛容ですが、収益性に関してはより高いハードルを設定しており、過去4四半期連続で利益の合計がゼロを上回っている必要があります。MicroStrategyとの乖離にもかかわらず、市場は新政権と新しい会計基準に基づいて、まだいくらかの希望を持っています。

このボックスが高いプレミアムの問題を解決する一方で、マイクロソフトのもう1つのボックスがあります。マイクロソフトは市場に冷水を浴びせた。

マイクロストラテジーが指数の組み入れを発表する前の12月11日、マイクロソフトは「ビットコインを会社のバランスシートに加える」という提案の最終投票を行った。予想通り、マイケル・セイラー氏がこの決定を支持するようマイクロソフトの株主を説得しようと感情的な3分間のスピーチを行ったにもかかわらず、専門家は暗号通貨への投資がポートフォリオのリターンを向上させる保証はないと結論づけ、最終的に、取締役会が以前に行ったように、マイクロソフトの副顧問であるキース・ドリバー氏は株主総会のライブウェブキャストで、この提案が正式に却下されたことを表明した。正式に却下されました。

このケースを踏まえると、4月にアマゾンが行った同様の提案も却下された可能性が高い。その結果、ビットコインは一時95,000ドルを割り込んだ。確かに、巨額の手元資金を持つ有名ハイテク大手にとって、ボラティリティが考慮すべき重要な点であることは決まり文句だ。ほとんどのハイテク大手は、投資する際、ボラティリティの高いリスキーなリターンを追求するのではなく、保守的で健全な財務戦略を採用する。戦略的な買収や研究開発への継続的な投資は、そのようなリターンよりも明らかにハイテク大手の長期的価値観に合致している。さらに、ハイテク大手は社会的意識が高く、ビットコインのような暗号資産に関連する高いエネルギー損失は、大手が推進するグリーン・アイデアに反しており、規制上のリスクをもたらす可能性さえある。

ハイテク企業がビットコインを保有するのがトレンドになっていることは否定できない。DLニュースによると、現在までに約144社が貸借対照表にビットコインを保有している。しかし、テック企業のビットコインに対する姿勢を見てみると、主に3つの道にはっきりと分かれている。1つは、マイクロストラテジーのような急進的な代表格で、ビットコインを軸に直接ビジネスを構築し、追随する企業もほとんどが暗号企業である。マイクロソフトやアマゾンのような保守的な大手のクラスは、安定性と安全性を追求し、様子見の姿勢を持ち、簡単には関与しない。他のタイプは、真ん中に位置し、ビットコインを保持することを選択し、コアとしてすべての主要な事業は、態度も異なっている、または資産配分の一部としてビットコインを参照してください、例えば、テスラ、スペースXのマスクのリーダーシップは、テスラは現在ビットコインを保持9720です。、またはビジネスフィットの影響のための投機は、このタイプは、限られた事業の成長を持つ企業が支配している。

しかし、今のところ、ハイテク企業間の態度の二極化は、市場の盛り上がりに影響を与えることはないだろう。 大企業が慎重な姿勢を崩さない一方で、他の収益追求型ビジネスがその角度を緩めないことは明らかだ。結局のところ、ビットコインは実行しやすいシンプルな戦略であり、稀に見る成長効果も期待できる。大まかに言えば、トランプ率いる暗号を支持する政権の在任中、米国の株式市場では、ビットコインが誇大広告という点でAIに匹敵する可能性を持ち、新たな付加価値の方向性を示す確率が高い。 ブランディングやマーケティングの目的であれ、資産配分の目的であれ、株価を安定させる目的であれ、起こり得る成長スパイラルの下では、多くの企業、特に本業がボトルネックになっている上場企業は、簡単には手放さないだろう。簡単には手放さないだろう。したがって、暗号の主流化の進化に伴い、企業のレイアウトは増加する一方であり、たとえ巨大企業でなくとも、依然として莫大なキャッシュフローを幅広く表している。

一方、トランプ効果も続いている。12月15日、トランプ氏は再びインタビューで、石油備蓄と同様のビットコインの戦略的備蓄を設立し、「暗号通貨分野で何か素晴らしいことをする」と述べた。".予想通り、強力な政策支援を受けて、暗号市場の強気はかなり強いままであろう。市場はすでに票を投じており、ビットコインホルダーの密集した価格帯は95,000ドルから105,000ドルに向かって持ち上がっている。