スケーリングバトル：数字で分析するイーサネットL2ランキング

Author: Stacy Muur Source: substack Translated by Good Oba, Golden Finance

2023年以来、新しいイーサ・レイヤー2のソリューションが登場している。現在、L2Beatは74のL2と30のL3を追跡しています。しかし、メインストリームで注目され、多くのTotal Value Locked (TVL)やユーザーを引きつけている汎用ロールアップはほんの一握りです。

これらのロールアップは、私の新しい研究の焦点です。

成長触媒

多くのイーサリアムL2（ZKsync、Starknet、Blastなど）にとって、エアストリーミングは、利用者を獲得するための主要な手段でした。ユーザーを獲得する主な手段でした。

本日は、エアドロップ後の実際のパフォーマンスを確認し、他の例と比較してみましょう：かなり前にトークンをローンチしたチェーン（ArbitrumやOptimismなど）、初日からトークンを持っていたチェーン（ScrollやLineaなど）、その他のチェーン（ScrollやLineaなど）。Lineaなど）、まだトークンを開始していない他のチェーンなどです。

現在アクティブなエアドロップ・キャンペーンは3つあります：

• スクロール： "スクロールセッション "と "スクロールキャンバス"

• リネア：「 リネアパーク 」と「 LXPラストラッシュ 」

• マントル：mETH(LST)とcmETH(LRT)のガバナンストークンCOOKのための「メタモルフォーゼ」キャンペーンのお知らせ

継続的なエアドロップ・キャンペーンはユーザーのアクティビティを増加させるため、Scroll、Linea、Mantleのデータは完全に客観的ではない可能性があることに注意してください。これらのキャンペーンが終了した後、ユーザーのアクティビティが低下する可能性があります。

メトリクス比較

イーサL2を比較し、その現状と進歩を説明する最良の方法であるため、この出版物には多くのビジュアルが含まれます。

時価総額：発行済および完全希薄化後

現在、ほとんどのL2の完全希薄化後の評価額（FDV）は数十億ドルです。しかし、未払い時価総額は10億ドルを下回っており、これらのトークンの大部分がまだ未払いであることを示唆しています。Mantleは例外で、供給の52%がアンロックされており、10億ドル以上の流通時価総額を持つ唯一のL2となっています。

この高いFDVと低い浮動株基準は、L2の流通総額が10億ドルに達する主な理由です。

この高いFDVと低いフロート基準は、最近の多くの空中投下がユーザーの期待に応えられなかった主な理由である。現在の評価額の妥当性を評価することは困難であり、今後、下降トレンドの可能性があるかどうかは不明である。

総ロックイン価値

TVL側から見ると、Scroll に加えて、Scroll 、Scroll 、Scroll 、Scroll 、Scroll 、Scroll 、Scroll 。strong>、リネア、マントルがインセンティブ・プログラムを実施しているが、どのブロックチェーンも荒れた夏を過ごした。しかし、ほぼ1年間続いたリネアのエアドロップ・プログラムは、スクロールのような新しく発表されたプログラムと比較して、コミュニティの注目度の低下を引き起こしている。

ZKsyncとBlastは最も影響を受けており、両チェーンとも今年独自のトークンをリリースしたため、流動性がより有利な場所に移動してしまいました。

手数料と取引活動

Dencunの後、DAはもはやETH経済の重要な価値ドライバーではなくなっており、イーサの手数料だけでなく、生成された手数料にも影響を与えています。イーサの手数料だけでなく、L2が生み出す手数料にも影響を与えます。

手数料の動態は、常に相関関係にあるため、取引件数とともに評価されるべきであり、手数料に対するDencunの影響は、ユーザー活動の真の姿を覆い隠すかもしれません。

Baseは、投機的な活動によって牽引され、イーサL2の主要な新しいmemecoinリリースとして知られています。の主要な新メメコインリリースとして知られています。

対照的に、ZKsyncと驚くことにLineaは、Lineaの継続的なインセンティブプログラムにもかかわらず苦戦しています。

月間アクティブユーザー数

MAUデータをFDVと比較すると、StarknetがArbitrum、Optimism、そしてZKsyncと比較して著しく過大評価されていることは明らかです。

流入と流出をつなぐ

ネット・ブリッジ・フローは、新規加入者と資本流入を評価するための重要な指標です。

L2では、ポジティブなネットフロー（流出よりも流入が多い）には、Arbitrum 、Starknet 、Optimism 、Optimism が含まれます。Optimism 、Base、Mantle で、Mantleは流出と流入の差が最も大きい。

対照的に、Linea 、ZKsync、Blastは負の純流入を示している。

開発者イベント

最後に、開発者の活動は、コア開発とコードコミットの数によって測定されます。このデータは、チームの現在の生産性を評価し、進行中の人員削減を検出するのに役立ちます。

ここで最も驚くべきケーススタディは Blast  です。開発者（ほとんどのL2が30～50人であるのに対して）のコアを誇っている。この大規模なチームはまた、多くのコードをコミットしています。

彼らはそこで何をしているのか？誰にもわからない。

概要

マントル

ブリッジされたネットトラフィックとMAUデータを見ると、マントルは次のことに取り組んでいるようです。メタモルフォーゼキャンペーンはかなり成功している。8月にはいくつかのメトリクスが低下しましたが、これはMantleのリテンションの問題よりも、暗号市場全体の落ち込みと関係があります。

Base

Baseは6月3日にOnchain Summer IIキャンペーンを開始しました。

この期間中、時価総額は1億ドル増加し、ブリッジの流出は8770万ドル増加しました。さらに、5月から8月にかけて、ネットワーク上のトランザクション数は200万件急増し、1日のユーザー数は474.71万人増加した。キャンペーンはユーザーの注目を集めたが、流入や契約からの収益に大きな影響は与えなかった。

ブラスト

開発者は2024年6月26日にエアドロップをリリースした。

• 5月から8月にかけて、TVLは14.9億ドル減少した。14億9,000万ドル。ユーザーはエアドロップを受け取った後、ロックされた報酬資金を引き出すことができるかもしれない。これは、3ヶ月間でブリッジを通じた流出が2,670万ドル増加したことに裏付けられています。

• 7月から8月にかけて、取引は128.9万ドル減少し、DAUは21.93万ドル減少しました。

• 取引の収益と手数料は次のように減少しました。257万ドルです。

エアドロップの後、ユーザーのアクティビティは大幅に減少し、全体的な市場環境はユーザーのエンゲージメントをさらに低下させました。

Scroll 

2024年4月17日、開発元はScroll のローンチを発表しました。Sessions を発表しました。それ以来、ステーブルコインの時価総額は778万ドル増加し、TVLは5月から8月の間に5億6540万ドル増加した。指標は1カ月で4380万ドル減少したにもかかわらず、5月の水準を大幅に上回っている。

ネットワーク内のトランザクション数は3ヶ月で129K減少したため、TVLとステイブルコインの資本金は増加したが、トランザクション数は増加しなかった（エアドロップ採掘の「預けて忘れる」戦略）。

Linea;

2024年7月1日、リネアの開発者は別のキャンペーンを開始しました。リネア開発者は2024年7月1日、Linea Culture SZN という別のキャンペーンを開始した。リネアパークが最後のゲームになると信じていたユーザーは、ソーシャルメディア上で強い反発の波を巻き起こした。このニュースが発表されたとき、彼らは騙されたと感じた。

これにより、いくつかのプロトコル指標が低下した可能性がある：

• ステーブルコインの時価総額は4770万ドル減少した。百万ドル下落しました。

• TVLは5月から8月にかけて1億4467万ドル急落した。

• 使用料および協定による収入は、毎月約2.8倍、3ヶ月で5～6倍減少した。

• ブリッジを通じた流出と流入が大幅に減少し、1日の取引件数も月333.7万件、3カ月で714.4万件と大幅に減少した。

• 1日のアクティブユーザー数（DAU）も、5月以降324.5Kと大幅に減少しています

キャンペーンプログラムは、ユーザーの関心を引くことができなかったと推測されます。ユーザーの注目を集めることができなかったと推測できます。

スタークネット

スタークネットの指標は急落し、2月の下落以来、ユーザーの間で人気を失っている。

TVLは3カ月で5890万ドル、わずか1カ月で4020万ドル減少している。取引件数は7月から8月にかけて激減した。

最後に思うこと

信条に基づいてL2を並べ替えるとしたら、リストは次のようになるだろう。

1. Arbitrum:L2のTVLの40%をコントロールし、多くのアクティブユーザーを持ち、イーサリアムとほぼ同じMAU数を持ち、強力なDeFi機能を持つ。

2. Mantle:Web3で2番目に大きな保管庫を持ち、ユーザー保持率が高く、L2で流通しているトークンの割合が最も高く、今後のCOOK派生商品やmETHのようなネイティブDeFi商品で注目を集めている。が注目されている。

3. オプティズム： OP Superchainの議論を持っていますが、FDVは同等ですが、ユーザーアクティビティはArbitrumに比べて減少しています。

4. ベース：高い取引活動を示しており、そのほとんどがライフサイクルが非常に短い傾向にあるミメコインに関連しています。

5. Linea:継続的なエアドロップ活動を示す平均的な指標。最初の盛り上がりは収まったものの、コンセンシスは注目すべき何かをもたらすかもしれない。

6. ZKSyncとScroll ：ZKSyncは、うまく実行されなかったエアドロップがユーザーアクティビティの低下を招いたものの、良い技術と開発者のアクティビティがありました。：ZKSyncは優れた技術力と開発者のアクティビティを持っていますが、実行されたエアドロップが不十分だったため、ユーザーのアクティビティは低下しました。

7. BlastとStarknet: コメントの必要はありません。