コテージ市場の到来：シートベルトを締めましょう！

2週間にわたり60,000ドル前後で推移した後、強気派は8月23日から25日にかけて65,000ドルへの挑戦を試みた。しかし、残念なことに、ビットコインは一時的に65,000ドルにタッチし、その後すぐに下落した。"],[20, "過去3日間の利益をすべて帳消しにしただけでなく、コインも重要なサポートレベルである60,000ドルを一旦下回り、その結果、暖まったばかりの強気心理が再び凍りつくところまで落ち込んだ。週足Kラインでは、ビットコインの上昇は依然として下降トレンドラインに抑えられており、下降トレンドラインさえもタッチしていないことから、今回の反発は頭打ちとの見方が強まっている。ビットコインは下降トレンドラインに抑えられているものの、上昇トレンドラインは依然としてしっかりとサポートされている。この高値と安値の切り上げトレンドは、実際には徐々に収束していく兆候である。また、4連騰の場合はテクニカル分析が存在しないため、コイン価格が4回目に70,000ドルにタッチするということは、最初の3回をおとりとして有効でないことを意味する。したがって、ビットコインが高値圏で振動を繰り返しているのは、トップではなく、ウォッシュアウトである可能性がある。

高騰が続いた後、市場の出来高は先週の平均1200億ドルから今週は4500億ドルへと劇的に上昇した。出来高の急増は、市場の強気派のセンチメントの高さを反映しているだけでなく、一部の資金が静かに撤退していることも示唆している。市場が最も激しく上昇した11月10日から11月13日の間、ParadigmやDWFなどの機関は、明らかなダンピングの意図を持って、ほぼノンストップであらゆる種類のトレントを取引所に送金した。さらに、古代のICOアドレスや高勝率の巨大クジラもETHを大量に減らし始めた。市場が急騰を続ける過程で、先物ポジションが依然として大きく伸び続けていることは注目に値するが、これはショートサイドが依然として市場のトレンドと戦うことを選択していることを示している。明らかに、ロングサイドもショートサイドも、勝者と敗者が出るまで休むことはないだろう。さて、トレンドと機関投資家、どちらのシグナルが強いのだろうか？

三尺の寒さは一日にしてならず、トレンドの形成は量的から質的過程であり、トレンドの崩壊もそうである。保有チームの「裏切り者」が一定数まで溜まって初めて、トレンドは根本的に変わる。11月13日の市場の急騰では、出来高が出荷出来高の水準に近づいたが（前回述べたように、出荷出来高は通常基準出来高の5倍であり、11月13日の5,560億ドルの出来高は6,000億ドルに非常に近かった）、最初の感情的なクライマックスだけではトレンドは揺るがないのが普通である（クライマックスは2度目、3度目になるかもしれない）。テクニカル分析の理論によれば、5,560億ドルが今回の上昇の空前の出来高を構成していたとしても、空前の出来高の後、しばらくして市場が空前の価格に達する可能性がある。そのため、トレンドの強いコインの多くでは、11月13日の高値が引き続き設定されるだろう。

MEMEコイン市場は、約1年の妊娠期間を経て、ついにここ数日でFOMOセンチメントが集中的に発生した。CoinMarketCapのデータによると、時価総額上位100コインのうちMEMEコインの数は15に達し、7月から50％近く増加している。さらに大げさなのは、11月13日から14日にかけて、CoinMarketCapの上昇率上位10コインはすべてMEMEコインだったことだ。

FOMOセンチメントに牽引され、MEMEコインセグメントは13日の出来高の37%という驚異的な割合を占め、今年のAI市場の絶頂期の26%だけでなく、前回の強気市場であったDeFi Summerのピーク時の30%をも遥かに上回った。記録的な水準に達している。市場の3分の1以上が極端な投機状態に陥ったことは想像に難くなく、暗号市場の歴史上、30％以上の取引高を長期間一貫して維持できたホットスポットはないことは言うまでもない。従って、MEME市場の感情的なピークは到来し、投機熱は今後徐々に下火になると考えがちである。しかし、さまざまなトップのロビー活動の深さにアクセスされているため、MEME市場はまだ投機を繰り返し、金儲けの効果は長い間続くだろうことを強調する必要があります。

 MEME コインの異常な上昇を典型的なバブルブームとみなす見方は多い。実際、MEMEコインの上昇の背後には、2つの大きなポジティブなシグナルが暗示されている。第1に、高いFDVモデルによって繰り返し収穫された後、市場の覚醒勢力がVCが支配する古い秩序に異議を唱え始めた。VCコインに足で投票することで、彼らは市場に公正な発行システムの再構築を迫り、コミュニティの発言力と価格決定力を高めるために戦っている。第二に、MEME市場の熱狂は、市場で最も高いリスク選好度が資金のリターンを加速させていることを意味し、資金が絶対価値から価格弾力性へとシフトしていることも示している。過去の経験によると、リーディングプレートの高さは強気相場の高さを決定し、MEMEコインの驚くべき上昇は、強気相場のレベルと継続性が予想をはるかに上回る可能性が高いことも意味している。

  現在の強気相場の原動力となるロジックについては、資産のトークン化が重要な突破口になるかもしれない。最近、TetherとVisaの2大巨頭がそれぞれ、資産のトークン化プラットフォームHadronとVTAPの立ち上げを開始した。前者は、株式から債券、安定コイン、ロイヤルティポイントなどあらゆるもののトークン化のプロセスを簡素化することを目指し、金融機関、政府、または民間企業のグループにサービスを提供する新興テクノロジー市場で、より多くの人々が発行し投資するための新しい方法を切り開く。後者は、銀行がステーブルコインを発行し、そのネットワークで使用することを支援するもので、スペインの銀行BBVAが最初の採用者のひとつとなる。さらに、a16zの政策責任者ブライアン・クインテンツ、規制責任者ミシェル・コーバー、法律顧問マイルズ・ジェニングスは、規制当局や議会との建設的な関与への道が開かれたと共同執筆している。規制体制が明確になるにつれ、プロジェクトオーナーがブロックチェーンサービスやコインオファリングを検討することが可能になった。

ウォール街大手のブラックロックとフランクリン・テンプルトンは、アセット・トークナイゼーションの風雲急を告げる前に、すでにアセット・トークナイゼーション分野の先駆者だった。前者はトークン化されたマネー・マーケット・ファンドにいち早く参入し、運用資産はすでに10億ドルに達している。後者もまた、BUIDLトークンを発行してトークン化市場に参入し、DeFi取引の担保として利用している。ステーブルコインに対するBUIDLトークンの利点は、担保としての役割を果たしながら収益を上げ続けられることだ。これによって、ステーブルコイン市場の競争環境は再構築されるかもしれない。おそらくトランプ大統領の就任で、RWAの波は近づいている。

  運用面では、有力セクターのバリュエーション・プレミアムが非常に高くなった後、市場の余剰資金が駆け込み始めた。今週は、XRPとADAに代表される旧コテージコインが継続的に急騰し、コテージコインのプレート全体を総合的に反発させた。すでに強気のシグナルが明確になってきており、もし前列（BTC+MEME）と後列（XRP+ADA）を逃したのであれば、まだ底値にあるオールドキング（DOT、ATOM、ICP、FILなど）は、間違いなく追い上げに賭ける良い選択となる。